美國人愛用 greenback稱呼自己的貨幣，不少中國人則常把美元說成美金，兩種說法各有背景原因，但美元確曾跟黃金一樣珍貴及保值。
可不是誇張或說笑，當年的美元是有固定含金量的。按一九四四年的 Bretton Woods Agreement（布雷頓森林協定），每三十五美元可以換取一盎斯黃金。任何持有美元的政府、企業、個人都可按這個兌換率要求美國方面換成黃金，不會有問題。直到一九七一年尼克遜政府單方面宣佈不再讓人以美元換黃金，美元才失去固有的黃金含量。
此外，二戰後歐日等國元氣大傷，無錢無物，必須從其他地方包括美國買進糧食、機器、原料、燃油……才能養活國民，重建經濟。可是，要買貨得支付人人接受的貨幣，當時的選擇只有美元及黃金（英鎊因不斷貶值難當大）。為了確保有足夠的硬通貨應付國際收支，大部份政府不管是西德、日本、蘇聯、台灣或越南都盡力累積美元，把美元視為儲備的主要部份，比黃金儲的更多。可以說，二戰後整整二十六年，美元就如黃金一樣，只是更方便攜帶，而把美元說成美金實在非常傳神恰當。
到八十年代末至九十年代中美國國勢及經濟如日中天的時候，穩如泰山又有利息可收的美元更成了政府儲備不二之選，比黃金優勝得多，間接令金價拾級而下，有投資者更說：「十年黃金變爛銅。」
不過，今時不同往日，黃金固然價值連城，銅也跟其他商品一樣價格上升，不能再說是爛銅。事實上金價不僅反彈，而且越升越有，一再破位，從每盎斯一千美元升破千二、千三、千四、千五美元。最近兩、三星期升勢更凌厲，一度逼近一千九百美元，不少分析家更相信升破二千美元是指日可待的事。這樣的升勢不難理解，從○八年金融海嘯開始，各國央行特別是美國聯儲局大舉印銀紙挽救金融體系，各國政府又以赤字預算刺激經濟。結果，全球貨幣氾濫成災，供應有限的貴金屬及商品如包括黃金自然價格飛升，難以抑制。
同樣重要的是，貨幣供應過量削弱了它們作為儲備的吸引力，令企業及新興經濟體開始重新部署儲備組合，避免偏重各主要貨幣，增持供應有限保值能力較高的貴金屬，特別是任何時候都全球通行的黃金。
當然，最決定性的影響是美元今非昔比，不再固若金湯。一方面是美元氾濫，水浸全世界，令它兌其他貨幣持續貶值，令所有持美元資產作儲備的國家蒙受損失；另一方面，美國政爭日趨激烈，兩黨爭持不下，總統跟國會不咬弦，令美國幾乎賴債，到最後一刻才提高債務上限。對所有政府而言，美國賴債、美元不穩這些過去不可想像的情況忽然變成不得不正視的現實，並可能在未來十年不斷重演。既然美元再不是美金，再不像黃金般可靠，各國政府自然要重新評估各儲備工具的風險，避免過度倚賴美元，改為增持其他資產。可惜，其他貨幣如歐元、日圓也有自己難念的經，剩下能買的只剩下黃金。當大夥兒包括中國爭相增持供應有限的黃金時，金價怎能不像火箭般升至與天比高呢？
只要美國一天不處理好財政爛攤子，只要美元不再被視為美金，金價還是易升難跌。
盧峯
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