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不看好印度黃金儲蓄 或要提供理論補貼

印度政府自本財年開始就一直期望於以黃金貨幣化來利用其國內已有的黃金，以降低黃金進口量，控制經常賬戶赤字。
　　周二(5月18日)一些黃金儲蓄項目的細節，包括最小儲蓄量為30克並且免稅等。
　　據估計，印度民間存有多達2萬噸的黃金。

　　不過印度一些銀行的官員則對黃金貨幣化項目並不看好，認為難以抵消儲蓄的成本，印度政府要給予補貼才能吸引參與者。

　　Kotak Mahindra Bank副主席Shekhar Bhandari稱：“政府在最初需要給予津貼來使得儲蓄項目有吸引力。”

　　湯森路透GFMS的分析師Sudheesh Nambiath也同意，認為銀行需要得到利率補貼。

　　全印度珠寶和飾品貿易聯盟的主管Bachhraj Bamalwa稱：“銀行要至少給3%至4%的利率才能吸引存儲者，否則他們根本不會願意嘗試把金飾融掉儲蓄在銀行。”

　　目前印度已經有的黃金儲蓄項目提供1%的利率，很難吸引投資者。

中國若實行金本位會怎樣？黃金每盎司最高可達6萬美元

中國是否可以實行金本位？針對這一問題，彭博行業研究分析師Ken Hoffman周三(5月20日)在報告中稱，中國實施金本位或許可以促進人民幣成為國際儲備貨幣。
 
　　報告顯示，中國采用金本位可以加強人民幣被亞洲國家、中東、非洲國家的認可度，進一步挑戰美元的地位。

　　數據顯示，中國自09年以來已停止更新黃金儲備量數據。根據彭博行業研究估算，中國現有黃金儲備不超過5000噸。

　　Hoffman認為，中國實行金本位，且黃金儲備10000噸。如果以黃金儲備支持M0，則黃金價格將達到3111美元/盎司；如果以黃金儲備支持M1，則黃金價格將達到16918美元/盎司；如果以黃金儲備支持M2，則黃金價格將達到60000美元/盎司。

　　Hoffman指出，中國現在面臨的一個問題是M2規模過大，導致一旦大量人民幣被兌換為黃金，將存在貶值的風險。
　　當然，他也強調，傳統的金本位體制在現行的經濟體制中已不適用，若要實施，也需要采用新的技術和算法。

2014年全年SGE白銀成交量50萬噸 同比增長16.14%

上海黃金交易所(SGE)在周三(5月20日)發布了2004年年度報告。
 
　　報告顯示，2014年SGE白銀成交50萬噸，同比增長16.14%，成交金額1.91萬億元，同比下降3.9%。
　　日均白銀交易量2041噸，夜市白銀成交25.4萬噸，同比增長16.89%。
　　2014年國際銀價有近20%的跌幅，而人民幣計銀價跌幅為14.28%。
　　從金價/銀價來看，2014年國內金價/銀價與國際金價/銀價相似，呈走高的趨勢，全年升幅17.94%，處在歷史高位。國際金價/銀價比國內金價/銀價略高，全年升幅24.71%。
　　此外，報告顯示，2014年實物白銀交割清算共計1448.88噸，同比增長8.15%。入庫718.07噸，同比增29.83%；出庫700.07噸，同比增45.13%。

林行止憂世界大戰再爆發 目的是增長經濟？

《信報》創辦人林行止今日在該報撰文，坦言近來各國領袖互訪雖較頻密，但他卻有世界可能爆發大規模戰爭的不祥預感。 

他解釋，二戰和冷戰雖然「血淋淋」，但西方國家的經濟、軍力及科技，卻於期間成長、茁壯以至獨領鰲頭，美國便在期間成為「宇宙最強」，什麼原子彈、電腦、

現代化戰機等，都是美國政府為了打敗納粹德國不惜投入一切可動用資源後的產物。至於互聯網，也是美國為了防範蘇聯核彈來襲而致力於聯結英國和法國軍方電腦而發明；科網聖地矽谷，如果沒有美國國防部的支持，肯定也無今日之成就，「戰爭和備戰對經濟的『貢獻』，路人皆見」。 

林行止續指，戰後世界各國的經濟反而失去活力，以美國為例，不但財赤山積，而且國防經費經常處於被裁削邊緣，眾多基本設施都因資金別有用途缺錢興建維修而殘舊不堪，經濟發展呆滯不前。面對此民生困局，不免令人想起刺激科技發明和經濟增長的有效動力——戰爭！ 

他引述史丹福歷史及古典文學教授伊恩．摩利士的近著《戰爭有何益處？從原始人到機械人的進步與衝突》，開宗明義，直陳戰爭是經濟發展的主要「推手」，作者細說自羅馬帝國、文藝復興以至現代美國，科技創新與經濟增長，莫不在大大小小的戰爭中竟全功。 

林行止強調，戰爭會造成重大人命傷亡，因此只有喪心病狂的人才會發動戰爭，而這也許正是各國政治領袖近來頻頻互訪溝通，以示雖然彼此窮兵黷武但不會輕易開戰的底因。 

金價短期走俏 穩中有反复

石林

世界黃金協會（WGC）上週發布了今年首季《黃金需求趨勢》報告，稱該季全球黃金總體持穩，需求量下降1%，由去年首季的1089.9噸降至1079.3噸，同比下降11噸。

然而上述數字似與報告內附表有點差異，附表指今年首季總需求為1102.8噸，比去年首季的1073噸增升2.7%。附表還指出，今年首季總供應為1089.2噸，與去年首季的1093.3噸相比，微減4.1%。

近半年來，協會報告省略了四個季度供求變動年比的數據。敝欄在此特意計算出相關數字，使讀者有一個較全面概念。

今 年3月31日之前四季度，全球黃金供應總量為4406噸，與去年3月31日之前四季的4330.3噸相比，年比微增1.75%。另一邊廂，最近四季總需求 量為4265.1噸，與前四季的4431.5噸相比，年比下降3.75%。雖作出上述補充，但仍可見黃金供求確大致穩定。

黃金需求大致穩定

此 外，報告數據顯示，中國內地今年首季黃金消費需求為272.9噸，比去年首季下降7%。相信這與中國近來股市熾熱有關，部分資金較熱中流向股票市場。而印 度今年首季此項需求雖為191.7噸，但較去年同期升15%。有分析員估計，按此趨勢今年印度黃金消費需求可能超越中國，再佔世界首位。至於本港，今年首 季黃金消費需求為14噸，與去年首季的18.8噸相比，下降25.5%。

客觀而言，以上數據未足以構成一幅可支持金價大幅回升的背景圖像。但上周金價卻明顯向上，週末以1223.5元（美元．下同）收市，為今年2月下旬以來的最高收市價，表現比敝欄預期好。

美 國最新一系列經濟數據，包括上月生產物價指數，平均比預期遜色，市場傾向認為聯邦儲備局將延後加息。此心理造成美元匯價續跌（美匯指數跌至93.18）， 而美債孳息率回軟（10年債息回落至2.14厘）。最近金價重現與美元反向、與債價同向的較密切關係，一反較早前個別發展情景。

下一目標1239美元

可 是仔細來看，最近金價繼續攀升，主要是部分投機資金再度入市。此反映在期金市場的未平倉合約量回增，上週五初報回復至43萬張水平；對沖基金的淨好倉量也 從前週低谷略為回增。不過，投資領域並未顯示出相應的熱情，SPDR持金量上週五仍維持在723.91噸，屬於今年1月中旬以來的最低水平。此外，上週後 段的三個交易天，金市的成交量從高峰遞降。

以截至目前的資料看來，目前金價續升仍可視為中長跌市中的又一次反彈。雖然單以圖表形態來 看，市勢或是一個向上突破，但後市仍取決於美元和美息的進一步動向，以及投機者、特別是投資者的態度。因此估計短期金市續好但有反复。目前金市在1227 元尚有爭持，下一目標指向1239元，惟諒難攻克1246元至1251元的阻力帶；不過，短期支持現為1210元，而1199元是大支持。

銀市上週更以17.495元收市，與週四同為今年2月中旬以來的最高收市水平，惟交易量亦連續三天從高峰遞降。故估計銀市在17.6元尚有爭持，下一目標指向17.9元，惟難攻克18.5元大阻力；不過，短期支持現分別為17元和16.8元，而16.5元是支持位。 

WGC：一季度德国投资者大量买入黄金 需求同比增20%

FX168讯 数据显示，一季度德国的投资者们大量买入黄金，希腊局势和欧洲央行的政策显然引起了德国投资者们对避险的需求。

世界黄金协会(WGC)周四(5月14日)发布的报告称，一季度德国的金币和金条销量同比大增20%至32.3吨，是一年之内最高的。

除了德国，其它一些欧洲国家的需求量也有明显增加。

WGC的市场信息主管Alistair Hewitt表示：“一季度是2011年以来欧洲金币金条需求最旺盛的一个开端，德国投资者们对欧洲央行政策、希腊和乌克兰局势有担忧。”