美國信用卡債務下降 為十年最低水平

2012年09月07日 16:42　　　
根據紐約聯邦儲備銀行的統計，美國信用卡債務已創下自2002年第二季度以來的最低水平。未償還餘額為6720億美元，比08年時頂峰值下降了22.7%。美國人一向以信用卡消費著稱於世。現在信用卡債務下降，也是形勢使然。截至今年年中，流通中的信用卡總量已經降到3.83億張，比08年時減少了23%。新增信用卡申請數量也在下降。
 這種下降趨勢是在長期的、危險的信貸擴張之後隨之而來的。現在美國信用卡借貸似乎回到了十年之前的水平。儘管從國際標準來看，美國的信用卡債務總量仍然很大。
 然而這一趨勢所暗示的重點，卻往往被政治家和投資者所忽略：儘管公共部門債務在過去五年間呈現爆發式增長，但私人部門的某些領域中，去槓桿化卻在悄然進行。誠然，私人部門的這種變化不會讓人感覺良好。由於消費者減少了信用卡消費使零售業受到影響。但是從長遠來看，這種調整是必須的。美國流通信用卡量的下降，也許表明這個國家正在從瘋狂的信貸熱潮中慢慢退燒。
 今年6月，美國消費借貸總量為11.4萬億，比08年時低了1.3萬億。下降的部分原因是信用卡消費下降，但主要原因是抵押貸款的下降。在信貸泡沫時期，淨按揭貸款每年增加約2000億美元。但是，09年的淨償還量是1340億美元，2010年和2011年分別為2130億和2410億。今年的 償還速度將會更快。
 當然這種下降的部分原因是強制執行。有上百萬的美國人被迫流離失所。因為強制執行，2010年和2011年的抵押貸款的拖欠和違約債務減少6600億美元。當然，債務下降的另一個原因是：現在很多家庭選擇少貸款，銀行貸款也變得更加謹慎。
 還有一個有趣的現像是，不同類型的債務之間出現了分化。比如助學貸款從2007年以來就一直穩步上升。這其中有學費上漲的因素，也有可能是消費者想要更多投資教育。現在，即便是還款拖欠率下降，消費者也減少了信用卡消費。在按揭貸款業務上也同樣如此。
 對此，投資者至少有兩點值得深思。
 第一，信用卡債務的下降意味著貨幣政策不是萬能的。不管怎麼說，信用卡債務下降發生在目前利率一直下降的情況下。但是消費者（還有銀行）並未對利率下降做出應有的積極反應，因為他們已經陷入了自己的債務麻煩中。在某種意義上，這並不令人驚訝，甚至是好現象。當然它也反映了傳統的（貨幣）傳導機制被打破，而且這會持續一段時間。
 第二，這個數據還表明了關注微觀層面趨勢的重要性。這說明了社會對於信貸的態度並不穩定，但(這種態度的)細微變化卻往往會顛覆宏觀經濟模型。
 比如說，之前，比起汽車貸款或者信用卡貸款，美國人會優先償還按揭貸款。然而到了2007年，這一順序被調了過來，這就使信用違約預測失靈。
 毫無疑問，由於信貸危機，人們對於信貸的態度將會有更多變化。如果想要了解美國經濟為何如此低迷，不僅要從經濟角度分析，還要考慮人種和心理因素。