在國際金價跌至1200美元之際，部分中國長線投資黃金的大戶大舉“抄底”。他們認為，國際金價1200美元已經到了黃金生產成本線，而各國央行在下跌的過程中並沒有拋售黃金，各國央行的需求和民間的需求依然旺盛，國際金價1200美元進入底部區域。 (黃金成本支撐價格說充斥市場中國廠商集體唱多)
黃金大鱷王衛列近期在黃金跌至1200美元時，反手做多黃金。據了解，王衛列在2008年國際金價660美元左右開始建倉黃金多單，並長線持有至今年上半年，金價回調至1700美元進行了平倉，近期在黃金1200美元時再度殺回。王衛列是長線黃金及黃金股的投資大戶，2005-2007年管理的兩個人賬戶曾是中金黃金[0.66% 資金研報]和山東黃金[1.03% 資金研報]的前十大流通股股東，並在國際金價600多美元時，拋售黃金股轉戰上海黃金交易所的黃金T+D。
王衛列認為，國際金價在1200美元時已經見底。從生產成本來看，部分黃金生產商在1200美元時已經開始關閉；從需求來看，各國央行在前期金價下跌時並沒有拋售，僅是黃金ETF等投資商的拋售導致金價回調，而民間和各國政府的黃金需求旺盛，新老黃金每年的供應有限。 1200美元是黃金的底部。
無獨有偶，某當年曾做多山東黃金的大戶近期也在1200美元進行了抄底。該大戶表示，質押了部分股票，幾乎拿出了全副身家，做多黃金。
國泰君安期貨也表示，國際黃金價格二季度暴跌23%，新興市場流動性危機才是金價暴跌主要原因，ETF基金拋售只是觸發因素之一；當前黃金價格已跌破黃金礦業企業長期成本線，在能源成本高企的環境下，後市下跌空間有限；隨著不確定性消退以及新興市場經濟復甦，預計國際黃金價格將在三季度震盪築底，四季度均價將回升至1300美元以上。
但對黃金走勢具有話語權的境外大行對黃金走勢看法分歧巨大。高盛近日表示，假設美國實際利率，例如最有代表性的美國10年期債券在2018年回升至2.0%，預計黃金價格將在今後5年持續走低。花旗分析師則表示，黃金的牛市是有基本面（特別是債務和債務上限）做支撐的，黃金在2008年10月的低點達到682美元，在之後的3年中，黃金已經漲到了1921美元；與此類似，黃金短期之內將下挫到1260美元附近，在2016年之前將漲到3500美元。
鳳凰黃金訊據華爾街見聞報導，黃金基金在第二季度已經損失447億美元，但彭博社指出，若歷史能夠做為一個指引，則預計這些黃金基金在下半年的表現將會更好一些。
彭博社的數據顯示，在1981-2000這20年的熊市裡，黃金在下半年平均錄的了1.3%的漲幅，而在上半年錄的了3.9%的平均跌幅。
從歷史上來看，黃金的實物需求通常會在下半年較強，因為印度和中國這兩大黃金需求國的結婚季節和宗教節日多集中在下半年。
瑞士外彙和黃金交易商MKS主管Bernard Sin表示，實物需求一向表現出較明顯的季節性，黃金的實物買家也是另外一群不同的人，他們總是在價格下跌時買入。實物需求一定會出現，且將引來新的買盤。
而路透的數據顯示，在2001年開始的牛市裡，金價在下半年的平均漲勢為11%，遠超出上半年的平均漲勢。且在過去的12年裡，黃金需求總會在下半年變強。
但從長期來看，金價可能依然將走低。印度黃金需求在6月份下降11%，此前該國政府為限制貿易赤字走高而對黃金進口施加了限制。印度寶石飾品貿易聯盟指出，預計印度第三季度黃金進口會下降52%。
在金價走低對實物買家更有吸引力的同時，金礦開採也變得越來越無利可圖。盛寶銀行商品主管Ole Hansen表示，在實物需求和投資需求之間一直存在著脫位。
其還稱，考慮到ETF和期貨等紙類黃金市場的巨大規模，實物需求的影響更多的是在心理上而是實際中。目前來看，不管實物需求有多強勁，利率的上升和美元的走強都將使金價承壓。
黃金期貨周一收高，收復了部份上周結束前3%的跌幅。
德意志銀行說黃金回檔可能已近結束，該談話亦有助黃金上揚。一家礦場罷工則推升了白金與鈀金的價格。
紐約8月黃金上漲22.20美元，或1.8%，收於每盎司1234.90美元。
9月白銀收高30美分，或1.6%，至每盎司19.04美元。上周五，白銀大跌4.9%。
分析師說，黃金於上周五大幅下跌後，今日有空頭回補買盤。埃及不安，亦使得黃金獲得部分避險買盤。
上周五，黃金大跌39.20美元，或3.1%。擔憂美國聯準會(Fed)今年稍後將開始縮減購債計劃，為市場利空。
美國公布6月新增就業為19.5萬人，高於預估的15.5萬人，強化了此一擔憂。
Fed曾說，若經濟持續改善，且符合預期，將減緩目前每月850億美元的購債計劃。
Fed的量化寬鬆計劃(QE)，有助支撐黃金上揚。因QE傾向壓低美元，導致通貨膨脹。黃金被視為是通貨膨脹的避險工具。
周三，Fed將公布6月會議記錄，投資人將據以判斷Fed的貨幣振興措施展望。
德意志銀行預期，黃金回檔走勢可能已近結束。該報告支撐了黃金上漲。
巴克萊銀行分析師周一說，黃金的現貨需求轉弱，價格可能進一步下跌。巴克萊銀行預測，第三季結束時，黃金可能下跌至每盎司1200美元，年底時則可能反彈至1393美元。
分析師羅傑斯於周末接受訪問時說，他不會賣出黃金，但他預期黃金將下跌至每盎司1000至900美元。他說黃金可能回檔50%，在12年的漲勢後，可能有此必要。而後黃金將出現良好的底部。
因Anglo American白金礦場數千工人罷工，引發生產擔憂，白金與鈀金上漲。
10月白金上漲35.6美元，或2.7%，至每盎司1362美元。9月鈀金上漲17.85美元，或2.6%，至每盎司695.40美元。
9月銅上漲3.5美分，或1.1%，收於每磅3.10美元。
張庭賓
和訊網消息中華元智庫創始人張庭賓日前在陸家嘴論壇上對和訊網表示，未來三年，人民幣不排除有大幅貶值至1：20的可能，人民幣國際化也注定失敗，伴隨著人民幣的大幅貶值，中國不可避免將遭遇金融危機，甚至可能像日本一樣面臨失去的十年。能否避免危機，關鍵在於能否實現產業機構升級，降低成本、提高效率。
張庭賓在接受和訊網專訪時毫不掩飾對貴金屬市場的失望，他表示，黃金在跌破1250美元/盎司之後，黃金牛市已經結束，他對黃金已無興趣,下一個關注的是外匯市場。
張庭賓認為，人民幣國際化注定會失敗的悲劇，繼日元和澳元貶值之後，未來三年人民幣大幅貶值到1：20是有可能的。而伴隨著人民幣的大幅貶值，中國不可避免將遭遇金融危機。
在張庭賓看來，前期錢荒也只是金融危機的預演，未來中國金融危機的發生，可能不亞於1990年的日本危機。一旦中國陷入金融危機，中國經濟將遭遇重大創傷，甚至可能步日本的後塵面臨失去的十年，中國人的生活水平會失去30年，中國人的生活水平在5年後退回到80年代的水平。
這樣的後果也並不是不可避免，張庭賓認為，要避免遭遇失去的十年，關鍵看中國能否建立新的遊戲規則，如在整個產業結構、商業模式等方面全面升級，極大地降低成本、提高效率，形成中國發展的新模式，否則未來十年中國經濟堪憂。
以下為訪談實錄：
和訊網：您現在關注的市場是？
張庭賓：外匯。
和訊網：最近很多專家都談到人民幣貶值。
張庭賓：人民幣貶值還沒有開始，但將來會貶，而且會貶得非常多，1：8擋不住，1：10、1：20都有可能。因為我們現在看的次序是先是日元貶值，後面是澳元貶值，最後人民幣貶值。
和訊網：1：20是多長時間可能會達到？
張庭賓：三年達到的概率比較大。
和訊網：這個過程中，人民幣國際化會怎樣發展？
張庭賓：人民幣國際化注定是個悲劇，注定會失敗。
和訊網：所以人民幣會貶值到1：20？
張庭賓：人民幣國際化可能就是個笑話。
和訊網：您覺得人民幣貶值的同時，中國的經濟是不是也會持續下降？
張庭賓：中國會遭遇金融危機，金融危機會難以避免。
和訊網：金融危機已經開始了？
張庭賓：上次銀行業錢荒只是金融危機預演。
和訊網：未來會有更大的危機？
張庭賓：未來的危機會很大，不亞於1990年的日本危機。
和訊網：之前也有專家講到中國可能會遭遇像日本失去的20年，您覺得會到那種嚴重的程度嗎？
張庭賓：中國會失去10年，中國人的生活水平會失去30年，中國人的生活水平會在5年之後倒回80年代的水平，中國經濟也會遭遇比較大的重創，但關鍵看中國到那時候能不能夠建立新的遊戲規則，整個結構升級、產業升級，以及商業模式的升級，像阿里巴巴就是一個代表，他們現在只是在局部領域，將來需要全面升級。如果升級之後我們10年之後還能扳回來，如果升不了級，那隻能這樣。
和訊網：這十年的過程中，城鎮化都是浮雲，經濟沒有增長點？
張庭賓：那個經濟增長就是個笑話。
和訊網：十年內，一是缺少增長點，二是結構也不合理？
張庭賓：這十年必須要升級產業、結構升級以及商業模式升級，極大地降低成本，提高效率，降低交易成本，形成中國新的發展模式。這個如果解決不了的話，十年之後也很難樂觀，這十年是比較悲觀的。
和訊網：您剛才講到上次錢荒是金融危機的預演，您認為央行後續的動作會繼續收緊流動性嗎？
張庭賓：央行沒有絲毫放寬的意思。
和訊網：央行對於這種危機不擔心嗎？
張庭賓：那應該問央行。
和訊網：謝謝！
知名經濟學家 Dennis Gartman 上周接受《CNBC》採訪時指出，他對於黃金的觀點已經越過「分水嶺」，從原本看壞轉向為積極樂觀。
身為《加特曼投資通訊》(The Gartman Letter) 主筆，Gartman 分享自己觀點指出：「我看壞黃金已有一段長時間，基於市場產生的懷疑度，以及期貨市場未平倉量 (OI) 的改變，當然我可能看走眼，但我認為對黃金悲觀這麼久的情況下，現在或許是時候站出來買進了。」
Gartman 說自己並不是個黃金死忠多頭 (gold bug)，僅將黃金視為另一種受交叉匯率影響的貨幣。
日本央行持續落實積極寬鬆貨幣政策，壓低日元匯價望結束多年來的通貨緊縮壓力，Gartman 對日元價格前景悲觀，且相對選擇黃金代替之。
金價近期飽受壓力，6 月 28 日幾乎降至 3 年低點—每盎司 1180.71 美元，上周五美國 6 月就業報告優於預期，讓金價進一步下滑，挫低 3％ 乃至 1213 美元，連續第 3 周下挫。
對於 Gartman 來說，最重要的是黃金相對日元如何表現。
他說到：「黃金以美元計價可能貶值，我很看好黃金以日元計價的走勢，這兩者間必有差異。」他補充稱，黃金有可能落至每盎司 1000 美元。
Aurum Options Strategies 合夥人 Tom Vitiello 表示，他可以理解 Gartman 的交易準則，但並不贊同。
Vitiello 接受《CNBC》採訪時指出：「我認為如果要以日元交易，目標應該是日元兌美元，以 11 月期間的日元來看，匯價下跌至今，這很可能是黃金跌勢的原初肇因。」
展望未來，Vitiello 認為金價將繼續下殺，因恐慌的投資人將持續出清持有部位，畢竟市場有句老話：賣壓會滋生更多賣壓。
鳳凰財經訊據路透社報導，香港政府統計處上週五發表的數據顯示，5月份香港對中國內地的黃金總出口為126,949公斤（126.949噸），按月微升0.98%；月內自中國進口的黃金總量按月則大跌60%。
據統計處(www.censtatd.gov.hk)網頁刊載數據，5月由香港出口往中國的黃金數量為9,209公斤，轉口至中國的數量為117,740公斤；4月份分別為15,213公斤和110,502公斤。
月內自中國進口的黃金數量為18,168公斤，4月為45,614公斤。 5月份由香港淨流入中國的黃金總量為108,781公斤，比4月的80,101公斤增加36%。
3月份香港對中國內地的黃金總出口達到223,519公斤的紀錄新高。扣除進口後淨流入中國的黃金量於4月份回落，5月再次上升。
在美聯儲上月宣布今年可能縮減刺激計劃後，現貨金於6月28日每盎司低見1,180.71美元，為自2010年8月以來最低點，也是三年以來首度跌破1,200美元水平。美國期金亦跌至1,179.4美元低位，為2010年4月底以來最低。
其他一些因素也在抑制市場對黃金的需求，包括印度最近實行進口限制、中國出現流動性緊張。這兩國的實物黃金購買量占到全球總數的一半以上。
理財週報記者 李滬生/文
6月25日，世界最大的白銀ETF——iShares Silver Trust出現了減持舉動。在拋售了192噸白銀後，該基金的持倉量縮減至9881噸。
事實上，自今年5月下旬開始，iShares Silver Trust大部分時間裡，持倉量都沒有回升到1萬噸以上，9800噸至9980噸之間的波動，似乎成為了常態。
這是因為，白銀在堅挺了2年後，終於面臨巨大的調整，也可以說是下跌。
2011年4月，白銀創下了近30年的第二高點49.82美元/盎司。 1980年代，由於投機者的操縱，白銀價格曾超過50美元/盎司。不過，2年後的2013年6月，白銀價格已跌至18.18美元/盎司，跌幅高達63.5%，遠遠超過黃金。
白銀究竟發生了什麼？未來還有投資價值嗎？
iShares Silver Trust：持有9961噸白銀的全球最大“莊家”
投資者不妨從iShares Silver Trust入手，一層層地揭開白銀的什麼面紗。
白銀供應遠古以來，就一直是一個有趣的話題。不過，在現在國際市場白銀交易中，白銀的供應只是影響價格的一個方面。
從公元前600年到公元前300年，世界白銀的主要產區集中在古希臘周邊區域，最出名的是一個叫做Laurium的產區，當時這個地方白銀產量能達到每年30噸的高度——實際上，截止到公元1500年之前，從未有過什麼地方的白銀年產量超過Laurium。
在1500年以前，以中國為中心的亞洲大陸的邊緣國家也都發現了一些銀礦，並開始生產白銀，不過直到明代之前，由於各種文獻的缺乏，對於亞洲的白銀產量很難進行一個初步的估計，唯一可以確定的是，產量並不高，所以白銀十分珍貴。
然而，直到地理大發現時代以前，世界白銀產量一直都相當低——有人估計，1500年以前，整個世界的白銀加起來，也不過只有35000噸左右。
根據眾多學者的估計，從1493年到1800年，全世界85%的白銀都產自美洲，其中僅墨西哥在1700-1800年就生產了大約15億盎司的白銀——1901年的時候，中國的滿清王朝對於中國境內流通的銀元進行了一個調查，結果發現其中的三分之一都是墨西哥銀元。
全球白銀產量之後開始持續擴大，1870年代，白銀產量已經從以前的每年4000萬盎司增加至8000萬盎司，到了19世紀末，全球白銀年產量達到了近1.2億盎司。
19世紀末和20世紀初，澳大利亞、中美洲以及歐洲的波蘭等地區，先後加入全球白銀生產大軍中來，到了1920年左右，加拿大、美國、非洲、墨西哥、智利、日本及其他部分國家繼續發現新礦，產量也因此擴大一半，達到了每年1.9億盎司(約5900噸)。
為何這一階段銀價相比黃金大幅度下跌，產量的暴增也有著極為重要的關係。
到1920年代，美國的白銀產量佔世界總產量的32%，而且通過投資，美國控制了加拿大銀產量的34%、秘魯的87%、中美洲的89%、智利的83%，合併起來，美國資本幾乎控制了世界白銀產量的2/3。
根據美國礦業局的數據，到1492年以前，全世界總共大概生產了76億盎司的白銀(約23.6萬噸)，而從1493年到1930年，全世界生產出來的白銀達149.7億盎司(約46.6萬噸)，438年時間裡生產的白銀，是以前4000多年所生產的白銀的2倍左右。
這裡介紹一下iShares Silver Trust(SLV)，它是全球最大的白銀ETF基金。白銀ETF基金，是指一種以白銀為基礎資產，追踪現貨白銀價格波動的金融衍生產品。
由大型白銀生產商向基金公司寄售實物白銀，隨後由基金公司以此實物白銀為依托，在交易所內公開發行基金份額，銷售給各類投資者，商業銀行分別擔任基金託管行和實物保管行，投資者在基金存續期間內可以自由贖回。
白銀ETF在證券交易所上市，投資者可像買賣股票一樣方便地交易白銀ETF。交易費用低廉是白銀ETF的一大優勢。
投資者購買白銀ETF可免去白銀的保管費、儲藏費和保險費等費用，只需交納通常約為0.3%至0.4%的管理費用，相較於其他白銀投資渠道平均2%至3%的費用，優勢十分突出。白銀ETF持倉量很高，所以他們的白銀買進賣出操作一般均會影響白銀市場的價格。
“他的白銀持倉，每天都會公佈，是白銀價格走勢的風向標之一。可以這麼說，這個基金就是莊家。”某知名分析師向記者解釋。
