正當為中國和美國週二（1日）公佈的製造業指數振奮了好一陣子之際，歐洲多國於五一勞動節假期後公佈的同一數字，卻令市場感到沮喪，歐元區整體經濟烏雲蓋頂，陷入衰退的機會高唱入雲，與中美形成強烈對比，亦反映全球經濟雖已一體化，仍難免出現背道而馳的局面。
歐元區PMI製造業指數由3月的47.7滑落至45.9的34個月低位，印證區內製造業萎縮程度加深。
四大經濟龍頭無一倖免，德國由48.4急降至46.2的33個月新低；法國由46.7微升至46.9，表現已相對較佳；意大利由47.9跌至43.8，跌幅最為駭人；西班牙製造業收縮亦是越陷越深。其他非歐元區歐洲國家的情況稍佳，例如英國51.9降至50.5、挪威由59.3跌至53.7，而瑞典則維持在50.2不變。
相比起美國ISM製造業指數由53.4升至54.8，創2011年6月以後的22個月新高，以及中國官方製造業PMI上月由53.1升至53.3的逾1年新高，連續5個月擴張，歐元區製造業可算是相形失色。其他亞洲製造業重鎮亦多能維持擴張勢頭，把歐元區比了下去。台灣受累於西方經濟需求下降，製造業PMI由54.1跌至51.2，仍處於高於50的擴張區；南韓由52.0降至51.9，而印度更由54.7升上54.9。
除了製造業處於水深火熱，歐元區4月失業率亦由10.8%升上10.9%，平了15年前歐元區成立前締造的紀錄高位，主要是西班牙和希臘失業率均超過20%拉動，但德國3月失業率由6.7%升上6.8%，失業人口增加了1.9萬人，至287萬，以及意大利失業率由9.6%升上9.8%，創2000年後新高，仍加深了投資者對歐元區經濟前景的憂慮。
環球經濟呈兩極化，中美經濟放緩，但中國增長步伐仍高達8.1%，而美國雖由去年第4季的3.0%降至2.2%，於發達國家中仍是數一數二。反觀歐洲經濟則一潭死水，歐元區17國，迄今已有8國陷入技術性衰退，連續兩季經濟錄得負增長，此8國包括葡萄牙、愛爾蘭、意大利、希臘和西班牙等歐豬五國，再加上荷蘭、斯洛文尼亞及塞浦路斯。
比利時剛公布首季GDP增長0.3%，同時把去年第3季GDP向上修訂至持平，避免了出現衰退，但歐盟27國的非歐元區成員國，仍有英國、丹麥及捷克捲入了衰退漩渦。
歐洲尤其是歐元區經濟遠遠落後於其他國家，說穿了，仍是緊縮政策累事。政府大削開支，希望把紊亂的財政帶入正途，對經濟本已造成傷害，而歐洲銀行體系健全性於金融海嘯後遭受破壞，即使歐洲央行提供無限量低息資金解困，銀行仍基於經濟現實而不敢向家庭和企業借貸，導致經濟陷入惡性循環，例如西班牙銀行向歐洲央行取得2400億歐元資金，3月增持了590億歐元國債，但商業放貸則減少了120億，企業缺乏資金投資，更令經濟變成滾水淥豬腸──兩頭縮，經濟又何來擴張動力？
剛公佈的製造業PMI及就業數字，為歐元區陷入衰退加添證據，同時亦敲響了警鐘，提醒各國要檢討現時需要的，究竟是「節衣縮食」還是「增長」？未嘗不是塞翁失馬，焉知非福。
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