金銀再挑戰中短期重要阻力

石林

上周金市波動只有21元（美元．下同）的幅度，銀市更僅得0.7元的波幅，兩者交投也相對淡靜，可是牛熊雙方暗中角力仍相當激烈。整體而言，熊方仍掌握着控制權，但在短期牛方逐步奪得一些主動權。金銀市場目前進入中短線頗關鍵時刻，而鉑金市場起到一些影響作用。 

上月末金價爬升到1254.1元收市，銀價亦回揚到20.32元收市，兩者都是9周以來的最高每周收市價。鉑金市因南非最大的兩個鉑金礦醞釀罷工，周末收市價升到1456.6元，仍低於去年11月的高位，但這屬於去年9月初以來最高每周收市價，本周事態發展會影響到金銀市場。去年除夕，金銀兩市曾回試該年最低位水平，其後迅速回彈，此舉促成今年的「新年反彈」，這反彈至今尚未完結，且在圖表上形成一個短期上升通道。

遠東實金需求未歇

從較宏觀角度去看，近年來金市在1525元水平形成一個重大的阻力水平，但在1180元水平則出現一個支持水平，去年4月至今金價在這個範圍內波動。而上周金市在供應與需求力量都顯得有點欠缺的情況下，再挑戰1250元的中短期阻力水平。

銀市近年則在26元和18.2元兩個上下關鍵水平內波動，上周曾挑戰20.5元至20.6元的中短期阻力，失敗後現擬再度嘗試。

遠東地區實金需求未歇，而美國經濟持續改善使貨幣流動性下滑獲得紓解，商品價格止跌回彈，這都是支持金銀兩市新年反彈的一些因素。現問題是這反彈能持續多久，或甚至是就此止跌回升。此問題暫未有很明確的答案。較早前市場十分關注美聯儲局會否減購債券，到有明確的宣布後，金價反而明顯回彈。更奇怪的是，最近三周該局實際暫停購債，其資產負債表規模到上周三為4.071萬億元，僅較宣布Tapering時微增392億元。且應知道，此期間歐洲央行的資產負債表規模再度急劇收縮。

另一方面西方投資者仍未重返金市。截至本月9日，黃金ETFs持金量較前年12月高峰減降了885.8噸或33.6％；其中最大的〈GLD〉則減降了560.2噸或41.4％。在投機市場亦然，大投機者在COME期金市場所持的淨好倉量申算為黃金噸數，近年多來從高峰減降了607.7噸，直至最近仍處於減降期內的低水平。

對沖基金增持好倉

然而最近情況略有變化，雖然ETFs持金量仍未見回增，但對沖基金在期金市場所持的淨好倉合約量，從上月初的9941張低谷回增到28270張水平；在期銀市場更從淨沽出3775張，變回淨購入11159張。金銀價格短期有再攀升的潛能。

美元滙價則值得討論，本來按美聯儲局資產擴張而歐央行資產收縮這方面來看，應該是美元疲弱、歐羅偏好的。但上周美滙指數力守80.5水平，周末收市漲升到81.37，觀其勢將會繼續向上爬升。現問題是，自去年8月底至今，金價與美元大致同向，只是間中表現有異。此情究竟還能維持多久，稍後美元續升最終會否變成壓抑金價續彈的因素，應予留意。

現看來金價有機會升越最近前高點1255元水平，而挑戰中短期重要阻力帶1263元至1267元，且有可能一試1276元至1280元更高地帶。短期支持則分別上移至1243元和1234元，但若低於1218元及1212元，市勢則再轉弱。銀市現較為被動，20.5元至20.6元目前仍是阻力地帶，其上移分別為20.9元和21.3元。短期支持分別上移至20.15元和19.94元，但若低於19.3元則會轉弱。本周宜留意鉑金市和美元的發展，尤其是若美元全面轉強，金銀續彈恐有一個限度。

德意志银行退出黄金定盘价可能与黄金价格操纵有关

凤凰黄金讯 据华尔街见闻报道，德意志银行周五表示，在缩减大宗商品业务后，该行将不再参与黄金和白银的定价制定过程。德意志银行是参与全球黄金定盘价制定的五家银行之一。不过该行在一份声明中表示，仍将继续其贵金属业务。

目前参与全球黄金定盘价的五家银行为巴克莱、德意志银行、加拿大丰业银行、汇丰、法国兴业银行。如果德意志银行退出，且没有新银行顶替，那么参与全球黄金定盘价的银行将只剩下四家。

据路透，一位接近该行的消息人士表示，德意志银行正在寻求将定盘价席位出售给伦敦金银市场协会(LBMA)的另一位会员。

德意志银行退出黄金定盘价操作可能与黄金价格操纵有关。此前，很多交易商和经济学家认为参与定盘价的银行代表手中的信息可能给其带来贵金属交易上的不正当优势。近几个月，彭博、华尔街日报、金融时报等媒体先后报道英国、德国的监管机构纷纷开始调查黄金基准价格操纵。

自1919年开始，五家银行的代表每个工作日会在伦敦举行两次秘密会议制定黄金定盘价（如今的会议方式已经改成电话沟通）。该价格为市场的交易者买入或卖出黄金提供标准，被广泛地应用于生产商、消费者和央行作为中间价。

华尔街见闻曾详细介绍过“伦敦定盘价”操纵黄金价格的隐秘路线图，并指出由于定价过程极易被操纵，老掉牙的黄金定盘价应该改改了。

纽约大学副教授Rosa Abrantes-Metz就建议称，两种金属都是高度流动性的商品，所以它们的基准价格可以很容易地通过实际交易来设定。为了保证公正性，整个定价过程应该由一家拥有正规管理架构、无利益冲突的独立机构来监控。

德意志银行将退出伦敦金融市场黄金和白银定价

凤凰黄金讯 据外媒报道，德意志银行(Deutsche Bank)周五(1月17日)表示将退出伦敦金融市场中黄金和白银的定价，这是该行缩减大宗商品业务策略的部分内容。(外媒披露伦敦定盘价：操纵金价时间每日3:01开始）

德意志银行是以资产计德国最大的银行，是负责确定伦敦黄金基准价格的五家银行之一，也是确定白银基准价格的三家银行之一。

该行称，在大幅缩减大宗商品业务之后，德意志银行将不再参与黄金和白银基准价格的定价程序。但该行仍将全心致力于我们的贵金属业务。

一位知情人士透露，德意志银行将会出售其黄金和白银的定价资格席位，并将停止提交黄金远期合约利率。

目前英国金融市场行为监管局正在调查黄金的定价过程。

德意志银行是五大黄金定价银行之一，另外四大银行分别是加拿大丰业银行，法国兴业银行，巴克莱银行和汇丰银行。

德國警告金銀等貴金屬操縱比LIBOR醜聞更為嚴重

早前報導

德監管機構已對德意志銀行可能操縱金價行為展開調查

據華爾街見聞報導，還記得嗎？以前有文章指出，華爾街銀行幾乎操縱了除貴金屬外的所有產品。德國金融監管機構——聯邦金融服務監管局主席Elke Koenig說，除了匯率操縱外，貴金屬操縱情況非常嚴重，甚至壞過Libor利率操縱。

彭博社對埃爾克·科尼格的講話進行了報導。

週四，Koenig在法蘭克福發表講話。他指出，外匯市場操縱和貴金屬市場操縱是特別嚴重的問題，因為它們的參考價格是基於高流動性市場的交易情況，而非基於銀行的估計，這與Libor或是Euribor是不同的。

金融業依賴於人們對它的共同信任，金融機構應該有效且誠實。人們未曾懷疑過中央基准率（central基準利率）。然而現在有指控稱，利率，匯率等都有可能受到操縱。

據知情人士稱，德國聯邦金融服務監管局已對貴金屬操縱案展開了調查，作為調查的一部分，監管局與德意志銀行的部分員工進行了談話。

Zerohedge點評稱：

你可曾聽過美國商品期貨交易委員會（CFTC）主席巴特Chilton說過這樣的話？匯率操縱和貴金屬操縱問題嚴重，因為它們處於高流動性市場，意味著它們潛在地受到央行和國際清算銀行的保護。

不知道德國聯邦金融服務監管局對貴金屬的調查會持續多久。貴金屬操縱“水很深”，它所揭露的問題可能不是其它金融權力機構喜歡的。

香港男子腳踩百萬黃金入境深圳 步伐沉重被識破

　　

　　中新網1月14日電 據香港《星島日報》報道，一名香港男子上周經羅湖口岸到深圳時，被關員發覺其步伐沉重，引起懷疑截查，揭發他所穿的運動鞋鞋底，藏有4公斤重金塊，市值100萬人民幣，該男涉走私被捕，交由緝私部門跟進。

　　涉案男子姓徐，6日經羅湖口岸入境深圳，接受海關人員行李檢查時神情緊張，引起關員懷疑，初步搜查只在其行李內發現兩罐奶粉，但關員發覺他走路不自然，步伐沉重，遂進一步檢查，終在其所穿的運動鞋鞋底，共發現4枚金塊，涉嫌走私貴金屬被捕。

　　海關所檢獲的4塊黃金，純度為999點9，每塊重1公斤，共重4公斤，約值100萬元人民幣，徐某已交由緝私部門處理跟進。

策略師：預計金價到5000並不瘋狂下一個牛市將創新高

Cazenove Capital的策略師Robin Griffiths認為那些對金價會漲到3000美元/盎司甚至5000美元/盎司的預測並不能算瘋狂。 

Griffiths說：“全世界的評論員們都在說'黃金正處在長期的熊市中。'說'它已經崩潰了。'我對此不同意。”因為受到數道斐波那契回撤位的支撐，Griffiths認為，“目前出現的是一個持續上升趨勢中的周期性熊市。

這意味著當進入下一個長期牛市中的周期性牛市的時候，金價不僅會升到1900美元/盎司，更可能創造出新的高價。

因此，Griffiths認為那些對金價會到3000美元/盎司甚至5000美元/盎司的預計並不瘋狂。在各國央行都在大肆印鈔的情況下，人們會需要黃金來保值。

當然，Griffiths也指出，在買入實物黃金的，大部分是中國人和印度人，而賣出的黃金則大多是紙黃金。黃金ETF的流通量事實上遠大於黃金產量。 

“我不認為黃金市場有立即的買入信號，但我覺得我們已經接近底部了。如果金價重新回到1275美元/盎司上方，我會買入更多。但在今年某些時候，可能會看到金價進入震盪上行模式，會重返在上漲的200天移動均線上方。”

Physical Silver Trading at a 5% Premium in Shanghai

riday January 10, 2013, the first Chinese gold report was released by the SGE.
19.8 metric tonnes on gold were withdrawn from the SGE vaults in week 1 of 2014.
Gold premiums at the SGE have been rising since November, and silver premiums are also on the move in Shanghai, currently up to 5%!



Submitted by Koos Jansen, In Gold We Trust:
First let’s look at the amount of gold from the vaults. Below is a screen dump from the withdrawals in the first trading week of 2014, which covered 30-12-2013 / 3-1-2014 (there was no trading on 01-01-2014).



The green number is the gold withdrawn from the vaults in the covered period. The red number is the gold withdrawn from the vaults year to date. Because the first trading week consisted of two days in 2013 and two days in 2014 we can calculate how much was withdrawn in the last two days of 2013; that is 35873 Kg minus 19881 Kg, is 15992 Kg. So we have to add 16 tons to what I had recently reported as total Chinese gold demand in 2013; the exact total is (2181 + 16) 2197 tons.

The purple number is gold withdrawn in the prior reported week. That means weekly withdrawals diminished by 31.85 %. This could be explained  by the fact that jewelers purchased  large amounts of gold on the SGE in December to prepare for the sale around new year (on which I reported here). Now the sale is cooling down this is also reflected in lower SGE withdrawals. Gold demand may pick up this month as the Chinese will celebrate Chinese new year, the year of the Horse, on January 31, 2014, according to the Chinese Lunar calendar.

Overview Shanghai Gold Exchange data week 1

- 19.8 metric tonnes withdrawn from the SGE vaults in week 1 (02-01-2014 / 03-01-2014)

- 19.8 metric tonnes withdrawn from the SGE vaults year to date (that’s still more than the official gold reserves of Sri Lanka)

Source: SGE, USGS

For more information on SGE withdrawals read this, this, this and this.



This chart shows SGE gold premiums based on data from the SGE weekly reports (it’s the difference between the SGE gold price in yuan and the international gold price in yuan). We can see gold premiums on the SGE are in an upward trend since November.




Below is a screen dump of the premium section of the SGE weekly report; the first column is the date, the third is the international gold price in yuan, the fourth is the SGE price in yuan, and the last is the difference.





What I also saw was in the reports is that silver premiums are on the move, currently at 5 %. I didn’t track them throughout 2013 but I will from now on.