全球新劃分法：貨幣操縱國與被操縱國

人們習慣於把世界劃分為不同陣營，例如，蘇聯與西方，新興經濟體與發達經濟體，金磚國家與G7。而QZ最近提到了一種新的劃分方法：貨幣操縱國與被操縱國。

QZ的依據，是來自彼得森國際經濟研究所（Peterson Institute for International Economics）的一份報告。根據經濟學家Joseph Gagnon和Fred Bergsten所作的這份報告，約有20個國家在積極操縱貨幣，總的操縱額達到每年1萬億美元。

報告說，包括中國、日本和韓國在內的許多亞洲國家都在人為壓低本幣匯率，石油生產國也在通過匯率操縱來促進出口。去年，最大的貨幣操縱國當屬瑞士，其一直在通過買入歐元來抑制瑞郎升值。

報告說，一些貨幣操縱經濟體，譬如台灣和以色列，出於政治而非經濟理由持有大量外匯儲備，因為它們擔心自己有一天被隔離於國際金融系統外。

報告還說，石油出口國也持有大量外匯儲備。它們的理由是，其國家收入是基於不可再生資源，因此需要為未來存錢。不過，經濟學家們很難判斷的是，究竟到何種程度會構成不公平操縱。

除上述經濟體外，印度和巴西等多個經濟體也實施了所謂的“防禦性干預”。

報告說，有41個經濟體受到貨幣操縱的傷害，其中既包括屬於發達經濟體的美國和歐元區，也包括墨西哥等發展中經濟體。Gagnon和Bergsten在報告中稱，由於經濟規模龐大和金融市場自由化，美國成為了受害最嚴重的國家。他們稱，美國目前有一半的就業缺口是由貨幣操縱​​導致的。

如果再往前追溯，可以直到2008年金融危機。報告說，為應對貨幣操縱帶來的惡果（由經常賬戶赤字引發的失業問題），美聯儲本世紀初實施了低利率政策，而這不可避免地造成了房地產泡沫，進而引發危機。

美聯儲被指控煽動“貨幣戰爭”，因為它的刺激措施使得資金流入新興市場，並給它們帶來貨幣升值壓力。但Gagnon和Bergsten認為，把購買本國債券認為是發動貨幣戰爭，這有些反應過激，事實上，美元依舊相對強勁，且許多國家都在積極干預外匯市場。

但Gagnon和Bergsten也提到了美國上世紀40年代犯下的一個錯誤。在當時的布雷頓森林會議上，美國回絕了約翰·梅納德·凱恩斯（John Maynard Keynes）等人的建議，後者要求IMF設定規則，限制貿易盈餘經濟體的行為。在當時，美國擁有大量貿易盈餘。

Gagnon和Bergsten說，現在的中國也應該想想50年後的情況，從當時的美國身上吸取教訓。

Gagnon和Bergsten的建議是，美國應該聯合其他受影響國，對以下8個經濟體進行反擊：中國、丹麥、香港、韓國、馬來西亞、新加坡、瑞士、和台灣。