錢搵錢的理想之選

1141期壹仔

歲末，《華爾街日報》替黃金埋單計數，說2011全年金價剛好升了一成。不過那主要是拜頭三季的升勢所賜；在第四季，金價從九月的高位劇跌了兩成云云。我對黃金無甚認識，（活了大半輩子，午夜夢迴，不時撫心自問：我到底識得些什麼？）可是新聞讀到這裡，還是覺得金價近期是滑落得有異尋常。

不是嗎？常言有道，黃金是資金的避難所。踏入2011年第四季，歐元債務危機一浪險過一浪，整個世界亦因而緊張了起來。這般時刻，金價不升反跌，那不是有異尋常了嗎？

終極避難所
況且金融危機揮之不去，無論歐美，單天保至尊，唯一板斧是中央銀行開閘放水，無限量供應資金，壓低利率至史無前例的低水平。佛利民教落，古往今來，普天之下，通貨膨脹都是個貨幣現象。全球無限量供應融資，往下去那又怎不形成一股龐大的通脹壓力？傳統智慧以黃金有對抗通脹的保值之效，際此時刻，對黃金的需求不是應該上升嗎？金融動盪，通脹蓄勢待發，而金價竟然下跌，費解也。當 然，投資專家都有個好消息出貨的說法：金價已漲升了好一陣子，利好金價的消息如歐債危機轉趨明朗 —— 歐元崩潰無疑 —— 不出貨套現又更待何時？這般分析有道理嗎？道理是有的，但那跟「沽金的人多、買金的人少，以致金價滑落」的「分析」並無二致，其指導意義跟太陽從東方升起 之說分別不大。除非沽金的人認為歐債危機的最壞時刻業已過去，否則他們理應繼續躲在黃金這個避難所才對呀，是不是？歐債危機已露曙光了嗎？恐怕德國默克爾 總理也沒有這個信心啊。

《華爾街日報》的記者走訪了一些「市場人士」，他們亦不認為金價近期滑落跟歐債是否已呈轉機有什麼關係。反之，市 場消息顯示金價滑落，那是人們憂心歐債危機將進一步惡化，由是沽黃金套現以置入美元所致。故此在這些人來說，天下大亂，美元才是終極的避難所，因為變現起 來，美元較黃金更為便捷云云。是耶？非耶？像毛主席說的，沒有調查研究便沒有發言權。既非置身金市，我對金價看來亦只可以說這麼多了。不過「市場人士」對 金價近期滑落的分析則又不由得再次令人慨嘆：世事難料，而市場尤其變幻無窮。故此不管是樓市也好，股市、匯市以至金市也好，大家倒毋須過於認真看待那些揚 言智珠在握、掌握了些什麼秘笈的專家的預測；自保之道看來還是㩒實荷包。

市場不是鐵板一塊
依 我看，投資之難恰正是難在這裡。無論是黃金、貨幣、股票、債券、物業、珠寶首飾、名錶、字畫藝術品、古董車、絕版善本書、郵票、舊鈔……之成為投資工具， 其先設條件是有買賣成交 —— 有市場 —— 否則又何以投入資金換取這種、那種的投資產品？更難的是，投資產品的市場跟所有市場一樣，從來都不是鐵板一塊；未來市況走勢難於捉摸，因為不同的人在不同 的時候對前景往往有絕不一樣的估量，故此也就沒有什麼必賺的投資。這些估量既沒有必然的走勢取向，那又何來必賺的投資可言？因是之故，那些說有GPS在 手，摸準某種投資產品的未來走勢的專家們，要不是不知道自己在說什麼便是存心蒙騙了。要不然在全球經濟變幻莫測的時刻，金價又何以反而偏軟？
明確而穩定的收入
話雖如此，投資工具之為投資工具，其首要功能是錢搵錢。自 古至今黃金可又不是以錢搵錢見稱，除了用來鑲牙或者製造某些極其偏門的電子零件，黃金的最大功能是給資金提供個避難所。有這個功能，並非黃金提供什麼「科 學」或客觀的避難條件，而純粹是因為人們主觀上認定黃金有這個本事而已。既為主觀判斷那當然是飄忽的了。不知什麼時候便不難有這種那種事情觸動投資者的神 經線，讓他們「移情別戀」找別的避難所藏身了。

相較之下，別 些投資產品錢搵錢的本事便較黃金強得多。不管是債券或股票，除非發債的機構或公司破產，債券固然會給投資者提供明確而穩定的入息，而股票的投資者通常都有 股息可收。儘管股息不及債券孳息那般穩定，「正常」情況，藍籌優質股理應會定期派息。有息收當然勝過沒有息收了。
有耐性而又勤做功課
然 而好些人投資股票卻志不在定期收息，而是望股價升值。股價升值與否，跟黃金、字畫等投資工具一樣，最終取決於供求 —— 買的人多、沽的人少，股價必升毋疑，而反之亦然。難以掌握的，是那些左右人們買入或沽出某一股票的因素到底是什麼。所謂基礎派認為，只要其產品、服務有市 場，而公司又經營得法，那麼放長雙眼看，股票升值可期，故此這一派的投資者以「買入、長期持有」為最佳的投資策略。投資者採取買股票等升值的策略要具備一 些條件，其中耐性更是萬萬不可少。要不是資金充裕而現金流綽綽有餘（即狄更斯說的「歲收二十鎊，而歲出十九鎊六便士」），要做個有耐性的投資者可又難矣 哉。再者，單憑表面印象或道聽途說又豈能摸準某間公司是否經營得法、善於順應市場變化？總得下下苦功做做功課吧。於此可見，不管是等收息還是等升值，要成 功地錢搵錢，投資者莫不要既有耐性而又肯勤做功課。大家都知道畢菲特的「股神」稱號並非從天上掉下來的 —— 除了天生較一般人更精於數口，他看的公司年報也比一般的投資者多許多、許多。

錢搵錢的理想之選
亘古至今，像畢菲特般成功的投資者 少之又少。可是要立於不敗之地嗎，看來又非要像他那樣勤做功課不可。做什麼功課？最是重要不過的看來是弄清楚投資的對象是否為市場認同，沒有市場的投資是 沒有投資價值的。然而為市場認同也只是個先決條件而已，要錢搵錢，投資產品更要同時為投資者帶來穩定而又可靠的收入，那才可以教投資者耐心地等升值。人之 不同各如其臉。耐心地等升值顯非人們投資的唯一動機。好些時候避難保值同樣是個重要得很的考慮因素，亦唯其如此，在當今零息而動盪的金融氣候下，黃金才成 為追捧的對象。不過，那亦是買個保險而已，並非投資的主旨。到頭來錢搵錢方為投資的真正目的。以此視之，理想之選又莫非那些提供穩定可靠收入 —— 故此大有升值潛質 —— 的投資產品？