紙歐元將“死” 金歐元待生
9月6日，國際外匯黃金市場發生極為罕見的一幕。
這一天凌晨，歐元兌瑞郎瞬間從1.10升值到1.2120，飆升10.1%；美元對瑞郎轉瞬從0.785上漲到0.861，大漲9.66%。要知道，在國際匯率市場，一天1%的漲跌都已算是大幅了，10%上下堪稱巨幅。
這緣於瑞士中央銀行6日清晨發表的聲明——瑞士法郎目前被過度高估，對瑞士經濟增長已構成嚴重威脅，並孕育通貨緊縮風險。未來瑞士央行將致力於瑞士法郎可持續的、大幅降低幣值。即日起，瑞士央行將“無法容忍”歐元與瑞士法郎的比價低於1.20，將全力維護這一最低比價並準備無限量購買外匯。
這一聲明並非突如其來。早在8月中旬，瑞士方面已經傳出對瑞郎不斷升值的不滿，並準備掛鉤歐元的信息。但當這個警告真的變成現實時，國際金融市場顯然還是“蒙”了。除了本能的反應——瑞郎對所有貨幣瞬間大幅貶值之外，市場關於該事件對國際金融市場中長期影響的讀解顯然是紊亂的。
這種混亂最集中反映在黃金市場上。 9月6日，國際金價在創出每盎司1920美元的高價之後，31個小時快速下跌126美元，跌幅為6.56%；之後42個小時又上漲了91美元，漲5.07%；之後2小時又大跌了60美元，跌3.18%。
瑞郎掛鉤歐元也成為歐元兌美元的一個拐點時刻，歐元對美元加速下跌，由1.4265跌至1.3789，跌幅為3.36%。如果從8月30日的1.4548算起，歐元對美元已經貶值了5.21%，從技術線上看，美元已經對歐元基本確定了中期上漲通道。
那麼，瑞郎掛鉤歐元到底對國際金融市場意味著什麼呢？這一事件對於國際貨幣體系的演變，尤其是美元與歐元的貨幣爭霸能產生什麼影響呢？
這一問題堪稱是當下國際金融界關注度最高的課題，也是挑戰難度係數最高的命題。
要回答這一問題，必須要與兩個相關消息相聯繫，即瑞郎掛鉤歐元並非孤立的事件。
一是7月8日的消息。瑞士議會將於今年晚些時候討論創立與現行貨幣瑞士法郎平行的金法郎的可能性。雖然金法郎被提上日程，但立法的通過還需要瑞士修憲。如果該議案被駁回，則可能在2012年中期進行全民公決。如果被批准，得到許可的金融機構可以發行金法郎，但是會受到政府的嚴厲監管，以此來保障含金量和真實性。
二是歐洲議會的貨幣和經濟委員會已經在7月份提出議案允許黃金作為交易所和商業銀行的清算貨幣，其若被批准，新歐元掛鉤黃金的最後重大技術障礙就已經消除。
如果將這三個消息——瑞郎與歐元掛鉤、瑞士推金法郎、歐洲推動黃金作為清算貨幣——連接起來，人們就不難看出一個彈性金本位回歸的“三角結構”。如果這一進程按照正常時間表，在2012年內，或者說在未來一年內，人們有可能看到金法郎和金歐元的誕生。與此同時，人們有可能看到紙歐元的潰敗，即紙歐元“死”，金歐元生。
純信用紙幣歐元的潰敗已經進入倒計時了。歐洲各國的主權債務危機越演越烈，希臘、愛爾蘭、葡萄牙、西班牙、意大利等越來越多的國家捲入主權債務危機。簡言之，希臘債務危機已經無可救藥了。
按照現在紙歐元的客觀條件，希臘主權債務危機，乃至歐元區各國的主權債危機已經幾乎無法拯救了。歐盟的7000億歐元的拯救資金已經不夠用了；各國財政統一的遠水解不了近渴；發行歐洲央行債券又被德國否決，接下來，從希臘開始，越來越多的歐洲國家主權債崩盤已難以避免。
歐洲是不是已經山窮水盡了呢？未必。因為這些陷入主權債務危機的國家，其央行均擁有較多的黃金，希臘112.2噸，西班牙281.6噸，葡萄牙382.5噸，意大利2451.8噸，分別佔外匯儲備的76%、37.1%、82.2%、67% (2010年6月數字)。歐洲各國央行的總黃金儲備是1.1萬噸。而美聯儲的黃金儲備名義值是8133噸，但俄羅斯總理普京懷疑這些黃金中的大部分已經失踪。
早在兩年前，筆者就曾指出，當歐元與美元決戰到最後時刻，即歐元在美元攻擊之下，作為純信用紙幣無以為繼時(表現為歐元區主權債購買力大幅貶值，甚至歸零)，歐盟宣布發行新歐元，與黃金掛鉤，則新歐元立刻將成為全球最堅挺的貨幣；與此同時，同為純信用紙幣的美元將會崩潰，因為美國沒有足夠的黃金與近100萬億美元的美元債券證券以及約600萬億美元的金融衍生品掛鉤。美國要么被動實施金本位，要么美元退回僅在美國范圍內使用。
其實，瑞郎掛鉤歐元是這一進程中新的一步，換言之，美元對紙歐元進攻得越犀利，則越將轉化為金歐元的推動力；紙歐元越接近於崩潰，則金歐元越接近於正式推出。
對於美國而言，這就陷入兩難：如果加速擊潰紙歐元，則金歐元誕生，紙美元將崩潰；如果不攻擊紙歐元，其分流美元的流動性，美國國債出售的難度更大，量化寬鬆3.0的規模會更大，會威脅市場對紙美元的信心。
美國最新採取的舉措均無法扭轉上述趨勢。 9月9日，美國總統奧巴馬公佈了總額4470億美元的就業刺激計劃，其內容包括將工人和小企業業主所需支付的工資稅削減一半、在基礎設施建設領域進行支出、向地方政府提供補助金以避免其裁減教師人數等。其作用是延緩美國社會動盪爆發的時間，其政治目的遠大於經濟金融目的。至於美國未來10年消減1萬億美元的財政赤字，那更是杯水車薪。
就新歐元掛鉤黃金的大趨勢而言，已經很難看到什麼阻擋的力量，除非歐洲核心國家出現社會大動盪，其主動退出或解散歐盟，此外就是美國和歐洲由貨幣競爭升級為軍事競爭。然而，這兩者出現的概率都不大。
如果未來12～16個月中，瑞郎、歐元先後掛鉤黃金，標誌著彈性金本位的回歸，則意味著美國國債、歐元國債大幅貶值，貶值幅度可能高達80%～90%，甚至歸零，則中國外匯儲備將蒙受巨大損失。即未來12個月，有可能是中國外匯儲備亡羊補牢的最後時機。
從這個戰略高度來解讀瑞郎掛鉤歐元，不是紙瑞郎，不是紙歐元，也不是紙美元，而是黃金的重大戰略利好。儘管短期有利於紙美元打擊紙歐元，美元勢力可以趁勢打壓黃金，黃金有可能出現一波較大調整，但就6～18個月中期而言，是對黃金的重大戰略利好，即金價在未來6～18個月內，有可能上漲到3000～5000美元/盎司。
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