從歷史熊市及實物需求看銀價最快今夏止跌

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差不多三年前，在2011年4月25日，白銀價格漲到了歷史最高的49.8美元/盎司，這三年中，白銀價格跌去了60%，到了目前20美元/盎司左右的水平。

從白銀價格的歷史走勢來看，前7次熊市中4次持續時間較長另3次較短，4次幅度較此次小，兩次和此次差不多另有一次幅度更大。

從最長的兩個熊市來看，這一次白銀價格可能在10月前都將處於低水平，再從另兩次較長熊市看，此波下跌大約會在今年夏天結束。

在過去40年中，還沒有熊市持續時間能使這次持續到10月之後的。

此外，美國鑄幣局第一季度銷售銀幣13879000盎司，同比下降2.4%，1月銷量同比下降36%，不過這和1月第二週才開始銷售銀幣有關。 3月的銷量則是史上第四多的，再加上4月的銷量，今年銷量很可能會超過去年。 可見投資者們對白銀價格上漲有信心。

(美國鑄幣局銀幣銷量)

另外，白銀ETF的持有在去年基本保持持平狀態，這和黃金ETF的流出大為不同，這一趨勢保持到了今年。

今年至今，白銀ETP的持有量增加了3.5%，即1750萬盎司，淨流入量達3億5400萬美元，是所有大宗商品ETP中最多的。

實物方面，低價的白銀顯然是很有吸引力的。 數據顯示，英國今年2月銀飾銷量增加了40.4%。

印度在去年進口了5500噸白銀，同比增長180%。 不過3月印度白銀進口受到新批准六家銀行進口黃金的影響，下降了250%。

今年2月中國進口白銀環比增長75%，同比增長90%至358噸，是2011年3月以來的最高水平。 3月進口白銀則同比增長了16%。