石林-所有貨幣都輸給黃金

道瓊斯通訊社上周五自墨西哥城發出一則電訊報道，美國聯儲局前主席格林斯平說：「美元與歐羅已在開戰，惟均無甚得益，兩者皆輸給第三貨幣──黃金。」格老又將投資者購入黃金的行動形容為是對世上主要貨幣「投無信心的一票」。

讀者也許對這番說話有似曾相識之感。沒錯！以上說話其實正是敝欄近年來多次申述的觀點。筆者經常指出，黃金價格對主要貨幣輪番創新高，黃金是最終的貨幣，是王者。最近又進一步明確指出，金價之所以持續飆升，主要是世人對法定貨幣和政府的信心迅速下降。 

大西洋兩岸的貨幣戰，上周因瑞士央行宣布將歐羅兌瑞士法郎的下限滙率目標定在1.2水平而掀起一個新高潮。滙率翻波瀾不在話下，金市受其影響，金價先創1920美元新高，隨後又分別創出1409歐羅和1700瑞士法郎的新高。

年內至今，黃金對美元升了35.61％、對非美元升了27.76％，所有貨幣都輸給黃金。

寧說貨幣泡沫爆破

情 況似乎真有點可怖，但這卻是一個難以避免的客觀規律。敝欄在一兩年前曾向讀者簡介，一位名叫Gordon T. Long的經濟評論家，參照Hyman Minsky的「金融不安定假設」理論，提出一個模型，指出2011年至2012年期間世界進入一個貨幣崩潰時代。目前黃金贏了所有法定貨幣（註：日圓在 「廣場協議」後大幅升值，故日圓金價現仍低於1980年高峰水平），就是這樣一個時代的客觀反映。高昂的金價只是這個時代的一把標尺。與其說是黃金出現泡 沫的話，毋寧說是法定貨幣的泡沫已在不斷爆破。

法 定貨幣是由政府印製及發行，它發生危機政府是責無旁貸。為了不讓世人對法定貨幣的信心加速崩潰，央行在必要時往往作出某種行動。例如上周央行在瑞士法郎宣 布貶值後大力壓抑金價，在一分鐘沽出超過4000張黃金合約，使金市在兩分鐘內出現暴跌50元（美元．下同）的「秒殺」現象，類似行動在上周五香港傍晚時 分又施行過一次。但瑞士法郎貶值是其失去避難所的角色，黃金幾乎成為唯一的避難所，故金價低跌即有資金買進，使上周金價出現極罕有的數度大上大落的場面， 周末仍以1858.6元收市。

大上大落傾向調整

簡 單地說，這是民間力量與政府力量之間的角力，此角力在今周會延續下去。嚴格地說，政府力量只屬潮流反動的角色，但短期不宜忽視它的作為。金市畢竟已如敝欄 上期估計進入接近短期頂部，出現超買及需要調整階段，上周推進至曾估計過的1920元，後跌至略低於1800元，相信都是這樣市勢可理解的表現。上周末央 行在金價反彈到1883元後顯得猶豫，之後再度出手干預，使該價位有可能成為短期第二高點。

問題最關鍵在於新一輪貨幣戰，目前結果是美元回升，美滙指數回揚到77.2水平，這樣會令通縮心態又再加強，衰退陰影亦再加重。

在此背景，金市在短期升越1894元再度上奔的可能性減少，而進入在一個月平均線1821元之上的上落市。稍後1813元和1791元是市勢短期的支持位，後者若然不支，市勢恐要考驗1727元的支持。以周期衡量，下月初出現調整低位是合理的，但年底會再掀高潮。

銀市看來暫不會挑戰44.2元的阻力，而在43.3元形成一個短期第二高點。稍後銀價有可能考驗7月初以來的上升軌即40.3元水平，但相信37.6元附近地帶應有支持。

感謝金銀小甲蟲網誌鋪上筆者上周在香港電台節目的連結。亦多謝網友馬蘭奴提及上電台的時機問題，此在節目上已提出來討論，而實情亦非馬兄所說的那麼搞笑。


PS :多謝石林老師 ^-^