60%礦企高管預計金價將繼續走低黃金勘​​探獲得觸新低

FX168訊儘管近期金價略有回升，但目前黃金市場仍然處在非常不受歡迎的狀態中，剛剛發布的二季度報告中，世界黃金協會(WGC)稱，二季度全球黃金需求下跌了12%，觸及6年低點。

不過值得注意的是，在未來幾年黃金礦產量將進入持續下降的狀態中，或許會成為看多黃金的理由之一。

據WGC的報告稱，二季度全球黃金礦產總量為781.6噸，同比下降4%。在金價低迷的狀態下，黃金礦企在繼續縮減勘探開發等支出，

全球60%的礦企高管預期金價將繼續走低，而87%的高管認為黃金生產成本將進一步走低。

此外，WGC的報告還顯示，二季度全球黃金礦企的勘探和開發活動觸及新底，較2011年的頂峰水平減少了60%。

因此，未來幾年黃金的礦產量將每年減少7%至10%左右，繼而對金價有所支撐。

黃金需求全缐腳軟

 石林



世界黃金協會（WGC）上週發表了今年第二季黃金需求報告，從數據可以看到，環球黃金供應總量較去年同季下降5%，而需求總量下降10%，創6年最低。

數據還顯示，黃金需求各環節幾乎全面下降，其中金飾製品下降11%，金條與金幣下降15%，官方購入也減少。

至於需求方面，金礦生產回增3%，但廢金回流下降8%，為8年來的最低。此外，今年上半年生產商維持淨解除對沖的狀態。

人民幣貶值金未大得益

毫 無疑問，上述供求數字無法展示出是一幅黃金牛市的背景圖像，反而是近年最差。但以四個季度的數據來看，黃金供求態勢並非如此令人氣餒。截至今年6月底的四 個季度，黃金供應量共為4337.5噸，與上四個季度的4397.2噸相比，按年下降1.35%；而黃金需求量共為4150.9噸，與上四個季度的 4269噸相比，按年僅下降2.76%。

至於中國內地的黃金消費與投資需求，今年第二季為216.5噸，去年同季為224.1噸，按年下降3%。

本港同類需求，今年第二季為10.8噸，去年同季為13.2噸，按年下降18%，降幅較為顯著。

回到討論近日金市，人民幣貶值引起國際金融市場出現較大波動，但金價波動竟與敝欄在此事發生前的預期大致相若，上週末卒以1113.70美元收市。這雖然是煞停了前7週的連跌市，但一周反彈幅度僅為19.9美元（1.8%），不算得激烈。

喜 歡用「陰謀論」看世界的人，在這次人民幣貶值事件中似乎並無大發議論，起碼沒有說是美國的陰謀。事實上，在人民幣匯價下跌的時候，美元匯價不​​升反跌， 美國方面也沒有發布關於加息的言論。與此同時，歐洲貨幣匯價出現回升，伴隨人民幣下跌的主要是新興市場國家的貨幣。可見這次事件主要是經濟因素使然，並非 有人落井下石。

暫橫行阻力1132.5美元

一般而言，人民幣貶值通常會觸發內地居民購金保值，但看來此類行為雖有，但規模不大。據行內人士透露，最近是黃金回流到香港，內地並無出現搶金熱。作為企業，將人民幣資產轉為美元（或港元）資產是主要的做法，而非換成黃金，因此金價並無大漲。

人民幣貶值說明內地存在通縮壓力，並在輸出通縮，更長遠而言，是不利商品價格和金銀價格。上週追踪商品價格的CRB商品指數在周一其後回落到更偏低水平，就可說明這一點。

上周美國債券市場有驚人的波動，10年債價續升回復到週前的水平。值得注意的是，金價依然與30年債息對2年債息的比率，保持同向同步的關係。該比率現跌到接近前兩週的最低水平，這說明美國聯儲局並無對人民幣貶值有額外行動，亦不會因此而改變貨幣政策正常化的方向。

因此，估計金價因人民幣貶值而乘機作出的反彈，可能告一段落。 1132.5美元仍是金市的重要回升阻力，現轉入在1102至1127美元之間橫向發展，下一較大支持在1093美元水平。

銀市上週反應比金市大，收市報15.245美元，一周升幅0.445美元（3%）。但是周末見反彈高位15.6美元明顯回順；因此，估計銀市現轉入在15.1至15.6美元之間橫向發展，下一較大的支持在14.75美元。而15.8美元是銀市的回升阻力水平。

外媒：將這些事聯起來中國為摧毀美元先讓美元走強

“最後一戰才剛剛開始嗎？”，這個問題作為標題非常重要。

當你問一個美國人這個問題時，如果你不提中東，那99.9%的美國人的答案都 是否定的。上週，我在寫關於國際貨幣基金組織推遲決定中國人民幣加入特別提款權時，將其稱為“吹響的戰爭號角”。而隨後，週二，我在寫關於中國的人民幣意 外貶值時，又將此稱為“響徹全球的槍聲”。而本文的目的在於，向你展示為什麼答案是肯定的，實際上我們正處於一場戰爭之中。

我認為，單拿出幾點，然後將其串聯起來，再問一些可能會讓你明白這場戰爭是被動發起的問題，這比起只是告訴你，我們正處於戰爭之中的這一事實要好一點。如果你能回答一些我問的問題，那麼你將更容易串聯這些點並形成你自己的結論。

在我們所處的背景下，我們被“告知”世界正在從2008年的經濟危機中復蘇過來，在美聯儲的帶領下，各國央行已經實行了大規模的貨幣債務化。美國最大的“出口”就是美元本身及其被稱為衍生品的金融產品。

大 多時候，世界都在愉快地運轉著，直到去年秋天，沙特決定增加原油產量並降低油價，情況才發生改變。沙特想必是應了美國的要求才這麼做，希望將其作為一種打 擊俄羅斯能源業，經濟及金融體系的手段。可是50美元的油價是否能支撐已習慣油價為100美元的石油美元嗎？事情總有兩面性，儘管石油消費者省錢了，但油 價降低不也意味著該系統的流動性降低嗎？而這難道不意味著周轉率的下降以及美元需求的下降嗎？

有沒有人真的想過“為什麼”或“怎麼辦”(或更準確地說，“誰”)在背後促使了中國人民幣被推遲加入特別提款權？然後，僅過了兩個交易日，中國就出乎意料地讓人民幣貶值了，並且之後又接連貶值了兩次。

請記住，美國一直在督促中國讓人民幣升值，並且甚至還將中國稱為“匯率操縱國”，而現在我們看到的是中國的做法違背美國意願。全球市場已經動搖，並且正處於流動資金緊張的時期。

對於一直在解決流動性缺乏的世界來說，自去年秋天開始走強的美元表現得像是一種持續而又挑剔的“追加保證金”。最後中國說了：“那好，你想給世界發行追加保證金，我們會幫你一把。等這種追加保證金無法被滿足了，我們倒要看看你的金融體系會發生什麼狀況？”。

你明白我從這點上獲得的信息嗎？中國人現在正在通過貶值自己的貨幣來迫使美元升值。他們明白美元無非是一種債務工具，那麼他們正在憑藉自身的實力攻擊並意圖摧毀美元嗎？

照此下去，走強的美元將降低美國的出口，並使美國本就緩慢增長或負增長的經濟進一步放緩。

美 元如果過於強勢的話，確實會破壞自身，並引發一場衍生品的鍊式爆炸。美國的銀行及券商的資本都十分緊張，他們能承受得住貨幣危機引發的衍生品損失嗎？他們 可以承受因失敗的交易對方無力支付而造成的損失嗎？你看明白了嗎？中國“引發”的貨幣危機可能會成為一場災難。對沖基金Citadel LLC在中國的帳戶之一已被限制交易，Citadel對沖基金也是前美聯儲主席本-伯南克的新雇主。如果你了解中國人的思考方式，並且也了解孫子兵法，那 吉姆和我想問，中國的戰略是不是......“為了永遠地摧毀美元而先暫時讓美元走強。”？

另一個需要關注的領域是黃金和白銀。最近金 銀的供給十分緊張，不僅對美國的散戶來說是這樣，世界各地的情況都是如此。是生產放緩了或是買家加快了囤積？又或者是西方國家的央行們“減少存儲”的程度 減輕了？不管原因是什麼，供需動態確實發生了變化...並且造成這一變化並沒有花了多少錢！這些事件是各自獨立互不相干，還是以某種方式互有關聯呢？

這就是怪異之處，可能有人會說這是“巧合”。

說 到巧合，我可以告訴你的一點是，吉姆·辛克萊在數天前就寫道：“黃金不會再往下跌太多，並且由於初始止損，黃金價格可能會上漲至每盎司2000美元。”這 麼久以來，這是他第一次這麼說。那麼現在你還認為他說的是巧合嗎？不，這不是巧合。他是被“告知”的，而告訴他的人正是在1980年市場頂峰時指導他的那 個人。吉姆這麼寫了之後，中國就在國際貨幣基金組織做出推遲將人民幣納入貨幣籃子的決定後打響了人民幣貶值這一響徹世界的槍聲，你認為這是巧合嗎？我已堅 信，這根本就不是巧合。

數月來，我一直在暗示普京將放出一個“真相炸彈”，這個炸彈將披露美國所做的種種虛假的標誌事件以及欺詐事件。 我仍然相信這將發生，並且現在發生的可能性更大了。為什麼可能性更大了？因為，東西方之間的經濟爭斗在昨天可能已經發生了重大的轉變，並且我真的認為那是 一個被引爆的戰術核彈。我認為之前處於醞釀階段的金融/技術/貿易之戰，如今已經變熱，並且第一槍已經開了。 (雙刀)

本文由鳳凰iMarkets譯自Gold-Eagle


http://finance.ifeng.com 

外媒：中國邊買黃金邊引導人民幣貶值這只是巧合？

中國央行7月17日公佈的數據顯示，截至2015年6月，中國持有的黃金儲備由此前的1054.1噸升至1658.1噸，增加了604噸，增長57.3%。這是央行自2009年4月以來首次增持黃金。

-中國正在為繼續進行貨幣戰爭和國際貨幣危機做準備

-奧巴馬和克里警告稱美元“會停止成為世界的儲備貨幣”

-還記得彭博情報64000美元的黃金價格目標嗎？

-路透社全球黃金論壇採訪了世界黃金協會的Alistair Hewitt

-在彭博黃金調查中，由於中國引導貨幣貶值，多數分析師認為黃金將轉入牛市< br>
中國央行7月出人預料的宣布其黃金儲備在7月份增加了1.1%。央行現在已經成為了世界上最大的黃金買家。

然而只過了29天，中國央行宣布再次增加19.28噸黃金儲備，增幅1.16%。

希臘危機歐元貶值刺激避險德國掀起黃金搶購熱潮

　　FX168訊德國黃金經銷商Degussa Goldhandel Gmb週四(8月13日)表示，受希臘危機和歐元貶值的刺激，德國投資者今年黃金的購買量暴增。

　　Degussa首席執行官Wolfgang Wrzesniok-Rossbach稱，“2015年的前6個月德國黃金銷售額大漲50%，至7億歐元(7.77億美元)左右。同時，這樣的火爆趨勢延續至了7月份，當月的黃金銷量觸及紀錄第二高位。”

　　隨著近來歐元持續貶值，歐洲投資者更青睞購買黃金。截止目前為止，以歐元計價的黃金今年以來已累計上漲2.7%。相比之下，由於美聯儲加息預期不斷升溫，加之中國和印度需求疲軟，以美元計價的黃金仍錄得下跌。

　　Wrzesniok-Rossbac表示，“我們的黃金買單源源不斷，之前對希臘局勢的擔憂以及歐元貶值可能是主要誘因。”

　　他認為，全球貨幣存在廣泛貶值的風險，這將助推人們購買黃金的熱情。

　　本週二中國央行意外宣布下調人民幣中間價，導致人民幣兌美元(6.3918,-0.0070,-0.11%)連續大幅貶值，並引發全球市場劇烈震盪。

　　Wrzesniok-Rossbach補充道，“市場是波動的，但我對未來黃金銷量繼續增加抱有十足的信心。”

貸評山下：政治遊戲玩死希臘

■希臘政府正與國際債權人展開第三輪舒困談判，但能否逃出債務危機仍是未知之數。　資料圖片 


擾攘環球經濟多時的希臘最近又有新發展，希臘政府正與國際債權人展開第三輪紓困談判，但它能否逃出今次債務危機仍是未知之數。老實說，筆者認為希臘已死，現時其問題屬於政治多於

經濟，翻身機會渺茫。 

債主施壓　走數有難度 
希臘自2010年以來，國內生產總值（GDP）下跌25%，債務佔GDP比重接近175%，可見希臘已跌入債務陷阱；另有逾25%人口處於貧窮線以下；失業率亦達25.6%，其中年輕人所佔比例更逼近60%，這情況無疑會為社會帶來低迷氣氛，政府應積極採取辦法解決。 

談到債務，希臘的債主可謂多籮籮，據德意志銀行（Deutsche Bank）等機構資料顯示，其中以德國（欠570億歐元）、法國（欠430億歐元）及意大利（欠380億歐元）佔有最大比例，佔整個歐元區的債務則逾1,950億歐元。難怪德國之前一直極力說服希臘留在歐元區，畢竟他是最大的債主，絕不能讓希臘輕易走數。 

希臘面對如此龐大危機，惡劣情況甚至比1929年美國經濟大蕭條年代更為糟糕。翻查數據，1933年美國GDP下跌26%，其後慢慢重拾升幅；2013年希臘GDP卻暴跌26%，可是後期一直插水；失業率方面，同樣是1933年，美國5月份失業率達至最高峯點為26%；誰料2013年7月希臘卻高見28%。 

經濟差自然影響股市表現，在1930至1937年期間，美國道指暴跌89%；而希臘在2008至2015年期間，股市則勁跌91%，嚇得不少投資者紛紛沽貨離場。以上數據可見，希臘的經濟負面數字與美國最恐怖的大蕭條時期互相比較起來，真是一山還有一山高。 

龐大赤字下　採拖字訣 
證據及數據都擺在眼前，令筆者不得不相信希臘經濟真的可以宣佈玩完。雖然其問題離不開經濟放緩、舉債過多、稅收減少、緊縮財政、加稅並且減政府開支，可惜的是，希臘卻被這些問題慢慢推入死亡漩渦之中，甚至把原本是經濟問題演變成政治問題。 

舉例希臘的其中債主是德國，每當頻臨死亡邊緣的病人（希臘）病情發作，便急找醫生（德國）去吊鹽水（金錢）拯救，醫生自然提出不同要求，這就是所謂「希臘式的債務危機」，它卻與一般債務危機不同，例如美國或中國的經濟問題會有較多金融及經濟的論述，但希臘經過幾輪拯救之後，債主已經集中以德國為首的歐元國家，當債主和債仔都知道還錢無望，變成了零和遊戲，便自然牽涉不少政治因素。 

面對龐大的赤字，加稅減開支都只是杯水車薪，希臘所剩的三個選擇都是痛苦的：（一）政府減債，不還錢，或者還少一點，但會影響歐元區的債主，拖累歐洲經濟復蘇；（二）加緊打擊國內富人逃稅的問題，此舉產生政治勢力，加速富人把資產轉移；（三）脫離歐元區，但貨幣會貶值，短期區內會有經濟動盪。正因如此，無論債主債仔都繼續以拖字訣，大玩政治遊戲，未來市場也因此而持續波動。 

黃元山 
大學教授、國際投行前董事總經理 

人民幣指南，將逐步與美元脫鉤