土耳其黃金報告：黃金如何助力當今社會與經濟發展

今日，世界黃金協會發布最新的土耳其黃金報告—《土耳其•黃金的角色》。報告探究了黃金在全球第四大黃金消費國的日常生活中所扮演的重要角色，以及黃金對國家經濟建設所做的貢獻。

土耳其是全球黃金市場的一個縮影，因為該地擁有整條黃金價值鏈—從黃金開采提煉到首飾設計與投資。自古以來，土耳其對黃金的需求源於其對黃金根深蒂 固的文化風俗。強大的黃金加工能力與一個龐大的金幣市場，使土耳其擁有約3,500公噸（價值1,453億美元）家庭積存金—當地用“枕下”金來專指民間 實物金的儲藏。

《土耳其•黃金的角色》報告評估了黃金在消費者日常生活中所扮演的角色，同時也考察了黃金對整個供應鏈的經濟貢獻，並探究了黃金是如何貨 幣化從而對國民經濟起到支撐作用的。僅2012年一年，黃金加工、消費及回收對土耳其經濟的貢獻就高達38億美元。2011年，央行一項創新政策促使該國 各大商業銀行先后推出了一系列的與黃金掛鉤的金融產品，以提升該國積存金的流動性。由於降低了成本並提高了流動性，這項措施改善了銀行業的經營狀況，同時 它也促成了各家商業銀行增加黃金儲備。土耳其的決策者們完整見證了250公噸黃金（價值104億美元）是如何成功地融入金融體系中，並為土耳其的經濟建設 做貢獻的。

世界黃金協會市場資訊部經理alistair hewitt表示：“當今全球經濟形勢充滿挑戰，而土耳其為確保自身經濟的穩步發展，也面臨長期的政治與社會壓力。黃金對這個社會來說意義重大，不僅因為 它代表了25萬黃金行業的從業者，也作為一種投資，抵御了通脹與外匯疲軟對民眾的財富所帶來的侵害。對世界其它各國而言，土耳其的情況也是個獨特例證，它 彰顯了當黃金被置於國家金融架構核心時所起到的重大作用。”

調查報告的重要發現如下，包括：

• 土耳其有著根深蒂固的黃金文化。早在公元前700年，呂底亞國（現代土耳其的前身）商人就首創了以金幣作為物質交換媒介的先河。呂底亞國始終保持著最大官方金幣制造國的地位。

• 土耳其對黃金長久的喜愛助推了家庭積存金（即所謂“枕下”金）的規模增長。據估計，家庭積存金已達3,500公噸。

• 黃金對土耳其的國家經濟貢獻巨大。2012年，黃金制造、消費和回收為土耳其國家經濟帶來38億美元的收入。

• 黃金是土耳其金融體系中不大但也不可或缺的一環。2013年底，該國商業銀行共持有250公噸黃金（價值總計104億美元），用於支援土耳其經濟建設。這當中包括自2012年中以來在市場上流動的40公噸（價值17億美元）“枕下”金。

• 憑借其發達的后期制作供應鏈，土耳其有意成為地區性的黃金提煉回收中心。土耳其擁有眾多大型精煉廠，專門負責提煉符合lbma國際標準的錠，同時也加工和回收黃金。

• 土耳其的黃金產業雖小，但增長迅速。自2001年以來黃金產量幾乎每年都有增長，從最初的2公噸到2013年的33.5公噸

http://news.cnyes.com/ 

宋鴻兵 2015

  1月21日



繼瑞士央行之後，日本央行將是第二個信任破產的央行嗎？有一點可以肯定，繼續其超級QE，日本的通脹率也達不到目標，即通過通脹沖銷金融系統負債的辦法不可能實現；而停止QE，問題只會更嚴重。日本央行已成為貨幣的囚徒。它讓市場喪失信心只是遲早的問題。

 什麼叫央行信任破產？就是從前市場相信央行有無窮的能力，可以控制一切價格，能夠承擔一切風險，這是6年來金融市場蔑視一切風險而極度瘋狂的原因。瑞士央行現在證明了這只是個夢。全世界投資人不得不緊急重新思考風險的真實成本，他們將加速遠離風險資產和貨幣，而這種突然的加速度將造成極大的衝擊。

【瑞士央行叛變真相】為了捍衛與歐元的匯率，瑞士央行發現其資產負債表正急速逼近GDP的100%，如果歐元大搞QE，再加上美俄的經濟大戰，那麼湧入瑞士的避險資金將在一年之內使瑞士央行的資產負債表膨脹到GDP的200%！看看歷史書吧，1923年德國超級通脹爆發時，其央行資產負債表是GDP的250%，瑞士人大驚！


鴻觀第一季：第19期普京扼住全球能源咽喉

瑞士炸彈

陶冬天下 - 陶冬 2015年1月22日  

 
　　瑞士最著名的出口業是銀行，數萬億美元的全球資產麋集在歐洲一個小小的山國，也算是傳奇。瑞士銀行之所以有此魅力，一是靠不為外力所屈服的保密法，二是靠磐石般的瑞士法郎信用。但是保密法為美國所攻陷，瑞士法郎則被央行自毀長城。 

  
　　瑞士儲備銀行上週四突然宣佈，瑞士法郎與歐元脫鉤。消息傳出後瞬間內，瑞士法郎兌歐元跳升28%。外匯投機一般都用槓桿運作，匯率波動一般在千分之幾，最多百分之幾範圍內，何況這是一個聯繫匯率的貨幣。全球最大的貨幣交易商已經宣佈因此清盤，對沖基金也倒下了一片，銀行和投資銀行的虧損估計會陸續報來。這是匯率市場記憶中最血腥的一場屠戮，更是無妄之災。瑞士央行總裁曾經信誓旦旦地說，瑞士企業有幾年的時間準備匯率脫鉤，央行副行長在脫鉤前兩日仍表示政策一定不變。以瑞士央行的信用，交易員放心地做套利交易，企業也沒有做匯率對沖。 

  
　　當時瑞士央行將貨幣與歐元掛鉤，為的是保護出口競爭力。但是熱錢湧入，帶來了房價和租金的上漲。在過去數周，資金流入明顯加速，瑞士央行為維持匯率穩定被迫釋出巨額的基礎貨幣，為日後通脹埋下隱患。歐洲央行加碼QE的呼聲越來越高，盯歐元的政策變得越來越不可持續，風險日增。貨幣當局被迫作出一個痛苦的決定，其政策意圖無可厚非，不過卻讓市場措手不及。 

  
　　無獨有偶，在瑞士出招後未久，中國證監會宣布規範券商融資融券的消息，A股市場暴跌，創下七年來最大的單日跌幅。關鍵詞同樣是「措手不及」及「槓桿」。 

  
　　市場很傷心，筆者看來市場很錯。監管部門從來都不是市場的保護神！八十年代沃爾克領導下的美國聯儲，曾經明言要與市場對著幹；九十年代朱鎔基的宏觀調控，殺死了一大批中國房地產開發商。只是格林斯潘之後的央行變得比較market friendly，金融海嘯後則大家暫時坐在同一艘救生艇上。 

  
　　首先，經濟和市場環境改善後，監管當局會另有打算。其次，當政策走向極限，副作用顯現時候，政策環境可能出現改變。寬鬆得越極端，政府出手前的預警就越有難度，一旦政策變招對市場的殺傷力便越大。再者，監管當局不斷會犯判斷錯誤。市場與監管，本質上是一對矛盾，在特定環境下，可以是同路人，為著共同的短期目標而苟合，但是他們的長期目標一定不一致。喝狼奶長大的羊，如果以為自己是狼，跑出去和其它狼混，可能付出慘痛的代價。 

  
　　筆者看來，監管已經成為又一個市場風險源頭。 

  
　　本文原載於《今週刊》，為個人觀點，並非投資建議或勸誘。

央媽在行動：通縮當前全球貨幣大戰愈演愈烈

通脹壓力當前，全球貨幣大戰的槍聲此起彼伏，又有多位“央媽”宣布參戰。

 

昨天，加拿大央行意外降息25個基點，為2009年以來首次；日本央行下調了通脹預期，延期了一個貸款項目；而兩位原本支持加息的英國央行官員也調轉了槍口。

 

不僅如此，瑞士央行和丹麥央行也分別於上周和本週加入了降息的大潮。土耳其、印度和秘魯央行也在降息的行列之中。

 

今天，歐洲央行的QE幾乎是板上釘釘，市場現在關注的焦點甚至已經不再是會否QE，而是QE的規模和結構會是怎樣。歐洲央行官員透露，QE的規模在每月500億歐元左右，購債時間至少持續一年，也可能持續至2016年底，整個QE規模至少為6000億歐元，最高可達1.1萬億歐元。 

 

唯一的例外是昨天巴西央行因為國內通脹高企，將基準貸款利率提高了50個基點。但這並不能改變全球的寬鬆趨勢。 

 

油價持續下跌，持續衝擊著各主要經濟體的通脹水平，全球央行都在貨幣大戰中愈陷愈深。 IMF本周大幅下調了發達國家的通脹預期。

 

 

市場對中國的寬鬆預期同樣強烈。高盛高華1月20日發布報告稱，在近期政策放鬆的推動下，中國四季度GDP和12月份實體經濟數據小幅好於預期。一季度環比增速仍將面臨下行壓力，高盛高華依然預計未來幾個月將有更多放鬆政策出台。 <br><br>

 

美國前財政部長薩默斯昨天在達沃斯論壇上表示：“如今的焦點已經不是傳統上的抵禦通脹、保持獨立性或者控制赤字，而是為經濟提供足夠的需求和動力。

 

以下為華爾街見聞整理的近期全球各央行的貨幣政策：

歐美等發動第三波經濟戰爭

宋鴻兵：

2015年的俄羅斯面臨1941年的危局，在經濟和金融上損兵折將，喪失大片領土。接下來即將展開的是金融戰場上的莫斯科保衛戰，能否頂得住美國的這一波最兇猛的金融閃擊戰，將決定普京的命運和俄羅斯的前途。歐美髮動第三波經濟戰爭俄硬頂西方金融打擊


　 　【環球時報綜合報導】美歐的“金融氣象學家”正對俄羅斯發動第三波經濟戰爭？美國評級機構穆迪上週末降低俄羅斯主權債務評級，在國際媒體上引發新的騷 動。穆迪給俄羅斯的新評級只比“垃圾”級高出一格，在它之前，西方另外兩大評級機構標普、惠譽都已經對俄發射了類似的“金融砲彈”。俄羅斯主權債務被降至 “垃圾”級看上去已不可避免，屆時很可能引發新一輪資本外逃，而過去一年已有1515億美元資本流出俄羅斯。

　　然而19日，俄羅斯股 市突然強勁反彈，俄羅斯MICEX指數上升1.46%，越過1600點這一重要的心理關口，創去年12月4日以來的新高。對俄羅斯而言，這顯然是一場“甘 霖”，就在上週末，美國評級機構穆迪將俄羅斯信用等級下調到“Baaa”，俄塔社評論說，穆迪評級遭到俄羅斯股市的“藐視”。 19日晚些時候，俄央行宣布，不再使用標普、惠譽、穆迪2014年3月1日之後做出的信用評級。

　　俄羅斯《生意人報》19日刊文稱， 穆迪17日給俄羅斯降級的理由是，“原油價格暴跌和盧布的匯率衝擊將進一步破壞該國已受抑制的中期增長前景” ，2015年俄羅斯GDP將下滑5.5%左右，2016年將進一步下滑3%。印度《經濟時報》警告說，俄羅斯主權債務面臨被降至“垃圾”等級的風險，穆迪 調低之後，標誌著西方三大評級機構都已將俄羅斯債務降至僅高於“垃圾”級。路透社稱，國際金融協會一名執行董事說：“降到垃圾級對俄羅斯……是一個已知的 結果。”報導認為，如果信用評級十多年來首次跌入垃圾級，俄羅斯債券將面臨更多貶值，還可能引發另一輪資本外逃。降到垃圾級對俄羅斯本已遭受重創的經濟前 景以及作為全球大國的形像都將是一個打擊。其他金磚國家，中國、印度、巴西和南非，均屬於“投資”級。

　　就在上週 五，來自俄羅斯 央行的數字顯示，2014年公司和銀行淨資本從俄外流達到1515億美元，是2013年的兩倍多。俄羅斯上一次資本外流如此之高是2008年全球金融危機 期間，當時達到1336億美元。瑞士《每日導報》19日稱，俄羅斯上演“資本大逃亡”，該報甚至將俄羅斯與希臘列為2015年歐洲經濟的兩大弱點。同一天 的德國《焦點》周刊則稱，“俄羅斯失去了控制”。德國《世界報》寫道，隨著經濟下降，寡頭面臨危險，今年可能是普京最關鍵的一年。如果不能恢復經 濟，2015年普京的地位將岌岌可危。美國《商業內幕人》18日刊文稱，“俄羅斯經濟危機正式到來”，因為“俄羅斯媒體上缺少經濟新聞”。報導稱，正如在 蘇聯時代，國家電視台不報導事實，而是隱瞞事實。官方報導的新聞主要是烏克蘭危機(由美國引發)，烏克蘭經濟崩潰(被美國忽視)，以及俄羅斯在體育、芭蕾 和其他領域所取得的成就(遭美國妒忌)。該報稱，“俄羅斯政府禪一般的平靜，暴露出缺乏應對之策”。

瑞郎衝擊來襲、日FX業者紛紛中箭；金價急飆創高

MoneyDJ新聞 2015-01-20 記者 蔡承啟 報導

瑞士棄守匯率上限，導致瑞郎狂飆，引發全球金融震盪，而最喜愛進行外匯交易的渡邊太太們(Mrs. Watanabe，泛指日本散戶)也掃到颱風尾、造成日本外匯保證金交易(FX)業者紛紛中箭落馬、公佈損失額。

日本媒體朝日新聞報導，受瑞郎狂飆衝擊，日本FX業者相繼於19日公佈相關損失額，其中大型網路券商GMO CLICK Holdings表示，旗下2家子公司已先為顧客代墊約1億日圓損失，而該筆金額若不能回收、將成為公司帳面虧損；Monex Group也表示，已先為顧客代墊約1.6億日圓損失，且目前仍不清楚顧客整體損失情況為何；而母公司已破產的Alpari Japan目前於日本國內擁有約3,000個交易帳戶，而這些帳戶目前已全部停止貨幣買賣交易，而據Alpari Japan指出，今後仍不清楚會否重啟交易。

FX就是投資者只需繳付一定的保證金給FX業者，就可進行外匯交易，而在日本的情況，投資者最高可進行保證金25倍金額的外匯交易，且一旦損失達到 保證金的一定比例就會自動結束交易、避免損失額超過保證金，但因此次瑞郎匯率在短期間內的變動過劇，故日本似乎有眾多散戶的損失額超過保證金。

報導指出，日本FX業者雖遭受瑞郎狂升衝擊，惟因日本瑞郎買賣交易金額原先就不高，故整體來說影響應有限；據日本金融期貨交易業協會指出，截至2014年12月為止日本FX交易金額達約640兆日圓，其中瑞郎相關交易金額佔比重還不到0.1%。

而瑞郎狂升、引發金融市場混亂，也讓日本投資人紛紛將資金轉向被視為是安全資產的黃金，也提振日本黃金價格飆漲。

據日經新聞指出，東京商品交易所交易最為活絡的2015年12月黃金期貨19日收盤價為4,800日圓(每公克價格；以下同)，較16日飆漲2% (漲95日圓)，連續第3個交易日上揚、且創1年9個月來新高紀錄。日經指出，Standard Bank東京支店長池水雄一表示，因投資者目前已開始將目光轉向黃金，故預估以日圓計價的黃金期貨料將挑戰5,000日圓大關。

另據日刊工業新聞指出，19日日本黃金零售價格較16日飆漲2.44%(漲125日圓)至5,249日圓，創約1年9個月來(2013年4月12日以來、當日為5,280日圓)新高水準、且為2013年4月12日以來首度超越白金價格(19日價格為5,231日圓)。

根據嘉實XQ全球贏家系統報價顯示，日本第一檔黃金ETF(2010年7月2日掛牌)「Mitsubishi UFJ Trust Gold ETF(Japan Physical Gold ETF；代號：1540.JP)」19日收盤大漲2.06%至4,710日圓，連續第3個交易日上揚、創2013年4月12日以來收盤新高水準；今年迄今 該檔黃金ETF漲幅達4.55%，表現遠優於日經225指數的下挫2.50%。

石油戰陣亡國向中國伸手：風塵僕僕來喜滋滋地離開

在委內瑞拉西部安第斯山地區最大的中心城市梅里達，一家名為“科羅莫托”的冰淇淋店，以“世界口味最多的冰淇淋店”被收錄進世界吉尼斯大全，但最近慕名而來的顧客可能都要失望而歸了。

《國際金融報》記者日前了解到，由於牛奶短缺，科羅莫托冰淇淋店不得不暫時停業。店主馬努埃爾·德席爾瓦無奈地表示，近幾個月來委內瑞拉牛奶價格上漲了近六倍，更糟的是，就算是有錢也無法買到足夠的牛奶來製作冰淇淋。

在相繼曝出當地“麥當勞沒有薯條”、“超市裡沒有肥皂”後，委內瑞拉的困境仍在蔓延。石油出口占委內瑞拉全國出口收入的95%以上、政府收入的近50%，全球油價的下跌，使人們紛紛猜測委內瑞拉可能會出現主權債務違約甚至是政府倒台。

一 位在委內瑞拉經營酒類生意的蘇格蘭商人在接受《國際金融報》記者採訪時坦言，牛奶、麵粉、罐裝飲用水、藥品等生活必需品，都出現了嚴重供應短缺。 “如今在委內瑞拉，即便有錢也無法買到想要的東西。”不過，自去年下半年以來，他的酒類生意非但沒有受到影響，反而銷售額有了小幅的增長，“委內瑞拉人現 在最需要的大概就是喝上一杯”。

國際油價暴跌，作為擁有全球最大規模的石油儲量的委內瑞拉，或許是最大的輸家。

委內瑞拉總統馬杜羅在新年前夕的一次演講中表示，“這是一場石油戰爭，你們知道嗎？戰爭的一個摧毀目標是俄羅斯，還有一個是針對委內瑞拉，他們試圖摧毀我們的革命，導致經濟崩潰。”

委內瑞拉只是其中一個，尼日利亞、阿爾及利亞、厄瓜多爾、伊朗等弱勢石油輸出國都有“山窮水盡”的風險。

美國能源專家、《衛報》專欄作家弗朗西斯科·摩納爾蒂在接受《國際金融報》記者專訪時表示，“即便油價處於低位只是短期現象，它仍將對淨石油輸出國造成影響，極少數的國家會因此遭受滅頂之災。”

委內瑞拉困境

由 於上升勢頭過猛，委內瑞拉政府自2014年8月以來暫停公佈通脹數據。該國財政收支平衡是基於約110美元/桶的價格，“預計2014年-2016年委內 瑞拉的經濟數字將是災難性的：經濟將萎縮11.7%，積累通脹率將達到600%，貨幣將貶值89%，實際工資將 積累減少47%”

自去 年6月以來，委內瑞拉石油價格跌幅已超過50%，2014年國內生產總值（GDP）跌幅超過4%。數據顯示，委內瑞拉的外匯儲備目前已減少至213億美 元，而外債規模超過1100億美元。多數分析師認為，該國財政收支平衡是基於約110美元/桶的價格。然而，WTI和布倫特原油期貨價格已經低於50美 元。

《金融時報》稱，委內瑞拉受到油價下跌影響之所以那麼劇烈，是因為相比於沙特的960萬桶日產量，委內瑞拉原油日產量僅為250萬 桶，其中還有80萬桶用於國內消費。此外，委內瑞拉每日還得向古巴免費提供10萬桶原油，並向中國提供25萬至45萬桶原油，用於抵償從中國那裡借得的 500億美元貸款，最後委內瑞拉每日只剩下130萬至150萬桶原油能夠提供收入。以每桶50美元的價格計算，150萬桶的日產量每年只能產生273.8 億美元的收入。

數據顯示，委內瑞拉在2012年進口各種商品便花了550億美元。即使在大大削減了進口量之後，2014年的360億美元進口總額仍然超過了石油產生的財政收入。對於一個擁有2900萬人口的國家，物資短缺成為一種必然。

油價暴跌的蝴蝶效應仍在不斷放大。巴克萊在去年12月份的一份研究報告中表示，“預計2014 - 2016委內瑞拉的經濟數字將是災難性的：經濟將萎縮11.7%，積累通脹率將達到600%，貨幣將貶值89%，實際工資將累計減少47%。”

據該研究報告分析稱，只要油價沒有長時間下跌至80美元/桶，委內瑞拉就還可以維持。但是，就目前而言，油價回歸80元以上，遙遙無期。儘管如此，面對暴跌的國際油價，委內瑞拉政府依然不願意在2015年選舉前考慮實施重大的經濟結構改革。

這是因為委內瑞拉正在經歷通脹的折磨。截至2014年11月的前12個月，委內瑞拉通脹同比上升63.6%，為全球最高之一。由於上升勢頭過猛，委內瑞拉政府自2014年8月以來暫停公佈通脹數據。

2014 年5月，美國智庫卡托研究所公佈了2013年國際悲慘指數排行榜，委內瑞拉淪為最悲慘國家，根據黑市上委內瑞拉貨幣玻利瓦爾與美元的匯率估算，其實際通貨 膨脹率是官方數據的5倍，即61%。美銀美林南美首席經濟學家對媒體表示，委內瑞拉必須貶值其貨幣，不然通脹有可能最早在2016年突破1000%。

四大難兄難弟

尼 日利亞由於過度依賴石油收入，貧困和政治 不穩定的可能正進一步增大。阿爾及利亞同樣是一個“泛福利”社會，該國目前仍然非常依賴石油收益，石油占其硬 通貨收入的97%以及預算收入的60%。在油價下跌之前，伊朗國內不夠穩健的經濟政策和製裁已經促成危機。至於厄瓜多爾，僅僅去年11月單月，因原油價格 腰斬造成的損失就超過8億美元

據記者了解，作為OPEC成員國中社會福利最好的國家，委內瑞拉實行烏托邦式的高福利政策，國民享受著地球 上最便宜的汽油。巴克萊此前發布報告稱，按照官方匯率計算，委內瑞拉的汽油零售價僅為每加侖0.05美元，折合人民幣約為每升1.17元。若按黑市匯率計 算，該國公民僅需為每加侖汽油支付0.01美元。巴克萊預計，這一社會福利讓委內瑞拉政府犧牲了近270億美元的利潤，相當於約90%的公共部門赤字。

上 升容易下降難，降低社會福利、提升油價，這無疑是如今擺在委內瑞拉政府面前的大難題。 2014年11月，總統馬杜羅公佈多項法令，其中包括對奢侈品和菸酒額外徵稅，但政府不敢輕易提升油價。為渡過難關，只能藉更多的債，出售更多的資產，進 行更多的價格管制。但是，如今的委內瑞拉，看起來已經不具備靠自己扭轉乾坤的能力。

無獨有偶，阿爾及利亞同樣是一個“泛福利”社會，該 國長期受惠於石油與天然氣出口。事實上，阿爾及利亞擁有2000億美元的外匯儲備，這足夠彌補未來數年的進口花銷。但是，該國目前仍然非常依賴石油收益， 石油占其硬通貨收入的97%以及預算收入的60%。因此，面對如今的不利局面，阿爾及利亞石油部長優素菲，上月底就公開呼籲歐佩克進行干預，矯正失衡的現 狀，削減石油產量使油價升高，捍衛歐佩克成員國的收入。得到的回應卻是，在今年6月之前，歐佩克不會再就這一問題進行討論，換句話說，不減產的決定，至少 在接下來的半年內，是不會發生變化了。

阿爾及利亞日產原油120萬桶，年產天然氣1520億立方米，是歐佩克第九大產油國以及非洲最大的天然氣生產國。阿爾及利亞90%以上的外匯收入來自能源出口。據悉，目前國際油價驟降對該國經濟造成較大衝擊。

除了委內瑞拉和阿爾及利亞，尼日利亞和厄瓜多爾的日子也並不好過。

“由 於積累了規模龐大的外債，海灣、里海的一些富裕國家能夠輕鬆應對暫時的價格下跌，甚至俄羅斯都能比蘇聯時期更好地應對石油價格下跌的局面。”弗朗西斯科· 摩納爾蒂告訴《國際金融報》記者，“相比之下，伊朗的情況有些糟糕，因為在油價下跌之前，伊朗國內不夠穩健的經濟政策和製裁已經促成危機；而尼日利亞由於 過度依賴石油收入，貧困和政治 不穩定的可能正進一步增大。只是，在所有OPEC成員國之間，石油價格的崩潰只有對委內瑞拉造成的創傷最為嚴重。”

據 厄瓜多爾央行統計，2014年1-11月厄原油產量1.86億桶，同比增長6.3%，日均產量55.6萬桶。其中，原油出口1.41億桶，出口額124億 美元（增長1.5%），每桶均價87.82美元，11月單月每桶均價61.59美元。這意味著什麼呢？ 《國際金融報》記者為此算了一筆賬，僅僅去年11月單月，厄瓜多爾因原油價格腰斬造成的損失就超過了8億美元。

據尼日利亞《商業日報》 報導，近日，沙特宣布調降向西北歐出口的阿拉伯輕質原油價格，每桶降低1.5美元，低於布倫特加權平均價格（BWAVE）4.65美元，創2009年以來 新低，此舉進一步顯示沙特為爭奪國際原油市場份額的決心。受此影響，西非地區原油出口壓力進一步加大。數據顯示，原定1月出口的尼日利亞原油仍有一半留港 待定。根據預期，1月份，西非原油向亞洲市場出口量為日均169萬桶，遠低於上個月的日均193萬桶，降幅明顯，尼日利亞也愈發顯 得舉步維艱。

增稅發債渡難關

尼日利亞聯邦政府希望通過增加非石油收入（主要包括公司稅、增值稅、關稅、消費稅、其他費用、專項稅和政府部門收入）緩解危機，阿爾及利亞則希望通過發行國債為大項目融資的方式來應對不斷下跌的國際石油價格，及其對本國經濟帶來的負面影響

去 年的11月27日，尼日利亞石油部長迪扎尼·艾利森·邁杜克在奧地利維也納舉行的第166屆石油輸出國組織歐佩克大會上當選為主席，成為該組織成立以來首 位女性掌門人。然而，尼日利亞看起來並未因此得到歐佩克的額外照顧。為了應對如今惡劣的局面，尼日利亞不得不尋求自救的方案。

既然石油收入靠不住，尼日利亞將希望寄託在了加大非石油收入上。尼日利亞聯邦政府宣布，計劃將2015財年預算中的非石油收入由2014財年的3.28萬億奈拉(約合182億美元)增加至3.53萬億奈拉(約合196億美元)，同比上升7.6%。

據悉，尼日利亞聯邦政府非石油收入主要包括公司稅、增值稅、關稅、消費稅、其他費用、專項稅和政府部門收入。隨著聯邦政府“後向一體化”政策的推進和落實，預計相關產品進口將會相應減少。

此前，尼日利亞財長伊維拉曾表示，僅有25%的尼日利亞中小企業照章納稅，如能在此領域加強監管，將會極大拓寬稅收來源，以此貼補國內的財政漏洞。

不 同的是，阿爾及利亞則希望通過發行國債為大項目融資的方式來應對不斷下跌的國際石油價格，及其對本國經濟帶來的負面影響。阿爾及利亞政府之所以有這樣的打 算，完全是從阿爾及利亞的國情出發。因為與其他國家相比，阿爾及利亞公共債務較低，僅佔國內生產總值的8%，但由於國家收支嚴重依賴石油天然氣出口，目前 石油收入的下降迫使政府考慮尋求其他的資金來源，來維持大項目的進展。

根據阿爾及利亞官方統計，油氣出口收入佔該國出口總額的97%，佔國內生產總值的40%。截至2014年6月，阿爾及利亞外匯儲備為1932億美元，比2013年底減少8億美元。

由 於近年來石油價格居高，阿爾及利亞加緊外債償還，2013年其外債處於歷史最低水平，其外部公共債務從2000年的204億美元減少到2013年的 3.74億美元。據媒體報導，阿爾及利亞政府正在考慮使用內部債券為正在實施的大項目融資，各個部確立優先項目，一些項目將暫緩進行。住房部長稱經濟適用 房項目將不會受到影響。

上個月底，阿爾及利亞總理塞拉勒表示，阿政府將採取緊縮措施，通過削減政府開支以應對石油價格下跌。塞拉勒說，阿爾及利亞總統布特弗利卡23日牽頭召開部長會議，決定削減2015年政府預算，取消一些大型項目，凍結政府部門的人員招聘。

塞拉勒否認阿爾及利亞正面臨一場財政危機。他表示，政府在2015年可能會暫停實施一些鐵路、輕軌等基建項目，但關係到百姓日常生活的食品補貼等措施不會取消。他同時表示，政府對教育的投入不會受到影響。

此前，阿爾及利亞央行負責人曾表示，油價下跌對阿爾及利亞的財政支付能力產生負面影響。他要求政府削減明年的公共開支。

繼續向中國伸手

中國決定向委內瑞拉提供200億美元投資，並向厄瓜多爾提供75億美元貸款。至此，自2007年以來，中國為了保證原油供應，已向委內瑞拉提供了500億美元貸款；2009年至2014年期間，中國向厄瓜多爾提供的融資也超過了120億美元

“有借有還，再藉不難”，可是對於委內瑞拉總統馬杜羅來說，做到這一點有點難。 2015年開始才幾天，馬杜羅就風塵僕僕趕往中國，他的目標很明確，希望能從“老債主”中國這裡斬獲新的融資方案。

這邊馬杜羅前腳剛走，厄瓜多爾總統科雷亞後腳也到了。

顯然，相較於尼日利亞與阿爾及利亞的“自救”策略，委內瑞拉和厄瓜多爾則是選擇了“求助”的方式。

從 結果來看，兩位總統都是喜滋滋地離開中國的。在兩次會談之後，中國決定向委內瑞拉提供200億美元投資，並向厄瓜多爾提供75億美元貸款。至此，自 2007年以來，中國為了保證原油供應，已向委內瑞拉提供了500億美元貸款；2009年至2014年期間，中國向厄瓜多爾提供的融資也超過了120億美 元。

此次計劃向厄瓜多爾的貸款中，中國進出口銀行將提供53億美元30年期貸款，利率為2%。國開行和中國銀行[1.12% 資金研報]分別提供15億美元和4.8億美元。此外，進出口銀行還將提供2.5億美元項目貸款，鼓勵厄瓜多爾家庭改用電飯鍋，以減少該國對天然氣的依賴。

據《華爾街日報》報導，歐亞集團[0.27% 資金研報]拉丁美洲高級分析師Risa Grais Targow表示，“中國在委內瑞拉的風險敞口很大，所以很擔心該國政局出現更替。”受油價暴跌影響，委內瑞拉經濟正陷入嚴重的衰退。德意志銀行估 計，2015年油價平均需要達到117.5美元/桶，委內瑞拉才能實現財政預算平衡。

厄瓜多爾的情況稍好，去年三季度該國經濟增速為3.4%，較較2013年同期的5.6%下滑了不少。厄瓜多爾的原油產量為54萬桶/天，是最小的OPEC國家。

因此值得慶幸的是，當委內瑞拉、厄瓜多爾等弱勢石油輸出國正竭力擺脫經濟衰退，中國毫不吝嗇地施以援手。

中國外交部曾回應說：“近期以來，國際油價下跌對委內瑞拉國內經濟造成了影響，中方對此表示理解。中委一直積極推進務實合作，雙方在融資領域的合作為兩國推進大項目合作提供了有力支撐。”

但 是蘭格經濟研究中心首席分析師陳克新指出，所謂禮尚往來，如此大手筆的援助背後其實是雙方合作共贏的利益考量。中國長期以來是委內瑞拉最重要的貸款來源， 也是該國第二大石油進口國。委內瑞拉官員表示，自2008年以來，兩國已簽訂總值420億美元的“貸款換石油”項目，中方貸款已有240億美元到位。一直 以來，中國看重的是委內瑞拉境內豐富的石油資源。與委內瑞拉 的協助合作，不僅為中國的能源安全多一層保障，也給中國企業帶來了新機遇。在埃克森美孚和 康菲石油均因國有化威脅退出後，中石化和中石油擴大了在委內瑞拉的石油開發權。