CFTC報告中隱藏的黃金交易密碼(一)

昨日（2013年12月23日），在歐美聖誕假期前的兩個交易日，市場開始回歸平靜，全天保持窄幅震蕩的格局，開盤於1203美元/盎司，最高僅上探至1206，最低下探至1193，最終報收於1198美元/盎司，日微幅下跌4美金，跌幅為0.35%，。

白銀則開盤於19.38美元/盎司，最高上探至19.54，最低下探至19.27，最終報收於19.44美元/盎司，日下跌微幅上漲0.06美金，漲幅為0.31%。

隨著節日氛圍的日益濃厚，明日開始休市，今日料將難以有大的行情，我們投資者緊張的神經也可以好好的放鬆一下了。而回顧下，今年整體的走勢，大的單邊下跌走勢非常清晰，市場上各種解釋金價為何下跌的聲音也不絕於耳，但是可恨的是，對於同樣的消息，市場每次的反應並不是完全一致，讓人捉摸不定。

市場這只無形的手，究竟是如何影響市場的？是否有蛛絲馬跡可循？我們先從年內幾大“靈異”事件說起。

1、2013年9月12日，美東時間上午2:53分，由於一分鐘內成交放量達4300張，金價瞬間暴跌10美元，2：54分，十二月黃金期貨合約觸發CME價格熔斷機制，為避免連續觸發止損盤，導致金價過度波動，交易暫停20秒鐘。價格熔斷機制通常使交易暫停5-20秒。

2、2013年10月11日，北京時間20：41分左右，一筆驚人的200萬盎司的賣單達到市場，黃金市場遭遇斷崖式下跌，暴跌40余美元，再次觸發CME價格熔斷機制，導致市場交易暫停10秒。

3、2013年11月20日，北京時間19時26分左右，上千張巨量空單驟然湧入，黃金市場出現斷崖式下挫。在1分多鐘的時間裡，金價從每盎司1272美元迅速跌至1259.50美元，暴跌13美元。又一次的觸發CME價格熔斷機制，導致黃金期貨的交易被迫暫停20秒。

三個月內連續出現三次，因為交易量巨大，金價暴跌，從而導致交易暫停的“靈異”事件。這其中的罪魁禍首，均是因為短時間內巨量成交釋放所導致的。那麼這些交易量我們是否可以提前知曉，抑或是我們是否可以通過分析這些大機構的持倉變化，從而知道他們的交易動機及方向。如果能做到這些，這對於我們的交易而言，勢必就會佔領先機。

而對於全球的黃金現貨市場，因其交易難以統計，因而一直沒有相關的數據可供分析。可幸的是，美國商品期貨交易委員會（CFTC）能夠在每週五的美國東部時間15：30公佈當週二的持倉數據。雖然，這些數據公佈的時間上，有一定的滯後性，但是基於大的資金調倉換倉需要的周期較長，遠遠大於這個三天的滯後期，因而這些報告，對於我們的投資者而言，也具有很大的參考意義。

而根據現貨市場與期貨市場的強相關性，我們可以通過了解期貨市場大資金的動向，來分析國際現貨黃金的走向。

而談到CFTC所公佈的數據，我們首先來了解下CFTC。

CFTC全稱：USCommodity Futures Trading Commission (美國商品期貨交易委員會)，官方網站為：http://www.cftc.gov

CFTC雖然是在1974年由杰拉德·福特總統簽署，並且獲得國會通過，從而成立的獨立的監管機構，但是早在1962年6月13日，商品交易所就授權發布了第一份月度持倉報告，以代替之前的年度報告。早期採取的公佈方法通常是在每月11日或12日公佈上個月月底的持倉數據。隨後，為了進一步地為市場提供公開的期貨市場交易信息，CFTC採取了多種途徑來提高持倉數據的發布效果。

CFTC逐漸增加了數據的發布頻率，從1990年開始，在每個月的月中和月末各發布一次數據；從1992年開始，改為每兩週發布一次；從2000年開始，改為每週發布一次。

同時，將數據截至日後的第六個交易日（1990年）提前到數據截至日後的第三個交易日（1992年）。目前沿用的，便是在數據截至日後的第三個交易日對數據進行發布。

此外，將報告內的內容進一步的細分，最新的一個版本為2009年9月1日修改的。該份分類持倉報告將交易商進一步的細分為：生產商/貿易商/加工商/消費商、掉期交易商、管理基金、其它交易商。即，將傳統報告中的“非商業報告”進一步劃分為管理基金和其它交易商，新的報告很好地將傳統報告中的管理基金，包括：CTAs商品交易顧問，CPOs商品基金經理以及Hedge funds對沖基金，與各種非商業交易商，通常認為是投機商，有效的區別開來，以便更好地監管。

(持續更新中)