2013年7月15日星期一

夏斌:中國已經存在事實上的金融危機現象 決策者須尋求逐步刺破泡沫

網易財經報導,2013年APEC工商領導人會議上,國務院參事夏斌談到了近期的銀行間流動性危機時,稱中國已經存在事實上的金融危機現象。

夏斌認為,現在該破產的企業沒破產,該暴露的壞賬沒暴露,危機尚未被引爆。目前擺在決策者面前的問題不是去論證是否存在結構性風險,而是尋求如何逐步刺破泡沫。

夏斌還說:

    所以現在只是危機沒有引爆,壞賬沒有暴露,是在靠多發貨幣在掩蓋,所以我說作為決策者,現在不是一般的再去討論中國經濟是否存在系統性風險問題,而是應該盡快的尋找如何逐步刺破泡沫,逐步沖銷實際已經造成的損失,來擺脫大面積危機的爆發。

以下是夏斌講話的相關內容:

    我們講為什麼錢荒?為什麼貨幣這麼多但速度在下降?資金到哪裡去了?都在裡面低效率的滾。今年5月份企業和居民的債務已經超過82萬億,83萬億左右,如果按照7%的利息計算,每年的利息就需要近6萬億,分攤到每個月需要5000億的利息,我們的企業、我們的地方融資平台能賺這麼多錢嗎?這就是目前的狀況,所以我們現在要維持合理的、一定的增長速度,除了應該再增加一塊貸款之外,需要增加另外一塊貸款幫助一些破產、倒閉的企業還利息,幫助有些地方融資平台維持它,他是藉了錢還利息,利息不還馬上就不良貸款,新的貸款就不可能再給,項目馬上就停下來了,這就是現在很多的情況,因為時間關係我沒法舉例,在我們製造業幾乎都產能過剩,地方融資平台、地方政府的基礎設施基本有一個大缺口,房地產投資同樣困難重重,這三大領域中間我沒有時間展開資金是如何占用的,這我就不展開說了。

    所以面對這個情況,我說怎麼樣看當前的形勢?

    第一,當前的中國已經存在事實上的金融危機現象。什麼是危機?企業倒閉、破產、金融機構倒閉、破產,資不抵債、不良貸款上升、經濟萎縮,我們不能說中國沒到這個地步,但是我們看到有些企業該破產沒破產,我們有些地方融資平台早就資不抵債,是增加了貸款在維持著。所以現在只是危機沒有引爆,壞賬沒有暴露,是在靠多發貨幣在掩蓋,所以我說作為決策者,現在不是一般的再去討論中國經濟是否存在系統性風險問題,而是應該盡快的尋找如何逐步刺破泡沫,逐步沖銷實際已經造成的損失,來擺脫大面積危機的爆發。

    第二,判斷與觀察,我們存在這些問題,為什麼泡沫沒有破、危機沒有爆發?我說整個中國社會目前都存在相當程度上的道德風險,也就是說市場、老百姓投資者、企業家包括我們的銀行都普遍認為地方融資平台有問題、有缺口,但是相信中央政府最後會來救。對於房地產投資有泡沫,但是不相信中央政府的調控會一步到位。我們的國企必須要改革,但是相信暫時是改不到位。我們經濟中間存在不少問題,但是相信中央銀行不敢馬上回歸到合理的貨幣供應。因此,大家都存在這個預期沒問題,想搞大項目的就敢去招商引資,敢發理財產品,再高的利率也不在乎。有錢的人就敢拿出錢來買理財產品,哪個收益高就買哪裡,誰都不怕,這就是道德風險。我想說這是一個可怕的預期,但是6月20號中國銀行界互相拆借的錢利率達到30%的事件表明,流動性、錢最後是一種信任是一種預期,只要信任、預期沒有,馬上流動性就沒有了,為什麼6月20號銀行之間互相拆借的錢利率達到30%?海外很多報紙都報導了,當然現在已經撫平了。我說錢是什麼?流動性是一種預期、信任,預期、信任沒了流動性馬上沒有,有錢了不敢借出去,美國金融危機之後也是這樣,有錢不敢借出去。

    第三,判斷與思考,危機爆發以後會怎麼樣?危機爆發以後資產價格大幅縮水,有些企業金融機構要破產倒閉,實業增加,經濟萎縮,整個社會的財富會大打折扣。也就是說如果出現這樣的危機,對於我們經過改革開放30年的廣大城市居民和中產階級形成的一大筆財富就要嚴重的打折,這意味著有可能對中國社會政治形成巨大的衝擊壓力,社會政策的穩定形成巨大的衝擊壓力。

    第四,我們怎麼樣分析當前的經濟形勢和增長?我的意思不要簡單的關注在0.5%的增長多還是少,中央政府提出要有底線思維,什麼叫底線思維?我認為就是要有危機思維,就是要有預期思維,就是要做好準備會發生的事,同時要想盡辦法,盡可能挖掘一些可以合理增長的潛力,讓整個泡沫不破,現在的預期非常脆弱,個別事件都馬上會改變人民的預期,會引起一系列的資金鍊終端的連鎖反應,所以我對中國經濟的看法用通俗的話來講,中國當下的經濟不整早晚要出事,整狠了馬上就出事,這就是中國經濟。

    第五,我們如何防範市場預期的轉向?我認為這是中國政府經濟工作的首要考慮,政府怎樣防範?政府應該向市場明確的表明,政府在政策把握上會想方設法包括利用巨額的外匯儲備,包括利用國有資產的實力,國退民進想盡辦法穩住經濟局勢,同時會堅定不移地改革,挖掘在大國經濟體中中國仍然存在的相對較高的增長潛力,用時間來空間,確保中國經濟還能夠健康的發展。

    第六,在穩定經濟局勢的對策上面,我們的基本對策我個人認為,我們不要再四平八穩的說一般性的話,我們應該向市場投資者發出明確的信號,什麼信號?當前的中國經濟正處於一個深舖的結構調整時期,要讓市場有充分的心理準備,什麼叫調整?調整意味著經濟增速要下降,調整意味著要付出代價,要過一段苦日子,調整意味著一批企業和金融機構要破產,調整意味著要改革體制,要培養新的增長因素。因此,政府的信號應該突出重點,明確主要的方向,按中國話說是主攻方向。

    夏斌:中國應學97亞洲危機處理敢於關閉金融機構

    夏斌認為,政府應該向市場投資者發出明確的信號,且突出重點,明確主要的方向。具體的做法有三點,其中他稱,“採取各種措施,包括運用各種行政措施,運用巨額的外匯儲備實力,運用巨大的國有資產實力,運用國退民進擴大財政撤資的辦法加大各類有效投資,加快提高城鄉老百姓的消費水平,挖掘中國的潛力。”

    夏斌表示,“應該好好學習中國自身1997年亞洲危機之後,中國人民銀行關閉100多家信託公司,關閉1000多家基金會,關閉證券公司的經驗,依法辦事,講究策略,分類處置來安排好對各類合法債務的救助政策。”

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