2014年3月17日星期一

金銀兩市勁度續懸殊


石林

金市的牛方和熊方都傾注到克里米亞半島局勢上去,兩者皆為感情驅動,令金價出現頗大的波動。

上周初金價一度回順到每盎斯1328美元的近期偏低位,但其後節節回揚,周三升越1362美元這個中短期重要阻力位。到周末更漲至1387.9美元,創6個月來高位,並以1382美元收市,比前周再顯著上升41.6美元,上漲3.1%。 

銀價表現繼續落後於金價,上周初銀市曾回試20.6美元(每盎斯)的中短期重要支持位,後隨金市回揚。到周末回升到21.78美元,惟只略高於前周的高位,卒以21.46美元收市,比前周僅升0.52美元或2.5%。

金銀兩市強勁程度懸殊,反映目前市場資金主要傾向於尋求避險,但全球經濟存在隱憂。此局面預期將維持一段時間,但當地緣政治緊張狀態緩和之後,預料市場將回復主要反映經濟方面。銅價跌破每磅2.984美元這個中長線關鍵支持位,就是反映上述隱憂。

淡倉回補成主要動力

在克里米亞舉行是否脫離烏克蘭加入俄羅斯的公投前夕,金價升到上文所說的高位。本文截稿前消息指出,俄羅斯運用否決權,令由美國提出指克里米亞公投無效的聯合國決議案不能通過。稍後局勢更形緊張,本周金價繼續上漲的機會頗大。

近月的金價持續上升,除了上述因素外,中國和俄羅斯減持美債令美元滙價疲弱,也是一個重要原因。此外,中國經濟增長放緩,個別公司出現債務違約,使部分資金選擇以黃金為避難所,是另一個原因。

目前宜注視美滙指數能否力守79水平,而不致跌破78最後支持位,避免美元發生崩潰局面,這對金價稍後能否升破1434美元這個中期重要阻力,從而確認一個底部,便顯得十分關鍵。

至於全球經濟存在隱憂,特別是中國最近經濟增長放緩,長遠一點是不利金價的。目前中國內地的實金溢價已慢慢消失,這除因金價已上升之外,相信是反映經濟收縮這一因素。此外,最近銅價與油價皆跌,在某程度抵銷農產品價上漲,通脹在稍後一段時間應不是問題。

在市場因素方面,今年以來推動金價持續回揚主要因為淡倉回補。最近對沖基金的好倉量已從日前的高峰回降,但淡倉量的減速更大,致令淨好倉量仍告攀升,這說明平倉活動是推升金價的主要力量。

牛市需有新買盤注入

要知道黃金公牛需要新買盤餵飼才能成長,假如上述市場因素不出現質的改善,相信金價升到某一水平時推動力會出現歇息現象,市勢又回復反覆的行情。

本周除政局之外,美國聯儲局的議息會議亦會影響金市。截至上周三,該局的資產負債表規模增至4.181萬億美元新高,但該周增升只為96億美元,主要是購買國庫券數額續增,而購買MBS活動暫見停止。由此可見,聯儲局是在執行逐步減少購債計劃,故預料本周的議息會議不致推翻本來的方針,金市不會在這方面有意外驚喜。

現時金價距1434美元確認底部的價位尚有一段距離,估計暫不易升越此水平。短期而言,1390美元至1400美元是一個阻力帶,上一檔的阻力在1415美元;支持分別在1374美元和1366美元,而1355美元是良好支持。

銀市雖欲回好,但會受銅市的拖累,短期而言,22.04美元至22.18美元是一個阻力帶,上一檔阻力在22.6美元,料暫不易升越22.9美元水平。支持則在21美元,而20.6美元已證明是良好支持。簡言之,金銀價格短期可能續升,但稍後會出現動力不繼的現象。

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