這是一個訪問David Morgan的podcast, 相當簡單但詳細表達了他對白銀市場操控的玩法，怎樣看SLV、紙白銀及對白銀短缺的評論。聽完整個訪問，作了以下的摘要:
1）他認爲白銀市場絕對不是一個Free market, 而且是有被操控的，但可能不是大家想像到的層次。於2009的 Silver Summit，當時大約1000人參與，曾激烈議論這個話題。
- 自2006年SLV面世，這些ETFs“聲稱”購入了大量實銀令市場產生瞳景，還有價格方面總體趨勢在向上走。
- 他相信金銀總體趨勢是不能被操控的，被操控的是市場，是價格。有交易員曾説過，“只要一個mouse click,就可以將世界25‰白銀供應賣出”。所有價格都是源於買賣壓力，當很多買家在追逐相同數量貨物，價格自然上升，vice versa。如果有人手上擁有大量供應，而他將放售25‰世上存貨，價格必然下跌。商品是一個零和遊戲，有嬴家必有輸家，所有訂單要都要被匹配的。
- Floor Trading vs Off–floor trading – 後者是電子交易的意思。他指出商品於Floor Trading的交易規模相對Off–floor trading是非常小，後者的價格亦是較容易被操控。現在白銀市場有更多參與者，亦更分散。他舉例説出這市場遊戲的玩法。當交易基金在買進白銀時，認爲價格將會上升，這買入壓力將價格推向上，當中賣家是銀行。當交易基金耗盡彈藥時，賬面已賺進大筆利潤，要離開這個position, 唯一動作就是 “sell the position”。那誰會買？就是過程中的hedge funds，他們所有未完成交易的open orders當未有其他買入orders時就會被匹配完成交易，稱爲“gap down”。這時一些on the floor的人以爲有反彈，於是加入及引進更多人加入，於是乎銀行作為大戶見機不可失，立即擺脫於更高價位時short了的白銀，如是者出現了兩個gap down, 循環不息。
- 所有人都不應進入futures市塲，若果作少許 speculative hedge除外。Traders, bankers, 根本不理會任何fundamentals, 價格volatile與fundamentals冇關，他們只在乎誰short誰long及多寡，最重要目的是賺錢。（亦是建議普通人不要胡亂參與)
2）不要投資紙白銀
- 究竟這些SLV, ETF,手持多少實銀？是否如他們所報告的數目？不能説它沒有，但肯定的是有超過一人甚至多人擁有相同的銀條．當中涉及”swap”,”lease”, 這就是這個市場的玩法，所以，大家不應以SLV作爲主要投資，這是“紙投資”，不是“白銀”，只會用“紙”來結算。請大家熟讀這些SLV的prospectus, 裡面説明了用現金來結算。
- SLV“聲稱”擁有300 million 盎司白銀，而COMEX只有 30 Million, 一晚之間如要交易實銀將它們移動是很困難的，但紙銀就可以了，這是一個相對細的市場，任何massive selling都很容易操控價格.
- 最近的Margin calls – 絕對是一個set up
3) 請買及長揸白銀，不要交易。
- 自2000-2010年，他對白銀是bullish (看漲)的，主要是由於貨幣方面的範籌 (monetary demand)。
- 十年下來，2010年三月他出版了一份報告 The Morgan Report，指出白銀將會像1990-2006年般出現短缺，當年由新開採+回收要再加上地面存量才能滿足市場需求。這十六年來，地面存量亦由2 billion盎司下降至 100 million 盎司．但這只是工業方面需求，如加入monetary demand，將會出現更大短缺。
- 未來最大需求提升來自三個主要人類基本需要：分別是食物、水、和能源。這三方面的開發，過程，環保，包裝都需要大量白銀，亦令白銀需求持續增加，這還未包括消費類電子產品如電話、電視等。所以雖然看淡者認爲供應沒有問題及可維持數年，但他們卻漠視往後持續增長的工業及投資需求．長遠來説，沒有比實白銀更好的投資。
最後他説: 事實上法定貨幣 (fiat money) 總是失敗的！The fact is fiat money has always failed!
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