美聯儲干預金價 是在跟華爾街爭定價權?

九月最後一周，週一高開、快速回落、周中暴漲、週五跳水，2013年中秋這一周，黃金上演了一幕驚心動魄的“過山車”行情，在金融市場掀起了狂濤駭浪。

操控這一切的幕後“黑手”，無疑首推美聯儲。在市場皆以為美聯儲將在此週開啟縮減QE之時，美聯儲卻意外按兵不動，引發黃金周中暴漲；而在周五，當市場已經開始期望12月縮減QE之時，美聯儲的鴿派領袖布拉德卻意外鬆口，對10月縮減QE報以開放態度，令黃金重新暴跌。

那麼，在黃金暴漲、暴跌的背後究竟蘊含著什麼奧妙？美聯儲幕後操控究竟意欲何為？

黃金上演過山車

9月16日～20日，中秋這一周，美聯儲無疑成了決定市場走向的核心力量。

週一，前美國財長薩默斯決定退出美聯儲主席的角逐，但並未令黃金價格上漲，黃金因市場普遍預期美聯儲會開始削減QE而下挫尋找低位。

然而，美聯儲卻在周三意外宣布維持每月850億美元的購債規模不變。美聯儲每月購買450億美元較長期美國國債，每月購買400億美元抵押貸款支持債券；並維持基金利率在0～0.25%區間不變。美聯儲重申：只要失業率高於6.5%，一至兩年預估通脹不超過2.5%，且較長期通脹預期沒有上揚趨勢，美聯儲將維持聯邦基金利率在0-0.25%區間。

美聯儲主席伯南克隨後在新聞發布會中表示，只要當失業率降至6.5%後才會考慮升息，同時稱美聯儲退出量化寬鬆政策沒有時間表，並且預期2016年後的幾年內利率將升至4%。

美聯儲維持量化寬鬆政策不變，令市場錯愕不已！在此之前的很長一段時間內，削減量化寬鬆規模是市場對美聯儲的一個較為強烈的預期，然而目前美聯儲卻保持按兵不動，顯然出乎投資者意料。在美聯儲決議公佈的周三當天，黃金創下2009年1月以來最佳的單日表現，日漲幅4.04%，至1367.68美元/盎司。

但隨後，在周五，美聯儲鴿派代表布拉德卻稱，QE不縮減的決定是“勉強做出的”，美聯儲取決於經濟數據，10月可能縮減QE。儘管布拉德沒有明確指出10月他將支持縮減​​QE，但這位目前被市場視為鴿派旗幟的美聯儲官員，卻意外在縮減QE問題上有所鬆口，仍令市場頗感震驚。當天黃金收盤下跌2.7%，創6月以來最大跌幅，至1332.50美元/盎司。

對於美聯儲為何維持量化寬鬆規模不變，有分析認為，由於2013財年即將結束（9月30日結束），而對於2014財年的財政預算和債務上限問題，奧巴馬政府和國會將可能繼續演繹對抗。一旦情況出現惡化，那麼維持較為寬鬆的貨幣政策將可能緩解由於財政預算和債務上限所帶來的經濟下行風險。

不過，NTL FCStone分析師卻表示，儘管美聯儲的決定是黃金市場走勢的潛在轉變器，此次決定或給予黃金“新生命”，但是黃金這波漲勢是否可信，還是要看後期黃金ETF買入會不會增加，以及有沒有較高的市場成交量。

法國興業銀行[0.54% 資金研報]分析師則稱，美聯儲推遲放緩QE可能使金價下行趨勢有所放緩，但目前仍維持金價預測不變。他表示，儘管美聯儲意外推遲放緩QE，但仍堅定地看空黃金，預計2013年第四季度黃金均價為1225美元/盎司，2014年期間降至約1100美元/盎司。

美聯儲意欲何為

美聯儲的一舉一動，時刻牽動著國際金價的波動。在美聯儲的幕後操控下，黃金經歷了“驚魂一周”。那麼，在黃金暴漲、暴跌的背後究竟蘊含著什麼奧妙？

中國國際期貨公司董事總經理、中期研究院常務副院長王紅英認為，其背後透露出以美聯儲為代表的政府要不斷強化對金融市場的干預權，不願意金融市場的定價權掌握在華爾街金融寡頭手裡，這是一個非常重要的信號。

所以，王紅英說：“我們看到高盛對黃金的預測就像小丑一樣被伯南克戲弄，高盛權威的形象瞬間顯得如此滑稽可笑；而一些掌握所謂量化技術交易的職業投機者也是損失慘重。這也許是美聯儲最想看到的效果。”

此前國際知名投行高盛曾預計，隨著美國經濟改善、美聯儲退出寬鬆，金價此後可能重啟跌勢，跌破每盎司1000美元也有可能。野村等機構也認為，如果美聯儲當真縮減QE，投資者要為金價進一步下跌做準備。

然而，週三美聯儲意外按兵不動，顯然打亂了投行們的節奏。就在美聯儲決議後的第一時間，高盛便對其金銀投資建議作出改變。這時高盛改口稱，金價可能近期上行。

高盛表示，因放緩QE延遲，近期金價會上行，但到2014年仍看空金價。美聯儲意外決定不會放慢購買資產的速度，更傾向於等待進一步確認美國經濟前景。但可悲的是，週五黃金再次出現暴跌。

看空則漲看多則跌，高盛成了市場“反向指標”，其權威形象瞬間崩塌。

事實上，王紅英表示，這一現象背後的邏輯不難分析：2008年以前，美國金融監管部門採取的是不干涉主義，最終從CDO、CDS產品的危害性意識到政府管制金融、引導金融市場、保證其穩定運行的責任；所以在2009年採取量化寬鬆貨幣政策的同時，觀察與引導經濟的發展成為美聯儲一項重要的責任和任務。

不過，值得注意的是，王紅英指出，至於以美聯儲為代表的政府到底以何種身份介入到金融市場，目前還存在較大的爭議，但顯然政府已經不滿足“事後消防員”的角色了—利益讓機構拿走、風險留給政府！而政府的介入使得原本複雜的金融市場更趨於“無邏輯預測”方向。從這次黃金暴漲、暴跌過程中，我們認識到各方利益博弈更為激烈，新的金融定價結構市場正在形成。