社群網站龍頭「臉書」（FB）上市交易第二天，表現慘綠，重跌近11%，開盤半小時一度瀉落13%，散戶氣壞，謔稱臉書為「臉彈」（Face Bomb）、「敗書」（Fail Book）。
FB 21日最後以34.03美元收盤，比上周五首市收盤價38.23美元跌4.20美元或10.99%，遠低於初始股定價38美元；交易量近1億7千萬股，遠低於首市5億7千萬股，市值也縮水至931億美元，一天蒸發115億美元。FB盤後交易續小跌。
相對於華爾街股市21日大反彈，FB掛牌所在那斯達克指數勁升2.4%、網路指標股「谷歌」揚2.2%，使臉書下挫11%更難看。
FB今天重跌主因之一是承銷商撤守，不再像首市拚命護盤保38 元定價，被無情打回原形。
FB這次初始股全球注目，但二天下來一敗塗地，散戶大失所望，在網路將FB改名謔稱為「臉彈」 (Face Bomb）、「臉破」（Face Broke ）、敗書（Fail Book）、退書（Fade Book）等。
華爾街議論FB這次初始股滑鐵盧，有許多原因，包括承銷商與FB將定價開得過高，太高估自已及錯估市場情勢；首季營收與獲利不如預期，讓法人擔心；基本面反映股價太貴，名實不符；通用汽車臨時撤廣告，聲稱FB廣力效力不佳，殺傷力不小等。
2012年5月23日星期三
2012年5月22日星期二
金價勢受阻1620美元關
潘志偉
儘管歐債危機再度升級，資金流入避險資產，美國國庫債券及德國國庫債券價格因此而上升，德國國債孳息率更創下紀錄新低，但黃金價格在這個環境下卻完全未能發揮避難所的作用，反而跟隨眾多商品出現調整，究竟背後是什麼原因導致黃金價格走弱，金價是否就此一沉不起呢？
與去年歐債危機相比，這次較為不同的是，美元滙價明顯地展現較強的勢頭，而且升幅更屬於廣泛性，當中原因便是美國經濟相對去年同期較佳。
去年這個時候，投資者除了擔心歐債問題以外，也由於美國經濟數據差強人意，就業及房地產市場也未見起色，擔心美國以至全球經濟將會陷入雙底衰退，因此美元滙價沒有明顯轉強的情況。
美元轉強壓抑金價
特別是相對新興市場而言，去年這個時候，新興市場經濟仍然維持強勁增長，再加上中央銀行為了抗衡通脹普遍收緊貨幣政策，美元兌新興市場貨幣沒有任何優勢，甚至出現下跌的情況，導致美元滙價表現不振。
然而，由於現時市場共識是美國經濟將會溫和增長，即使近期的經濟數據有所轉弱，但這個觀點沒有改變，導致資金普遍追捧美元資產，特別是當歐洲多國經濟陷入衰退，新興市場也出現明顯放慢的情況下，美元廣泛性轉強的形勢，對黃金價格帶來壓抑作用。
過去兩三個交易日黃金價格從低位反彈，其中一個原因便是美元滙價轉弱，再加上大幅調整過後出現技術性超賣，但只要美元再展現強勢，相信黃金價格也會再度面對壓力。以相關系數量度，過去100個交易日美元與黃金為-0.70，反映當中存在非常強烈的相反關係。
美元廣泛性上揚的另一個直接影響，便是新興市場的黃金需求將被削弱。
無可否認，黃金價格近期回落，以今年2月的1790美元高位計，與上周底部比較，曾下跌14.71%。然而，在美元廣泛性上揚的影響下，不少新興市場貨幣明顯轉弱，當中尤以最大黃金需求國之一的印度，盧比滙價兌美元卻接連創紀錄新低，幾乎完全抵銷了國際黃金價格下跌所帶來的誘因。
截至周一下午6時，以盧比計的黃金價格，與2012年的高位相差不足2%。這也是一個重要原因，為何印度於嫁娶高峰期的黃金需求明顯不振。
令人失望的是，歐債危機沒有為黃金帶來避險需求，而黃金ETF的持倉量也沒有明顯回升。事實上，自3月中以來，全球黃金ETF持倉量便一直減少，雖然幅度不大，卻反映價格回落並沒有引起投資者的購買意欲。從CFTC的報告可見，黃金的淨長倉數量大幅減少，而且是長倉減少同時短倉增加，反映基金大戶對黃金的前景並不樂觀。
聯儲局未必推QE3
當然，金價能否谷底反彈，還是要看聯儲局最終的貨幣政策措施，也就是於6月的會議上，會否對推出QE3作出任何明示或暗示。筆者可以大膽判斷，沒有額外QE或其他類似措施，金價要重回歷史高位甚至突破2000美元，可以說是天方夜譚。
上星期美國經濟數據轉差，引起投資者對QE的一絲懸念，美元滙價也隨即轉弱，某程度上也支持金價反彈。筆者不敢完全排除QE3的可能性，只是美國經濟若能維持現時增長速度，聯儲局可能只會以延續扭曲操作或沖銷式QE等不會增加市場整體流動性的方式放寬貨幣政策，對金價的支持作用應該有限。
從技術走勢看，金價最近一浪跌勢，是跌穿1620美元後引發，相信這個關鍵水平將成為重要的阻力位。於上周出現反彈前，金價14天相對強弱指數跌至接近20，屬於嚴重超賣水平，借消息回升並不為過。
現時金價的200天及250天平均線分別為1693美元及1671美元，如果這是所謂牛熊分界線，那麼金價要重回牛市的難度頗大。
儘管歐債危機再度升級，資金流入避險資產，美國國庫債券及德國國庫債券價格因此而上升，德國國債孳息率更創下紀錄新低，但黃金價格在這個環境下卻完全未能發揮避難所的作用，反而跟隨眾多商品出現調整，究竟背後是什麼原因導致黃金價格走弱，金價是否就此一沉不起呢？
與去年歐債危機相比，這次較為不同的是，美元滙價明顯地展現較強的勢頭，而且升幅更屬於廣泛性，當中原因便是美國經濟相對去年同期較佳。
去年這個時候，投資者除了擔心歐債問題以外，也由於美國經濟數據差強人意，就業及房地產市場也未見起色，擔心美國以至全球經濟將會陷入雙底衰退，因此美元滙價沒有明顯轉強的情況。
美元轉強壓抑金價
特別是相對新興市場而言，去年這個時候，新興市場經濟仍然維持強勁增長，再加上中央銀行為了抗衡通脹普遍收緊貨幣政策，美元兌新興市場貨幣沒有任何優勢，甚至出現下跌的情況，導致美元滙價表現不振。
然而，由於現時市場共識是美國經濟將會溫和增長，即使近期的經濟數據有所轉弱，但這個觀點沒有改變，導致資金普遍追捧美元資產，特別是當歐洲多國經濟陷入衰退，新興市場也出現明顯放慢的情況下，美元廣泛性轉強的形勢，對黃金價格帶來壓抑作用。
過去兩三個交易日黃金價格從低位反彈，其中一個原因便是美元滙價轉弱，再加上大幅調整過後出現技術性超賣，但只要美元再展現強勢，相信黃金價格也會再度面對壓力。以相關系數量度，過去100個交易日美元與黃金為-0.70，反映當中存在非常強烈的相反關係。
美元廣泛性上揚的另一個直接影響，便是新興市場的黃金需求將被削弱。
無可否認，黃金價格近期回落，以今年2月的1790美元高位計，與上周底部比較，曾下跌14.71%。然而，在美元廣泛性上揚的影響下，不少新興市場貨幣明顯轉弱，當中尤以最大黃金需求國之一的印度，盧比滙價兌美元卻接連創紀錄新低，幾乎完全抵銷了國際黃金價格下跌所帶來的誘因。
截至周一下午6時，以盧比計的黃金價格，與2012年的高位相差不足2%。這也是一個重要原因，為何印度於嫁娶高峰期的黃金需求明顯不振。
令人失望的是，歐債危機沒有為黃金帶來避險需求，而黃金ETF的持倉量也沒有明顯回升。事實上，自3月中以來，全球黃金ETF持倉量便一直減少，雖然幅度不大，卻反映價格回落並沒有引起投資者的購買意欲。從CFTC的報告可見，黃金的淨長倉數量大幅減少，而且是長倉減少同時短倉增加，反映基金大戶對黃金的前景並不樂觀。
聯儲局未必推QE3
當然，金價能否谷底反彈，還是要看聯儲局最終的貨幣政策措施，也就是於6月的會議上，會否對推出QE3作出任何明示或暗示。筆者可以大膽判斷，沒有額外QE或其他類似措施，金價要重回歷史高位甚至突破2000美元，可以說是天方夜譚。
上星期美國經濟數據轉差，引起投資者對QE的一絲懸念，美元滙價也隨即轉弱，某程度上也支持金價反彈。筆者不敢完全排除QE3的可能性，只是美國經濟若能維持現時增長速度，聯儲局可能只會以延續扭曲操作或沖銷式QE等不會增加市場整體流動性的方式放寬貨幣政策，對金價的支持作用應該有限。
從技術走勢看，金價最近一浪跌勢，是跌穿1620美元後引發，相信這個關鍵水平將成為重要的阻力位。於上周出現反彈前，金價14天相對強弱指數跌至接近20，屬於嚴重超賣水平，借消息回升並不為過。
現時金價的200天及250天平均線分別為1693美元及1671美元，如果這是所謂牛熊分界線，那麼金價要重回牛市的難度頗大。
熊貓金幣撇開黃金獨自漲價
http://www.jibi.net/
國際金價雖然從周四開始，出現反彈苗頭，但依然在4個月以來的低位徘徊。與此同時，實物黃金的價格也普遍下跌，瀋陽各大金店銷售的投資金條價格已經跌破每克400元，只有金幣價格還在逆市上漲。
熊貓金幣一路看漲
今年是熊貓金銀幣發行30週年，中國人民銀行特意發行一套紀念幣，其中金幣7枚、銀幣3枚。自1982年以來，熊貓金幣年年發行，共發行31套，除了2002年和2001年的金幣畫面相同外，其餘年份所發行的金幣畫面都不相同。目前，熊貓普制金幣已經同美國的鷹洋金幣、加拿大的楓葉金幣、南非的福格林金幣和澳大利亞的袋鼠金幣，一起並列為世界最知名的五大投資金幣。
31套熊貓金銀幣的價格，幾乎都是一路上漲。遼寧遼銀錢幣經銷有限公司副總經理陳華葳介紹，2011年熊貓金銀幣自發行以來，當時整套熊貓金幣入市價格為20800元，目前升至23000餘元，升值額度達到兩三千元。一套金幣(含有5枚熊貓金幣)的市場銷售價到達23800元至25000元。
國際金價影響不大
受美元走強等因素打壓，紐約金價一直呈現下跌走勢，直到本週四，才出現小幅技術性反彈。黃金價格暴跌，讓各國央行持續買入黃金，國際投資熱情不減。
熊貓金幣則沒有受到國際黃金價格的影響，獨自走著上坡路，完全擺脫了投資幣的製約。記者在遼寧遼銀錢幣銷售專櫃看到，1982版的1盎司熊貓金幣，目前市場價已經升至2萬元以上。銷售人員介紹，近年來，上世紀發行的熊貓金幣價格出現了大幅攀升走勢，體現出非常強大的收藏投資價值。
分析人士認為，熊貓金幣不受國際黃金價格影響之後，表明已經形成獨立的收藏投資品類，陸續發行的熊貓金銀紀念幣都蘊含升值潛力。
回收平台建在廣州
據報導，前不久，目前國內首個熊貓投資幣回購交易平台在廣州成立，這一平台的搭建，使得熊貓金銀紀念幣在資金變現上成為可能。該金幣的銷售價格根據實時金價變動，一日一價。由於近期金價下跌，一些新品價格承壓。除購買金幣外，收藏者還可到該中心變現賣出熊貓金幣，回購價格參考上海金交所金價，也可幫助尋找其它買家。
相關專業人士透露，熊貓金幣收藏價值遠遠高於熊貓銀幣。銀幣存放時間久了，容易被氧化，金幣獨具的增值保值屬性也是白銀無法替代的，從30年來的熊貓金銀紀念幣價格走勢來看，金幣的回報收益率明顯高過銀幣。
從個人資產配置上來說，投資者並不需要過分側重於投資大規格的實物金，熊貓金幣變現平台的狹窄，給市場獲利空間帶來一定的風險性。
國際金價雖然從周四開始，出現反彈苗頭，但依然在4個月以來的低位徘徊。與此同時，實物黃金的價格也普遍下跌，瀋陽各大金店銷售的投資金條價格已經跌破每克400元，只有金幣價格還在逆市上漲。
熊貓金幣一路看漲
今年是熊貓金銀幣發行30週年，中國人民銀行特意發行一套紀念幣，其中金幣7枚、銀幣3枚。自1982年以來，熊貓金幣年年發行，共發行31套，除了2002年和2001年的金幣畫面相同外，其餘年份所發行的金幣畫面都不相同。目前，熊貓普制金幣已經同美國的鷹洋金幣、加拿大的楓葉金幣、南非的福格林金幣和澳大利亞的袋鼠金幣，一起並列為世界最知名的五大投資金幣。
31套熊貓金銀幣的價格，幾乎都是一路上漲。遼寧遼銀錢幣經銷有限公司副總經理陳華葳介紹，2011年熊貓金銀幣自發行以來，當時整套熊貓金幣入市價格為20800元，目前升至23000餘元，升值額度達到兩三千元。一套金幣(含有5枚熊貓金幣)的市場銷售價到達23800元至25000元。
國際金價影響不大
受美元走強等因素打壓，紐約金價一直呈現下跌走勢，直到本週四，才出現小幅技術性反彈。黃金價格暴跌，讓各國央行持續買入黃金，國際投資熱情不減。
熊貓金幣則沒有受到國際黃金價格的影響，獨自走著上坡路，完全擺脫了投資幣的製約。記者在遼寧遼銀錢幣銷售專櫃看到，1982版的1盎司熊貓金幣，目前市場價已經升至2萬元以上。銷售人員介紹，近年來，上世紀發行的熊貓金幣價格出現了大幅攀升走勢，體現出非常強大的收藏投資價值。
分析人士認為，熊貓金幣不受國際黃金價格影響之後，表明已經形成獨立的收藏投資品類，陸續發行的熊貓金銀紀念幣都蘊含升值潛力。
回收平台建在廣州
據報導，前不久，目前國內首個熊貓投資幣回購交易平台在廣州成立，這一平台的搭建，使得熊貓金銀紀念幣在資金變現上成為可能。該金幣的銷售價格根據實時金價變動，一日一價。由於近期金價下跌，一些新品價格承壓。除購買金幣外，收藏者還可到該中心變現賣出熊貓金幣，回購價格參考上海金交所金價，也可幫助尋找其它買家。
相關專業人士透露，熊貓金幣收藏價值遠遠高於熊貓銀幣。銀幣存放時間久了，容易被氧化，金幣獨具的增值保值屬性也是白銀無法替代的，從30年來的熊貓金銀紀念幣價格走勢來看，金幣的回報收益率明顯高過銀幣。
從個人資產配置上來說，投資者並不需要過分側重於投資大規格的實物金，熊貓金幣變現平台的狹窄，給市場獲利空間帶來一定的風險性。
2012年5月21日星期一
挫至年內新低後反彈
石林
世界黃金協會（WGC）上周四發表了最新的環球黃金需求報告，顯示截至今年3月底的最近四季供應與需求的按年變動同為增長4％【表】。其中令人矚目的是，期內官方購買量共為400.3噸，按年增長高達157％！不過，敝欄對此再次提出不明之處：據該協會在稍早前轉引國際貨幣基金組織（IMF）的統計資料，最近四季全球官方持金量只增243噸。上述兩個統計數字並不相符，相差近倍，令人困惑。
此外，敝欄注意到，去年下半年廢金回流共高達922.1噸，大於同期金飾的903.6噸需求量，幸而到今年首季這方面似有所「糾偏」。
過去四季，印度的金飾和零售投資需求共854.4噸，按年下跌17％。中國內地同期在此方面的需求為843.8噸，按年增長14％。而本港期內的金飾需求為26.9噸、金條金幣需求為1.9噸，兩者合共的年增長率為22％。
牛熊意見仍分歧
上周金銀兩市發生戲劇性的變化，金價先續挫至1527元（美元．下同）的今年低點，後大幅回彈到1592.1元收市，全周反升0.6％；銀價亦先挫至26.75元的年內低位，後彈回到28.72元收市，但全周仍跌1.42％。
簡單地說，歐債問題進一步惡化、歐羅區面臨可能解體的危機，由此引致的一股巨大收縮力量，使較早前的金銀價格隨同美元之外的其他市場續向下跌。但與此同時，市場對新一輪QE的期待更為熱切，金銀兩市在關鍵的支持水平有空倉回補、趁低吸納和新的避險需求買盤進場，遂造成上周的戲劇性行情。
在技術上，牛熊兩派再交鋒，目前牛派認為長期走勢見底的意見又佔了上風，但熊派對此仍不太認同。
關於這方面分歧的背景，在債市中可以形象地看得出來。繼美國十年期債價創新高後，三十年期債價亦創出新高，反映出市場對新QE的熱切期待。但與此同時，十年債息與兩年債息的比率卻繼降到自去年3月以來的新低，這又表示當前聯儲局的實際操作是多似O.T.，而少似QE。
短期反彈會持續
敝欄未能完全認同牛派的觀點，金價一季平均線剛與一年平均線發生熊的交叉，美元則顯出中長線轉好的強烈傾向，這些都是重要負面因素。然而，我們當前不能忽視期金市的未平倉合約先增後減、進而大增的現象，即短期有頗多新買盤的入市。這意味着1527元將是金市一段時期的低位，且中短期依次上移到1553元、1564元和1580元水平，惟暫時在1600元關口有阻力，較上的阻力分別為1613元和1625元，而三年半上升軌的底部1640元水平為最大的回升阻力。
期銀市的倉位變化沒有如期金市的戲劇性，期貨貼水和倉存量遞增的行情依然。估計雖有一段時間銀市會以26.75元為低位，且支持分別上移至27.8元和28.3元，但回升阻力重重，最接近者為29.5元，次為30元，而最大阻力是在31元水平。
世界黃金協會（WGC）上周四發表了最新的環球黃金需求報告，顯示截至今年3月底的最近四季供應與需求的按年變動同為增長4％【表】。其中令人矚目的是，期內官方購買量共為400.3噸，按年增長高達157％！不過，敝欄對此再次提出不明之處：據該協會在稍早前轉引國際貨幣基金組織（IMF）的統計資料，最近四季全球官方持金量只增243噸。上述兩個統計數字並不相符，相差近倍，令人困惑。
此外，敝欄注意到，去年下半年廢金回流共高達922.1噸，大於同期金飾的903.6噸需求量，幸而到今年首季這方面似有所「糾偏」。
過去四季，印度的金飾和零售投資需求共854.4噸，按年下跌17％。中國內地同期在此方面的需求為843.8噸，按年增長14％。而本港期內的金飾需求為26.9噸、金條金幣需求為1.9噸，兩者合共的年增長率為22％。
牛熊意見仍分歧
上周金銀兩市發生戲劇性的變化，金價先續挫至1527元（美元．下同）的今年低點，後大幅回彈到1592.1元收市，全周反升0.6％；銀價亦先挫至26.75元的年內低位，後彈回到28.72元收市，但全周仍跌1.42％。
簡單地說，歐債問題進一步惡化、歐羅區面臨可能解體的危機，由此引致的一股巨大收縮力量，使較早前的金銀價格隨同美元之外的其他市場續向下跌。但與此同時，市場對新一輪QE的期待更為熱切，金銀兩市在關鍵的支持水平有空倉回補、趁低吸納和新的避險需求買盤進場，遂造成上周的戲劇性行情。
在技術上，牛熊兩派再交鋒，目前牛派認為長期走勢見底的意見又佔了上風，但熊派對此仍不太認同。
關於這方面分歧的背景，在債市中可以形象地看得出來。繼美國十年期債價創新高後，三十年期債價亦創出新高，反映出市場對新QE的熱切期待。但與此同時，十年債息與兩年債息的比率卻繼降到自去年3月以來的新低，這又表示當前聯儲局的實際操作是多似O.T.，而少似QE。
短期反彈會持續
敝欄未能完全認同牛派的觀點，金價一季平均線剛與一年平均線發生熊的交叉，美元則顯出中長線轉好的強烈傾向，這些都是重要負面因素。然而，我們當前不能忽視期金市的未平倉合約先增後減、進而大增的現象，即短期有頗多新買盤的入市。這意味着1527元將是金市一段時期的低位，且中短期依次上移到1553元、1564元和1580元水平，惟暫時在1600元關口有阻力，較上的阻力分別為1613元和1625元，而三年半上升軌的底部1640元水平為最大的回升阻力。
期銀市的倉位變化沒有如期金市的戲劇性，期貨貼水和倉存量遞增的行情依然。估計雖有一段時間銀市會以26.75元為低位，且支持分別上移至27.8元和28.3元，但回升阻力重重，最接近者為29.5元，次為30元，而最大阻力是在31元水平。
2012年5月20日星期日
THIS is Why I’m Invested in Physical SILVER
by H Mandeel, SGT report
Contrary to many other investors, I did not invest in physical silver
out of fear of an economic collapse or inflation or hyperinflation. I
invested in silver purely based on the anticipated future supply
shortage. To demonstrate my point, here is a chart on the total
remaining silver years of supply based on current production rates.
As seen in the green graph chart, in the next 10 years Canada, China and Mexico would be running out of silver. This will remove 9000 tons (289 MILLION ounces) of annual supply from the market. That’s a whopping 40% decrease from current mine supply! And the chart assumes NO INCREASE IN DEMAND over the next 10 years.
How much each country produces:
The importance of orange chart is to show how much physical silver each country produces annually allowing the investor to estimate price shock in case of any export restrictions. For example, China could limit the export of silver as they have less than 10 years of supply – in fact China DID announce an immediate reduction in their physical silver exports by roughly 60% in 2010! Mexico has less than 10 years of supply and could stop exports or monetize silver. And Peru is has high political risk.
I am skeptical of some of the data from Chile, Peru and Poland because when I was working the calculations of dividing production rate by reserves, both Chile and Peru show exactly 50 and 30 years without any decimal points! This means that they just thrown a number and multiplied it by current production to calculate reserves (very crude and unscientific). On the other hand, Poland with 71 years is a bit on the far-side and may included unproven reserves in the estimation! However, I will still accept this data as “correct” and base my calculations on it.
Here is another data chart showing the total available tonnage of silver reserves in the ground in each country:
Let’s start with the definition of “Reserves” first:
As seen in this chart, physical silver demand increased by an average of 550 tons each year and the price went from $4 to $32 in 10 years. However, in an attempt to be prudent, I use the conservative assumption that silver mine supply will remain fixed at the 2012 rate of 23’800 tons/year (765MM ounces/year) for the next 10 years. No growth, no increase in demand – this despite silver being the MOST NEEDED commodity in technological and industrial manufacturing.
The fact is we are approaching peak silver in the next three to four years. The silver price should follow a path similar to what oil did when it catapulted from $20 to over $100. Hence, I expect the physical silver price to be well over $100 before 2015. (Ed. Note: It’s worth reminding our readers that James Turk has long predicted that the price of one ounce of silver will be $400 per ounce by 2014, with gold at $8,000 per ounce.)
The price of physical silver would then continue to rise by more than 15% annually as I assume that the existing silver reserves will continue to be depleted far faster than new discoveries and new production can replace. And with that, silver will finally re-establish the historical silver to gold ratio of 15 to 1. Or, even more likely, the worldwide geological silver to gold ratio of 9 to 1.
Finally, I have to warn you that riding this bull market will not be easy even for a seasoned cowboy. The roller-coaster ride and volatility may be beyond normal human tolerance. You may suffer a blackout or two during some of the stomach turning dips. I have been invested in physical silver for the past 5 years and the silver price remains on target despite all the mind blowing volatility. I currently have 30% of my investment capital invested in physical silver and I stand ready to add 20% more on a sharp price drop if and when it comes – so fair warning Ms. Masters.
Meanwhile, I would ask you to do your own research on the subject before you consider investing in physical silver – or anything else for that matter.
For additional information on silver, please download this USGS report or visit the USGS web site.
This is not investment advice, it’s common sense. It is my firm opinion that we should all keep stacking.
Contrary to many other investors, I did not invest in physical silver
out of fear of an economic collapse or inflation or hyperinflation. I
invested in silver purely based on the anticipated future supply
shortage. To demonstrate my point, here is a chart on the total
remaining silver years of supply based on current production rates.As seen in the green graph chart, in the next 10 years Canada, China and Mexico would be running out of silver. This will remove 9000 tons (289 MILLION ounces) of annual supply from the market. That’s a whopping 40% decrease from current mine supply! And the chart assumes NO INCREASE IN DEMAND over the next 10 years.
How much each country produces:
The importance of orange chart is to show how much physical silver each country produces annually allowing the investor to estimate price shock in case of any export restrictions. For example, China could limit the export of silver as they have less than 10 years of supply – in fact China DID announce an immediate reduction in their physical silver exports by roughly 60% in 2010! Mexico has less than 10 years of supply and could stop exports or monetize silver. And Peru is has high political risk.
I am skeptical of some of the data from Chile, Peru and Poland because when I was working the calculations of dividing production rate by reserves, both Chile and Peru show exactly 50 and 30 years without any decimal points! This means that they just thrown a number and multiplied it by current production to calculate reserves (very crude and unscientific). On the other hand, Poland with 71 years is a bit on the far-side and may included unproven reserves in the estimation! However, I will still accept this data as “correct” and base my calculations on it.
Here is another data chart showing the total available tonnage of silver reserves in the ground in each country:
Let’s start with the definition of “Reserves” first:
“Reserves: That part of the reserve base which could be economically extracted or produced at the time of determination. The term reserves need not signify that extraction facilities are in place and operative. Reserves include only recoverable materials; thus, terms such as “extractable reserves” and “recoverable reserves” are redundant and are not a part of this classification system.” – USGSThe process of starting a new mine is daunting, from discovery to start-up to actual mining production the process takes 10 years or so. It’s foolish to anticipate new physical silver supply once the physical shortage becomes evident. It would take many years for new mines to come on-line and even partially replace the anticipated physical silver shortage.
As seen in this chart, physical silver demand increased by an average of 550 tons each year and the price went from $4 to $32 in 10 years. However, in an attempt to be prudent, I use the conservative assumption that silver mine supply will remain fixed at the 2012 rate of 23’800 tons/year (765MM ounces/year) for the next 10 years. No growth, no increase in demand – this despite silver being the MOST NEEDED commodity in technological and industrial manufacturing.
Conclusion:
Even if there is NO fiat currency inflation in the United States, which is laughable…
and NO worldwide economic collapse….
and NO increase in physical silver demand over the next 10 years via industrial need or jewelry or investors like us…
and NO further export restrictions from nations like China – or other supply risks….
We will STILL be facing a around 40% supply shortage by the end of 2022.
The fact is we are approaching peak silver in the next three to four years. The silver price should follow a path similar to what oil did when it catapulted from $20 to over $100. Hence, I expect the physical silver price to be well over $100 before 2015. (Ed. Note: It’s worth reminding our readers that James Turk has long predicted that the price of one ounce of silver will be $400 per ounce by 2014, with gold at $8,000 per ounce.)
The price of physical silver would then continue to rise by more than 15% annually as I assume that the existing silver reserves will continue to be depleted far faster than new discoveries and new production can replace. And with that, silver will finally re-establish the historical silver to gold ratio of 15 to 1. Or, even more likely, the worldwide geological silver to gold ratio of 9 to 1.
Finally, I have to warn you that riding this bull market will not be easy even for a seasoned cowboy. The roller-coaster ride and volatility may be beyond normal human tolerance. You may suffer a blackout or two during some of the stomach turning dips. I have been invested in physical silver for the past 5 years and the silver price remains on target despite all the mind blowing volatility. I currently have 30% of my investment capital invested in physical silver and I stand ready to add 20% more on a sharp price drop if and when it comes – so fair warning Ms. Masters.
Meanwhile, I would ask you to do your own research on the subject before you consider investing in physical silver – or anything else for that matter.
For additional information on silver, please download this USGS report or visit the USGS web site.
This is not investment advice, it’s common sense. It is my firm opinion that we should all keep stacking.
2012年5月19日星期六
按兵不動 靜觀其變
聯
儲局剛發表的會議紀錄顯示，與會成員對經濟的憂慮加深，有更多人表示，若果經濟復蘇失去動力，又或者經濟下滑的風險增加至超越容忍極限，便會支持採取進一
步寬鬆措施支持經濟，但與會者中只有 1 人對延長扭曲操作 (operation twist, OT) 表示支持。
會
議紀錄顯示，與會官員的主流看法是美國經濟仍在溫和復蘇，復蘇勢頭亦會逐步加強，但承認復蘇風險正加大，故逾半成員同意維持短期利率於接近零水平至
2014 年底的同時，亦有「數名」(several) 官員暗示支持在有需要時加推貨幣寬鬆措施，較 3 月議息時只有兩名 (a couple
of) 官員持同一看法為多。
聯
儲局對經濟作出評估後，認為經濟仍存在外憂內患。外圍方面主要是歐洲主權債務及銀行危機引起的環球金融市場緊張，對美國出口將會構成障礙；內憂則有年初和
暖冬天令就業數據改善程度遭誇大、超寬鬆貨幣政策或對通脹前景的穩定性產生不利影響，但最令聯儲局擔憂的，仍是主席伯南克一再公開提警告的「財政懸崖」
(fiscal cliff)。
所
謂「財政懸崖」，是指小布殊年代減稅措施及工資稅寬免 (payroll tax break) 年底到期，以及在 2013
年開始自動生效的逾萬億美元削減開支。奧巴馬的民主黨與共和黨去年就削減 1.2
萬億開支換取提升國債上限談不攏，導致美國失去最高評級，其後引入條文，若兩黨最終未能就削減預算達成共識
，自動削赤計劃便會啟動，涉及的加稅及削開支料將高達 3.5%
GDP，對美國經濟會構成沉重打擊。美國國會預算辦公室估計，最壞情況下，經濟增長會降至只有 1.1%，而失業率則會攀升至 8.9%，於 2013
年底更會高見 9.2%；若財政懸崖獲得解決，GDP 增長會 有3%，失業率亦可降至 8%。
總統奧巴馬剛於周三與國會領袖會晤，但仍無法收窄分歧，共和黨堅持焦點透過削減開支降低政府負債及預算赤字水平，未肯向民主黨提出的加稅與減開支雙管齊下方案妥協，對奧巴馬尋求刺激就業增長的要求亦置若罔聞。
事
實上，美國經濟復蘇勢頭已有後勁不繼迹象。近期公布的數據表現參差，例如首季增長僅
2.2%；失業率雖滑落，卻是由更多人退出職場所推動，實際創造職位差強人意，而貿赤亦再擴大。美股於上月底公布首季 GDP 數字至今，道指已調整了逾
600 點，標普 500 亦調整了 75 點子。道指踏入 5 月後，12 個交易日僅有 2 日上升，市場信心虛怯，再加上通脹仍受控，聯儲局的
4,000 億扭曲操作亦會在 6 月底完結，不排除會對美股甚至美國經濟構成進一步打擊。
雖然調查反映經濟學者相信聯儲局推出 QE3 的機會只有 30%，但經濟形勢若惡化，QE3 出台機會便大增。從聯儲局會議紀錄推斷，聯儲局成員對經濟復慮疑慮正加深，對加推 QE3 的立場亦軟化，暫時按兵不動，只是靜觀其變，待更多不利數據湧現時才出手。
王冠一
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