2014年7月17日星期四
倫敦黃金定盤價機制將經歷重大改革
據華爾街日報報導，知情人士周三稱，已經存在95年的倫敦黃金定盤價機制將進行重大改革，負責確定這一每日基準價格的幾家銀行已經開始尋找一個第三方管理者來管理定價過程。
此前白銀定盤價機制也經歷了類似改革。 8月15日，一個由芝加哥商業交易所控股公司(CME Group Inc. Cl A ,CME)和湯森路透(Thomson Reuters Corp)聯合提供的新系統將取代現在的白銀定盤價系統。
知情人士稱，目前負責確定倫敦黃金定盤價的銀行——巴克萊(Barclays)、匯豐(HSBC)、加拿大豐業銀行(Bank of Nova Scotia)和法國興業銀行(Societe Generale)正在為該黃金基準定價機制尋找一位獨立主席以及一個第三方管理者。他們稱，這些銀行還在為該基準制定新的行為準則。
飽受操控困擾95年曆史倫敦黃金定價迎來改革
芝加哥交易所集團(CME Group Inc)和湯森路透（Thomson Reuters Corp）將實施新定價機制，取代具有117年曆史的倫敦白銀定價基準，該基準將在8月結束。現在，達95年曆史的黃金定盤價機制首次尋求第三方管理者和獨立主席，定盤機制改革方案將很快公佈。
有證據表明黃金定價過程可能像其他關鍵金融基準一樣受到了操縱，參與全球黃金定價的銀行將開放接受獨立審查。
達95年曆史的黃金定盤價機制首次尋求第三方管理者和獨立主席，定盤機制當前的運營者將公佈改革方案。
參與者進行定價的行為準則正在確定，將很快公佈。據參與討論的人士透露，定盤價改革方案最快在周三（7月16日）公佈。改革意味著全球認可的倫敦定盤機制邁出自我完善的關鍵一步。
在金融市場爆出一系列基準操縱醜聞，銀行遭受數十億英鎊的罰款後，黃金定價機制將接受嚴格的監督。
London Gold Market Fixing Ltd管理黃金定價，該機構已經採取了Slaughter & May律師事務所對黃金定價未來結構的建議。
對金融市場操縱的擔憂促使證券委員會國際組織（一個監管機構哦）推出了一系列的改革原則，包括更注重交易定價。
London Gold Market Fixing Ltd預計將聲明改革將與IOSCO原則保持廣泛的一致。倫敦金銀協會（LBMA）在2011年開展的一個調查表明，全球每日場外黃金交易額達2200億美元，採用倫敦幾個不同的定價基準。
然而，黃金定價受到了被操縱質疑，如同Libor和外匯市場操控一樣。迄今，黃金基準價格的設定權歸於倫敦黃金定價公司。該公司由四家參與定盤的銀行組成:加拿大豐業銀行(Bank of Nova Scotia)、匯豐控股HSBA.L、法國興業銀行(Societe Generale) SOGN.PA 和巴克萊(Barclays) BARC.L。
批評者認為，商品市場不透明，沒有保留足夠的詳細歷史交易記錄，沒有接受適當的審計，這促使白銀定價上週進行了全面改革。
倫敦金銀市場協會（LBMA）上週表示，芝加哥交易所集團(CME Group Inc)和湯森路透（Thomson Reuters Corp）將實施新定價機制，取代具有117年曆史的倫敦白銀定價基準，該基準將在8月結束。
牛刀：黃金崩潰與人民幣崩盤
黃金價格，是美元衡量中國經濟危機的主要資產標的之一和金融工具之一。我之所以潛心研究黃金，就是為了準確判斷出中國經濟危機爆發的時間節點和危害後果，以便給市場決策做出一份像樣的報告，因為這一輪黃金泡沫是在美聯儲執行量化寬鬆和中國政府濫發貨幣後共同作用和推動的巨大泡沫，對市場造成巨大的破壞性是無法評估的，也是不容置疑的。黃金價格最後的下跌，將決定中國經濟未來的命運。 《黃金崩潰》一書的偉大意義也正在這裡。
作為國際資本洗劫中國濫發貨幣溢出的泡沫資本的金融工具之一，也就是說，市場最終將會知道，通過黃金價格的下跌可以測算出國際資本最終將會在中國謀取多大的利益，也可以推算出中國將會大衰退多少年，我的判斷是最少11年。中國房價這一段時間只會不斷探底，偶然有反彈，也毫無作用，共產主義用濫發貨幣的手段拉動經濟將會遭受徹底的失敗。很慘很慘！
從2014年開始，黃金將會掀起一輪驚心動魄的狂跌，會引發市場的心驚肉跳。黃金市場從美元進入貶值週期以來，何曾引發過如此的心驚肉跳的走勢？
本次黃金價格泡沫在見頂之後已經引發兩波狂跌的走勢，一波是2011年9月初，隨著美聯儲QE1QE2的陸續推出，黃金一直延續上漲的態勢，從2009年11月3日印度央行宣佈在1045美元購買國際貨幣基金組織200噸黃金後，黃金像人民幣一樣呈現單邊上漲的趨勢，一直漲到1926美元見頂後狂跌，這是第一波黃金的大跌，一直跌破1350美元。
隨後，因為美聯儲繼續執行量化寬鬆，黃金開始反彈，一度反彈到1600美元上方；2013年3月開始從1600美元上方開始狂跌，一直跌到4月初，繼續下跌，偶然有反彈，但是跌勢趨緩，跌倒2013年12月31日，黃金跌破1184美元，這是第二波狂跌。第二波狂跌後，黃金再次出現反彈而且一直反彈到2014年3月17日達到1391美元。隨後黃金出現波動式下跌。
第三波大跌發生在美聯儲宣布退出QE後，大約在2014年9、10月間。黃金的第三波大跌，表明全球貨幣新格局的出現，人民幣重新走進貶值通道，而同時美元走進升值通道，歐元區危機開始爆發，這個時候也是道瓊斯指數開始大跌並陸續見底的時候。黃金的第三波大跌決定所有新興市場泡沫的破滅和中國經濟泡沫的破滅。第三波大跌將會延續到美元加息前後，可能持續長達兩年橫跨三個年頭，輕輕鬆鬆的將黃金價格打回到1000美元以下。
第三波黃金大跌決定未來全球經濟的戰略走向和人類的命運，中國面臨的可是不是一般的轉型，而是一場轟轟烈烈的革命，也是中國財富30年來的大洗牌，有的一夜身價百倍，有的瞬間一貧如洗包括很多持有住宅的人。
http://www.goldtoutiao.com
作為國際資本洗劫中國濫發貨幣溢出的泡沫資本的金融工具之一，也就是說，市場最終將會知道，通過黃金價格的下跌可以測算出國際資本最終將會在中國謀取多大的利益，也可以推算出中國將會大衰退多少年，我的判斷是最少11年。中國房價這一段時間只會不斷探底，偶然有反彈，也毫無作用，共產主義用濫發貨幣的手段拉動經濟將會遭受徹底的失敗。很慘很慘！
從2014年開始，黃金將會掀起一輪驚心動魄的狂跌，會引發市場的心驚肉跳。黃金市場從美元進入貶值週期以來，何曾引發過如此的心驚肉跳的走勢？
本次黃金價格泡沫在見頂之後已經引發兩波狂跌的走勢，一波是2011年9月初，隨著美聯儲QE1QE2的陸續推出，黃金一直延續上漲的態勢，從2009年11月3日印度央行宣佈在1045美元購買國際貨幣基金組織200噸黃金後，黃金像人民幣一樣呈現單邊上漲的趨勢，一直漲到1926美元見頂後狂跌，這是第一波黃金的大跌，一直跌破1350美元。
隨後，因為美聯儲繼續執行量化寬鬆，黃金開始反彈，一度反彈到1600美元上方；2013年3月開始從1600美元上方開始狂跌，一直跌到4月初，繼續下跌，偶然有反彈，但是跌勢趨緩，跌倒2013年12月31日，黃金跌破1184美元，這是第二波狂跌。第二波狂跌後，黃金再次出現反彈而且一直反彈到2014年3月17日達到1391美元。隨後黃金出現波動式下跌。
第三波大跌發生在美聯儲宣布退出QE後，大約在2014年9、10月間。黃金的第三波大跌，表明全球貨幣新格局的出現，人民幣重新走進貶值通道，而同時美元走進升值通道，歐元區危機開始爆發，這個時候也是道瓊斯指數開始大跌並陸續見底的時候。黃金的第三波大跌決定所有新興市場泡沫的破滅和中國經濟泡沫的破滅。第三波大跌將會延續到美元加息前後，可能持續長達兩年橫跨三個年頭，輕輕鬆鬆的將黃金價格打回到1000美元以下。
第三波黃金大跌決定未來全球經濟的戰略走向和人類的命運，中國面臨的可是不是一般的轉型，而是一場轟轟烈烈的革命，也是中國財富30年來的大洗牌，有的一夜身價百倍，有的瞬間一貧如洗包括很多持有住宅的人。
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2014年7月15日星期二
常戴金飾有助於延緩衰老
有無咁神奇呀!
現在很多人開始把黃金飾品作為首飾的第一選擇，除了佩戴好看之外，還有一方面的原因就是人們相信佩戴黃金首飾有一定的好處，下面我們來看看佩戴金飾的好處有哪些。
首先由於黃金的形成過程非常漫長，包含很多微量元素，具有抗氧化的作用，會抑制人體產生大量的過氧化物以及自由基，減少有害物質的侵襲，特別是對女性來說，能延緩衰老的進程，這是佩戴黃金飾品的好處之一。
其次，佩戴黃金飾品除了對身體有益之外，在民間還有這樣的說法，那就是佩戴黃金飾品能驅邪，所以很多人會在本命年的時候選購一款黃金飾品佩戴幫助自己轉運。
其實對現代人來說，黃金飾品最主要的作用還是裝飾，它能突顯氣質，這也是很多人都佩戴黃金飾品的原因所在。
http://news.cnyes.com
現在很多人開始把黃金飾品作為首飾的第一選擇，除了佩戴好看之外，還有一方面的原因就是人們相信佩戴黃金首飾有一定的好處，下面我們來看看佩戴金飾的好處有哪些。
首先由於黃金的形成過程非常漫長，包含很多微量元素，具有抗氧化的作用，會抑制人體產生大量的過氧化物以及自由基，減少有害物質的侵襲，特別是對女性來說，能延緩衰老的進程，這是佩戴黃金飾品的好處之一。
其次，佩戴黃金飾品除了對身體有益之外，在民間還有這樣的說法，那就是佩戴黃金飾品能驅邪，所以很多人會在本命年的時候選購一款黃金飾品佩戴幫助自己轉運。
其實對現代人來說，黃金飾品最主要的作用還是裝飾，它能突顯氣質，這也是很多人都佩戴黃金飾品的原因所在。
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2014年7月14日星期一
金銀回勇商品走勢背馳
石林
金市承近月從偏低水平回彈的走勢，上週再藉若干消息，價位升越了4月的高點1334元（美元．下同），最高漲抵1345元。在此有輕微沽盤，但周末仍以偏高價1339元收市，比前週再報升1.4%。
銀市更承早前從年內低位迅速回彈之勢，上週進一步漲抵21.57元，為3月以來的高水平。週末收報21.445元，較前周亦再升1.4%。
美國聯邦儲備局上週發表6月份的議息會議紀錄，表示可能在10月會議後結束買債計劃，惟將到期的債券收益再投資。即屆時該局的資產總值不再擴張，但亦不會馬上收縮。有關消息被金銀市場認為是利好消息，主要被解釋成為低息環境會持續一段時間。令金銀兩市氣氛再加溫則是，葡萄牙最大的上市銀行Banco Espirito Santo，被下令暫停股份買賣。避險資金部分流至金銀市，淡倉再被迫回補，有新買盤進一步加入，遂使兩市出現仲夏季節少有的哄鬧市況。
對沖基金掉期商對決
此哄鬧市況反映在，COMEX期金市場的未平倉合約量增升至3月以來的偏高水平，期銀市場的未平倉合約量亦處於今年高水平。但這不全等於大量資金重投金銀市場，只是代表牛熊雙方均不願平倉，各持著頗大的倉量等待決戰。截至上週二，對沖基金在期金市持淨多倉達13.37萬張合約，為前年底以來的最高水平。而掉期交易商和生產商，分別持10.82萬張和5.77萬張淨空倉合約，前者為2011年初以來的最高水平。
期銀市情況更顯極端，對沖基金持淨多倉合約為2010年秋季以來的最高水平，達4.39萬張。但與此同時，掉期交易商迅速加入空頭行列，迫近生產商水平即持2.52萬張淨空倉合約，此為2007年初以來的最極端數量。金銀兩市現存在十分大的淨多倉和淨空倉數量，使市況埋下不穩定的市場因素，這是我們應該留意的事情。
金市承近月從偏低水平回彈的走勢，上週再藉若干消息，價位升越了4月的高點1334元（美元．下同），最高漲抵1345元。在此有輕微沽盤，但周末仍以偏高價1339元收市，比前週再報升1.4%。
銀市更承早前從年內低位迅速回彈之勢，上週進一步漲抵21.57元，為3月以來的高水平。週末收報21.445元，較前周亦再升1.4%。
美國聯邦儲備局上週發表6月份的議息會議紀錄，表示可能在10月會議後結束買債計劃，惟將到期的債券收益再投資。即屆時該局的資產總值不再擴張，但亦不會馬上收縮。有關消息被金銀市場認為是利好消息，主要被解釋成為低息環境會持續一段時間。令金銀兩市氣氛再加溫則是，葡萄牙最大的上市銀行Banco Espirito Santo，被下令暫停股份買賣。避險資金部分流至金銀市，淡倉再被迫回補，有新買盤進一步加入，遂使兩市出現仲夏季節少有的哄鬧市況。
對沖基金掉期商對決
此哄鬧市況反映在，COMEX期金市場的未平倉合約量增升至3月以來的偏高水平，期銀市場的未平倉合約量亦處於今年高水平。但這不全等於大量資金重投金銀市場，只是代表牛熊雙方均不願平倉，各持著頗大的倉量等待決戰。截至上週二，對沖基金在期金市持淨多倉達13.37萬張合約，為前年底以來的最高水平。而掉期交易商和生產商，分別持10.82萬張和5.77萬張淨空倉合約，前者為2011年初以來的最高水平。
期銀市情況更顯極端，對沖基金持淨多倉合約為2010年秋季以來的最高水平，達4.39萬張。但與此同時，掉期交易商迅速加入空頭行列，迫近生產商水平即持2.52萬張淨空倉合約，此為2007年初以來的最極端數量。金銀兩市現存在十分大的淨多倉和淨空倉數量，使市況埋下不穩定的市場因素，這是我們應該留意的事情。
2014年7月12日星期六
Mexico Looks To Back Peso With Silver: “Would Unleash a Global Power Shift”
New silver-backed currency in Mexico or any other country could be a boon for precious metals
Watch at Future Money Trends)
This could be a major turn of events that will have global implications. The action’s set to unfold in Mexico, where many of its most influential and wealthy citizens are demanding the country abandon its fiat currency, the Peso, and return to a silver standard. … We know that many people are used to looking at Mexico as the violent, crooked, messed up country over the border… the one that sends all those illegals over here because even picking canteloupes for giant U.S. agri-businesses pays better than the job at home… it’s now time to rethink all that, because a silver standard in Mexico would unleash the biggest global power shift since Spain raided the Aztecs 600 years ago. It’s unavoidable. History repeats itself, especially when its exactly the same economic situation.
Coupled with a continued silver supply crunch
and deteriorating conditions for fiat currencies around the globe, a
new silver-backed currency in Mexico or any other country could be a
boon for precious metals.
The real question is, will western central
bankers allow such a move to happen? We know what happened in Libya and
Iraq when their leaders tried a similar strategy that would have freed
them from their dependence on U.S. dollars. They ended up under a no-fly
zone that carpeted their countries with millions of pounds of ordnance.
But with Mexico working closely with China on
economic matters and numerous super powers vying for control of the
global economy and geo-political landscape, new systems of trade are
sure to emerge. Those who catch the trends early and invest appropriately in hard assets could see their personal wealth increase significantly during the financial, economic and monetary upheaval to come.
2014年7月11日星期五
伦敦白银定盘价机制尘埃落定 CME和路透8月联手实施新机制
伦敦白银定盘价机制尘埃落定，CME和路透8月联手实施新机制。
芝加哥商业交易所(CME)周五(7月11日)发表有关伦敦金银市场协会(LBMA)伦敦白银定盘价市场咨询的声明。
声明称，受OTC白银市场参与者LBMA任命，将为伦敦OTC白银现货提供电子盘咨询，期待继续与关键性金属行业利益相关方就8月15日新方案进行接洽。
同时LBMA也表示，芝加哥商业交易所和汤姆森路透公司将在今年8月原白银定盘价结束之后接替行使这个117年历史的机制。
背景：
对于生产商、消费者或是投资人不可或缺的白银定盘价，每天中午通过三家银行通过电话会议，交换其客户对该金属达成买卖一致价格所确定。
随着监管者对其他市场中基准价格操纵事件关注度上升，伦敦白银市场定价公司在五月份表示将停止每天的电话会议定价机制。
之后LBMA咨询了市场参与者意见，以建立一个透明的电子取代机制，以适应更为严格的基准价格监管标准。
LBMA表示，新的定价机制实现了电子化，以拍卖为基础并且接受监听。并且，可以允许与更多参与者的直接交易。
“最终，我们还是找到了一个可行的机制，在体系机制、适配性以及监管上都具有丰富经验的两大组织机构来实施新机制。”G Cubed金属公司，一位对LBMA参与机制角逐发表独立评论的人员Jonathan Spall这么表示。
高频交易的野蛮入侵：1238个交易日 只有一天亏损
2014年07月11日 07:23
上海证券报
“1238个交易日，只有一天亏损。”
神一般的交易记录被清楚写在全球顶尖电子交易公司Virtu的招股书上。作为纽交所6家指定做市商之一，Virtu在3个月前提交了首次公开募股（IPO）申请文件。
敏感的市场神经一下被挑起。比IPO消息更抢眼球的，当然是过去4年中仅1天亏损的战绩。这从事实上证明了高频交易的巨大成功。因为Virtu的主要策略，就是高频交易。
神话不止于此。在华尔街，高频交易公司平均每年收益率超过60%。这远远超过了巴菲特和索罗斯。
巴菲特的副手芒格大发脾气，他直言：高频交易“就是邪恶”，是“合法的老鼠仓”。
无独有偶，今年4月份，美国金融作家迈克尔·刘易斯的新书《Flash Boys》将高频交易推向风口浪尖。直到今天，抨击高频交易操纵股市还是华尔街最被火热激辩的话题。
而在国内，如果不是“8·16”事件，或许你还不知道高频交易系统在金融机构中已普遍存在；并且这样的系统带给市场的不仅仅是可能爆发金融极端事件，它们还在盘剥着你的利润。
“罗斯柴尔德的信鸽”再次被放飞，当我们无法拒绝扑面而来的对手时，最好的策略也许就是：清醒地认识它。
⊙记者宋 薇萍 ○编辑 龚维松
弱肉强食的金融生态链上，有一群狙击手，永远在暗处潜伏待命，埋兵布阵设下无数圈套，猎物一出现即闪电搏杀，整个过程快、狠、准。
他们就是高频交易者——创造了很多“麻雀变凤凰”的财富神话，也制造出不少“乌龙指”、“胖手指”这样的麻烦。
截至目前，高频交易已占据美国交易所所有交易的60%以上。随着这个交易群体的庞大，外界褒贬不一，监管者也开始重新审视。
但“魔盒”已经开启，高频交易带来一场交易方式的革命，谁也无法阻挡它们前进的步伐。
“快闪小子”善与恶
从诞生之初，高频交易就一直是财富神话的缔造者。
早期有来自文艺复兴技术公司的吉姆·西蒙斯，这位高频交易铁杆支持者在2008年（金融危机）获得25亿美元利润，成为当年收益最高的基金经理。
再来看一看摩根大通投资银行部门的记录：亏损交易日由2011年的31天，到2012年的7天，到2013年亏损交易日为零，足以令市场称奇。
更别提今年3月，作为高频交易策略拥趸的全球顶尖电子交易公司Virtu也在招股书中宣布，过去4年所有交易日中，只有1天出现亏损。
除了为个体带来高收益，高频交易还为整个市场创造超常流动性并平滑证券价格。纽约泛欧交易所估算，每天有46%的成交量使用的是高频交易策略，这大大推高了美国股票交易所的成交量，手续费收入也直线上升。
然而，天使与魔鬼总在一瞬间完成“换脸”。
2010年的“5.6 闪电崩盘”给市场挖了一个深坑，这起由高频交易引发的黑天鹅事件直到今天还让人们心有余悸。2012年8月1日，纽交所做市商骑士资本的“乌龙指”事件，也是高频交易所致。短短45分钟内4.4亿美元就此蒸发。
由于高频交易的运行程序由计算机执行，交易速度非常快，同时交易决策权几乎全部让渡给机器，所以一旦交易启动，人根本来不及控制。这种情况下，监管当局也无法采取对策，更无法判定连锁反应的源头。
进入2014年，市场对高频交易的质疑再次甚嚣尘上。
美国著名财经作家迈克尔·刘易斯4月份出版的新书《快闪小子》（Flash Boys）中，直指高频交易破坏股市公平，并阐述了高频交易者是如何轻易地在大众眼皮下快速赚取暴利。
一石激起千层浪。“股神”近期也向高频交易开炮。巴菲特说，从事高频交易的人，因掌握了系统如何运作便抢先行动从而获得了交易优势，但这并没有为整个经济活动增加任何有价值的东西。
巴菲特的老搭档查理·芒格更直接将高频交易描述为“让老鼠直接溜进粮仓”，还谴责称这种做法不仅对小投资者产生伤害，且大投资者也难保不受影响。
就这样，高频交易掉入了天使还是魔鬼的漩涡中。眼下，围绕高频交易是否涉嫌不公平竞争，华尔街正在展开一场激烈辩论。
为了探究这个华尔街魔盒中深藏的秘密，今年来，美国联邦调查局、美国司法部、证券交易委员会、商品期货交易委员会等监管机构纷纷对高频交易展开调查，以期查明这些交易商是否利用非公开信息取得其他市场参与者没有的优势。
“私人磁悬浮”纳秒之争
2010年，一群计算机高手在芝加哥商品交易和位于新泽西的纽约证券交易所之间秘密搭起一条海底光纤通道，并把通道拆成100余份，卖给对冲基金、大型投行等金融机构。
这就好比在上海龙阳路到浦东机场之间开了一条“私人磁悬浮”，通过这条通道，一次交易指令能在毫秒内完成。
如果说光纤通道为高频交易提供了可能，那日益升级的计算机技术则是高频交易兴起的另一大基础保障。
高频交易最显著的特征就是由计算机自动完成交易，依靠计算机强大的数据处理能力对数据进行分析、计算，发现交易机会，快速交易，持股时间经常不到一秒钟。
高频交易逐渐形成影响是在2005年至2006年间。有技术支撑的金融机构，发明了一种瞬间撤单的盈利模式，把美国证券市场彼时运行有效的做市商制度置于尴尬境地。
与中国市场不同，美国证券市场采用T+0交易，并采用做市商制度。做市商为投资者承担某一只证券的买进和卖出，买卖双方不需等待交易对手出现，只要有做市商出面承担交易对手方责任，即可达成交易。
高频交易者看准了其中的漏洞，他们用光速在不同市场挂单，但挂单并不是为了真正成交，而是像钓鱼一样，诱惑对手（一般为传统做市商）出现。
简单来说，他们的逻辑是这样的：高频交易者在固定价格挂大单钓鱼，做市商在不同的市场以市价方式试图成交大单，当高频交易者发觉做市商的先头部队（通常是下单速度最快、成交价格最优的市场），则迅速从别的市场撤单并重新下单（赶在大部队到来之前），以更高的价格将相同的股票卖给做市商。
在这场游戏中，高频交易者永远是赢家。
高频交易还有一个显著特征，他们往往利用流动性的不对称，利用交易对手速度的缓慢，通过套利活动赚取非常稳定的差价。
发展至今，高频交易公司对速度的追求已经达到一种狂热状态，他们已不满足于微秒，有些基金的下单速度已可以做到微秒级别，个别基金甚至已达纳秒级别。
不少高频交易公司甚至自己建立光纤系统，并把系统租借或转让给传统金融机构，实现通道价值。
“捡面包屑”式交易革命
交易次数多就是高频交易？用计算机完成的就是高频交易？答案并非如此。作为市场上最热门的词汇，高频交易的定义却没有统一标准。
“高频交易是交易方式的革命。”
南华期货总经理罗旭峰对上证报记者说，传统的交易模式分为基本面模式和技术模式，而高频交易无法简单地归为其中任何一类。
通俗地讲，高频交易是指通过计算机和高速数据连接技术以极快的速度来交易大量订单。比如，利用复杂的算法，分析某种证券买入价和卖出价的微小变化，或者某只股票在不同交易所之间的微小价差，并基于这样的市场条件快速执行订单，在毫秒、微秒甚至纳秒之间赚取可观利润。
现实中，人们往往将高频交易和量化交易混淆在一起。但实际上两者有本质区别。量化交易有数学模型，有程序化交易系统，它的特征是投机，但是高频交易是利用流动性的不对称，和交易速率的不对称，来赚取无风险收益。高频交易者并不是单纯的金融玩家，而是通过捕捉机制漏洞，利用机制漏洞来获取盈利。
“如果说传统的交易技术关注的是波涛汹涌，那么高频交易关注的是丝丝涟漪。”
罗旭峰进一步解释称，高频交易所利用的交易机会可能不为交易员所察觉，或者容易被交易员所忽视，但正是市场中这些看似微不足道的交易机会构成了高频交易的核心。
说白了，高频交易就是“捡面包屑”——它并不试图去发现那些100元大钞，而是不断的拾起随处可见的1元钱。积土成山，风雨兴焉，这就是高频交易盈利的秘诀所在。
为此，高频交易者需在市场波动中才能寻找机会。美国作家艾琳·奥尔德里奇在其所著的《高频交易》一书形容，一个合适的市场，必须有足够的流动性，并且能够进行电子化交易，以方便资金快速周转。
监管出手欲“刹车”
目前各国政府监管部门都试图加强对高频交易的监管。上个月，美国证券交易委员会宣布，正制定一整套新规，应对高频交易和暗池交易等问题。新规中最重要的一条就是要求高频交易商必须以经纪自营商的身份向监管机构注册，这意味着高频交易商将面临进一步的监管审查。
欧盟的态度也颇为激进。据外电报道，欧盟拟出台史上最严高频交易规范法案，内容包括强制测试交易算法系统、要求做市商在每个交易日特定时间内给予市场注入流动性等。
“这一系列高频交易监管条例将是全球范围最为严格的。”欧盟内部市场与金融监管专员Michel Barnier信誓旦旦。
国内市场，中国内地的股票市场由于采用T+1交易制度，普通投资者难以进行一般意义上的高频交易。期货方面，交易所都有一些防范高频交易的举措。如中金所就定义了10种异常交易行为，其中5种和高频交易密切相关，包括“日内撤单次数过多”、“日内频繁进行回转交易或者日内交易数量较大”等。
值得一提的是，一位从事高频交易的通道提供商对记者说，沪港通的开启之后，同一只股票在港交所与沪港通操作系统之间的报价过程可能存在价差，这为高频交易系统提供施展空间。
“只有股票市场交易机制真正改进了，上海和香港之间沪港通开始交易了，可能就会有人想出办法，通过高频交易盈利。”上述通道提供商说
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