19世紀初，英國在世界上最早建立起金本位制度，1盎司黃金被法律確定為3英鎊17先令10.5便士。簡單地說，就是英格蘭銀行承諾在3英鎊17先令9便士的價位上隨時收購一切黃金，並且以法定價格3英鎊17先令10.5便士向市場無限量出售黃金。英格蘭銀行就是當時世界黃金市場上的最大做市商，它的主要職責就是捍衛黃金價格，確保金本位制度安全無虞。
當然，英格蘭銀行並非親自赤膊上陣，在市場中叫買叫賣，而是依賴倫敦五大金商來做批發業務，金商們再依靠自己強大的渠道進行零售。其實，金融的本質也是渠道為王，只不過渠道中流通的是金融產品。
倫敦的五大金商幾乎都是兩三百年的老字號，最赫赫有名的自然是羅斯柴爾德家族，他們不僅控制著歐洲各國的公債市場，而且也是世界黃金市場的霸主，在19世紀號稱是“歐洲第六大強權”。除羅家之外，莫卡塔家族（Mocatta）堪稱老二，在倫敦經營黃金業務已歷9代，甚至比羅家的資格還要老。其它三家包括早在1750年就開始金銀檢驗的莊信万豐公司（Johnson Matthey），夏普斯·皮克斯利公司（Sharps，Pixley），和塞繆爾·蒙塔古公司（Samuel Montagu）。
19世紀以來，英國挾其工業革命發源地的先發優勢，以海軍霸權為後盾，以金融實力為槓桿，建立起一個橫跨歐、美、亞、非和大洋洲的殖民帝國，壟斷著全球原材料與能源的供應，控制著世界市場的劃分，掌握著遠洋貿易的通道，左右著國際資本的流向。全世界的黃金從南非、加拿大、美國、俄國、巴西、澳大利亞等地的金礦向倫敦匯集，英格蘭銀行以黃金儲備為基礎創造出通行世界的英鎊，然後英鎊資本與工業製品從英國流向世界市場的各個角落，最終，巨額的利潤裹挾著更多的黃金回流倫敦，完成國際資本的大循環。
經典的金本位貨幣制度為英國的繁榮和霸權奠定了堅實的基礎，直至後起之秀的德國開始挑戰這一英國治下的造富機制。
第一次世界大戰的爆發，打破了以倫敦為中心的世界黃金循環體系，參戰各國不得不暫時停止紙幣與黃金的兌換。在戰時狀態下，南非等英屬殖民地的黃金產出直接被劃入了英格蘭銀行的金庫，成為英國的戰時黃金儲備。
一戰結束後，英國雖然在軍事上戰勝了德國，但經濟上卻遭到了重創。而美國人則坐山觀虎鬥，由於歐洲的黃金大量流入美國避險，導緻美國工業與金融的實力大增。此時，美元的實力已經顯著超過了英鎊。
戰爭雖然結束了，但在戰爭中不得不大量印鈔的英國，雖然沒有出現惡性通脹，但卻欠下了巨額的美元債務，從戰前美國的債權國淪為戰後美國的債務國。倫敦國際金融中心的地位被紐約搶了過去，英鎊世界貨幣的霸氣已被美元壓倒。英國金融元氣的大傷，導致了英鎊遲遲不能恢復金本位，英國苦心經營上百年的國際貿易和世界分工的秩序陷入了嚴重混亂。
英鎊的弱勢被世人看得清清楚楚，美元的強大各國心裡更是明明白白。 1913年戰前的四大經濟強國，美、英、德、法共有黃金儲備50億美元，其中美國最多為20億，英國8億，德國10億，法國12億。而戰後，在四大強國60億美元的黃金儲備總額中，美國已坐擁45億美元，超過英國5倍以上，佔有絕對優勢。但大英帝國顯然無法及時調整霸主的心態，英格蘭銀行堅持只用英鎊定價黃金，而英鎊對美元卻在明顯貶值。
這樣一來，南非等產金國就不干了。英格蘭銀行收兌他們的黃金是按照戰時狀態的固定價格，而金價明明在上漲，如果繼續按固定價格顯然就虧大了。當然英國是宗主國，南非不願背主投向紐約，但他們卻急需在倫敦找到一個能真正反應黃金市場價格的出路。
很顯然，在倫敦無論是金融實力還是黃金地位，誰能比得上羅斯柴爾德呢？於是，羅家在各產金國和黃金經紀商們的共同擁戴之下，召集起倫敦5大金商家族，於1919年9月12日開始了第一次“倫敦黃金定價”。
這一天，黃金首開市場報價的紀錄，金價定格為：4.18鎊！
從此以後，每個工作日的上午10:30分，倫敦4大金商的代表準時來到羅斯柴爾德家族在倫敦金融城的辦公室，他們在一間密室中分別坐下，加上羅家代表一共5人，其他任何人不得入內。他們每人都有一條專線連通到各自公司的交易室，而這些交易室則連接著世界各地大大小小的黃金經紀商們。羅斯柴爾德的定價密室，正是全世界黃金交易的神經中樞，這間密室將南非的7大金礦、蘇聯的黃金出口商、南美、澳大利亞以及世界主要的黃金供應商，與香港、中東、印度、東京等地的黃金需求商，以及各國投機者們緊密地整合成一張世界黃金的產銷渠道網絡。此刻，全世界都在緊張地等待著當日黃金的定盤價。
在密室中，5人的地位相同，主席自然是羅家的代表。他會首先宣布：“先生們，我們今天從498美元開始”（1968年後，倫敦定價使用美元，定價時參考紐約收盤價），緊接著，5人將初始價格用電話通知各自公司的交易室，交易員們立刻開始在電話中向客戶詢問買賣區間，同時更多的客戶們正在電話線上等待著。很快，各交易室將自己客戶買賣的訂單整理出來，計算軋差，再迅速反饋回羅家密室。幾秒鐘之內，5人根據各自交易室的軋差結果，宣布自己是買家還是賣家，或者對這個價格不感興趣。一般而言，當5人宣布的買賣成交量達到數噸（該數字一直保密），而且買賣雙方總量剛好平衡時，則定價生效。如果買賣的數量不匹配，那麼主席必須再試一個價，大家又忙碌一番，直到在這個價位上，買賣總量平衡為止。
當5人最終確定了滿意的成交價後，倫敦金就算被“敲定”了。這個定盤價立刻通過電話向交易員們宣布，電光石火之間，倫敦金的定價被迅速傳遞到世界的各個角落，巨大的國際黃金市場開始隆隆地轉動起來。
當金價比較穩定時，一次試價就夠了，但金價波動劇烈時，可能必須試二三十次。 1979年10月的一次定價，竟然試了1小時39分鐘！最長的一次發生在1990年3月23日，一家中東銀行要求賣出至少14噸黃金，時間延長到2小時26分，價格在定盤過程中跌了20美元。定盤成交最大的一次，發生在1968年3月，當時美軍在越南失利，英鎊又大幅貶值，投機者蜂擁買入黃金，西方央行組成的黃金平準總庫（Good Pool）被擠兌超過2000噸黃金。為此倫敦黃金市場關閉了整整２週。金市重開後，金價不再以英鎊確定，而是按美元定價。
羅斯柴爾德家族主導倫敦金定價直到2004年，那一年，羅家宣布主動放棄黃金定價權，理由是不咋賺錢。要知道黃金的日交易量高達數千噸，年交易量近百萬噸，交易總金額不下20萬億美元！定價權就是先知權，股票市場的高頻交易商們為早知道行情1毫秒，都能付出數億美元的投資代價，羅家在黃金價格上的“先知”時間又豈止1毫秒？這樣巨大的權力，別人爭都沒戲，羅家卻能主動放棄，看來羅家的水深已到匪夷所思的程度。
（待續）
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