进口规定或压低国内溢价水平

Bloomberg News

据华尔街日报报道，世界黄金协会(World Gold Council)远东区董事总经理郑良豪(Albert Cheng)周四表示，中国从下个月起将允许更多公司进口黄金，这可能会压低国内黄金市场相对于国际市场的溢价。

目前中国仅允许15家银行进口黄金，但从4月1日起，在海外拥有资产的国内矿商也将被允许直接进口黄金。

郑良豪向《华尔街日报》(The Wall Street Journal)表示，竞争将更加激烈，中国国内黄金的溢价将被挤压。

尽管中国央行已经宣布了上述调整，但最终指导可能会在4月1日发布。

过去中国的黄金买家如果想要尽快获得黄金交付常常不得不支付高溢价。在购买旺季，溢价水平通常较国际价格水平高出每盎司10美元。

随着越来越多的实体拥有黄金进口权，中国国内的黄金供应应会增加，从而拉低溢价水平。

周四黄金价格报每盎司1,201美元。

郑良豪估计新规将促使至少四家中国矿业[-18.95%]公司申请黄金进口许可。

他还说，他预计中国的黄金进口量不会因新规的出台而出现井喷，不过今年的进口量可能仍会增长近11%至900吨，因2013年建立的库存去年被消化了。

尽管中国和印度共占全球黄金需求的一半以上，不过郑良豪称，缅甸和印尼等其他亚洲国家可能是黄金需求增长的重要来源，因为经济改革可能使个人更富裕。

他说，由于黄金作为一种储存财富的工具在亚洲颇受欢迎，预计未来三年亚洲在全球黄金需求中所占的比重将上升至65%-70%，目前的比重为60%。

郑良豪表示，最近在上海、新加坡和香港推出黄金交易合约的举措目的在于向亚洲的客户直接进行黄金交割，该举措必将方便亚洲的黄金购买。目前亚洲地区的黄金购买通过伦敦或纽约进行。

英國讓中資銀行參與黃金定價 回報加入亞投行

2015-03-25 10:50:16  新華社-參考消息

參考消息網3月25日報導 外媒稱，美元統治地位以及盎格魯－撒克遜人對世界金融體系的壟斷受到嚴重削弱。

    據俄羅斯《觀點報》網站3月23日報導，過去一週，國際金融領域發生了兩件大事。乍一看，它們彼此毫無關聯。但僅僅是乍一看。

    在談論這兩件事之前，需要先介紹事情發生的背景。

    一連數月，媒體都在炒作，稱俄羅斯可能會被踢出西方銀行支付系統環球銀行間金融通信協會（SWIFT）。如今，世界上絕大多數金融交易都是通過該系統進行。

    美國向俄施壓的結果是，中國加快了在2015年年底前啟動類似支付系統的步伐。

    據路透社報導，人民幣跨境支付系統（CIPS）可能於今年9月或10月啟動。這樣一來，人民幣國際化的一個最大障礙將被清除。通過節約交易成本和支付時間，這將大幅促進人民幣在國際上的使用。

    人民幣正日益成為美元之外的替代選擇，但建立CIPS的主要結果是為另一種全球金融體系奠定基礎。美國把俄羅斯逐出金融界的做法將會行不通，而且華盛頓還將失去對全球金融體系的主導地位。

    中國將在2015年年底前打造循環支付和交易體系。這個問題的關鍵在於貨幣發行中心。該中心已然建立。亞洲基礎設施投資銀行被稱為世界銀行之外的替代選項。

    儘管美國反對，但歐洲國家紛紛投奔亞投行。英國《金融時報》援引外交消息人士的話報導說，法國、德國和意大利近日同意加入該行。據美國媒體報導，這極大地改變了中美在對亞洲經貿規則制定權日益激烈的爭奪戰中的力量對比。

    亞投行於2014年10月在中國倡導下啟動籌建工作。該行旨在為亞太地區的基礎設施項目融資。四個多月後，英國和其他西方國家宣佈加入亞投行。

    這意味著既然無法忽視，那麼最好合作。英國不光是美國的親密盟友。它還是大腦，而美國是軀幹。現代金融體系的大腦今天認為，有必要加入自身壟斷項目之外的替代項目。

    現在回到我們開篇提到的兩件大事。一是2015年3月20日，俄羅斯、哈薩克斯坦和白俄羅斯商討了「何時過渡到統一貨幣」等問題。

    就在數月前，實行統一貨幣的日期還被定在2025年，現在這個議程提前了十年。為什麼？中國夥伴已設立發行中心，馬上就要啟動人民幣跨境支付系統。而俄白哈要在新規則下開展工作，使用一種貨幣肯定要比三種或更多貨幣方便得多。

    第二件大事是世界黃金定價機制發生了變化。專家認為，定價機制的變化將不僅僅是技術的改革，而且將成為黃金史上真正的轉折點。

    四大銀行參與的倫敦黃金定盤價容易被操縱，取而代之的倫敦金銀市場協會（LBMA）黃金價格是一個拍賣過程，它將實現最大程度的透明，且參與者數量眾多。

    盎格魯－撒克遜人當然不準備打破自身對金融體系的壟斷。英國人不過是讓中資銀行參與黃金定價。這是對英國加入亞投行以及未來加入中國支付系統的回報。

    克爾國際貿易公司總裁凱文·克爾說：「專家預計，新機制啟動後，中國在黃金定價中的作用將大大提升。」

    上述兩件大事是真正的跡象，表明美元統治地位以及盎格魯－撒克遜人對世界金融體系的壟斷受到嚴重削弱。

哪個國家的人民最應該買黃金避免貨幣貶值

　　

　　金價自2001年起進入了一個長達十數年的漲勢，對比的則是各國股市的平淡。

　　2001年至2014年12月，美元計金價上漲了337%，同期道瓊斯指數上漲60%。

　　2001年至2014年12月，歐元計金價上漲了238%，同期道瓊斯歐洲600指數下跌8%。

　　2001年至2014年12月，瑞郎計金價上漲了171%，同期瑞士股票指數上漲12%。

　　2001年至2014年12月，日元計金價上漲了354%，同期日經指數上漲25%。

　　2001年至2014年12月，人民幣計金價上漲了234%，同期上證指數上漲42%。

　　2001年至2014年12月，英鎊計金價上漲了316%，同期富時指數上漲僅僅1%。

　　2001年至2014年12月，巴西雷亞爾計金價上漲了530%，同期聖保羅股市指數上漲215%。

　　2001年至2014年12月，墨西哥比索計金價上漲了775%，同期博爾薩股市指數上漲638%。

　　2001年至2014年12月，俄羅斯盧布計金價上漲了780%，同期俄羅斯股票指數上漲650%。

　　2001年至2014年12月，阿根廷比索計金價上漲了2860%，同期阿根廷股票指數上漲1880%。值得注意的是，同期阿根廷比索較美元貶值88%，因此這樣股市的上漲並無太大意義。

　　2001年至2014年12月，委內瑞拉幣計金價上漲了2890%，同期加拉加斯股票指數上漲7620%。同樣要注意的是，同期，委內瑞拉貨幣較美元下跌了96%。

　　總體而言，2001年至2014年間，金價的平均價格變化是上漲419%，而股市的平均漲幅只有182%。

金銀價從警戒線反攻

石林


近五個月來每當金價跌至1130元（美元．下同）至1150元低檔區時，即出現頗大的反彈，且形成短期單日轉向的走勢，類似的場面先後發生過五次。

上周金市險守1140元的警戒水位，最低曾見1141.6元，後藉美國利率可能暫不致調升，美元匯價向下調，金價乘機大幅回彈。週末最高升越1188.07元，卒以1182.54元收市，比前週上升2.08%。

銀市亦有相似的行情，近五個月來每當銀價跌低於15.4元水平時，即有頗大反彈。上周銀價最低不致觸及15元的警戒線，其後從低向上彈升，週末高抵16.89元，收報16.725元，全週回升6.93%。

中期淡市又一次反彈

事實上，上周金市曾見近三年半大調整市以來第三個最低的每日收市價，銀市亦曾見同期的第五個最低的每日收市價。現看來，金銀市牛方力圖在該低水平再行反攻，但過往行情顯示，熊方將在稍高價位又會施壓，好淡爭持局面在持續，暫未真正分出勝負。

上週三，美國聯儲局公開市場委員會發布了比預期更為溫和的貨幣政策聲明，以及較低的經濟增長預測。主席耶倫在新聞發布會上表示，該委員會將不會「急躁」地提高利率。

處於持續超買的美元趁此機會作出較大的調整，金價亦發生相應的回彈。此因素亦激發銀價回彈，且因近日銅價回揚，DJ-UBS商品指數亦從96.21的低點回升，加上銀市本身的投機性較大，故銀市彈升​​的幅度比金市大。

本來聯儲局不急於調升利率是在預期之中，惟從該局的聲明中，可以看到其對貨幣政策正常化的步伐有所猶豫。一方面若急於正常化將令其貨幣政策取向與歐洲等地區更顯背馳；另一方面美國本身的經濟復甦速度並非十分理想，通脹壓力似有若無，不存在急於加息的必要性。

由於聯儲局的政策取向顯得不堅定，於是增加了不明朗因素，早前根據當時判斷的市場便趁機抓起平倉潮，主要體現在原不願意回頭的美元匯價終於作出認真的消化調整。

但中期而言，美國不可能永久維持利率在接近零的水平，貨幣政策終要逐漸正常化。故估計美元的相對強勢沒有改變，金銀兩市上週的回升仍屬於中期淡市中的一個反彈。

短期續好惟難持久

除了看美元強勢將繼續保持，對金銀中期真正回升有礙之外，美國的通脹預期其實現只是略高於五年新低點而已，即約1.65%水平，距聯儲局的通脹目標2%尚遠，金銀價並無真正回頭大升的背景條件。

因此，儘管金銀兩市日線圖表上出現短期單日轉向的走勢，未來若干日子金銀價格可以進一步走高，但最高幅度會受到限制，因聯儲局的一次會議消息所引起的波動不可能維持太久。

截至目前為止金銀兩市週線圖的動向指數，依然顯示是為熊控制，只是未有持續趨勢。

截至上週二金銀兩市的淨倉位較前有大變化，業者的淨沽倉量分別降至去年11月和12月的低水平，這給大投機者一個再買入的機會。稍後待業者淨沽倉量回增，將令價位升速放緩。

因此，估計短期金市會挑戰1190元的阻力，甚或上試至1202元水平，但諒難升越1217元至1219元地帶；而目前在1164元水平有支持。

短期銀市則會挑戰17.1元的阻力，惟諒難升越17.3元至17.5元的地帶；而目前在16.1元和15.8元分別有支持。

本週末將公佈美去年末季GDP第三次修訂數字，屆時可以看到美經濟增長和貨幣流動性的最新實況。

如情況沒有特別驚喜，恐怕上週的振動會漸趨平靜而回復常態。

内蒙古境内探明储量100多吨大金矿 可开采30年

新华网呼和浩特3月18日电（记者于嘉）记者18日从内蒙古自治区阿拉善盟阿拉善左旗国土资源局获悉，地质勘探人员近日在内蒙古阿拉善左旗境内探明一处储量100多吨的黄金矿藏，并通过专家组验收，预计这处矿藏可开采30年。

据阿拉善左旗国土资源局相关工作人员介绍，这处矿藏位于内蒙古阿拉善左旗巴彦诺日公苏木（乡）以东15公里处，勘查面积20．33平方公里，已查明可开采的各类金矿石量上亿吨，平均每吨矿石含金量为0．93克，黄金开采量为100多吨，属特大型岩浆热液蚀变岩型金矿床。

根据勘探情况，有关专家将矿区划分为3个矿段，圈定矿体73处，按照每年开采黄金3吨计算，可开采30年。

在验收过程中，专家组通过在矿区钻孔取样化验分析、查验资料及相关图件等，认为勘探人员已完成设计工作量，勘探质量符合规范要求，同意通过野外验收，评定等级为优秀级。专家组还就资料整理、报告编写、报告评审备案提出了意见和建议。

阿拉善盟位于内蒙古自治区最西端，北与蒙古国交界，其境内矿产资源丰富，已探明的矿藏就有80多种。

美債已到上限，為何傳媒隻字不提？

美債已到上限，為何傳媒隻字不提？

2014年2月11日美國國会以221票对201票通过提高國债上限至17.2萬億美元，并暂時取销國债上限，直至2015年3月15日為止。

 

现時賬面上美國國债為18.1萬億美元。美國國债佔GDP的比率1980年之後急劇上升，见附图。美國國债现已超过GDP的100%，不可能無止境地增加。

 

美國國债上限3月15日到期，美國國会便要達成新協議，否则後果嚴重。事態如何發展，值得留意。

蘋果售金表金價反狂插

石林

不知這是有趣還是沒趣──蘋果金表（Apple Watch Edition）上周正式宣布面世，但金價卻進一步跌到接近三年半大調整市的最低水平。

上月下旬，一則消息瘋狂傳說，蘋果在搜購全球三分一的黃金，以滿足蘋果表的需求，其中的高端型號配有18K金外殼，該公司已採取必要措施以確保有足夠存貨。此消息不但蘋果迷感到興趣，也使金甲蟲們大受鼓舞，認為這將催生一個黃金大牛市。

可 是起碼到目前為止，預期由蘋果金表引發的兩個熱潮並沒有出現。該金表定價如此高昂或令人卻步，另一方面金價是不升反跌。有數據顯示，每隻蘋果金表的外殼含 有55克18K黃金（即約41克純金），且既稱為「限量版」，蘋果公司何來為此要搜購全球三分一黃金。可見上述消息的製造者只是語不驚人誓不休，幸而市場 還是理智和冷靜的。

強美元因素再突顯

上周金市並無受到蘋果金表面世的影響，如果說有，則只能說乃屬輕微負面，因為該金表的銷情受到懷疑。金市實際上是受到基本因素的支配，財經新聞說市場擔心美國提早加息令金價受壓。

本 欄對此說不甚認同，美聯儲局最近沒有作出會提早加息的任何暗示，更主要是金融市場行情本身並無顯出有上述因果關係。事實上，自去年10月至今年2月，金價 確曾與美國10年期債券價格出現同向甚至同步的關係。而債券價格與債券孳息率是相反的，故在這段時間內，可以說市場利率走向與金價走向是相反，若提早加息 將壓抑金價。但從本月上旬開始至今，上述關係改變了，債價與金價呈反向，即債息與金價同向，故擔心提早加息令金價受壓之說法不甚準確。

行 情顯示，金價最近與美元回復反向關係，一改去年11月至上月初的「反常」狀態，而且此關係明顯進占了壓倒性的位置。上周美匯指數曾升到100.38的12 年高位，其原因不但是美國可能提早加息，更重要的是美國與其他地區的經濟表現和貨幣政策愈益顯得背馳。其中，在歐央行開始新一輪大規模購價的時候，美國貨 幣基礎再度減縮，現為3.807萬億美元，而次高峰的今年1月是4.139萬億美元，以美元計算的金價失去一個刺激因素。

短期反彈料受制1166

除強美元外，全球通脹壓力進一步減輕也是不利金銀價格的重要因素。繼英倫銀行估計英國通脹短期會跌至零水平後，上周公布的美國上月生產物價報跌0.5%，乃連跌4個月。 DJ-UBS商品指數不但跌穿今年初的低點，而且是創2002年以來的新低。

許多牛派分析者曾多次寄望金礦股可帶動金價回升，但金甲蟲指數（HUI）已從2011年的高峰大跌了77%，至今仍在長線的關鍵水平150點水平上下爭持，未見有回升跡象。

大 投機者續減持金銀兩市的淨好倉，現回復到去年12月初的數量。目前問題是本周美元在急升後會否有所調整，從上週末美匯指數見新高後回順來看是有可能。若 此，金價有望在短期支持1146美元上作若干回彈，惟1166美元及1175美元均有回升阻力，預料難上1179美元；相反若1140美元水平不支，則前 最低點將暴露於危險之中。相似地，銀市或可在15.3美元短期支持上有若干反彈，惟15.8美元及16美元有回升阻力，預料難上16.2美元；相反若15 美元水平不支，前最低點恐會再受考驗。兩市大勢仍向淡。

聯儲局將在本週議息，諒不至宣布提早加息或不作明確的表示，但這並不會扭轉上文所指的全球目前的經濟大形勢。