《巴倫周刊》：
“萬事背後皆有其因。”
阿波羅首席執行官Leon Black之前在Milken研究中心的全球會議上，接受采訪的時候說，現在是出售的大好時機。 “過去15個月中我們一直是淨賣方，我們出售一切估值過高的東西，如果估值恢復正常，我們再買入。這種手法幾乎是屢試不爽。就像春播秋收一樣，我們正在收穫。 ”
（華爾街見聞：聰明錢開始離場？）
因為目前正是藉錢的大好時機。 “金融市場好得有些似曾相識，似乎回到2007年前的水平。”Black暗指上次信貸泡沫。當時的花旗集團CEO Chuck Prince說，只要音樂一直響，銀行家們就會繼續起舞。只要音樂停止，就只剩下災難性後果。
Leon Black的觀點根植於他長期以來的經驗——過去30年間信貸繁榮和泡沫的歷史。對於他從事的投資而言，價格從未如此好過，借錢從未如此便宜過。但私募股權投資者需要有久經磨練的良好的對於價值的嗅覺。其他同在Milken研究中心的私募投資者則承認，即便現在的借貸成本很低，找到投資的合理價格並不容易，因為資產價值虛增。
此前有過私募巨頭擇機出售的先例。比如差不多6年前，黑石集團進行IPO標誌著收購潮的頂峰。黑石集團當時以每股31美元的發行價發行，首日漲幅達13.1%，收於35.06美元。之後這些高價就再也沒出現過。在2009年經濟危機期間，股價一度跌到4美元左右的最低點；儘管在牛市期間穩步回升，本週二創下52週新高23.295美元，它還是低於發行價近25%。這就是成功投資的部分定義——低買高賣。
這是融資的最好市場時機的證據就是，企業和政府大量發債，沖向那些急於尋找安全投資的投資人懷抱中。
4月30日，蘋果出售170億美元債券，為給股東1000億美元的現金回報計劃籌集資金，這是世界上最大規模的企業債銷售，也是蘋果17年來的首次發債。蘋果發債引來投資者蜂擁購買，認購需求超過500億美元。蘋果可以以超低的利率拿到錢——3年期固定債券利息僅為0.45%，然後到2015年年底前返還股東1000億美元。蘋果也因此避免了92億美元的潛在稅負，如果把國外的現金收回美國，蘋果公司將要支付約35%的稅款。同時，由高盛和德意志銀行牽頭的承銷商們，也因此賺得5325萬美元。
（華爾街見聞：蘋果完成世界最大規模企業債券發行融資170億美元）
其他沾光的企業還有比如IBM，其七年期債券收益率創下新低，僅為1.625%。同樣令人驚奇的還有所謂高收益債券市場，據美銀美林主要高收益指數II（Bank of America Merrill Lynch High Yield Master Index II），高收益債券市場收益率創下歷史低點，為5.12% 。
這種情況不僅在美國。上週，中海油發行40億美元債券，彭博社稱此次發債的投標是發債規模的6倍之多，認購者不少為美國資產管理者。但這種盲目狂熱趨勢的最大受益者，是那些不久前還被資本市場遺忘的國家，比如盧旺達、斯洛文尼亞。儘管信用評級下降，但斯洛文尼亞發債35億美元，認購金額卻達到160億美元——幾乎相當於該國GDP的三分之一。斯洛文尼亞債券五年期收益率為4.95%，10年期為6%。
相對於其他歐元區國家，這種收益率已經相當慷慨了。西班牙政府債券基準收益率低於4%，葡萄牙為5.5%。可比起德國10年期債券，這也算高的了。上周德國10年期國債的收益率達到歷史新低，為1.16%。
簡而言之，投資者正拼命資助借款人，不管是好的、壞的還是一般般的。如果這令你想起次貸危機之前人們藉錢的衝動，那麼你也會知道為何Leon Black會那麼說。
對高收益率的追求是央行壓低利率、利用金融系統刺激經濟的產物。而這些國家經濟沒有增長的原因是之前受到泡沫經濟破裂的衝擊，而該泡沫的產生又是為了抵銷更早前泡沫經濟破裂造成的衝擊。
經濟壓力迫使歐洲央行調低其關鍵政策利率，將基準利率從原來的0.75%下調到至0.5%。歐洲央行行長德拉吉表示，為刺激銀行擴大信貸投放，可能可以考慮對銀行存放在歐洲央行的準備金存款，收取一定費用而不是支付利息。
在美國，FOMC表示會根據對經濟的展望，調整目前每月850億美元的購債計劃。先前市場和聯儲的觀察人士都主要集中在討論聯儲何時減少購債計劃的規模。
所有這些因素造就了股市的繁榮：無論是好消息還是壞消息，都是好消息。好消息還是好消息，壞消息意味著央行繼續印錢。此外美國就業市場的良好消息，令主要股指創下歷史高位。
不過儘管就業數據有所改善，但上月人均工作小時數下降0.4%。 Liscio報告指出，U6失業率——包括兼職但希望尋找全職，或放棄尋找工作的人，從13.8%上升至13.9%，這是自去年7月以來首次上升。
可在泡沫中，這些“惱人的”細節往往被忽略。
