外媒：將這些事聯起來中國為摧毀美元先讓美元走強

“最後一戰才剛剛開始嗎？”，這個問題作為標題非常重要。

當你問一個美國人這個問題時，如果你不提中東，那99.9%的美國人的答案都 是否定的。上週，我在寫關於國際貨幣基金組織推遲決定中國人民幣加入特別提款權時，將其稱為“吹響的戰爭號角”。而隨後，週二，我在寫關於中國的人民幣意 外貶值時，又將此稱為“響徹全球的槍聲”。而本文的目的在於，向你展示為什麼答案是肯定的，實際上我們正處於一場戰爭之中。

我認為，單拿出幾點，然後將其串聯起來，再問一些可能會讓你明白這場戰爭是被動發起的問題，這比起只是告訴你，我們正處於戰爭之中的這一事實要好一點。如果你能回答一些我問的問題，那麼你將更容易串聯這些點並形成你自己的結論。

在我們所處的背景下，我們被“告知”世界正在從2008年的經濟危機中復蘇過來，在美聯儲的帶領下，各國央行已經實行了大規模的貨幣債務化。美國最大的“出口”就是美元本身及其被稱為衍生品的金融產品。

大 多時候，世界都在愉快地運轉著，直到去年秋天，沙特決定增加原油產量並降低油價，情況才發生改變。沙特想必是應了美國的要求才這麼做，希望將其作為一種打 擊俄羅斯能源業，經濟及金融體系的手段。可是50美元的油價是否能支撐已習慣油價為100美元的石油美元嗎？事情總有兩面性，儘管石油消費者省錢了，但油 價降低不也意味著該系統的流動性降低嗎？而這難道不意味著周轉率的下降以及美元需求的下降嗎？

有沒有人真的想過“為什麼”或“怎麼辦”(或更準確地說，“誰”)在背後促使了中國人民幣被推遲加入特別提款權？然後，僅過了兩個交易日，中國就出乎意料地讓人民幣貶值了，並且之後又接連貶值了兩次。

請記住，美國一直在督促中國讓人民幣升值，並且甚至還將中國稱為“匯率操縱國”，而現在我們看到的是中國的做法違背美國意願。全球市場已經動搖，並且正處於流動資金緊張的時期。

對於一直在解決流動性缺乏的世界來說，自去年秋天開始走強的美元表現得像是一種持續而又挑剔的“追加保證金”。最後中國說了：“那好，你想給世界發行追加保證金，我們會幫你一把。等這種追加保證金無法被滿足了，我們倒要看看你的金融體系會發生什麼狀況？”。

你明白我從這點上獲得的信息嗎？中國人現在正在通過貶值自己的貨幣來迫使美元升值。他們明白美元無非是一種債務工具，那麼他們正在憑藉自身的實力攻擊並意圖摧毀美元嗎？

照此下去，走強的美元將降低美國的出口，並使美國本就緩慢增長或負增長的經濟進一步放緩。

美 元如果過於強勢的話，確實會破壞自身，並引發一場衍生品的鍊式爆炸。美國的銀行及券商的資本都十分緊張，他們能承受得住貨幣危機引發的衍生品損失嗎？他們 可以承受因失敗的交易對方無力支付而造成的損失嗎？你看明白了嗎？中國“引發”的貨幣危機可能會成為一場災難。對沖基金Citadel LLC在中國的帳戶之一已被限制交易，Citadel對沖基金也是前美聯儲主席本-伯南克的新雇主。如果你了解中國人的思考方式，並且也了解孫子兵法，那 吉姆和我想問，中國的戰略是不是......“為了永遠地摧毀美元而先暫時讓美元走強。”？

另一個需要關注的領域是黃金和白銀。最近金 銀的供給十分緊張，不僅對美國的散戶來說是這樣，世界各地的情況都是如此。是生產放緩了或是買家加快了囤積？又或者是西方國家的央行們“減少存儲”的程度 減輕了？不管原因是什麼，供需動態確實發生了變化...並且造成這一變化並沒有花了多少錢！這些事件是各自獨立互不相干，還是以某種方式互有關聯呢？

這就是怪異之處，可能有人會說這是“巧合”。

說 到巧合，我可以告訴你的一點是，吉姆·辛克萊在數天前就寫道：“黃金不會再往下跌太多，並且由於初始止損，黃金價格可能會上漲至每盎司2000美元。”這 麼久以來，這是他第一次這麼說。那麼現在你還認為他說的是巧合嗎？不，這不是巧合。他是被“告知”的，而告訴他的人正是在1980年市場頂峰時指導他的那 個人。吉姆這麼寫了之後，中國就在國際貨幣基金組織做出推遲將人民幣納入貨幣籃子的決定後打響了人民幣貶值這一響徹世界的槍聲，你認為這是巧合嗎？我已堅 信，這根本就不是巧合。

數月來，我一直在暗示普京將放出一個“真相炸彈”，這個炸彈將披露美國所做的種種虛假的標誌事件以及欺詐事件。 我仍然相信這將發生，並且現在發生的可能性更大了。為什麼可能性更大了？因為，東西方之間的經濟爭斗在昨天可能已經發生了重大的轉變，並且我真的認為那是 一個被引爆的戰術核彈。我認為之前處於醞釀階段的金融/技術/貿易之戰，如今已經變熱，並且第一槍已經開了。 (雙刀)

本文由鳳凰iMarkets譯自Gold-Eagle


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外媒：中國邊買黃金邊引導人民幣貶值這只是巧合？

中國央行7月17日公佈的數據顯示，截至2015年6月，中國持有的黃金儲備由此前的1054.1噸升至1658.1噸，增加了604噸，增長57.3%。這是央行自2009年4月以來首次增持黃金。

-中國正在為繼續進行貨幣戰爭和國際貨幣危機做準備

-奧巴馬和克里警告稱美元“會停止成為世界的儲備貨幣”

-還記得彭博情報64000美元的黃金價格目標嗎？

-路透社全球黃金論壇採訪了世界黃金協會的Alistair Hewitt

-在彭博黃金調查中，由於中國引導貨幣貶值，多數分析師認為黃金將轉入牛市< br>
中國央行7月出人預料的宣布其黃金儲備在7月份增加了1.1%。央行現在已經成為了世界上最大的黃金買家。

然而只過了29天，中國央行宣布再次增加19.28噸黃金儲備，增幅1.16%。

希臘危機歐元貶值刺激避險德國掀起黃金搶購熱潮

　　FX168訊德國黃金經銷商Degussa Goldhandel Gmb週四(8月13日)表示，受希臘危機和歐元貶值的刺激，德國投資者今年黃金的購買量暴增。

　　Degussa首席執行官Wolfgang Wrzesniok-Rossbach稱，“2015年的前6個月德國黃金銷售額大漲50%，至7億歐元(7.77億美元)左右。同時，這樣的火爆趨勢延續至了7月份，當月的黃金銷量觸及紀錄第二高位。”

　　隨著近來歐元持續貶值，歐洲投資者更青睞購買黃金。截止目前為止，以歐元計價的黃金今年以來已累計上漲2.7%。相比之下，由於美聯儲加息預期不斷升溫，加之中國和印度需求疲軟，以美元計價的黃金仍錄得下跌。

　　Wrzesniok-Rossbac表示，“我們的黃金買單源源不斷，之前對希臘局勢的擔憂以及歐元貶值可能是主要誘因。”

　　他認為，全球貨幣存在廣泛貶值的風險，這將助推人們購買黃金的熱情。

　　本週二中國央行意外宣布下調人民幣中間價，導致人民幣兌美元(6.3918,-0.0070,-0.11%)連續大幅貶值，並引發全球市場劇烈震盪。

　　Wrzesniok-Rossbach補充道，“市場是波動的，但我對未來黃金銷量繼續增加抱有十足的信心。”

貸評山下：政治遊戲玩死希臘

■希臘政府正與國際債權人展開第三輪舒困談判，但能否逃出債務危機仍是未知之數。　資料圖片 


擾攘環球經濟多時的希臘最近又有新發展，希臘政府正與國際債權人展開第三輪紓困談判，但它能否逃出今次債務危機仍是未知之數。老實說，筆者認為希臘已死，現時其問題屬於政治多於

經濟，翻身機會渺茫。 

債主施壓　走數有難度 
希臘自2010年以來，國內生產總值（GDP）下跌25%，債務佔GDP比重接近175%，可見希臘已跌入債務陷阱；另有逾25%人口處於貧窮線以下；失業率亦達25.6%，其中年輕人所佔比例更逼近60%，這情況無疑會為社會帶來低迷氣氛，政府應積極採取辦法解決。 

談到債務，希臘的債主可謂多籮籮，據德意志銀行（Deutsche Bank）等機構資料顯示，其中以德國（欠570億歐元）、法國（欠430億歐元）及意大利（欠380億歐元）佔有最大比例，佔整個歐元區的債務則逾1,950億歐元。難怪德國之前一直極力說服希臘留在歐元區，畢竟他是最大的債主，絕不能讓希臘輕易走數。 

希臘面對如此龐大危機，惡劣情況甚至比1929年美國經濟大蕭條年代更為糟糕。翻查數據，1933年美國GDP下跌26%，其後慢慢重拾升幅；2013年希臘GDP卻暴跌26%，可是後期一直插水；失業率方面，同樣是1933年，美國5月份失業率達至最高峯點為26%；誰料2013年7月希臘卻高見28%。 

經濟差自然影響股市表現，在1930至1937年期間，美國道指暴跌89%；而希臘在2008至2015年期間，股市則勁跌91%，嚇得不少投資者紛紛沽貨離場。以上數據可見，希臘的經濟負面數字與美國最恐怖的大蕭條時期互相比較起來，真是一山還有一山高。 

龐大赤字下　採拖字訣 
證據及數據都擺在眼前，令筆者不得不相信希臘經濟真的可以宣佈玩完。雖然其問題離不開經濟放緩、舉債過多、稅收減少、緊縮財政、加稅並且減政府開支，可惜的是，希臘卻被這些問題慢慢推入死亡漩渦之中，甚至把原本是經濟問題演變成政治問題。 

舉例希臘的其中債主是德國，每當頻臨死亡邊緣的病人（希臘）病情發作，便急找醫生（德國）去吊鹽水（金錢）拯救，醫生自然提出不同要求，這就是所謂「希臘式的債務危機」，它卻與一般債務危機不同，例如美國或中國的經濟問題會有較多金融及經濟的論述，但希臘經過幾輪拯救之後，債主已經集中以德國為首的歐元國家，當債主和債仔都知道還錢無望，變成了零和遊戲，便自然牽涉不少政治因素。 

面對龐大的赤字，加稅減開支都只是杯水車薪，希臘所剩的三個選擇都是痛苦的：（一）政府減債，不還錢，或者還少一點，但會影響歐元區的債主，拖累歐洲經濟復蘇；（二）加緊打擊國內富人逃稅的問題，此舉產生政治勢力，加速富人把資產轉移；（三）脫離歐元區，但貨幣會貶值，短期區內會有經濟動盪。正因如此，無論債主債仔都繼續以拖字訣，大玩政治遊戲，未來市場也因此而持續波動。 

黃元山 
大學教授、國際投行前董事總經理 

人民幣指南，將逐步與美元脫鉤

金價16年來最長跌市

石林:

立秋前的國際金價雖略拋離早前的最低位，以1093.8美元收市，但按週計算乃連續7週報跌，為1999年5至6月以來最長的跌勢。

如果你對此消息並無特別感覺的話，那末對下一個事項也許會有點震驚。體現金礦股表現的金甲蟲指數（HUI）亦連跌7週，上周乃回跌至2002年10月初的水平，當時的金價是317美元！

還有一個數據，反映中長線投資者對黃金態度的SPDR（GLD）持金量，上週五進一步降至667.69噸，剛好是高峰時期1353.35噸之半，回復到2008年9月中旬的水平，而當時金價為864美元。

敝欄在今年6月初曾用Summer Doldrums（夏日低迷）一詞，指金市在夏季通常陷入低迷狀態，上述行情正好左證了兩個月前的預警。不過有點奇怪，該詞語本是西方評論者所喜用的，但今年反而在英文分析文章少見出現。

債市對金市若干啟示

然而，季節性因素只是影響金價表現的一個原因，更重要的是金市本身的中長線趨勢。今年是中長線跌勢的延續，加上夏日低迷，遂出現金價跌至5年半低位的行情。

關 於近4年金價從高峰持續回跌的原因，敝欄早前已作多方面的探討。現在再討論一項技術因素，在每月金市的中長線對數圖表上，由2002年至2005年期間營 造了一條原始的牛市上升軌，即使於2008年金融海嘯時，此升軌仍保持完整，並繼續向上延伸。可是到去年9月， 該升軌失守了，而到今年1月，金價曾反抽至該軌道的下沿，此後又再往下回跌，令近4年維持高點及低點均呈遞降的劣局，此與2011年9月之前的走勢有很大 差別。

另討論一項基本因素，此問題筆者日前與本報首席經濟及策略師呂梓毅會面時探討過。近年來金價與美國30年債券孳息率對2年債券孳 息率的比率，大致呈同向及同步，兩者都是反復向下滑。此現象表示長債息率的回升速度較短債息率的回升速度慢，反映債市對較長期的通脹預期似乎不高，無怪商 品價格與金價近年表現疲弱。

說到債市對金市的啟示，敝欄上期提及在註視美國最新就業數據的同時，要留意債市行情。上週就出現債市表現與新聞解讀並不太一致的情形，新聞指稱美國勞工市場穩健，9月加息機會大增；但債市未有認同此說，債息回軟，美元回落，而金價再次回穩。

短期反彈惟非回升

事實上，金市經過上月底的一次拋售後，近兩週的沽壓已告減少，期金市場的大投機者的淨好倉量從低谷稍有回增，對沖基金儘管仍持淨沽倉，但數量略縮減。此外金價下跌令北美金幣銷量顯增，遠東地區的實金供應呈趨緊，金價在超賣狀態下作出回彈是合理的。

可是，請留意美國貨幣政策正常化不可避免，上週五現貨金再無升水現象，但10月金結算價低於8月金結算價，諒金市目前反彈並非回升。

因此估計短期金價以1080美元作為支持，暫不致向下考驗1072.5美元的前低位，但反彈阻力分別在1099美元、1105美元和1110美元，而1119至1122美元是較大的阻力帶，料難重越1132.5美元。

銀 市自6月中旬起連跌5週，前週稍彈，上週又微跌。不過，近3週跌勢已放緩，諒進入低位徘徊之局。大投機者在期銀市的淨好倉量連續兩週回增，但對沖基金仍持 淨沽倉。期銀市場上週五已回復正常的期貨升水行情，但CRB商品指數仍弱，影響銀價回彈幅度。諒短期銀價以14.35美元為支持，暫不致下試14.15美 元，但15美元及15.3美元分別有回升阻，並料難重上15.55美元水平，目前反彈亦非回升。

中國大量買入全球黃金的背後，真正原因是什麼?

作者|Avery Goodman


過去六年以來，中國已經進口了數千噸黃金，並且購買了自己國內的全部產量。據庫斯·詹森 （Koos Jansen）稱，中國黃金協會（CGA）發布的《中國黃金年鑑》列出2013年中國黃金淨進口量為1,524噸，此外還有428噸國內產量，總計 1,952噸。 2014年，中國至少進口了1,250噸黃金，國內開采了452噸黃金，總計1,702噸。僅在2015年頭兩個月，中國的黃金進口總量就已達到410多 噸，與2014年需求相比有大幅增長。


2015年4月20日，彭博情報（Bloomberg Intelligence）估計，自從2009年4月以來，中國央行持有的實物黃金已經增加了兩倍，達到3,510噸。這多少意味著，過去六年以來，中國 政府差不多購買了自己國內全部的黃金產量。這個估計是基於貿易數據、國內產量以及中國黃金協會公佈的統計數字。這意味著中國政府是世界上僅次於美國的第二 大黃金持有國，美國據稱持有8,133.5噸黃金。


彭博推測，中國正在買入黃金，因為它想要增強人民幣在國際貿易中的可接受 度。其思路是，持有大量黃金會讓本幣更有望獲得儲備貨幣地位。然而，由黃金支持的貨幣不太可能會打動堅決反對黃金的國際貨幣基金組織（IMF），也不太可 能會增加人民幣將會被納入特別提款權的可能性。恰恰相反。


國際貨幣基金組織是由西方國家建立的，擁有最多投票權的國家是美國。 由於歷史原因，大多數西方國家，尤其是美國，繼續反對黃金。在二十世紀二十年代，美國空口答應奉行一種所謂的“金本位制”。然而，和大多數西方國家一樣， 美國印發的紙幣遠超出自身黃金儲備可以支持的數額。


當1929年經濟衰退來襲時，美國的黃金儲備無法應付上升的贖回需求。到 1933年，大多數西方國家最終未履行他們向本幣持有者兌付黃金的義務。作為違約後一波反對黃金運動的一部分，從1933年到1974年擁有黃金在美國成 為非法行為。個人繼續受制於刑事制裁，直到美國在其政府間黃金債務上發生違約為止。違約後美國黃金儲備的壓力得以緩解，從而促使美國黃金交易再次合法。


貨 幣和金本位制管理不善的長期歷史促使《國際貨幣基金組織協定》添加了第四條第二款b——明確禁止成員國將貨幣與黃金掛鉤。因此，由於希望穩定其新興市場貨 幣，從1998年-1999年亞洲金融危機開始，中國不是將人民幣與黃金掛鉤，而是將人民幣與美元掛鉤。 2005年7月，“與美元掛鉤”改為一種有管理的浮動匯率制度。 2005年至2008年期間，人民幣升值了21%。 2008年8月，政策再次改了回去。中國人民幣再度與美元掛鉤，直到2010年6月，來自美國的壓力促使中國再次放棄讓人民幣與美元掛鉤的匯率制度。


中 國的與美元掛鉤的匯率制度和/或有管理的浮動匯率制度都是確保人民幣疲軟。這導致中國的商品要比西方同行銷售的同類商品便宜。這是一個巨大的競爭優勢。它 支持就業以及由此而帶來的政治穩定。簡單地說，只要中國絕大多數勞動者有酬就業，社會不太可能發生動盪。中國突然放棄幾十年之久的廉價貨幣政策並且破壞這 種穩定的可能性幾乎為零。中國領導層正在購買黃金，不是為了走向金本位制。它只是想要設定儲備價值以及貨幣幣值（尤其是人民幣兌美元匯率）的權力。


最近解密的前美國國務卿亨利·基辛格（Henry Kissinger）與其負責經濟事務的副國務卿托馬斯·恩德斯（Thomas O. Enders）的一段談話記錄文稿有助於更好地理解這個問題。


其有關部分的內容如下：


恩德斯：把黃金納入貨幣體制的做法有違我們的利益，因為讓黃金留在貨幣體制中會導致黃金被定期估價。雖然我們還持有大量黃金——價值大約110億美元，但 世界上由官方持有的黃金更大一部分集中在西歐國家手中。這使得他們在世界外匯儲備中佔據主導地位，擁有建立儲備的主導工具。我們一直試圖擺脫這種情況，轉 向一種我們可以控制的貨幣體系……


國務卿基辛格：但這是一個國際收支平衡問題。


恩德斯：是的，但這是一個誰在國際上擁有最大影響力的問題。如果他們持有最多的黃金並且擁有定期更改黃金價格的能力，由此而擁有創造儲備的工具，那麼他們 與我們相比擁有相當大的影響力。以前有很長一段時間我們與他們相比擁有相當大的影響力，因為我們差不多可以隨意更改黃金價格。這再也不可能了——再也不可 接受了。因此，我們轉向特別提款權，這也是公平的，而且可以考慮到一些不太發達國家的利益，並且把影響力從歐洲分散給其他國家或地區。而且更加合理……


國務卿基辛格：“更加合理”被定義為更有利於我們的利益還是其他什麼？


換句話說，誰控制了相對於自身本幣的黃金價格，誰就控制了相對於其他任何貨幣（對黃金計價的貨幣）的黃金價格。如果中國增加了購買一盎司黃金所需要的人民幣的數量，那麼美元將會相應升值，即使中國不會將其人民幣與美元直接掛鉤。美元的升值只能由美國商定的措施加以限制。


控 制全球貨幣市場就是中國想要控制黃金市場的原因。為了建立這種控制權，中國已經採取積極措施，這就是中國宣佈在2015年底之前上海黃金交易所將設立一個 人民幣黃金定盤價機制背後的動機所在。上海黃金交易所理事長許羅德一直毫不怯於談論此事。他非常公開地表示，中國想要控制黃金市場。


他指出：


上海黃金交易所國際板將建立一個名為“上海金”的以人民幣計價的黃金價格指數體系。上海金將改變目前黃金市場“消費在東方，定價在西方”的狀況。當中國有權在國際黃金市場上發言時，定價將得到顯現。


換 句話說，人民幣黃金定盤價將會在上海黃金交易所設定，這其實是一個類似於西方交易所的結算中心，因為它是由銀行發起的。不同的是，上海黃金交易所是由中國 的銀行發起的，得到政府的直接支持。即使在規模達5萬多億美元的倫敦貨幣與黃金市場（據認為是全球最透明的市場）上，幾家大型銀行也曾經設法操縱並控制黃 金價格和紙幣價格。這些銀行如今在向各個監管機構支付數十億美元罰款，以求免遭起訴。


與主要為私營的倫敦銀行業結構不同，在中 國最大最重要的銀行基本上都是國有銀行，是中央計劃的關鍵工具。然而，假借“自由市場”之名，中國政府會設定黃金價格。中國通過其國有銀行間接控制的這個 “市場”是一個近便的海市蜃樓。中國領導層將能夠根據黃金價格單方面升貶人民幣幣值。因此，人民幣和美元之間的匯率也必定會自動變更，因為這兩種貨幣都是 黃金的計價貨幣。


譬如，如果中國增加購買一盎司黃金所需的人民幣數量，那麼美國必須允許以美元計價的黃金價格隨之上漲。若非如 此，那麼人民幣兌美元匯率將會貶值。換句話說，決定全球市場上美元幣值的將會是中國，而不是美國。這使得權力和影響力從華盛頓特區轉向北京，並且將對美國 政府的財政實力造成巨大的影響。


鑄幣稅（Signeurage）是鑄造貨幣所產生的收入。這是因為印發紙幣幾乎沒有什麼成本， 而“印發”電子貨幣的成本甚至更低。然而，這些錢可以用來購買實際物品，比如石油、房子、汽車、工廠和設備。作為世界儲備貨幣的發行國，美國每年獲得巨額 的鑄幣稅收入。美元印發後，用來支付海外進口產品，然後被存放在海外各個地方，包括央行金庫以及俄羅斯老婆婆的床墊。


購買美元 和/或以美元計價的債券的每​​個人、每個國家都等於是在某種程度上為美國的社會福利項目、最新的航空母艦、隱形戰鬥機、無人機等買單……舉個例子，自 2008年以來的全球金融動盪促使全球吸收了美聯儲新印發的大約3萬億美元。美國政府每年享有相當於數百億美元的“津貼”。要想代替這部分收入很難，或許 是不可能的。


中國古代戰略家孫子顯然是中國大規模積累黃金的靈感來源。如果你讀過他的名著《孫子兵法》，那麼你可能注意到，他建議通過攻擊敵人的經濟基礎——而不是發起公開的有形攻擊來摧毀敵人。這正是中國對美國採取的策略。美國的決策者已經跌入中國的陷阱。


一 旦中國擁有足夠的黃金之後，中國將會把以人民幣計價的黃金價格抬高至天價。一旦中國這樣做，美國祇有三個選擇。第一，拒絕改變以美元計價的黃金價格，以此 維護信譽和儲備貨幣地位。如果中國這樣做，那麼美國國內產業將會被中國的競爭對手拖垮，因為人民幣兌美元匯率將會非常低廉。第二，允許以美元計價的黃金價 格與以人民幣計價的黃金價格同步暴漲。這會終結美元的儲備貨幣地位。第三，對中國政府唯命是從，在任何重大的財政策略上求得中國的認可。


美國的上述選擇都不好。此時此刻，不管美國如何應對，中國都贏了。讓情況更糟的是，按照國際貨幣基金組織的規則，幾乎無法證明中國是“匯率操縱國”。中國祇會指著上海黃金交易所，解釋以人民幣計價的黃金價格是如何由供求關係決定的，並且在對此提出的任何仲裁中獲勝。


我 們不可能知道中國將在什麼時間推出其剝奪美國在世界上所擁有的影響力和權力的最終舉措。但是，當前大規模購買黃金的行為顯然是中國為實現上述目標所必需採 取的主要措施。中國決心從美國手中奪走權力、收入以及國際影響力。與此同時，倒霉的美國決策者似乎絲毫沒有察覺中國正在計劃做什麼。

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