China Readies Yuan-Priced Crude Oil Benchmark Backed By Gold

China sees new world order with oil benchmark backed by gold

Yuan-denominated contract will let exporters circumvent US dollar

DAMON EVANS, Contributing writer

Yuan-denominated gold futures have been traded on the Shanghai Gold Exchange since April 2016 as part of the country's effort to reduce the pricing power of the U.S. dollar. © Imaginechina/AP Images

DENPASAR, Indonesia -- China is expected shortly to launch a crude oil futures contract priced in yuan and convertible into gold in what analysts say could be a game-changer for the industry.
The contract could become the most important Asia-based crude oil benchmark, given that China is the world's biggest oil importer. Crude oil is usually priced in relation to Brent or West Texas Intermediate futures, both denominated in U.S. dollars.
China's move will allow exporters such as Russia and Iran to circumvent U.S. sanctions by trading in yuan. To further entice trade, China says the yuan will be fully convertible into gold on exchanges in Shanghai and Hong Kong.

"The rules of the global oil game may begin to change enormously," said Luke Gromen, founder of U.S.-based macroeconomic research company FFTT.

The Shanghai International Energy Exchange has started to train potential users and is carrying out systems tests following substantial preparations in June and July. This will be China's first commodities futures contract open to foreign companies such as investment funds, trading houses and petroleum companies.

Most of China's crude imports, which averaged around 7.6 million barrels a day in 2016, are bought on long-term contracts between China's major oil companies and foreign national oil companies. Deals also take place between Chinese majors and independent Chinese refiners, and between foreign oil majors and global trading companies.

Alan Bannister, Asia director of S&P Global Platts, an energy information provider, said that the active involvement of Chinese independent refiners over the last few years "has created a more diverse marketplace of participants domestically in China, creating an environment in which a crude futures contract is more likely to succeed."

China has long wanted to reduce the dominance of the U.S. dollar in the commodities markets. Yuan-denominated gold futures have been traded on the Shanghai Gold Exchange since April 2016, and the exchange is planning to launch the product in Budapest later this year.

Yuan-denominated gold contracts were also launched in Hong Kong in July -- after two unsuccessful earlier attempts -- as China seeks to internationalize its currency. The contracts have been moderately successful.

The existence of yuan-backed oil and gold futures means that users will have the option of being paid in physical gold, said Alasdair Macleod, head of research at Goldmoney, a gold-based financial services company based in Toronto. "It is a mechanism which is likely to appeal to oil producers that prefer to avoid using dollars, and are not ready to accept that being paid in yuan for oil sales to China is a good idea either," Macleod said.

Yuan-denominated gold contracts have significant implications, especially for countries like Russia and Iran, Qatar and Venezuela, said Louis-Vincent Gave, chief executive of Gavekal Research, a Hong Kong-based financial research company.
These countries would be less vulnerable to Washington's use of the dollar as a "soft weapon," if they should fall foul of U.S. foreign policy, he said. "By creating a gold contract settled in renminbi [an alternative name for the yuan], Russia may now sell oil to China for renminbi, then take whatever excess currency it earns to buy gold in Hong Kong. As a result, Russia does not have to buy Chinese assets or switch the proceeds into dollars," said Gave.
Grant Williams, an adviser to Vulpes Investment Management, a Singapore-based hedge fund sponsor, said he expects most oil producers to be happy to exchange their oil reserves for gold. "It's a transfer of holding their assets in black liquid to yellow metal. It's a strategic move swapping oil for gold, rather than for U.S. Treasuries, which can be printed out of thin air," he said.
Market share
China has been indicating to producers that those happy to sell to them in yuan will benefit from more business. Producers that will not sell to China in yuan will lose market share.
Saudi Arabia, a U.S. ally, is a case in point. China proposed pricing oil in yuan to Saudi Arabia in late July, according to Chinese media. It is unclear if Saudi Arabia will yield to its biggest customer, but Beijing has been reducing Saudi Arabia's share of its total imports, which fell from 25% in 2008 to 15% in 2016.
Chinese oil imports rose 13.8% year-on-year during the first half of 2017, but supplies from Saudi Arabia inched up just 1% year-on-year. Over the same timeframe, Russian oil shipments jumped 11%, making Russia China's top supplier. Angola, which made the yuan its second legal currency in 2015, leapfrogged Saudi Arabia into second spot with an increase of 22% in oil exports to China in the same period.
If Saudi Arabia accepts yuan settlement for oil, Gave said, "this would go down like a lead balloon in Washington, where the U.S. Treasury would see this as a threat to the dollar's hegemony... and it is unlikely the U.S. would continue to approve modern weapon sales to Saudi and the embedded protection of the House of Saud [the kingdom's ruling family] that comes with them."
The alternative for Saudi Arabia is equally unappetizing. "Getting boxed out of the Chinese market will increasingly mean having to dump excess oil inventories on the global stage, thereby ensuring a sustained low price for oil," said Gave.
But the kingdom is finding other ways to get in with China. On Aug. 24, Saudi Vice Minister of Economy and Planning Mohammed al-Tuwaijri, told a conference in Jeddah that the government was looking at the possibility of issuing a yuan-denominated bond. Saudi Arabia and China have also agreed to establish a $20 billion joint investment fund.
Furthermore, the two countries could cement their relationship if China were to take a cornerstone investment in the planned initial public offering of a 5% state in Saudi Aramco, Saudi Arabia's national oil company. The IPO is expected to be the largest ever, although details on the listing venue and valuation are yet scant.
If China were to buy into Saudi Aramco the pricing of Saudi oil could shift from U.S. dollars to yuan, said Macleod. Crucially, "if China can tie in Aramco, with Russia, Iran et al, she will have a degree of influence over nearly 40% of global production, and will be able to progress her desire to exclude dollars for yuan," he said.
"What is interesting is that China's leadership originally planned to clean up the markets next year, but brought it forward to this year. One interpretation of that change is that they have brought forward the day when they pay for oil in yuan," said Simon Hunt, a strategic adviser to international investors on the Chinese economy and geopolitics.
China is also making efforts to set other commodity benchmarks, such as gas and copper, as Beijing seeks to transform the yuan into the natural trading currency for Asia and emerging markets.
Yuan oil futures are expected to attract interest from investors and funds, while state-backed oil majors, such as PetroChina and China Petroleum & Chemical (Sinopec) will provide liquidity to ensure trade. Locally registered entities of JPMorgan, a U.S. bank, and UBS, a Swiss bank, are among the first to have gained approval to trade the contract. But it is understood that the market will be also open to retail investors.

https://asia.nikkei.com

美元已經無藥可救了嗎？

2017-02-09 白雲先生 至道學宮

一、<<< 美元危機 >>>

 信用貨幣的本質，它是一種負債。而信用對應的，則是償還能力。這一點，我們通過日常生活中的常識，很容易理解。我們藉錢給別人，首先考慮的就是看他借錢能不能還得起。如果到期了無法償還，這就是違約。如果把這種日常生活中的借貸行為，放大到國與國之間，這種違約對應的就是債務危機。債務危機引發連鎖的債務違約，則進一步引爆信用危機。

如果把國家當成一個人，則該國本幣的信用，取決於其償還能力。一個國家的償還能力，則取決於這個國家的國際收支盈餘和財務盈餘。也就是說，如果該國失去了償還能力，也就失去了信用。失去了信用，則該國的貨幣就不會有人持有，或者說，持有成本會十分的高。一切經濟危機，歸根到底都是信用危機。信用危機，主要的通過三個階段來爆發。第一是信用需求階段，第二是信用擴張階段，第三是信用崩潰階段。

在至道學宮前文《華夏文明的滄桑激盪三千年（下）》中，我們回顧了農業文明時代以中央帝國為核心的金本位貨幣體系。中國古代的金本位制度，在《管子》一書中有很詳細的論述。因為近代的幾百年，全球生產中心，從中國轉向了歐洲，西方人廢除了他們之前的香料本位貨幣體系，並照搬和繼承了中國古代的金本位貨幣制度。

西方人的金本位制度，從拿破崙開始成形，到了1870年左右，全面完成。全球統一的市場，和全球統一的貨幣制度，大大的刺激了工業生產和自由貿易的繁榮。英國向德國輸出信用，導致了德國的崛起。法國向美國輸出信用，導緻美國的崛起。這個階段是信用的需求階段。

英法兩強的信用擴張，促使德國和美國的崛起為新的全球生產中心，這導致了全球生產大量的過剩。同時，蘇俄和日本，也是這次信用擴張的受益者。自由貿易的繁榮，生產的極大過剩，黃金供給的增加，趕不上商品供給的增加，這必然的會導致通縮。

用管仲的話來說，通貨緊縮現象，叫做幣輕貨重。商品越來越廉價，生產商的庫存和營收，以黃金計價來算的話，是低於生產成本的。這樣就導致了大量的工廠破產，進而導致了大量的工人失業，全球經濟陷入了大蕭條之中。通縮並不是從一戰後才開始的，而是從一戰之前就已經開始了，正是嚴重的通縮才導致了一戰的爆發。這個時期，到了信用崩潰的第三個階段。

第一次世界大戰，並沒有根本性的解決通縮問題。凡爾賽條約，是一個極其惡劣的和平協定。凱恩斯在《和約的經濟後果》一書中說：“凡爾賽條約是一個殘忍的勝利者在文明史上所干出的最兇暴的行為之一。”凡爾賽條約的本質，就是把德國國庫裡的黃金，搬運到英法。因為黃金都被英法搬走，德國的信用出現劇烈的收縮。結果是把德國推向了通縮和大蕭條的深淵。

另一邊的美國，因為第一次世界大戰賣軍火發了大財，國際收支出現了大幅的盈餘。美國積累了大量的黃金，就需要進行信用擴張。因為資產價格崩潰，德國的人工和資產，都處於極低的價格區間。那麼美國的黃金，投向德國就是一件很划算的事。對於資本來說，它們天然的追逐廉價的成本，因為廉價的成本意味著高額的投資回報。

德國受益於美國的信用擴張，國力在極短的時間內便得到恢復。為了轉移低端產業，德國向蘇聯輸出產能。因為在金本位貨幣體系下，相比德國，蘇聯的資產和勞動力價格更便宜。

重新強大起來的德國，為了擺脫金本位的製約，啟用土地本位制，以土地為儲備發行新馬克，並通過以貨易貨貿易，來擺脫自身黃金儲備不足的缺陷。在翅膀硬了之後，希特勒向美國的金融霸權發起挑戰。金融和經濟上的成功，並不能滿足希特勒。他認為，世界經濟危機的根源，在於金本位制度本身。他還認為，只有物質生產才是財富，黃金並不是財富。

如果要徹底摧毀金本位，通過以貨易貨貿易，和德國的新馬克，都不足以完成這個使命。因為要摧毀金本位的前提是，先摧毀英法的政治和軍事霸權。希特勒把目光轉向了政治上的訴求。他試圖擊敗英法，重建一種新型的世界政治經濟體系。這是二戰爆發的深層根源。

二戰以盟國的勝利而結束。金本位天然的缺陷，也隨之被後續的布雷頓森體系所繼承。果然，沒過多久，隨著生產的恢復，黃金供給的增加，相對商品供給的增加，再一次出現了嚴重的不足。幣輕貨重，通縮又出現了，黃金價格暴漲20%，美元暴跌。 1960年出現了第一次美元危機。

60年代中期，由於美國擴大越戰，致使美國的國際收支進一步惡化。到了68年美元再次爆發嚴重的信任危機，全球紛紛拋售美元，向美國兌現提款黃金。無奈之下，美國祇好用政治手段對金融市場進行干預。強迫其他國家要克制黃金兌換要求。

第二次美元危機一波未平，第三次美元危機一波又起。 1971年，美國出現了百年一遇的貿易逆差，人們再次質疑美元的信用。歐洲市場發生了大規模拋售美元的浪潮。所有的人都在瘋搶黃金和西德馬克。在極度混亂的國際金融秩序的情況下，西方十國集團，達成了史密斯協議。根據此協議，尼克松政府宣布美元對黃金貶值，同時停止美元兌換黃金。布雷頓森林體系的大廈，開始搖晃。

1972年，美國的國際收支狀況繼續惡化，人們對美元的信用徹底失去了信心。國際金融市場上，再次爆發了美元危機。面對人們​​兌換黃金的浪潮，美國政府於1973年2月被迫宣布戰後美元第二次貶值，美元對黃金貶值10%，即黃金官價由每盎司38美元再提高到42.22美元。但這並不能穩住人們對美元的信心，黃金的黑市價格，一度被炒到每盎司96美元。

在這種情況下，西方國家經過磋商達成協議：取消本幣對美元的固定比價，宣布實行浮動匯率制。至此，以黃金為錨，以美元為中心的可調整的固定匯率制徹底解體，布雷頓森林體系完全崩潰。

至此，金本位徹底結束，黃金退出了貨幣體系的歷史舞台。隨著金本位美元的終結，尼克松為美國設計了一套新的貨幣體系：美元石油本位體系。

在美元黃金本位時期，一次次的美元危機，本質上都是黃金危機。所有的信用體係都錨定在黃金之上。隨著美元石油本位體系的開啟，一次次的石油危機取代了一次次的美元危機。

二、<<< 石油本位 >>>

 在美元金本位體系下，美元的信用基礎是，任何人持有美元，都可以兌換等價的黃金。美國政府對美元持有人負有無限代償義務。

在美元的石油本位體系下，美元的信用基礎是，任何人持有美元，都可以用美元來購買石油。這個體係要求，美國必須有強大的武力威懾，來保證產油國不能以美元之外的其他貨幣來計價和結算石油貿易。同時，也通過武力威懾，來保證石油消費國，要購買石油，必須得儲備大量的美元。

美國提供美元，和武力威懾。產油國負責生產石油。石油消費國，負責儲備美元購買石油。石油生產國，因為石油貿易，積累的大量順差，再回流到美國以平衡美國的貿易逆差。同時，石油消費國，因為儲備了大量的美元順差，這些美元也要回流到美國，來平衡美國的貿易逆差。這就形成了石油美元環流。

從純粹的貨幣角度看，石油為什麼可以取代黃金呢？按照中國傳統的貨幣制度和金融文化來理解，黃金之所以可以成為貨幣之王，是因為物以稀為貴，黃金太稀有，所以黃金是天然的貨幣。但是石油稀有嗎？並不稀有。所謂的石油再過幾十年就用光了，這都是炒作出來的。

那石油本位取代黃金本位的貨幣邏輯到底是什麼呢？答案是美國的武力威懾。武力控制產油國，武力控製石油貿易航道，和關楗的港口與要塞。儘管石油並不稀缺，但是它作為工業能源，不可或缺，不可替代。這便是美元的石油本位成立的邏輯。

在金本位時代，因為黃金天然稀缺，所以只要商品供給增加太快，那麼就必然的要造成通縮。並且，金本位還要應對希特勒和斯大林這些物質生產本位者的挑戰。美國參與二戰，美國打越戰，從金融角度看，都是因為維護金本位。

如果希特勒和斯大林，隨便他們兩個人中哪一個贏了，那麼金本位都會被拋入垃圾桶。美國的黃金儲備，也都會變得一錢不值。要知道，在希特勒和斯大林這兩位生產本位者眼裡，黃金根本就不是財富。他們都喜歡以貨易貨。

美國為了維護金本位，陷入了越戰的泥潭，戰爭擴大導致債務增加，國際收支惡化，人們紛紛拋售美元，兌換黃金。尼克松為什麼不敢繼續打了，因為再打下去，美國的黃金都會被人擠兌光。美國的手段，已經傷害了美國的目的。那這場戰爭，還有什麼意義呢？

停止越戰，也並沒有成功的阻止金本位的崩潰，搖搖欲墜的布雷頓森林體系還是不可避免的傾塌了。黃金落幕，石油上位。

上面我們說了，因為石油並不具備黃金儲量的天然稀缺性，而且在開採上也很集中，不像黃金那麼分散。本身不稀缺，產量也可以人為的控制。這是金本位貨幣體系，所不具備的特徵。這也意味著，在石油本位體系下，美元的信用擴張，不會受到貨幣錨定物稀缺性的限制。

並且，美元的石油本位體系，權力和義務出現了分離。在黃金本位時代，只有持有美元，就可以兌換黃金。欠債還錢，天經地義。美元的信用，建立在以黃金償還債務的基礎之上。

在石油本位時代，你持有美元，美國能代償你什麼呢？它什麼也代償不了，美元就成了空頭支票。美國給出的答案是，你拿著美元，可以找石油生產國兌換石油。美國欠債，石油生產國代償。欠債還錢，不復成立。

這種權力和義務的不對等，是中東亂局的深層根源。伊朗為什麼會爆發伊斯蘭革命，從親美走向極端反美呢。原因就是，伊朗承擔了代償美元的義務，但是卻沒有享受到對應的權利。石油被控制在美國的代理人手裡，伊朗大多數人民並沒有享受到石油貿易的利益。

自從美元從黃金本位切換到石油本位，再也沒有爆發過美元危機。取而代之的是爆發了一次次的石油危機。

美元危機，是因為人們對美元的信用產生懷疑，所以要拋售美元兌換黃金。而在石油本位時代，美元本來就是虛假信用，大家都拋售美元，兌換石油嗎？石油本來就不稀缺，不存在把石油都兌換光的情況。可見，石油本位，不僅美元是虛假信用，石油也是虛假的錨定物。

那為什麼還會爆發一次次的石油危機呢。石油危機，是美國所導演的，用來盤剝石油消費國的美元儲備的一種金融手段。石油消費國順差太大，積累了太多的美元儲備，就會造成嚴重的國際貿易失衡。怎樣才能讓石油消費國，把美元儲備多掏出來一些呢，把石油價格炒高就行了。

在石油本位時代，這裡面的變數，是俄羅斯和伊朗。石油價格高企，伊朗和俄羅斯跟風搭車，也能享受到石油貿易的紅利。而一旦伊朗和俄羅斯，完成了資本積累，他們就會把經濟力量轉化成軍事力量，尋求打破美國的武力霸權，打破石油本位體系下的義務和權利的不對等格局，謀求自身利益的最大化。

這樣以來，伊朗和俄羅斯，會尋求和最大的石油消費國中國開展直接貿易，把美國這個石油貿易中間人去掉。那麼石油本位制也就會壽終正寢。

為了避免出現這種局面，為了把搭順風車的俄羅斯和伊朗踹下去，美國又導演了石油價格的暴跌。在美國的石油本位體系中，石油漲價，坑中國，石油跌價坑俄羅斯。

我們前面說過，石油本位的前提是武力威懾。誰敢挑戰美元的石油本位，美國就會發起戰爭懲罰它們。薩達姆，卡扎菲們，這些挑戰者，都被處死。但是這次來挑戰的是俄羅斯。為了懲罰俄羅斯，美國策動烏克蘭戰爭。結果是俄羅斯直接吞併了克里米亞。

在烏克蘭偷雞不成蝕把米，美國繼續策動敘利亞戰爭，結果更加的不理想。這次蝕掉的可不是一把米的問題，很可能蝕掉的是美元石油本位的根基。俄土伊三方協議，把以色列和薩特，以及美國的僱傭軍ISIS，都拋在了一邊。如果未來的中東格局，被俄土伊所掌控，那美元的石油本位的基礎，就不復存在。

俄羅斯的能源要輸往歐洲，需要途徑土耳其，中國的商品要輸往歐洲，也需要途徑土耳其。土耳其除非是傻子，才會對這種巨大的機會視而不見。所以土耳其反水背叛美國，也是情理之中。因為背靠歐洲收過路費，才是土耳其的光明未來。土耳其最終會導向石油歐元，成為歐洲連接東方的一個門戶和橋樑。

對於伊朗來說，為了能夠獲得石油貿易的紅利，它需要取得區域強國的地位。這就離不開中國的支持。伊朗會導向石油人民幣。對於俄羅斯，美國用武力控製石油貿易不合理，俄羅斯要成為最大的石油生產國，它就勢必要打破現在的美元石油本位。建立石油盧布，才符合俄羅斯的國家利益。

未來的中東，是人民幣，歐元和盧布並存的格局。至於美元，如果美國失去了武力控制全球石油貿易的能力，那麼美元的信用，就會迅速崩潰。為了在失去對石油貿易的武力控制之後，還可以為美元提供信用支撐，所以美國迫不及待的要進行能源革命，推動頁岩氣和頁岩油的發展。

從美國最近幾年的能源革命看，原油真的稀缺嗎？一點都不稀缺。

美國的兩手準備是，盡可能的捍衛自己的石油本位貨幣體系。如果不能，就退而求其次，以本土的能源生產，為美元提供後續的信用支撐。不然，美元真的會一夜之間變成廢紙。

從70年代，美元石油本位貨幣體系確立到現在。這過去的幾十年裡面，美元在醞釀一場超級的信用危機。和美元金本位體系一樣，美元石油本位，也經歷了信用的需求，信用的擴張，信用的崩潰三個階段。我們現在所處的，正是石油美元信用崩潰的階段。

它的標誌是，美國不再具備武力征服全世界的能力。虛假的信用，虛假的錨定物，在這一天，都如同退潮後的裸泳者。石油美元信用的擴張，它的受益者是中國這樣的製造業生產國，這導致了嚴重的生產過剩。

同時，因為石油根本就不稀缺，美元的信用擴張是一種缺少限制和束縛的無度擴張，這導致了信用過剩。我們當前的世界性經濟危機的特徵，在歷史上從未出現過。因為它呈現的是生產過剩和信用過剩的雙重過剩，幣重貨也重。

在金本位時代，要么是生產過剩，要么是信用過剩。還沒出現過生產和信用同時過剩的情況。這一幕，實在是太詭異了。這也反映出，在工業文明時代，人類還沒有找到真正的貨幣。一戰二戰，還有目前的這個亂世，都是因為人類還找不到完美的工業文明貨幣。黃金和石油，缺陷都十分的明顯。

現在全球面臨的一個很嚴肅迫切的問題是，如果石油本位被打破，美元會出現末日崩潰嗎？如果美元出現了末日崩潰，那麼對於世界經濟來說，又意味著什麼呢？為了挽救美元，為了避免這種結局出現，美國除了付諸武力，並沒有其他的選擇。

在真正的完美貨幣出現之前，為了生存，終止自由貿易，建立貿易壁壘，發起更多的戰爭，這似乎是沒有辦法的辦法。大國之間，軍備競賽的大幕，已經拉開了。

三、<<< 航母本位 >>>


 美元的信用背後，是石油本位，石油本位的背後，是武力威懾的航母本位。以維繫石油本位所建立起來的美國軍備體系，一方面是打擊和控制中東那些產油的弱國小國。另一方面，是控製石油貿易的海上和陸上的貿易運輸路線。

美國控制阿富汗的目的，是為了阻撓中國直接連通中亞產油國，也可以阻撓中國開闢另一條路線連接伊朗。在陸上的出口，美國要把中國的力量，堵在家裡面。美國要控制馬六甲，則是為了控制海上石油貿易航道和要塞。

簡單的總結下，美國的策略，是把產油小國攥在手裡，把大國堵在家裡，在海陸交通要道上設卡收費。這便是美國以美元對世界進行貨幣統治的核心。

美國的國家安全戰略，還有軍備體系，都是以維護石油本位所建立的。現在情況變了，大國要衝出來，中國衝出來了，俄羅斯衝出來了，伊朗這個不大不小的國家，也衝出來了。這就迫切的要求美國，在軍備戰略上進行轉型，從維護石油本位體系的軍備，轉向進行大國總體戰的軍備競賽。

美國過去的那些軍事體系，對大國來說，基本上沒什麼用。很多人認為，美國馬上就要跟俄羅斯和中國打一仗，這仗怎麼打呢。根本沒法打，因為美國的那一套都是用來打伊拉克那種國家的。以打伊拉克那種國家的軍備，和中俄展開大國總體戰，這是自取其辱。也就是說，對戰爭的準備，美國是很不充分的。

在戰爭準備上，為了避免與中俄兩線作戰，美國迫切的需要與俄羅斯和解。當年希特勒對斯大林也是這麼幹的。美國的對俄戰略，主要是這個目的。美國要聯俄製中根本就缺乏現實條件。讓俄羅斯幫著美國打中國，就好比希特勒讓斯大林幫著德國打英法一樣荒謬，根本就不現實。當年斯大林吃虧上當，普京今天應該不會重蹈覆轍。

美國第一重要的戰略問題，是避免兩線作戰。第二重要的戰略問題，則是製造業回流。特朗普的製造業回流，根本上是為了進行軍備競賽，增加就業只是一個幌子。因為沒有完備和龐大的製造業體系，就支撐不了大國總體戰。等戰爭一打響，要什麼沒什麼，後勤馬上就得崩潰。

從這點看，中國的企業，如果響應特朗普的製造業回流號召，遷徙到美國，這是一種間接資敵行為。

對美國的軍備競賽來說，第三重要的是錢的問題。特朗普什麼武器都想要最好的，但是美國政府又沒錢。不僅美國政府沒錢，美國人民也沒錢，如果在公開市場上舉債，利率會飆升，就目前美國經濟的脆弱程度而言，高利率會徹底摧毀美國經濟。

錢到底從哪裡來呢？特朗普能想到的，是通過減稅來籠絡寡頭們，和寡頭們達成交易，換取他們對軍備競賽的支持。第二個渠道，是發動全世界的精神美國人，都去換美元，用其他國家的錢，去發展軍備，打擊其他國家。

企業主把製造業遷徙到美國是資敵行為，中國國內的居民換美元，同樣也是資敵行為。當然了，居民換美元，還只是小打小鬧。換美元的主力，是那些大的金融買辦集團。他們都是上千億的換美元，香港就是他們的洗錢中心。

為了弄錢，這麼荒唐的點子，不知道特朗普是怎麼想到的。

第五個比較重要的事，是航母作戰體系，對大國總體戰，也沒什麼用。但是美國祇擅長這些，如果以航母為核心的作戰體係要廢掉，那麼未來和中俄展開總體戰，美國有沒有什麼新的作戰思想呢？現在看，還沒有。航母這個東西，也就是嚇唬嚇唬小國還差不多。對大國作戰，只能起到封鎖航道的作用。

為什麼美國一直強調，南海是美國的核心利益呢，因為如果南海被中國控制，中國的戰鬥機和中程彈道導彈，以南海島礁為基地，對馬六甲進行打擊，那麼馬六甲海峽的美國駐軍，生存機會就變的很小。

如果失去對關鍵水域和關鍵航道的控制，那航母就失去了存在的意義。中國會派海軍到夏威夷和美國航母決戰嗎，顯然不可能出現那種作戰環境。中國祇要能摧毀馬六甲的機場和港口，取得制空權之後，然後派轟炸機和戰鬥機再去打掃幾遍就行了。

美國現在的戰爭思想，和作戰體系，對於它未來的戰爭目的來說，都已經滯後了。軍備競賽，美國已經輸在了起跑線上。為了挽救美元，軍備競賽是一個看起來很管用的藥。但是這個藥，遠水解不了近渴。並且，以美國過時的軍事思想看，這個藥很可能是一味毒藥。

除了人們都容易理解的石油本位和航母本位，美國人為了給美元找到新的錨定物，為了給美元續命，還有其他很多異想天開的陰謀。比如，氣候本位，糧食本位等。


四、<<< 氣候本位 >>>

 黃金之所以能成為貨幣之錨，是因為它天然稀缺，物以稀為貴。石油之所以能成為貨幣之錨，是因為工業生產離不開能源。按照這個思路，還有那些東西可以成為貨幣之錨呢？

碳排放權就是其中的一個。全球變暖，全球氣候大會，碳排放權，碳交易，它們合在一起，就構成了美元的碳本位體系。碳本位，是一種氣候本位。不得不說，美國人很能異想天開。

碳排放權，和古代歐洲人的煙囪稅很像。為什麼美國人能想出來這種異想天開的鬼主意呢，因為精神病人思路廣，是西方人的傳統。古代的歐洲，不僅有壁爐稅，還有窗戶稅，大門稅，煙囪稅，壁紙稅，牆磚稅，玻璃稅。

人活著，總得吃飯，吃飯就得做飯，只要在生火做飯，煙囪總會冒煙。只要煙囪冒煙，就可以對煙囪徵稅。碳排放權，就是工業文明版本的煙囪稅。在現代文明社會，直接徵收煙囪稅一般的碳排放權稅，聽起來似乎不合適，大家也都不服。怎麼辦呢，就需要編制一套又一套的謊言。這一套謊言的基礎理論，就是全球變暖。

只要人們都深信全球在變暖，如果阻止全球變暖，就可以拯救人類。那麼人類就會心甘情願的接受碳排放權。而美國人自始至終，操縱並控制了氣候大會和碳交易市場，那麼碳交易，就得以美元來定價，以美元來結算。我們看到的，全球變暖，氣候大會，地球關燈一小時，PM2.5，霧霾炒作，還有那個紀錄片穹頂之上，它們背後的那雙手，全都是金融戰爭。

碳排放權交易，不是為了拯救人類，它本質上是一場金融戰爭。圍繞著這場碳本位金融戰爭的一切炒作，也都是無中生有的騙局。

靠這些虛頭巴腦的東西，能給美元治病嗎？特朗普是一個比較務實，而且只相信物質力量的人。他大概覺得這些東西就是自欺欺人，所以他上任後，馬上就廢除了奧巴馬的氣候法案。花那麼大錢，大費周章的去騙人，還不如老老實實把錢省下來，用以發展軍備更實在。美國是氣候本位的總策劃者和操盤者，如果美國退出這場騙局，意味著，未來圍繞著碳排放權的一場場宣傳炒作，也都將會失去經費。第五縱隊們，這下又斷了一把狗糧。

特朗普為了省錢，不僅斷了氣候戰的狗糧，也斷了那些進行意識形態滲透的文化戰狗糧。碳本位，可以給美元續命嗎，連特朗普都把它當破鞋一樣的扔掉了，可見它根本不管用。

五、<<< 糧食本位 >>>

 農業的核心，在於種子產業。種子產業的核心，在於育種技術。只要控制了種子，就能控制全球農業。控制全球的農業，人只要吃飯，就得買糧食，只要買糧食，就得種糧食，只要種糧食，就得找美國人買種子。

只要買種子，就得以美元計價和結算。這一套體系，是美元的糧食本位構想。它的核心，在於轉基因技術。
轉基因真的僅僅是一項生物技術嗎，挺轉基因真的代表科學，反轉基因真的就代表偽科學嗎？根本不是這樣。轉基因的本質，是一場由美國策劃和導演出來的金融戰爭。所以，各行各業，都應該有一些金融意識，而不是就事論事的看問題。

現實世界，遠比人們想像的更複雜，更險惡。就目前的全球可耕地，和全球人口的情況看，根本就不需要通過轉基因技術來大幅提高糧食單產，只要把美國休耕的耕地都種滿糧食，都足以養活全球人口。

並且，轉基因技術，也並不能大幅提高糧食單產，尤其是小麥和稻米這兩種主糧。很多人一聽轉基因就認為可以提高糧食單產，這是一個誤解。轉基因的目的，根本就不是為了提高糧食單產解決飢餓。而是為了控制和壟斷全球糧食生產和農業生產。從而為美元找到下一個錨定物。

轉基因種子，一旦播種，就會對非轉基因種子，進行基因污染。這種基因污染是不可逆的。如果中國的農作物，都被污染成了轉基因農作物，如果中國再想進行非轉基因育種，就根本沒有乾淨的種子可用。如此以來，中國人就得世世代代的接受美國育種公司的控制。美國的育種公司和生物公司，在中國培養了很多代理人。他們打著科普的旗號把所有反對轉基因的人，都打成偽科學。這是一種很可怕的科普恐怖主義。方某某，某乎網，某殼網，這些人和這些網站，都是拿錢幹活的人。也有被洗腦不拿錢自帶乾糧幹活的傻子。

在高層，他們滲透到了中國的國務院，在科研機構，他們則滲透到了中國的大學，和各類各級研究所。資本的力量，太過於可怕。如果一個國家，它的社會精英成天宣揚這些謊言，時間長了，人們也就覺得這些謊言是科學。在產業層面，這些美國種子公司和生物公司，和中國本土企業，組成了很多合資企業，對中國的種子產業進行滲透，培養買辦勢力。

糧食安全不是兒戲，如果放任外資染指中國的輿論，染指中國的農業，那麼中國未來的糧食安全，就會出現問題，從而受制於人。如果喪失了農業主權，美國可以以此為要挾，逼迫中國必須全面和美元綁在一起。那麼糧食美元，就會大獲成功。

目前看，美國為了省錢，開始全方位給中國這邊的狗毛們斷狗糧。另一方面，中國除了打蒼蠅大老虎，也在開始打狗。這些為外資轉基因技術搖旗吶喊的狗毛，也在開始被逐步的清理出教育和科研機構。

這個逆轉說明，美元的糧食本位，也宣告流產。靠糧食本位續命，這也不是一個管用的藥。

六、<<< 無藥可救 >>>

 通過上面的分析，我們可以看出，金本位的信用崩潰，迫使美元切換到了石油本位。當前全球經濟的基本問題是，石油本位，也將面臨信用崩潰，這一天越來越近。當年金本位崩潰後，找了石油來續命。如果石油本位崩潰後，美元還能切換到什麼本位來續命呢？氣候本位的設計，已經被特朗普拋棄。糧食本位，只要中國清理掉那些吃狗糧的買辦勢力，這個也是不成立的。美國花那麼大代價，中國的決策層，只要按一下開關，就前功盡棄了，這也不是一劑良藥。

以比特幣為代表的數字本位，這些技術都可以復制，到最後大家比的就是算力和電力。可見比特幣和黃金，石油相比，並不具備成為世界儲備貨幣之錨的條件。

金本位，是歐洲從中國貨幣體制和金融文化里面繼承過去的，準確的說，它是農業文明和手工業文明的殘餘，也是農業文明向工業文明的一個過渡貨幣。石油本位，則是工業文明時代的一個臨時的，不成熟的嘗試。為此，全球承受了空前的信用泡沫擴張，承受了巨大的虛假信用繁榮所帶來的災害。

回過頭來看，如果希特勒贏了二戰，或者斯大林贏了冷戰，那麼現在的一切虛假繁榮和信用泡沫，可能都不會存在。或者，如果當年中國大躍進成功，在短期內中國成為了一個超級大國，統治了世界，那麼眼下的虛假信用泡沫，也不會存在。

我們當前關於經濟的思想，關於金融的思想，可能一切都錯了。如果我們沒有錯，怎麼會弄到今天這般無法收拾的地步呢。這個錯誤的代價，就是一場超級信用泡沫的總崩盤。

欠債不需要償還，債主們還都覺得無所謂，並以此建立全球信用體系，還有比這個更嚴重的錯誤嗎？這根本就是對信用的嘲諷。比這個更嚴重的錯誤是，人們還對美元這個虛假信用，產生了經濟依賴，和精神依賴。

後面看，即使是中俄歐瓜分石油本位，那還是對石油本位的延續，也是對這種錯誤的延續，都不能解決根本問題。

人民幣國際化，在目前以外儲為錨的情況下，任重道遠。一個貨幣，成為國際儲備貨幣的根本前提就是，它不會以另一個貨幣為錨。美國需要大量的外匯儲備嗎？美元需要錨定其他貨幣嗎？自然是不需要的。只有外層貨幣，才需要錨定基礎貨幣。

如果不錨定美元，不錨定一攬子貨幣，那人民幣真正的錨應該是什麼？如果我們在後美元時代到來前，找到了這個錨，那麼在後美元時代來臨後，人民幣取而代之，才不會手忙腳亂。

金本位貨幣體系的風化和解體，整個過程中，伴隨著一系列的戰爭和混亂。現在，石油本位，行將風化和解體，美元已經無藥可救。一個沸騰的亂世，噴薄欲出。在這個亂世過後，等一切風平浪靜，那時候，人們才能找到真正的答案。因為只有先摧毀一個舊世界，才能建立起來一個新世界。

 Thx  helmut  兄資料

美國頁岩油真實成本解密

筆者之前寫過一篇文章《為什麼說頁岩油是龐氏騙局》，但分析的不夠深入。前幾週我在研究一個小油氣公司EVEP時，發現他的CEO在三季報電話會議說過這樣一句話，“為了維持產量，我們每年不得不發生4,400萬美元資本支出”，這個公司的年營業額才2億美元左右而已。這引起了我的極大興趣，於是我很想深入的看一下上次寫過的美國四大頁岩油氣公司，他們為了維持產量每年資本支出要多少、資本支出大於營運現金流的資金缺口從哪裡補充、頁岩油的真實成本到底是多少。我翻了翻這四個公司近6年的財報，找到了我認為比較關鍵的數據，具體分析過程如下：

分析之前再簡單解釋一下筆者選取的關鍵數據，總共選取了​​年均日產量、當年油氣售價、營運現金流、資本支出、自由現金流、年末有息負債等7項關鍵數據（以下幾個公司都相同）：

1、油氣不分家，這幾個公司都有石油和天然氣，為了方便，日產量用天然氣當量來統一表示。

2、有的公司有大量的利息資本化，虛增了利潤和營運現金流，但同時也虛增了資本支出，因此對自由現金流卻沒有影響，用自由現金流可以看出來資金缺口。

一、CHK切薩皮克能源公司（Chesapeake Energy Corporation）

 

 

在2011年到2014年，基本都是高油價時期，天然氣價格也不便宜，但是我們看看CHK切薩皮克產量和財務情況：

1、日均產量：在2012年有一個飛躍，提高了20%，靠的是2011年和2012年連續兩年140億的資本支出疊出來的。在2013-2015年產量基本沒有變化，由於頁岩油高衰減，為了維持這個產量，依然每年要花約60億的資本支出。在2016年產量下降了30%，很顯然因為從2015年資本支出嚴重下降，到2016年下降到10幾億水平。

2、資金缺口：這六年，沒有一年營運現金流是大於資本支出的，也就是說自由現金流年年都是負值，6年合計自由現金流負294億。

3、缺口資金來源：這294億資金缺口哪裡來的呢？我們再看看有息負債一項每年都差不多，基本沒有變動，說明公司每年的借債和還債都基本平衡，CHK不是靠陸續借債來彌補資金缺口的。我們再仔細看看現金流量表裡面的投資活動一項，每年都有大量的剝離資產，這6年合計剝離變賣了276億資產之多。因為切薩皮克是個大地主，很多年前他很低價圈了很多土地，這些土地很多含有大量的油氣資源，他每年都在賣這些資產來維持現金流。

4、全成本：選取公司最好的兩年2013和2014年，假如當年產量不變，資本支出不變，要想使得營運現金流達到覆蓋資本支出的水平，那麼反推油價至少要達到120美元，氣價達到6美元以上。

二、WLL懷挺石油

（WhitingPetroleum Corporation）

 

 

1、日均產量：公司每年產量提高20%左右，靠的是每年20多億幾乎兩倍於營運現金流換來的，2016年資本支出下降到個位數，產量爆降了40%。

2、資金缺口：這六年，同樣沒有一年營運現金流是大於資本支出的，6年合計自由現金流負50億。

3、缺口資金來源：和CHK不太一樣，WLL的資金缺口主要從兩個方面補充，一是發債有息負債增加了約27億，二是變賣了資產23億美元。

4、全成本：同樣選取公司最好的兩年2013和2014年，反推油價至少要達到120美元，氣價達到6美元以上，才能使得自由現金流為零。

三、CLR大陸資源（Continental Resources）

1、日均產量：公司每年產量提高30%左右，也是靠每年30多億幾乎兩倍於營運現金流換來的，2016年資本支出下降到個位數，產量爆降了30%。

2、資金缺口：這六年，同樣沒有一年營運現金流是大於資本支出的，6年合計自由現金流負72億。

3、缺口資金來源：和前面兩家又不太一樣，看有息負債一項，很顯然，他的錢基本都是靠借來的，6年來有息負債增加了約55億，另外還增發了股票獲得了7億美元，才基本彌補了72億的資金缺口。

4、全成本：同樣選取公司最好的兩年2013和2014年，反推油價至少要達到110美元，氣價達到6美元以上，才能使得自由現金流為零。

四、PXD先鋒自然資源（Pioneer Natural Resources）

先鋒自然資源主要在美國最好的成本最低的二疊紀盆地：

1、日均產量：公司每年產量提高10%左右，也是靠每年20億左右大約營運現金流的1.5倍換來的。

2、資金缺口：這六年，同樣沒有一年營運現金流是大於資本支出的，6年合計自由現金流負56億。

3、缺口資金來源：和前面三家又不太一樣，這個公司負債很低，股價常年很高，他靠的是不斷增發股票來換取資金的，6年一共靠股權融資了51億，另外還變賣了一點資產，才彌補了56億的資金缺口。

4、全成本：同樣選取公司最好的兩年2013和2014年，反推油價至少要達到110美元，氣價達到6美元以上，才能使得自由現金流為零。

五、小結

1、美國四大頁岩油氣公司，6年來沒有一年賺錢的，營運現金流遠小於資本支出，資金缺口是靠股權融資、債務融資以及變賣資產三種途徑補充獲得的。

2、四大公司的油氣全成本大概在原油110至120美元，天然氣6美元以上。即使今後產量再提高，技術再進步，這個成本降低到100美元以下也是很難的。千萬不要信媒體關於頁岩油70美元甚至40美元成本的報導。

3、美國要想能源獨立只有兩種方法，一是讓油價長時間維持在110美元以上，或者開發墨西哥灣美國海域、美國東西海岸的海洋石油。無論哪種方法，受益的都將是能夠持續產生正現金流的海洋石油。

https://www.stockfeel.com.tw/美國頁岩油真實成本解密/

沙特恫言拋售千億美債券 防美通過沙特涉恐法案

中新網4月17日電 據外媒17日報道，沙烏地阿拉伯向奧巴馬政府發出警告，如果美國國會通過新法案，以致沙特必須為“九一一恐怖襲擊”承擔責任，沙特將拋售數千億美元的美國債券和資產，以免這些資產遭美國法院凍結。

　　此前有報道指沙特資助基地組織，但沙特官員矢口否認。沙特外長朱拜爾上月訪問華盛頓時告訴美國官員，美國國會若通過這項新法案，沙特將拋售總值7500億美元的美國債券和資產。

當地時間2015年9月11日，美國總統奧巴馬和第一夫人米歇爾在白宮的草坪上默哀片刻，紀念“911”恐怖襲擊14週年。

 

　　沙特發出的警告凸顯了兩國緊張關係日益升溫。但一些經濟師質疑沙特能達到目的，並認為拋售美國債券最終將對沙特經濟造成嚴重衝擊。

　　“九一一”事件死難者家屬曾起訴沙特政府，指其資助恐怖組織，但一直不成功。這是因為美國1976年的法律賦予外國一些司法豁免權，可免於在美國法庭受審。日前，就有參議員提出新法案，取消那些涉及在美國本土搞恐怖主義活動的國家的司法豁免權。

　　美國官員和國會兩黨議員透露，奧巴馬政府曾向國會進行遊說，力圖阻止這項法案獲得通過。

　　奧巴馬政府稱，新法案一旦獲得通過，將導致美國公民在海外承擔更大的法律風險。但政府的立場引起一些議員，以及九一一罹難者家屬的不滿。他們認為奧巴馬政府一直“袒護沙特王國”，阻撓有關當局對沙特官員是否有份參與策劃九一一事件展開調查。

　　罹難者家屬代表克林伯格說：“我們的政府竟然背著自己的公民去袒護沙烏地阿拉伯，這令人感到吃驚。”

資料圖：美國總統奧巴馬。 中新社記者 廖攀 攝

 

　　奧巴馬週三將到沙特首都利雅得訪問，屆時，他將與沙特國王薩勒曼及其他沙特官員會晤。目前還不清楚這項新法案引發的外交糾紛是否會被列入會談議程。
　　沙特駐美國大使館的發言人未對有關報道置評。

　　據知，沙特官員矢口否認參與策劃九一一襲擊，而九一一事件調查委員會也“沒有證據證明沙特政府或其資深官員曾資助卡伊達組織”。

　　然而，美國國會調查委員會在2002年發表的一份報告指出，“有證據顯示，在美國居住的一些沙特官員參與策劃了九一一襲擊陰謀。”

　　2001年9月11日美國發生震驚全球的連串自殺式恐怖襲擊，恐怖分子當天早晨劫持了民航客機，將兩架飛機分別衝撞世貿中心雙塔，造成重大人命傷亡。

俄羅斯每天輸往中國近100萬桶原油 沙特扳不倒俄羅斯

核心提示：OPEC(輸出國組織)維也納會議在沙特的“堅持不減產的叫囂聲中”落下帷幕。然而，沙特通過維持產量甚至增​​產逼迫俄羅斯等非OPEC國家減產，從而擴大市場份額的策略似乎暫時並未收到成效。數據顯示，俄羅斯的原油產量不降反升，創下紀錄高位。



10月末，當時是今年以來第二次俄羅斯超越沙特阿拉伯成為對中國最大的石油出口國。



俄 羅斯曾在今年5月，歷史上第一次擊敗沙特阿拉伯成為對中國最大的石油出口國。 10月美國知名財經博客ZeroHedge曾經表示，“俄羅斯正在與西方國家的經濟制裁做鬥爭。與中國建立更加密切的關係是莫斯科緩解西方經濟制裁所帶來 影響的關鍵。”北京和莫斯科不僅在能源合作上的關係越來越密切，兩國良好的關係還體現在雙方在聯合國安理會一系列地緣政治事務上的合作上。以下是對兩國長 期關係趨勢的看法：

圖：2010年至2014年中國從沙特，安哥拉，俄羅斯，委內瑞拉和科威特石油進口走勢圖。



你可能會回想起不久之前，俄羅斯天然氣工業石油公司(俄羅斯第三大石油生產商)自今年1月開始以人民幣結算其與中國的交易。對此，有人說這是石油美元崩潰的另一個跡象之一。



本 週一，2015年以來第三次，俄羅斯再次超越沙特阿拉伯成為對中國最大的石油出口國。路透在報導中表示，“11月，俄羅斯年內第三次超越沙特阿拉伯成為對 中國最大石油出口國。中國11月從俄羅斯每天購進約94.9925萬桶石油，從沙特進口石油為每天88.6950萬桶。 ”



沙特阿拉伯對此非常惱怒。 2014年中國是全球第二大石油消費國。莫斯科和北京之間的緊密關係不僅僅是對沙特原油收入的威脅，同樣會對沙特的地緣政治環境帶來影響。

圖：2007年至2016年(預期)俄羅斯原油出口量走勢圖



ZeroHedge曾在“沙特挑戰北極熊，東歐展開石油大”的文章中指出，利雅得已經開始侵蝕莫斯科在波蘭的市場份額。以下是彭博社在10月份的報導：



波蘭長期以來都是俄羅斯石油公司的客戶。去年，波蘭近四分之三的能源都是來自俄羅斯，剩下的部分來自於哈薩克斯坦和其他歐洲國家。但是，波蘭現在是歐盟各國努力減少對俄羅斯能源依賴中最為積極的一個。



沙特作為一個新的，可靠的供應商，對於波蘭就像是一個天賜之物。對於沙特來說，他們需要在需求正在下降的亞洲地區之外擴展自己的業務。



這可能會進一步加劇全球最大的兩個石油出口國之間的戰爭。這一機率已經超過了敘利亞衝突。



事實上，有些人就曾經指出沙特在去年開始人為的壓低油價其實為了逼迫普京，並最終迫使克里姆林宮放棄對敘利亞阿薩德政府的支持。正如紐約時報指出的，原油價格的暴跌肯定有“附屬的政治收益”。



但不幸的是，利雅得的這一策略沒有奏效。事實上，相比俄羅斯，沙特受到自己這一戰略的影響可能更大。



首先，沙特阿拉伯正在面臨財政危機。利雅得的財政赤字目前占到GDP的20%。這使得沙特政府不得不進入債券市場融資以抵消沙特外匯儲備的大量流失。

第二，普京不僅僅沒有放棄對大馬士革的支持，事實上反而擴大了俄羅斯空軍在拉塔基亞的行動。與此同時，俄羅斯正在生產更多的原油。如彭博社的報導，俄羅斯正在以蘇聯解體之後最快的速度生產石油。

圖：全球各主要國家或組織原油出口份額：沙特1060萬桶/天，俄羅斯1010萬桶/天，美國930萬桶/天，歐佩克除沙特外所有成員國2190萬桶/天，全球除上述國家和組織2100萬桶/天。



彭 博社在文章中寫到：“俄羅斯今年出乎意料的高石油產量不僅僅是因為克里姆林宮的新戰略，還得益於石油行業生產率一定程度上的提升。即使受到油價暴跌，美國 和歐盟制裁造成海外資金和技術減少的影響，俄羅斯的石油公司仍然成功在俄羅斯最老的一些油田上開采出了更多的石油。俄羅斯巴什石油公司和其他一些公司在伏 爾加河流域的油田上開采出了石油。這些油田是在上個世紀​​初被發現的，受益於前蘇聯效率低下的開採能力，這些油田仍然儲存有可觀的石油。正如俄羅斯諺 語，'我們沒有開采的最終都將留給我們的子孫'”。



對於分析師來說，俄羅斯如此的生產效率讓他們感到驚訝。花旗集團大宗商品研究全球主管Edward Morse表示，“沒有人能成功預測俄羅斯石油產量會在2015年出現上漲，更不用說能夠預測到俄羅斯產量會創出新紀錄。”

圖：2010年1月至2015年9月，美國，俄羅斯和沙特原油產量走勢圖



至於俄羅斯是否會削減產量，俄羅斯巴什石油公 司負責上游業務的主管Mikhail Stavskiy表示他不知道。巴什石油公司俄羅斯今年原油產出增加最大的貢獻者。 Mikhail Stavskiy表示，“我不知道油價跌至什麼價格時才會改變目前的生產計劃。我們曾在油價跌至9美元/桶時仍然保持生產。如果這一情況真的發生，我們知 道該做些什麼。”



事實上，受益於俄羅斯西伯利亞油田石油成本的低廉和盧布的貶值，俄羅斯的原油生產成本正處在歷史最低水平：

圖：2014年和2015年1月-9月，俄羅斯石油公司，俄羅斯盧克石油公司，俄羅斯天然氣工業石油公司，荷蘭皇家殼牌，挪威國家石油公司，法國道達爾和英國石油公司原油生產成本。



但 是並不是所有人都認為這一局面可以持續下去。一些人認為提高生產效率已經消耗了各個公司大量的資金，很難再獲得更大的收益。有趣的是，彭博社給出了同樣的 看法。因為俄羅斯政府在出口上實行“高於30-40美元/桶”的標準，俄羅斯石油生產商只有在油價持續低於30-40美元時才能感受到低油價所帶來的影 響。



美國Stratfor戰略預測公司的Lauren Goodrich表示，“俄羅斯明年的原油產出水平將維持在5.25億噸至5.33億噸之間。因為俄羅斯的聯邦政府預算是基於這一生產水平所做出的。”



在 這裡我們可以看到，沙特試圖在市場份額以及敘利亞衝突問題上扳倒俄羅斯的計劃開局是失敗的。俄羅斯和中國關係的加強以及利雅通過蠶食莫斯科在歐洲的市場份 額來反擊莫斯科，面對這樣的局面俄羅斯總統普京肯定不會很快就退縮。簡答來說，如果約翰-克里(美國國務卿)和利雅得真的曾經計劃通過壓低油價迫使俄羅斯 破產，那麼這一努力顯然是一個巨大的失敗。不僅僅給沙特帶來了20%的財政赤字，同樣也摧毀了美國油田上大量的工作機會。

正如俄羅斯能源部副部長Kirill Molodtsov說的那樣，“我可以肯定告訴你，當油價為零時，俄羅斯的石油公司一定會停產。”(Oscar)

石油戰陣亡國向中國伸手：風塵僕僕來喜滋滋地離開

在委內瑞拉西部安第斯山地區最大的中心城市梅里達，一家名為“科羅莫托”的冰淇淋店，以“世界口味最多的冰淇淋店”被收錄進世界吉尼斯大全，但最近慕名而來的顧客可能都要失望而歸了。

《國際金融報》記者日前了解到，由於牛奶短缺，科羅莫托冰淇淋店不得不暫時停業。店主馬努埃爾·德席爾瓦無奈地表示，近幾個月來委內瑞拉牛奶價格上漲了近六倍，更糟的是，就算是有錢也無法買到足夠的牛奶來製作冰淇淋。

在相繼曝出當地“麥當勞沒有薯條”、“超市裡沒有肥皂”後，委內瑞拉的困境仍在蔓延。石油出口占委內瑞拉全國出口收入的95%以上、政府收入的近50%，全球油價的下跌，使人們紛紛猜測委內瑞拉可能會出現主權債務違約甚至是政府倒台。

一 位在委內瑞拉經營酒類生意的蘇格蘭商人在接受《國際金融報》記者採訪時坦言，牛奶、麵粉、罐裝飲用水、藥品等生活必需品，都出現了嚴重供應短缺。 “如今在委內瑞拉，即便有錢也無法買到想要的東西。”不過，自去年下半年以來，他的酒類生意非但沒有受到影響，反而銷售額有了小幅的增長，“委內瑞拉人現 在最需要的大概就是喝上一杯”。

國際油價暴跌，作為擁有全球最大規模的石油儲量的委內瑞拉，或許是最大的輸家。

委內瑞拉總統馬杜羅在新年前夕的一次演講中表示，“這是一場石油戰爭，你們知道嗎？戰爭的一個摧毀目標是俄羅斯，還有一個是針對委內瑞拉，他們試圖摧毀我們的革命，導致經濟崩潰。”

委內瑞拉只是其中一個，尼日利亞、阿爾及利亞、厄瓜多爾、伊朗等弱勢石油輸出國都有“山窮水盡”的風險。

美國能源專家、《衛報》專欄作家弗朗西斯科·摩納爾蒂在接受《國際金融報》記者專訪時表示，“即便油價處於低位只是短期現象，它仍將對淨石油輸出國造成影響，極少數的國家會因此遭受滅頂之災。”

委內瑞拉困境

由 於上升勢頭過猛，委內瑞拉政府自2014年8月以來暫停公佈通脹數據。該國財政收支平衡是基於約110美元/桶的價格，“預計2014年-2016年委內 瑞拉的經濟數字將是災難性的：經濟將萎縮11.7%，積累通脹率將達到600%，貨幣將貶值89%，實際工資將 積累減少47%”

自去 年6月以來，委內瑞拉石油價格跌幅已超過50%，2014年國內生產總值（GDP）跌幅超過4%。數據顯示，委內瑞拉的外匯儲備目前已減少至213億美 元，而外債規模超過1100億美元。多數分析師認為，該國財政收支平衡是基於約110美元/桶的價格。然而，WTI和布倫特原油期貨價格已經低於50美 元。

《金融時報》稱，委內瑞拉受到油價下跌影響之所以那麼劇烈，是因為相比於沙特的960萬桶日產量，委內瑞拉原油日產量僅為250萬 桶，其中還有80萬桶用於國內消費。此外，委內瑞拉每日還得向古巴免費提供10萬桶原油，並向中國提供25萬至45萬桶原油，用於抵償從中國那裡借得的 500億美元貸款，最後委內瑞拉每日只剩下130萬至150萬桶原油能夠提供收入。以每桶50美元的價格計算，150萬桶的日產量每年只能產生273.8 億美元的收入。

數據顯示，委內瑞拉在2012年進口各種商品便花了550億美元。即使在大大削減了進口量之後，2014年的360億美元進口總額仍然超過了石油產生的財政收入。對於一個擁有2900萬人口的國家，物資短缺成為一種必然。

油價暴跌的蝴蝶效應仍在不斷放大。巴克萊在去年12月份的一份研究報告中表示，“預計2014 - 2016委內瑞拉的經濟數字將是災難性的：經濟將萎縮11.7%，積累通脹率將達到600%，貨幣將貶值89%，實際工資將累計減少47%。”

據該研究報告分析稱，只要油價沒有長時間下跌至80美元/桶，委內瑞拉就還可以維持。但是，就目前而言，油價回歸80元以上，遙遙無期。儘管如此，面對暴跌的國際油價，委內瑞拉政府依然不願意在2015年選舉前考慮實施重大的經濟結構改革。

這是因為委內瑞拉正在經歷通脹的折磨。截至2014年11月的前12個月，委內瑞拉通脹同比上升63.6%，為全球最高之一。由於上升勢頭過猛，委內瑞拉政府自2014年8月以來暫停公佈通脹數據。

2014 年5月，美國智庫卡托研究所公佈了2013年國際悲慘指數排行榜，委內瑞拉淪為最悲慘國家，根據黑市上委內瑞拉貨幣玻利瓦爾與美元的匯率估算，其實際通貨 膨脹率是官方數據的5倍，即61%。美銀美林南美首席經濟學家對媒體表示，委內瑞拉必須貶值其貨幣，不然通脹有可能最早在2016年突破1000%。

四大難兄難弟

尼 日利亞由於過度依賴石油收入，貧困和政治 不穩定的可能正進一步增大。阿爾及利亞同樣是一個“泛福利”社會，該國目前仍然非常依賴石油收益，石油占其硬 通貨收入的97%以及預算收入的60%。在油價下跌之前，伊朗國內不夠穩健的經濟政策和製裁已經促成危機。至於厄瓜多爾，僅僅去年11月單月，因原油價格 腰斬造成的損失就超過8億美元

據記者了解，作為OPEC成員國中社會福利最好的國家，委內瑞拉實行烏托邦式的高福利政策，國民享受著地球 上最便宜的汽油。巴克萊此前發布報告稱，按照官方匯率計算，委內瑞拉的汽油零售價僅為每加侖0.05美元，折合人民幣約為每升1.17元。若按黑市匯率計 算，該國公民僅需為每加侖汽油支付0.01美元。巴克萊預計，這一社會福利讓委內瑞拉政府犧牲了近270億美元的利潤，相當於約90%的公共部門赤字。

上 升容易下降難，降低社會福利、提升油價，這無疑是如今擺在委內瑞拉政府面前的大難題。 2014年11月，總統馬杜羅公佈多項法令，其中包括對奢侈品和菸酒額外徵稅，但政府不敢輕易提升油價。為渡過難關，只能藉更多的債，出售更多的資產，進 行更多的價格管制。但是，如今的委內瑞拉，看起來已經不具備靠自己扭轉乾坤的能力。

無獨有偶，阿爾及利亞同樣是一個“泛福利”社會，該 國長期受惠於石油與天然氣出口。事實上，阿爾及利亞擁有2000億美元的外匯儲備，這足夠彌補未來數年的進口花銷。但是，該國目前仍然非常依賴石油收益， 石油占其硬通貨收入的97%以及預算收入的60%。因此，面對如今的不利局面，阿爾及利亞石油部長優素菲，上月底就公開呼籲歐佩克進行干預，矯正失衡的現 狀，削減石油產量使油價升高，捍衛歐佩克成員國的收入。得到的回應卻是，在今年6月之前，歐佩克不會再就這一問題進行討論，換句話說，不減產的決定，至少 在接下來的半年內，是不會發生變化了。

阿爾及利亞日產原油120萬桶，年產天然氣1520億立方米，是歐佩克第九大產油國以及非洲最大的天然氣生產國。阿爾及利亞90%以上的外匯收入來自能源出口。據悉，目前國際油價驟降對該國經濟造成較大衝擊。

除了委內瑞拉和阿爾及利亞，尼日利亞和厄瓜多爾的日子也並不好過。

“由 於積累了規模龐大的外債，海灣、里海的一些富裕國家能夠輕鬆應對暫時的價格下跌，甚至俄羅斯都能比蘇聯時期更好地應對石油價格下跌的局面。”弗朗西斯科· 摩納爾蒂告訴《國際金融報》記者，“相比之下，伊朗的情況有些糟糕，因為在油價下跌之前，伊朗國內不夠穩健的經濟政策和製裁已經促成危機；而尼日利亞由於 過度依賴石油收入，貧困和政治 不穩定的可能正進一步增大。只是，在所有OPEC成員國之間，石油價格的崩潰只有對委內瑞拉造成的創傷最為嚴重。”

據 厄瓜多爾央行統計，2014年1-11月厄原油產量1.86億桶，同比增長6.3%，日均產量55.6萬桶。其中，原油出口1.41億桶，出口額124億 美元（增長1.5%），每桶均價87.82美元，11月單月每桶均價61.59美元。這意味著什麼呢？ 《國際金融報》記者為此算了一筆賬，僅僅去年11月單月，厄瓜多爾因原油價格腰斬造成的損失就超過了8億美元。

據尼日利亞《商業日報》 報導，近日，沙特宣布調降向西北歐出口的阿拉伯輕質原油價格，每桶降低1.5美元，低於布倫特加權平均價格（BWAVE）4.65美元，創2009年以來 新低，此舉進一步顯示沙特為爭奪國際原油市場份額的決心。受此影響，西非地區原油出口壓力進一步加大。數據顯示，原定1月出口的尼日利亞原油仍有一半留港 待定。根據預期，1月份，西非原油向亞洲市場出口量為日均169萬桶，遠低於上個月的日均193萬桶，降幅明顯，尼日利亞也愈發顯 得舉步維艱。

增稅發債渡難關

尼日利亞聯邦政府希望通過增加非石油收入（主要包括公司稅、增值稅、關稅、消費稅、其他費用、專項稅和政府部門收入）緩解危機，阿爾及利亞則希望通過發行國債為大項目融資的方式來應對不斷下跌的國際石油價格，及其對本國經濟帶來的負面影響

去 年的11月27日，尼日利亞石油部長迪扎尼·艾利森·邁杜克在奧地利維也納舉行的第166屆石油輸出國組織歐佩克大會上當選為主席，成為該組織成立以來首 位女性掌門人。然而，尼日利亞看起來並未因此得到歐佩克的額外照顧。為了應對如今惡劣的局面，尼日利亞不得不尋求自救的方案。

既然石油收入靠不住，尼日利亞將希望寄託在了加大非石油收入上。尼日利亞聯邦政府宣布，計劃將2015財年預算中的非石油收入由2014財年的3.28萬億奈拉(約合182億美元)增加至3.53萬億奈拉(約合196億美元)，同比上升7.6%。

據悉，尼日利亞聯邦政府非石油收入主要包括公司稅、增值稅、關稅、消費稅、其他費用、專項稅和政府部門收入。隨著聯邦政府“後向一體化”政策的推進和落實，預計相關產品進口將會相應減少。

此前，尼日利亞財長伊維拉曾表示，僅有25%的尼日利亞中小企業照章納稅，如能在此領域加強監管，將會極大拓寬稅收來源，以此貼補國內的財政漏洞。

不 同的是，阿爾及利亞則希望通過發行國債為大項目融資的方式來應對不斷下跌的國際石油價格，及其對本國經濟帶來的負面影響。阿爾及利亞政府之所以有這樣的打 算，完全是從阿爾及利亞的國情出發。因為與其他國家相比，阿爾及利亞公共債務較低，僅佔國內生產總值的8%，但由於國家收支嚴重依賴石油天然氣出口，目前 石油收入的下降迫使政府考慮尋求其他的資金來源，來維持大項目的進展。

根據阿爾及利亞官方統計，油氣出口收入佔該國出口總額的97%，佔國內生產總值的40%。截至2014年6月，阿爾及利亞外匯儲備為1932億美元，比2013年底減少8億美元。

由 於近年來石油價格居高，阿爾及利亞加緊外債償還，2013年其外債處於歷史最低水平，其外部公共債務從2000年的204億美元減少到2013年的 3.74億美元。據媒體報導，阿爾及利亞政府正在考慮使用內部債券為正在實施的大項目融資，各個部確立優先項目，一些項目將暫緩進行。住房部長稱經濟適用 房項目將不會受到影響。

上個月底，阿爾及利亞總理塞拉勒表示，阿政府將採取緊縮措施，通過削減政府開支以應對石油價格下跌。塞拉勒說，阿爾及利亞總統布特弗利卡23日牽頭召開部長會議，決定削減2015年政府預算，取消一些大型項目，凍結政府部門的人員招聘。

塞拉勒否認阿爾及利亞正面臨一場財政危機。他表示，政府在2015年可能會暫停實施一些鐵路、輕軌等基建項目，但關係到百姓日常生活的食品補貼等措施不會取消。他同時表示，政府對教育的投入不會受到影響。

此前，阿爾及利亞央行負責人曾表示，油價下跌對阿爾及利亞的財政支付能力產生負面影響。他要求政府削減明年的公共開支。

繼續向中國伸手

中國決定向委內瑞拉提供200億美元投資，並向厄瓜多爾提供75億美元貸款。至此，自2007年以來，中國為了保證原油供應，已向委內瑞拉提供了500億美元貸款；2009年至2014年期間，中國向厄瓜多爾提供的融資也超過了120億美元

“有借有還，再藉不難”，可是對於委內瑞拉總統馬杜羅來說，做到這一點有點難。 2015年開始才幾天，馬杜羅就風塵僕僕趕往中國，他的目標很明確，希望能從“老債主”中國這裡斬獲新的融資方案。

這邊馬杜羅前腳剛走，厄瓜多爾總統科雷亞後腳也到了。

顯然，相較於尼日利亞與阿爾及利亞的“自救”策略，委內瑞拉和厄瓜多爾則是選擇了“求助”的方式。

從 結果來看，兩位總統都是喜滋滋地離開中國的。在兩次會談之後，中國決定向委內瑞拉提供200億美元投資，並向厄瓜多爾提供75億美元貸款。至此，自 2007年以來，中國為了保證原油供應，已向委內瑞拉提供了500億美元貸款；2009年至2014年期間，中國向厄瓜多爾提供的融資也超過了120億美 元。

此次計劃向厄瓜多爾的貸款中，中國進出口銀行將提供53億美元30年期貸款，利率為2%。國開行和中國銀行[1.12% 資金研報]分別提供15億美元和4.8億美元。此外，進出口銀行還將提供2.5億美元項目貸款，鼓勵厄瓜多爾家庭改用電飯鍋，以減少該國對天然氣的依賴。

據《華爾街日報》報導，歐亞集團[0.27% 資金研報]拉丁美洲高級分析師Risa Grais Targow表示，“中國在委內瑞拉的風險敞口很大，所以很擔心該國政局出現更替。”受油價暴跌影響，委內瑞拉經濟正陷入嚴重的衰退。德意志銀行估 計，2015年油價平均需要達到117.5美元/桶，委內瑞拉才能實現財政預算平衡。

厄瓜多爾的情況稍好，去年三季度該國經濟增速為3.4%，較較2013年同期的5.6%下滑了不少。厄瓜多爾的原油產量為54萬桶/天，是最小的OPEC國家。

因此值得慶幸的是，當委內瑞拉、厄瓜多爾等弱勢石油輸出國正竭力擺脫經濟衰退，中國毫不吝嗇地施以援手。

中國外交部曾回應說：“近期以來，國際油價下跌對委內瑞拉國內經濟造成了影響，中方對此表示理解。中委一直積極推進務實合作，雙方在融資領域的合作為兩國推進大項目合作提供了有力支撐。”

但 是蘭格經濟研究中心首席分析師陳克新指出，所謂禮尚往來，如此大手筆的援助背後其實是雙方合作共贏的利益考量。中國長期以來是委內瑞拉最重要的貸款來源， 也是該國第二大石油進口國。委內瑞拉官員表示，自2008年以來，兩國已簽訂總值420億美元的“貸款換石油”項目，中方貸款已有240億美元到位。一直 以來，中國看重的是委內瑞拉境內豐富的石油資源。與委內瑞拉 的協助合作，不僅為中國的能源安全多一層保障，也給中國企業帶來了新機遇。在埃克森美孚和 康菲石油均因國有化威脅退出後，中石化和中石油擴大了在委內瑞拉的石油開發權。

俄羅斯反擊“石油美元”有戲否？

因烏克蘭危機，歐美等國聯合對俄羅斯採取了一系列制裁，作為回應，現在俄羅斯試圖挑戰“石油美元”的地位。

因克里米亞併入俄羅斯，在美國主導下，美歐已對俄羅斯實施了兩輪制裁。 G7國家也暫時凍結了俄羅斯的G8成員國資格。

俄羅斯當然也不甘示弱，上月初，普京一位顧問就宣稱，倘若美國果真實施制裁，俄羅斯將放棄使用美元，並轉而創建自己的支付系統，俄羅斯銀行業和企業將不再償還美國貸款。俄羅斯國家杜馬金融市場委員會副主席阿納托利•阿克薩科夫上月還稱，受到美方制裁的俄羅斯銀行或改用中國銀聯作為支付系統。

雖然這樣的情況並不太可能出現，但俄羅斯顯然意識到“去美元化”的重要性。

俄羅斯中央銀行副主席烏留卡耶夫此前就曾表示，俄羅斯能源企業需要拋棄美元，“這些企業必須更勇敢的與貿易夥伴簽訂盧布結算合約。”

“石油美元”是美國經濟重要的基礎之一，因為它創造了全世界對美元大量的需求，使得美國有能力發行大量債務而不用擔心違約。比如日本買家想要從阿聯酋購買石油，但即使這個交易中並無任何美國公司參與，但日本也需要付給阿聯酋美元來結算。美元在全球貿易中的支配性地位還使得即使是歐洲想要從俄羅斯購買天然氣也得用美元支付。

俄羅斯能源企業在近幾週採取措施加強與歐洲以外買家的關係。近日俄羅斯天然氣工業股份公司(Gazprom)與科威特和埃及就擴大液化天然氣供應舉行了會談​​，本月還有望與中國達成一筆大規模長期供應協議，與印度的“大單”成交在即，同時還與伊朗達成了石油換商品的協議。

據路透社報導，在上述貿易協議中將不會用美元進行結算。比如伊朗以最多每日50萬桶石油換取俄羅斯的設備和商品。如果俄羅斯決定屆時支付給伊朗盧布，則將對“石油盧布”起到有力的支持。

美國對此表示，這樣的協議將引發“嚴重擔憂”，有悖全球大國和伊朗所進行的核談。但俄羅斯之聲的評論認為實質上美國擔憂的是“石油盧布”對“石油美元”帶來的挑戰。

同時值得注意的是中國方面長久也來也試圖減少對美元的依賴，推升人民幣的國際地位。上個月在倫敦、法蘭克福設立人民幣國際結算、清算中心就是其邁出的重要一步。俄羅斯方面對這個新聞無疑是“喜聞樂見”，因俄羅斯之聲早先就發表過“人民幣有望終結石油美元時代”的評論。

但也有人認為俄羅斯的想法過於天真。可以看到因俄羅斯過於強硬的對外態度，國際投資者對俄羅斯的投資產生了不確定性，根據俄聯邦經濟發展部的數據，今年一季度俄資本外流總量可能高達近700億美元，而2013年全年不過流出630億美元。

這迫使普京政府不得不努力改善投資政策，力圖重塑俄投資環境形象，吸引俄產業結構轉型和基礎設施強化所必須的外資。假如俄羅斯用“賴賬”的手段“去美元化”，只能令現存和潛在的外國投資者兔死狐悲，不寒而栗，從而加劇資本外流現象，所以，通過貿易手段逐漸減小對美元的依賴才是可能的辦法。

不過由於長期以來不良的商業資信紀錄，不論中、日、歐，在和俄做生意、打交道時都小心翼翼，俄寄予希望的中國，在天然氣問題上屢屢“吃藥”後，已不惜工本，建立起多元化的油氣進口體系，此次烏克蘭危機，恐也會令對俄“油氣大棒”最恐懼的歐盟，下決心實現自己的天然氣來源多元化。在這種背景下，上述貿易夥伴對俄的“去美元化”，恐怕也只能是意興闌珊，缺乏積極性。

推動黃金和白銀沖向極值的關鍵因素

貴金屬投資者實際上正在壓制黃金礦業，他們甚至不知道到底為什麼會這樣。許多分析師都在關注金融體系中將被投資於黃金和白銀的巨額債務和法定貨幣，但是根本原因卻仍然未被察覺。

雖然大量的債務、衍生產品和法定貨幣確實是持有貴金屬的絕好理由，但是它們僅僅是症狀，而不是疾病本身。世界上先進的國家都建立在經濟體系之上，只有經濟繼續增長，該體系才能夠維持下去。在沒有增長的情況下，100萬億美元的衍生品和債務便會破滅-- 同時，郊區零售商業房地產經濟也會崩潰。

推動世界經濟增長的關鍵因素是能源。全球經濟中最重要的能源組成部分是石油。如果沒有上萬億美元的新增債務允許非商業石油資源（如頁岩油）被提取，石油峰值或許已經到來又離開了。從根本上說，美國和全世界都在購買一定比例的石油，而這些比例的石油是其負擔不起的。

許多與能源有關的不實消息被刊登在主流媒體和互聯網上。一些知名的另類媒體分析師已經在互聯網上開始鼓吹頁岩石油和天然氣。儘管頁岩能源曾提振過美國經濟，但是這種提振不會是長期的-- 不考慮炒作和過於樂觀的預測。

最新公佈的一條關於能源的虛假言論是，美國如今超過了俄羅斯和沙特阿拉伯，成為世界上最大的石油生產國。 Stansberry & Associates公司近期公佈了下面這張圖表，來顯示美國已成為頭號石油生產國：

Stansberry & Associates公司的圖表顯示，美國每日大約生產1200萬桶石油，位居排名首位；沙特阿拉伯每日生產1100多萬桶石油，俄羅斯每日生產石油超過1000萬桶。這些數據來自美國能源信息署，並不等同於“石油”的數據，更確切地說，這些數據代表的是總的液態能源。

由於美國消費著非常多的石油，它精煉著1500萬桶至1600萬桶之間的石油。因此，它記載著超過100萬桶的精煉收益。精煉收益之所以存在，是因為在煉油和裂解的過程中，實際上最終獲得的成品油量比投入量多一些。沙特阿拉伯和俄羅斯出口其大部分石油，所以他們沒有太多的精煉收益。

下面的圖表來自PeakOilBarrel.com，我強烈建議大家仔細研究該圖表，因為羅恩·帕特森（Ron Patterson）做了很多的工作來展示最新的美國及全世界石油與天然氣的數據。

在這張圖表中，我們可以看到，美國享有巨大的精煉收益，因為它提煉和消費著非常多的石油。此外，美國1200多萬桶的總液態能源數據，還包括了被稱為“天然植物液態天然氣”的能源和其它一些液態能源，例如生物燃料。

這些液態能源不被石油產業看作石油。被看作石油的只是“原油和凝析油”。如果我們通過行業標準來判斷石油，那麼下表便是一個升級版的石油產出表：

之所以要區分“石油”和“總液態能源”，是因為原油價格較高、含有較高的能量、並且在液化後有較多的成品。另外，美國生產的原油和凝析油僅僅為770萬桶左右，沙特阿拉伯產出1000萬桶，俄羅斯產出1030萬桶。

因此，如果美國想要超越這兩個國家，那麼它需要增加230萬桶到250萬桶的石油產出量。如果將非優質液態能源（但這些不屬於石油）也算在內的話，那麼展示“頭號石油產出國”的圖表就是虛假的。

對貴金屬投資者而言，了解能源形勢是關鍵，即使他們目前可能不這樣看。正如我之前所說，頁岩油和天然氣將不會是能夠長期依靠的能源資源或救星。每年產出量的遞減率如此之高，提高頁岩油生產量的唯一途徑是大規模增加新油井的數量。

如果我們仔細分析上面這張圖表，便會發現，美國實際上擁有的鑽井平台數量比其他所有國家擁有的數量總和還要多500個（如果不包括加拿大）。僅僅是鑽井基礎設施，數量就如此驚人，而世界上大多數國家根本沒有。

對於頁岩能源生產量，如果世界上其他國家想要做到像美國一樣（但事實上不能），那麼該國就不得不大大增加其鑽井平台的生產力。

天才投資：在所有人之前看透趨勢

投資成功的秘訣是，在所有人之前準確找到趨勢。那些觀看了歷史頻道系列劇《誰建造了美國》的人，都能夠明白這個道理。

該紀錄片突出了系列劇中名為康內留斯·范德比爾特（Cornelius Vanderbilt）的人物。范德比爾特也被稱為“海軍準將”，在19世紀中期，他通過船舶及蒸汽輪船生意掙到了人生第一筆財富。然而，范德比爾特在很早便留意到，鐵路公司已經在開始增加鐵路運輸和航運業方面的業務。

范德比爾特決定賣掉其船舶資產，購買鐵路資產。後來，范德比爾特和他的兒子威廉繼續控制著美國鐵路運輸業的大部分業務。

同樣，成功的關鍵是要在別人之前，發現下一個絕好的投資趨勢。如今，在峰值能源的環境下，全世界大多數投資者都持有一些越來越不值錢的資產。由於能源供應的減少，這些資產的價值將不復存在。

一些頂級黃金分析師，如吉姆·辛克萊（Jim Sinclair）等，他們認為如果美元是靠黃金支撐的話，那麼它將可能恢復對貨幣體系的信心和信念。儘管這在表面上聽起來像是一個很好的計劃，但這並沒有改變能源供應的減少對世界經濟（包括數万億美元的票據資產）產生的影響。

圖中右下方的小圖表是由杰弗裡·布朗（Jeffery Brown）創建，用來預測“可用石油淨出口量”（Available Net Oil Exports，簡稱“ANE”) 的減少。 ANE代表的只不過是能夠向其餘155個石油進口國出口的石油量，減去產量排名前33位的產油國（以及中國和印度）的國內消費量。

可用石油淨出口量在2005年達到峰值，為4060萬桶，隨後在2012年減少至3440萬桶。這意味著，石油進口國如今能夠進口的石油與8年前相比少了600萬桶。

有趣的是，石油價格在這段時間內已經上漲了超過三倍-- 供給的減少加之競爭的加劇竟然能夠將一種商品的價格推漲至如此之高，這是多麼的驚人啊。所以，在這裡我們可以看到，在總能源環境中，除全球總體石油產量之外，額外的能源因素也需要被考慮到。

為什麼呢？因為即使全球總體石油產量自2005年以來一直在增加，但是可用石油淨出口量一直有所減少。當然，在Stansberry & Associates公司或者即使在Casey Research公司，你都不會找得到此類的分析。

不要誤會我的意思，大多數來自於這些機構的分析是非常好的，但是，我認為他們的能源信息和數據是有錯誤的。由於能源是經濟市場至關重要的基礎，因此這是一個決定性的論述。由此，這些機構的能源分析將會誤導很多投資者進入一個與我的認知（我的認知來自於我所看到的數據）非常不同的未來。

這就是投資者需要充實自己知識的地方，這樣他們就可以在其他人之前發現投資趨勢。目前，由於美聯儲和中央銀行的操縱和陰謀，貴金屬人氣低迷。能夠令沮喪的黃金和白銀投資者感到萬幸的是，金融當局不能夠利用聯邦儲備票據擠壓實物黃金、白銀或石油。

黃金和白銀將成為最好的投資項目，因為它們儲存著“經濟能源”【該詞由麥克·馬洛尼（Mike Maloney）創造】。另一方面，大多數票據資產儲存的並不是經濟能源，而是我所說的“能源借據”。能源需要通過燃燒來產生經濟活動，從而滿足並回饋這些票據資產。

全世界有著數万億美元的能源借據偽裝成為資產，這些資產是終將消亡的...就是在現在。

美國經濟乃至全世界正在走向一個ENERGY WALL，大多數民眾和投資者都沒有準備好應對ENERGY WALL帶來的後果。某些投資將會保值或顯示出顯著的收益，而大多數投資將會失敗。

在未來，黃金和白銀將會被推漲至極值，因為投資者會將其資產從越來越不值錢的票據資產中轉出，投入貴金屬當中，從而保護他們的財富以免蒸發掉。

您是否已作出正確的投資決策了呢？

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