占卜結果弄人

，石林

關於對聯儲局究竟是繼續QE，還是退出QE的占卜遊戲被玩到癲狂，但占卜結果似乎在戲弄着人們。
前周末公布美國8月份非農業新增職位略遜於預期，市場認為該局或延緩退市，加上金市的「雙飛蝴蝶」式的買賣活動，令金價曾急漲抵1400元（美元．下同）關口的下沿。可是這竟然是誤導性的短期效應，此次彈升到上周即無以為繼，周內最高只見到1391.7元，更曾瀉落到1305元的五周來低位，最後才回彈至1327.9元收市，全周反大跌4.4％。 

退市與否的估計

銀市行情亦類似，上周銀價最高只見到23.94元，最低曾瀉落至21.4元，為四周來的低位。收市回彈至22.265元，全周報跌6.6％，比金市的跌幅比率更大。
占卜遊戲的結果愈來愈不可靠，以前的結果尚可維持在一段時間有效，最近竟演變成在下一個交易日即告無效，且出現明顯的相反效應。至於「雙飛蝴蝶」式的買賣，其使用者只是志在用此財技於極短時間內圖利，他們並不考慮更長遠的事情，故與市場真實走勢根本無關。

但無論如何，金價在前周曾藉以反彈的低點1358元很快便告失守，且由此再跌53元；而類似的銀價前支撐點23元不久亦告不支，並由此再跌1.6元。的確令人感到有點意外，及無充分的表面理由，但這是一個事實。
對此的一般解釋是，敍利亞政府願意交出化學武器，以換取美國及其盟友不採取軍事行動，局勢可望緩和。
再加上市場預期聯儲局即將宣布緩慢退市的措施，故金市的沽壓迅速重現，導致目前所見的結果。但兩者理據都並不很充分，首先最近油價並無下跌，其次見到美元表現疲弱，聯儲局尚無明顯準備退市的呈示。

技術走勢受損嚴重

截至上周三，聯邦儲備資產值續創3.662萬億元的新高，其中的持有國庫券價值亦創出2.041萬億元新高，但持有MBS價值則持平，為1.291萬億元。正如敝欄上期所說，聯儲局若減少買債規模，會先從購買MBS方面着手，故推估該局不會在短期內大舉退市，惟進取程度在放緩。
有分析估計，若聯儲局宣布採取錐形退市措施，金價將會跌至1000元、銀價將會跌到17元至19元水平；相反若無退市措施，金價會回升至1400元、銀價將會回揚到24元至26元水平。有趣的是，一項調查顯示，大多數投資者將會購買更多實物黃金，而準備拋售的人數只有4％左右。

敝欄認為，儘管我們對近日金價再大跌的心理準備不足，且可解釋的理由不很充分，但深入再想，雖然亞洲地區黃金需求強勁，惟西方地區的需求仍屬呆滯，特別是西方國家當局無意在目前推動金價回升，甚至冀再壓抑金價。這或可理解最近金市再顯跌的事實。

不 管怎樣，金市圖表上的1348元至1352元的重要支持地帶失守，對技術走勢帶來嚴重的損害。這破壞了金市可以繼續再稍好的支撐基礎，由6月下旬起所建立 的一條上升通道失守了，市勢或可在1340元附近形成的倒頭肩形的條件也難再存在。此亦可反證上月的高價1433.7元有可能是反彈市的高點，稍後的方向 是再度向下試。

金價上周五末段的急回彈，是說明1305元暫是短期低位，但到1342元附近已有回升阻力，而1358元是重大阻力，後市下一個重要支持是在1270元附近水平。

類 似地，銀市上月的高價25.12元有可能是反彈市的高點，難以去挑戰26.15元的頑強阻力。上周五末段的急彈是說明21.4元暫是短期低位，惟到 22.5元附近已有回升阻力，而23.2元是重大阻力，後市下一個重要支持位在20.6元附近水平。最近的市勢教訓我們，遊戲玩得太多了，會被遊戲反戲弄 我們。