要來的始終都要來.......
美國聯邦破產法院一法官4月1日裁定加州斯托克頓市進入破產程式，這座人口近30萬的城市也是美國第一個破產的大城市。
據中新網報道，斯托克頓位於舊金山東北約130公里的傳統中谷農業區。隨著矽谷地區的興旺，增加了半導體和製造業，人口增加，新建許多房屋，列加州第
十三大城市，美國第六十五大城市。全市29.6萬人口，拉丁裔是第一大族群，佔40.3%，白人佔37%，亞裔佔21%。
2007年美國次貸金融危機，將斯托克頓房地產拖進災難深淵。當年房屋中間價下降44%，每30棟房屋就有一棟無法償還銀行貸款遭法拍。房屋價值猛跌導致政府稅收大幅下降，加上公務員的龐大健保、福利及退休金開支，終於將這座城市推向破產邊緣。
法官克裏斯托夫·克萊恩1日表示，很顯然，如果不適用聯邦破產法，斯托克頓市政府已不能再為它的公民提供基本公共安全和政府服務。
人們更關注的是進入破產程式後，誰能得到第一優先賠償，是退休基金還是債權人。
斯托克頓欠加州公務員退休基金約9億美元，是它的最大一筆債務。次貸危機爆發後，斯托克頓的物業稅收入大幅降低，斯托克頓2007年發行1.65億美元債券以保證支付退休基金。
“禍”不單行，該市當年還名列美國犯罪率最高的城市第十位，在加州列第二，僅次於舊金山東灣的奧克蘭市。它還連續兩年入選福布斯發佈的“全美最痛苦”城市。斯托克頓2013年被列為“全美文化程度最低”城市第三名，大學畢業人口不足17%。
自2012年7月申請破產保護以來，斯托克頓嘗試以減少就業機會、重新與工會談判、削減健康福利、將圖書館和公園等基金減少一半、縮減警察局規模等舉措重組債務，但這些都不能將它從債務的深淵中解救。
2013年4月2日星期二
貸評山下：歐債難斷尾解散機會增 - 黃元山
■塞浦路斯債台高築，加上歐元區火頭處處，形勢更不樂觀，歐元區解散機會率增加。美聯社
過去幾年，歐盟國家排隊「入廠」(陷入困境)，就像遭受淩遲處死的犯人，身上的肉被逐一割下，但誰也不知道他們何時才能真正斷氣。
解決危機須有銀行聯盟
今次主角就輪到 塞浦路斯，其經濟體系以金融機構為主，金融資產佔GDP(國內生產總值)比例甚高，證明若當地金融機構出事，該國政府根本無能力去負擔「爆煲」後果，亦印 證了筆者過去幾年強調的論點，就是歐洲的金融機構才是歐債的真正「炸彈」：「不少投資者面對歐債危機發展，由始至終都把焦點集中歐豬五國，反而把劇中的 「炸彈」和「藥引」混淆。歐豬五國危機亦是藥引，相反歐洲金融機構才是真正的炸彈。」
關於今次塞國事件，比較少人談論的正正是這一點。 去年，筆者就說：「要緩和歐洲銀行的問題，刺激信貸，使歐洲經濟增長加添動力，是要整體歐元區國家共同承擔每個國家的銀行體系；換句話說，如果西班牙的銀 行出問題，歐元區要聯手相救。」既然歐洲銀行是歐債的核心問題，要解決必須有「銀行聯盟」(Banking Union)，共同承擔銀行體系的債務。
歐盟也就這個議題作出了回應，推出了「有其形而無其實」和「只談監管而少談共同承擔」的銀行聯盟方案；但塞國事件就徹底暴露了現有銀行聯盟的不足，否則，塞國銀行已經納入銀行聯盟的保護。
塞 浦路斯債台高築，重要關頭有所謂「貴人」相助。早前歐盟、國際貨幣基金組織(IMF)及歐洲央行達成100億歐元救助協議，暫且讓塞浦路斯避過險境，但當 地存款逾10萬歐元的戶口則要被凍結用作還債(存款者被政府收稅，其實非常普遍，在美國和中國就是叫financial repression，就是當存款利率低於通脹和經濟增長；不同的是，後者是較難察覺)。
這次拯救行動卻帶出另外一個重要訊息，就是三大巨頭以後未必繼續能夠合作無間，抱著共同目標去解決歐元區問題。而且，在今次救援行動中，德國的立場很明顯是希望儘量減少援助，甚至希望塞國能夠自行解決問題，而IMF的態度亦較以前強硬得多。
救火隊三巨頭不和
對此筆者認為，這三巨頭本來就像一支並肩作戰的消防隊伍，以往在救火行動之中，意見多數一致，但最近卻變成意見不合居多，此種合作態度勢必拖慢救火行動。因此筆者估計歐元區未來形勢並不樂觀，解散機會率有增無減。
在塞浦路斯事件中，俄羅斯在當地擁有很大的經濟利益，過往亦曾資助拯救塞國。然而，長貧難顧，難道俄羅斯要收購所有塞浦路斯的銀行嗎？當然，他們亦無這麼偉大的意願。
正所謂：「醜婦終須見家翁」，除塞浦路斯問題外，歐元區其實火頭處處，另一小國，斯洛文尼亞亦因當地企業為求擴張業務，於是舉債過多，最終企業無錢還，拖累銀行壞賬上升至70億歐元，佔當地GDP兩成，由此可見歐洲債務危機勢將沒完沒了。
過去幾年，歐盟國家排隊「入廠」(陷入困境)，就像遭受淩遲處死的犯人，身上的肉被逐一割下，但誰也不知道他們何時才能真正斷氣。
解決危機須有銀行聯盟
今次主角就輪到 塞浦路斯，其經濟體系以金融機構為主，金融資產佔GDP(國內生產總值)比例甚高，證明若當地金融機構出事，該國政府根本無能力去負擔「爆煲」後果，亦印 證了筆者過去幾年強調的論點，就是歐洲的金融機構才是歐債的真正「炸彈」：「不少投資者面對歐債危機發展，由始至終都把焦點集中歐豬五國，反而把劇中的 「炸彈」和「藥引」混淆。歐豬五國危機亦是藥引，相反歐洲金融機構才是真正的炸彈。」
關於今次塞國事件，比較少人談論的正正是這一點。 去年，筆者就說：「要緩和歐洲銀行的問題，刺激信貸，使歐洲經濟增長加添動力，是要整體歐元區國家共同承擔每個國家的銀行體系；換句話說，如果西班牙的銀 行出問題，歐元區要聯手相救。」既然歐洲銀行是歐債的核心問題，要解決必須有「銀行聯盟」(Banking Union)，共同承擔銀行體系的債務。
歐盟也就這個議題作出了回應，推出了「有其形而無其實」和「只談監管而少談共同承擔」的銀行聯盟方案；但塞國事件就徹底暴露了現有銀行聯盟的不足，否則，塞國銀行已經納入銀行聯盟的保護。
塞 浦路斯債台高築，重要關頭有所謂「貴人」相助。早前歐盟、國際貨幣基金組織(IMF)及歐洲央行達成100億歐元救助協議，暫且讓塞浦路斯避過險境，但當 地存款逾10萬歐元的戶口則要被凍結用作還債(存款者被政府收稅，其實非常普遍，在美國和中國就是叫financial repression，就是當存款利率低於通脹和經濟增長；不同的是，後者是較難察覺)。
這次拯救行動卻帶出另外一個重要訊息，就是三大巨頭以後未必繼續能夠合作無間，抱著共同目標去解決歐元區問題。而且，在今次救援行動中，德國的立場很明顯是希望儘量減少援助，甚至希望塞國能夠自行解決問題，而IMF的態度亦較以前強硬得多。
救火隊三巨頭不和
對此筆者認為，這三巨頭本來就像一支並肩作戰的消防隊伍，以往在救火行動之中，意見多數一致，但最近卻變成意見不合居多，此種合作態度勢必拖慢救火行動。因此筆者估計歐元區未來形勢並不樂觀，解散機會率有增無減。
在塞浦路斯事件中，俄羅斯在當地擁有很大的經濟利益，過往亦曾資助拯救塞國。然而，長貧難顧，難道俄羅斯要收購所有塞浦路斯的銀行嗎？當然，他們亦無這麼偉大的意願。
正所謂：「醜婦終須見家翁」，除塞浦路斯問題外，歐元區其實火頭處處，另一小國，斯洛文尼亞亦因當地企業為求擴張業務，於是舉債過多，最終企業無錢還，拖累銀行壞賬上升至70億歐元，佔當地GDP兩成，由此可見歐洲債務危機勢將沒完沒了。
高盛貨幣戰爭系列（2）：徒勞的貨幣戰爭
什麼是貨幣戰爭？
貨幣戰爭是由巴西財長在2010年9月提出的概念，用來描述世界上貨幣競爭性貶值的現象。
什麼是競爭性貶值？
國家之間爭相降低匯率的現象。
國家如何能夠將其貨幣貶值？
印錢
印錢可能會導致商品出售方提高價格，從而導致貨幣貶值。
量化寬鬆
量化寬鬆是央行通過印錢和為公司或機構提供信貸的方式，來從銀行或其他機構購買資產。因此量化寬鬆也會導致貨幣量增加，從而可能印錢通脹和貨幣貶值。
降低利率
相對於其他國家降低利率會減少投資者持有本國資產的激勵，因此對本國貨幣需求減少，導致貨幣貶值。
買其他國家債券
購買其他國家債券增加了對於該國貨幣的需求，相對於本國貨幣而言，提升了對方貨幣的價值。
貨幣掛鉤
通過購買外國貨幣、出售本國貨幣來保持匯率固定在某一範疇，這會導致本國貨幣貶值。
資本控制
通過對國外資本以稅收、關稅、立法和流量限制等方式來限制其流入或流出本國。
貨幣貶值的利弊是什麼？
利：
促進出口
貨幣貶值會使得出口產品相對於其他國家來說價格更加便宜；強勁的出口有利於經濟增長。
促進就業
強勁的出口會幫助增加就業和消費者非必需品行業的支出，從而促進經濟增長。
弊：
通脹
貨幣疲軟會增加進口的成本，導致未來的通脹。
直接成本
一些貶值的方法可能會帶來很大的直接成本，如：該國家用外匯儲備來購買低迴報率的其他國家債券，出售高回報率的本國債券。並且在其他因素擾動的情況下，我們並不能保證這些方法能夠成功完成貨幣貶值。
報復性措施
其他國家可能會採取同樣貶值的報復性措施，如資本控制和關稅等，這樣會導致貿易戰爭，兩敗俱傷。
當今貨幣戰爭結果如何？
這些國家分別使用了何種干預貨幣的措施（Click）？
干預幅度有多大？
並不是所有貨幣都可以同時貶值。如果所有貨幣貶值，起碼有一種貨幣要升值。但是現在由於所有國家都在嘗試貶值，因此全球貨幣的標準差達到最低值——相對來說貨幣之間並未達到貶值效果。
在全球維度上，競爭性貶值不可能實現，這只會帶來貿易保護主義升級的風險。
保持一個非合作性的均衡是充滿挑戰的。不僅每個國家都要嚴密觀察其他國家的動向，而且可能有帶來貿易保護主義升級的風險。貿易爭端已經在增加了。 WTO在2012年的爭端達到近十年最高值。
最後，近些年宏觀緊縮政策和資本控制措施的增加為長期帶來了資源不合理配置的風險。
高盛貨幣戰爭系列（1）：從未停息的貨幣危機
全球貨幣體系歷史階段
1821-1914年 經典的金本位制度
大部分貨幣都是可兌換成黃金的。 1821年，英國成為第一個官方實施該貨幣體系的國家。
1915-1925年戰時“受限制的匯率浮動機制”
在一戰期間，大部分國家都切斷了本幣與黃金的聯繫。很多國家干預了匯率市場。
1926-1931年 （似乎）回到金本位制度
美元再次可兌換成黃金；其它的大部分貨幣都與黃金建立了一些聯繫。
1931-1944年回到“受限制的匯率浮動機制”
一些國家開始回歸浮動匯率機制，因為維持貨幣與黃金的聯繫需要緊縮，這樣做能安撫不滿的群眾。美國仍零散地維持美元與黃金的聯繫，但在一些情況下也會停止黃金的兌換，並令美元相對於黃金貶值。
1944-1971年布雷頓森林體系：可調整的固定匯率體系
美元仍維持與黃金的固定匯率，而所有其它貨幣都盯住美元。國家可以調整它們盯住美元的匯率。
1971-1973年“尼克松衝擊”，菱鋅礦協議和歐洲“蛇形匯率”的開始
美國停止了黃金的自由兌換，因為美國印發了太多美元，而黃金儲備不足，自動兌換是不可持續的。美國下調了美元對黃金的匯率，而其它國家的貨幣仍盯著美元。歐洲成為第一個嘗試貨幣合作的地區，但70年代中期以失敗告終。
1974-1979年 浮動匯率與固定匯率並行
相對於黃金，美元仍持續貶值；大部分發達國家放棄了盯住美元的匯率政策，並回歸到浮動匯率體系。一些發展中國家（特別是亞洲國家）則選擇繼續保留盯住美元的固定匯率。
1980-2008年歐洲匯率機制浮動匯率和固定匯率並行
歐洲共同體建立了歐洲匯率機制，成為採納單一貨幣的先驅，該匯率機制要求各成員國貨幣與其它成員國貨幣之間的匯率保持在一個狹窄的區間內浮動。單一貨幣歐元在1999年1月1日啟用，當時有11個國家（現在歐盟27個成員國中有17個國家已經啟用了歐元）。美元繼續保持與黃金的浮動匯率，越來越少國家維持盯住美元的固定匯率政策。在亞洲金融危機以後，亞洲國家開始強勢干預它們的貨幣。
2008至今 出現不合作的匯率制度？ ？ ？
對於每個雙邊匯率，兩個國家的目標都是盡可能令本幣貶值，起碼不讓本幣升值。每個國家都讓貨幣政策從屬於匯率目標。只有當匯率目標與其它政策目標出現明顯的衝突，升值或貶值才會被容忍。
歷史上的貨幣危機
1937年 美國/英國危機
英國央行禁止了英國向美國巨額的資本輸出，導緻美國出現了銀行和貨幣危機（英國自己也經歷了危機）。
1861年 美國內戰
沉重的負債迫使美國在一段時期放棄了金本位制度，1879年才恢復金本位。
1890-1893年 霸菱危機（Baringcrisis）
當歐洲各央行上調貼現利率來彌補黃金儲備的損失，從西歐流向拉丁美洲發展基礎建設的巨額資本停止了。這導致阿根廷出現了貨幣危機。
1920-1939年“貨幣戰爭”和打劫鄰國政策
一些國家脫離了金本位，它們的貨幣出現了大幅貶值。很多國家通過實施資本管制、提高關稅來應對大蕭條。
1971年8月15日美國廢除了布雷頓森林體系
美國總統尼克松終結了美元與黃金的自由兌換，在國內實行９０天的物價與工資凍結，對進口商品徵收１０％的附加稅（附加稅在71年年底取消了）。
1985年9月 廣場協議 1987年2月 羅浮協議
為了扭轉美元強勢導緻美國工業萎靡、對外貿易逆差不斷擴大，美國、日本、聯邦德國、法國以及英國政府達成廣場協議，通過乾預匯率市場，讓美元相對於日元和馬克貶值。而之後又達成了羅浮協議，緩解了美元不斷貶值的趨勢。
1992年9月17日 英國退出歐洲匯率機制
英國央行通過緊急措施拉升英鎊匯率，包括上調官方利率至15%，但還是失敗了。
1994年12月 龍舌蘭危機
墨西哥比索突然大幅貶值，加劇了墨西哥的信心危機，而墨西哥農民武裝暴動又不斷把危機放大。 1997年，墨西哥耗盡了捍衛比索匯率的外匯儲備。
1997年 亞洲金融危機
由於槓桿率過高和其它因素，亞洲爆發了一場信心危機，一些亞洲經濟體被迫放棄盯住美元或一籃子貨幣的固定匯率政策，很多亞洲貨幣都出現了大幅貶值。很多亞洲國家耗盡了捍衛本幣匯率的外匯儲備。
1998年8月17日 俄羅斯金融危機
因為持續的財政赤字，自然資源價格不斷走低和背負大量的戰爭負債，俄羅斯政府的負債水平已經證明是不可控的，所以俄羅斯政府讓盧布大幅貶值，同時讓政府債務違約。
1999-2002年 阿根廷金融危機
阿根廷政府出現債務違約，因為政府負債過重，民意反彈拒絕緊縮導致出現了信心危機，最終導致阿政府放棄盯住美元的固定匯率政策。阿根廷耗盡了捍衛本幣匯率的外匯儲備。
2008年至今由美國帶頭的競爭性寬鬆，大部分發達國家和一些發展中國家都跟隨了美國寬鬆的步伐
2013年3月31日星期日
比特幣本月上漲152% 總值近10億美元創新高
如各位大大對 BitCoin有認識...
可分享BitCoin是什麼?
這個月美股連漲讓人意外，但互聯網流通的電子貨幣比特幣（Bitcoin）顯然更生猛。
2012年比特幣兌美元已經表現不俗，上漲三倍多。今年更是高歌猛進。
上周美元計價的比特幣漲幅達到57%。截至3月28日，本月比特幣上漲152%，市值首次接近10億美元。
Paul Ford在彭博《商業周刊》發表觀點預計，比特幣可能成為全球經濟最後的避險天堂。
他認為，比特幣和許多金融工具一樣可以靈活隨意安排，就像銀行提供的CDS那樣。但它比那些工具更有意思，因為使用比特幣需要的不是信賴一家機構，而是對一種理念的信任。
比特幣靠“礦工”開採製造新幣，以下可見去年至今開採比特幣的預計營業利潤。去年12月，新比特幣的開採速度減半，比特幣的採掘有部分刻意製造通縮的心理。目前利潤已經回升到去年年中的高峰水平。
前華爾街日報記者、Quartz高級編輯Zachary M. Seward認為，更合理的解釋應該是，比特幣在經歷一場“需求危機”，即不斷增加的需求推升了幣值。
稱之為“危機”是因為，隨著比特幣升值，一些持有者希望得到更大的收益，所以不願出售，減少了實際供應量，進一步推升價格，吸引了更多人的興趣。
看一看Twitter上談論比特幣的帖子數量也算一種方法，可以藉此了解網民對比特幣的興趣。
下圖可見，本月比特幣的幣值與網民對它的興趣有何增減變化。與價值穩步上漲相比，興趣的波動更大，道路更曲折。
而如果相信比特幣可以真正作為貨幣的替代選擇，是躲避貨幣聯盟和法幣的避風港，這樣的消息到不是那麼鼓舞人心。
如果是製造比特幣的人，這還是值得慶賀的，今天1比特幣相當於75-95.7美元。
不過Seward說，市場的力量常會毀掉一些好點子。
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PS:
[Bitcoin比特幣是什麼玩意?]
我想沒接觸過的人們, 可能會先冒出這句話...
你可以把它當作一個遊戲和一堆虛擬遊戲幣, 也可以把它視為一個金流和虛擬錢幣.
簡單的說, Bitcoin比特幣就是全世界一堆網路使用者們, 用電腦網路P2P共同架構出來的遊戲或是交易系統...
任何人都可以下載到Bitcoin的錢包軟體(bitcoin 或 bitcoin-qt),
接上網路, 安裝完之後, 花些時間再下載過去的交易資料(Block), 就可以開始使用了...
每個人的錢包軟體都會自動配發無限組的錢包位址(一串英數字),可作為交易的帳號;
若已有虛擬幣BTC,就可以發到他人的錢包位址去,
若沒有虛擬幣BTC,就是接收他人的虛擬幣或是自己用電腦的顯示卡GPU運算去挖礦取得...
因為網路無國界, 所以Bitcoin比特幣是很自由的東西...
想把它當成是什麼, 隨意!
想用它來做什麼, 隨意!
當然, 各國政府機關也許會害怕Bitcoin比特幣的自由, 而莫名的添加一堆罪名在Bitcoin比特幣身上,
但是, 這並不是Bitcoin比特幣的問題, 而是某些機關組織的陰謀...
想把Bitcoin比特幣污名化, 隨意!
想把Bitcoin比特幣視做洪水猛獸, 隨意!
Bitcoin比特幣與虛擬幣BTC不安全? 那是當然, 但是又有哪國的錢幣可以永遠保證安全?
但是它非常方便, 只要持有數額不多, 相信和國外人士做小額交易是很方便的工具.
比起某些國外的國際金流動不動就封你帳號, 讓你申訴無門,
或是拍賣賣家收到金流幣而出貨之後, 卻反而又被凍結收走貨款,
相信Bitcoin比特幣這種經由P2P網路共同認證的系統, 會比較深得人心...
[Bitcoin比特幣是什麼玩意?]
總之, 你覺得它是什麼玩意, 那它就是那個玩意...
俄羅斯將是歐洲下一個限制現金交易的國家
繼塞浦路斯成為有史以來首個實施嚴格的資本管制的國家後，俄羅斯也準備實施嚴格的現金流通管制。
由於存在猖獗的犯罪和非法企業經營活動，俄國的“灰色經濟”佔GDP的比重為50-60%。據估計僅2012年一年從俄羅斯轉非法轉移出去的資金就達到約500億美元。現在俄羅斯的政治領袖們要下重拳解決這個問題。
據《俄羅斯頭條》報導，俄羅斯準備從2015年開始禁止超過300,000盧布（約10,000美元）的交易用現金支付，從2014年起先實施19,500盧布的現金交易限額。
俄羅斯還準備限制企業用現金支付薪酬，目前現金支付薪酬規模相對於俄羅斯GDP的比重的15%。俄羅斯政府希望通過這些手段曝光“灰色收入”曝光，同時能增加銀行的現金儲備。
ZH說現在看來俄羅斯政府已經意識到財政政策和貨幣政策已經用到了極限，現在必須靠改變規則，限制自由，公然沒收財產來維持現狀。具有諷刺意味是，如果真的實施這些措施的話，結果可能只是加速中產階級的滅亡。From《俄羅斯頭條》：
俄羅斯準備從2015年開始禁止超過300,000盧布（約10,000美元）的交易用現金支付，此舉旨在增強銀行的現金儲備，並遏制俄羅斯影子經濟的過度膨脹。但最終付出代價的可能將是中產階級。
莫斯科希望通過此舉能一石二鳥：首先它能夠讓一些人的“灰色收入”暴露在陽關下；第二，這麼做希望能夠增加銀行的現金儲備。政府將把這個提案提交國家杜馬。預計俄羅斯財政部和政府將批准這個提案。
對現金交易的限制將分兩步走：從2014年起先實施600,000盧布（19,500美元）的現金交易限額。 2015年上限將減半到300,000盧布。此外俄羅斯還將立法限制現金支付薪酬。
……
目前在薪酬日的取現額相當於所有ATM交易的85%。從2005-2011年期間，現金外逃規模翻了4倍多。據俄羅斯銀行的估計，目前俄國超過90%的商品交易用現金支付。
俄羅斯內務部和國家反貪污委員會估計，俄國洗錢和黑金交易市場規模在3.5萬億到7萬億盧布（1130-2300億美元）之間，相當於俄羅斯預算規模的60%。
俄羅斯官方數據機構Rosstat報告影子經濟（來自逃稅，“信封”現金報酬，違反外匯交易規則的所得）佔GDP比例至少為15%。
在目前猖獗的犯罪和非法商業活動的情況下，灰色和黑色經濟規模相當於GDP比重的50-60%。俄羅斯前央行行長Sergey Ignatyev已經承認僅2012年一年非法逃離俄羅斯的資金就達到500億美元。
但是加強現金控制可能會導致意料之外的後果。現金管制可能造成某些商品和服務的價格上漲，而中產階級將成為最大的受害者。
由於存在猖獗的犯罪和非法企業經營活動，俄國的“灰色經濟”佔GDP的比重為50-60%。據估計僅2012年一年從俄羅斯轉非法轉移出去的資金就達到約500億美元。現在俄羅斯的政治領袖們要下重拳解決這個問題。
據《俄羅斯頭條》報導，俄羅斯準備從2015年開始禁止超過300,000盧布（約10,000美元）的交易用現金支付，從2014年起先實施19,500盧布的現金交易限額。
俄羅斯還準備限制企業用現金支付薪酬，目前現金支付薪酬規模相對於俄羅斯GDP的比重的15%。俄羅斯政府希望通過這些手段曝光“灰色收入”曝光，同時能增加銀行的現金儲備。
ZH說現在看來俄羅斯政府已經意識到財政政策和貨幣政策已經用到了極限，現在必須靠改變規則，限制自由，公然沒收財產來維持現狀。具有諷刺意味是，如果真的實施這些措施的話，結果可能只是加速中產階級的滅亡。From《俄羅斯頭條》：
俄羅斯準備從2015年開始禁止超過300,000盧布（約10,000美元）的交易用現金支付，此舉旨在增強銀行的現金儲備，並遏制俄羅斯影子經濟的過度膨脹。但最終付出代價的可能將是中產階級。
莫斯科希望通過此舉能一石二鳥：首先它能夠讓一些人的“灰色收入”暴露在陽關下；第二，這麼做希望能夠增加銀行的現金儲備。政府將把這個提案提交國家杜馬。預計俄羅斯財政部和政府將批准這個提案。
對現金交易的限制將分兩步走：從2014年起先實施600,000盧布（19,500美元）的現金交易限額。 2015年上限將減半到300,000盧布。此外俄羅斯還將立法限制現金支付薪酬。
……
目前在薪酬日的取現額相當於所有ATM交易的85%。從2005-2011年期間，現金外逃規模翻了4倍多。據俄羅斯銀行的估計，目前俄國超過90%的商品交易用現金支付。
俄羅斯內務部和國家反貪污委員會估計，俄國洗錢和黑金交易市場規模在3.5萬億到7萬億盧布（1130-2300億美元）之間，相當於俄羅斯預算規模的60%。
俄羅斯官方數據機構Rosstat報告影子經濟（來自逃稅，“信封”現金報酬，違反外匯交易規則的所得）佔GDP比例至少為15%。
在目前猖獗的犯罪和非法商業活動的情況下，灰色和黑色經濟規模相當於GDP比重的50-60%。俄羅斯前央行行長Sergey Ignatyev已經承認僅2012年一年非法逃離俄羅斯的資金就達到500億美元。
但是加強現金控制可能會導致意料之外的後果。現金管制可能造成某些商品和服務的價格上漲，而中產階級將成為最大的受害者。
大儲戶零還款損失62.5％ 塞浦路斯告別離岸金融中心時代
今次呢獲野..玩信心危機..有心迫的廢紙出歐元區,
係未有大莊早前沽空歐元,係到做勢?
與媒體此前消息一致，當地時間3月30日，塞浦路斯央行確認，塞最大銀行
Bank of Cyprus（BoC）10萬歐元以上存款儲戶將面臨損失高達62.5%，超出此前預計的30-40%。在BoC經營好轉以前，這類存款將不會還本付息。
塞央行還宣布：
凡超過10萬歐元的BoC銀行存款，其中37.5%將換為BoC股權。剩餘部分可能永遠不會退還。
凡超過10萬歐元的BoC銀行存款，除轉股存款外，約22.5%將成為無息存款，剩餘40%將仍計利息。在BoC經營狀況良好以前不會退還本息。
凡未滿10萬歐元的BoC銀行存款仍擁有塞存款保險，得到保護。
將每日評估資本管制措施。
這是歐元區史上首次動用儲戶存款對銀行施救，而BoC大儲戶的損失超出預期意味著救助條件更加嚴苛，塞浦路斯離岸金融中心的時代一去不返。
銀行自救
本週一，三駕馬車與塞浦路斯達成新救助協議，確立塞浦路斯得到100億歐元國際援助款的最終條件。
根據協議，塞第二大銀行Laiki將拆分為好銀行與壞銀行，壞銀行今後關閉，好銀行併入BoC，10萬歐元以下Laiki銀行存款轉入BoC。
BoC將通過無保險儲戶存款轉為股權方式進行資本重組。
超過10萬歐元的Laiki存款和BoC無保險存款均會凍結，具體處理方式視資本重組情況而定。
特例or模板？
歐元集團主席、荷蘭財長
Jeroen Dijsselbloem週一稱，救助塞浦路斯給今後歐元區銀行重組提供了模板。這一言論立即引發歐洲銀行股下跌、銀行債券遭拋售。
此後歐元集團及Dijsselbloem本人均矢口否認，重申塞浦路斯是特例。
德國財長朔伊布勒週六接受本國《圖片報》採訪時說
塞浦路斯現在是、今後也會是一個特殊的個案。歐洲的存款賬戶是安全的。
我們和歐元集團共同決定，讓（銀行）所有者和債權人——換句話說，是那些推動產生危機的人參與負擔救助的成本。
路透說，到目前為止還沒有跡象顯示希臘、意大利與西班牙這類邊緣國家的儲戶撤資逃離。
資本管制
本週四，塞浦路斯銀行關閉十多天后正式開門，同時啟動歐元區史上首次銀行資本管制措施。
塞國內所有銀行取款額最高300歐元，所有離境人士只能最多攜帶1000歐元現金。
塞政府最初稱資本管制只持續7天左右，但周四外交部長Ioannis Kasoulides表示將可能持續約一個月。
塞總統Anastasiades週五稱，管制會逐步放寬，並未透露具體日程安排。
塞央行次日聲明也未說明管制期限，只是表示會每日評估。
http://wallstreetcn.com/node/23425
係未有大莊早前沽空歐元,係到做勢?
與媒體此前消息一致，當地時間3月30日，塞浦路斯央行確認，塞最大銀行
Bank of Cyprus（BoC）10萬歐元以上存款儲戶將面臨損失高達62.5%，超出此前預計的30-40%。在BoC經營好轉以前，這類存款將不會還本付息。
塞央行還宣布：
凡超過10萬歐元的BoC銀行存款，其中37.5%將換為BoC股權。剩餘部分可能永遠不會退還。
凡超過10萬歐元的BoC銀行存款，除轉股存款外，約22.5%將成為無息存款，剩餘40%將仍計利息。在BoC經營狀況良好以前不會退還本息。
凡未滿10萬歐元的BoC銀行存款仍擁有塞存款保險，得到保護。
將每日評估資本管制措施。
這是歐元區史上首次動用儲戶存款對銀行施救，而BoC大儲戶的損失超出預期意味著救助條件更加嚴苛，塞浦路斯離岸金融中心的時代一去不返。
銀行自救
本週一，三駕馬車與塞浦路斯達成新救助協議，確立塞浦路斯得到100億歐元國際援助款的最終條件。
根據協議，塞第二大銀行Laiki將拆分為好銀行與壞銀行，壞銀行今後關閉，好銀行併入BoC，10萬歐元以下Laiki銀行存款轉入BoC。
BoC將通過無保險儲戶存款轉為股權方式進行資本重組。
超過10萬歐元的Laiki存款和BoC無保險存款均會凍結，具體處理方式視資本重組情況而定。
特例or模板？
歐元集團主席、荷蘭財長
Jeroen Dijsselbloem週一稱，救助塞浦路斯給今後歐元區銀行重組提供了模板。這一言論立即引發歐洲銀行股下跌、銀行債券遭拋售。
此後歐元集團及Dijsselbloem本人均矢口否認，重申塞浦路斯是特例。
德國財長朔伊布勒週六接受本國《圖片報》採訪時說
塞浦路斯現在是、今後也會是一個特殊的個案。歐洲的存款賬戶是安全的。
我們和歐元集團共同決定，讓（銀行）所有者和債權人——換句話說，是那些推動產生危機的人參與負擔救助的成本。
路透說，到目前為止還沒有跡象顯示希臘、意大利與西班牙這類邊緣國家的儲戶撤資逃離。
資本管制
本週四，塞浦路斯銀行關閉十多天后正式開門，同時啟動歐元區史上首次銀行資本管制措施。
塞國內所有銀行取款額最高300歐元，所有離境人士只能最多攜帶1000歐元現金。
塞政府最初稱資本管制只持續7天左右，但周四外交部長Ioannis Kasoulides表示將可能持續約一個月。
塞總統Anastasiades週五稱，管制會逐步放寬，並未透露具體日程安排。
塞央行次日聲明也未說明管制期限，只是表示會每日評估。
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