中資爭搶海外金礦！復星國際或入股俄羅斯最大黃金生產商

黃金頭條2017-04-13 15:32

國際黃金持續上漲，引發中國企業大舉搶購海外金礦資產。

據俄羅斯國際文傳通訊社（Interfax news ）報道，俄羅斯第一副總理Igor Shuvalov稱，中國復星國際集團計劃與俄羅斯最大金礦商Polyus簽署入股協議，以買入後者的金礦資產。

Igor Shuvalov沒有透露復星具體入股計劃和金額。據路透去年報道稱，復星集團試圖向Polyus投資20億美元，成為後者的「大額少數股權」股東

Polyus是全球十大金礦商之一，擁有的金礦探明儲量超過9000萬盎司。

中國目前是全球最大的實物黃金消費國，同時也是最大黃金生產國。據中國黃金協會數據，2016年，中國國內累計生產黃金453.486噸，全國黃金消費量為975.38噸。

此前黃金頭條網站曾報道，中國山東黃金出資超過10億美元，收購巴里克黃金旗下阿根廷Veladero金礦50%的股權，山東黃金還計劃收購巴里克未開發的位於智利帕斯卡拉瑪(Pascua-Lama)黃金和白銀項目。

山東黃金是中國最大的黃金生產商之一，這筆交易是中國企業對拉美大宗商品領域今年迄今規模最大的一筆交易。

目前中國國內黃金消費重心從首飾轉向投資。數據顯示2016年中國金條和金幣消費大幅增加，合計增長近30%，達到288.83噸，黃金首飾用金則下跌了19%，降至611.17噸。

 世界黃金協會(WGC)在3月底發佈的報告認為，今年中國黃金需求至少將維持在略低於1000噸水平，而且不會受到人民幣匯率波動影響。

【無定向風】金本位知易行難（楊懷康）

唔試過又點知唔得，唔得咪取消囉，正如QE一樣

年前蒙舊同事抬舉，囑咐在下替小朋友起名。墨水有限，硬着頭皮以「行之」交差。除了筆畫簡單，這個名字又有「知易行難」，貴乎實踐力行之意。世間上「大隻廣」多的是，若不摺高衫袖、實事實幹，一切歸於徒然。是以期許小朋友腳踏實地做人，免招「講就天下無敵，做就有心無力」之譏。唔怕生壞命、至怕改壞名。替人起名，「任重道遠」，講不得笑。幸好為了這個、那個原因，名字沒有用上，方如釋重負。

 

過來人、知情漢

事非經過不知難。格林斯潘當過聯儲局主席十八年，有史上最佳中央銀行家之譽，怎麼看也不像是「大隻廣」。然而從其新傳《知情漢》（The Man Who Knew）可見，他亦走過一段「知之易、行之難」的心路歷程——年少入世未深，他鼓吹金本位；中年入仕，體會「行難」而極力反對。

金本位基本上是個無須官僚插手的自動調節機制，故此贏得信奉自由市場、反對政府干預的資本主義信徒支持。年少之時，格林斯潘滿腔理想，加入極端自由主義作家蘭德（Ayn Rand)的讀書會，將金本位無須政府干預而能穩定物價、促進經濟發展的道理，寫成論文在會上宣讀。

蘭德重視這篇論文，收入其個人文選。林行止先生送過這套文選給我，適值格林斯潘上任當聯儲局主席，他那篇金本位論文令我憧憬不已：有權在手，他當實踐信念，在貨幣政策上放棄積極干預，甚至重建金本位。Little that I knew! （知又何曾是易事哉！）

犯顏直諫

鏡頭一轉，列根落場角逐總統寶座。步入中年的格林斯潘，放下顧問公司業務，加入競選工程，當其經濟政策謀士。那時通脹肆虐，列根主張以金本位對付。格林斯潘打倒昨日之我，極力反對。入主白宮後，話得事了，列根有意從鑄造面值兩百美元的金幣入手，恢復金本位；升呢為有實無名經濟政策沙皇的格林斯潘和佛利民聯手反對。

於此可見，格林斯潘改變初衷，反對金本位，並非如許家屯所言，進駐權力核心即屁股指揮腦袋，放棄信念原則，逢迎上意。反之，入世日深，長了見識，洞悉恢復金本位知易行難，是以跟老細抬槓。金本位沒有成事，足見列根有容得下犯顏直諫之量。

列根（及不少自由經濟的擁躉）何以嚮往金本位？一如佛利民所言，普天之下、古往今來，通脹莫非個貨幣現象：大量貨幣追逐有限商品，價格是以不斷漲升，是為通脹。金本位嚴格限制發鈔，鈔票少了當然有效降服通脹。物價穩定，生意營商少一重風險、降低交易費用，有助促進繁榮。好處多多，金本位何以又被棄之如敝履？

 

牛油與大砲並舉

自上個世紀六十年代起，美國牛油與大砲並舉——既推行福利主義的大社會政策（The Great Society）又發動越戰——以致財赤空前，基本上靠印銀紙應付開支。到了那個地步，金本位制衡發鈔的功能已蕩然無存——尋常百姓再也不能以官價三十五美元向聯儲局兌換一安士黃金，中央銀行尚可以行使此權利。

於此可見，金本位被廢，並非這個機制有何先天紕漏，只是政治經濟環境的改變摧毀了其運作基礎，不能不廢——尼克遜總統如若不終止讓各國央行兌換黃金的權利，徹底廢除金本位，美國的金庫將被清倉。推動印鈔機的財赤未止而貿貿然重置金本位，則猶如沙上建高廈，不出亂子則幾稀矣。

換言之，邏輯上金本位限制發鈔，有遏制通脹之效。遏制通脹、促進繁榮是普世願望，除了實行金本位還有什麼別的可說的？及至入世漸深，則知書本邏輯是一回事，現實世界無處不在、處處都在的局限因素，譬如政治現實一再削弱官價兌換黃金的機制，可又是另一回事。

重置金本位，金價定在哪個水平方是妥當？定得過高，有金在手的人將傾囊而出，結果是政府增加發鈔收購黃金，重蹈大量貨幣追逐有限商品之覆轍，反令通脹加劇，與金本位之初衷相悖。反之，金價定得過低，人們擁金以自重，那又何以建立金本位？（郭伯偉告之，他考慮過以黃金為港元本位，最終放棄，難以定價興許是個原因。）

是以事情的關鍵並非如何重置金本位，而是解決導致尼克遜砸爛金本位的深層次矛盾——財政失控，以致狂印鈔票；到了那個地步，不腰斬三十五美元兌換一安士黃金機制，金庫清倉，難保不觸發政治經濟恐慌。

 

積極不干預的智慧

在政壇打滾了四十年，格林斯潘這個洞悉世情的知情漢體會到在多元參與的現代社會，像三十五美元兌換一安士黃金般的人為機制往往經不起政治現實的考驗，並不足恃。（打從第一天起，設立歐元區的兩個機制——國債總額不得超過六成GDP、財赤不得高於GDP的3%——已給打個稀巴爛！）

治亂於源。除了認清實行起來像金本位般制衡干預的機制有何效力，更得打破人們對政府干預的迷信，讓世人明白，官家插手，後果固然難料；萬一弄出亂子，殘局難以收拾。到頭來此亦夏鼎基積極不干預的智慧了：若未打爛沙盤問到篤，弄清一切後果，否則執權者切勿、切勿輕舉妄動。

以忍得住手而論，郭伯偉、夏鼎基皆為典範。格林斯潘深知忍手之可貴，命運可注定，他要一再收拾殘局。

圖片說明：格林斯潘是過來人， 是個知情漢，深知 政府插手弄出了亂子， 殘局難以收拾。

 

 

補白

再見就是朋友

特朗普的國家經濟顧問委員會主任孔恩（Gary Cohn）是高盛的前總裁，是紐約人。他跟《華爾街日報》說，在華盛頓人們不會以「幸會」（"Nice to meet you."）為開場白，卻會說「見到你，真好。」（"Good to see you."）兩者有何分別？

後者隱喻大家許是見過面，有交情；潛台詞是俾個面。華盛頓是個什麼的地方，從這句口頭禪可思過半。

賺翻！113萬舊坦克 油箱裡挖到7650萬黃金

英國55歲的男子米德（Nick Mead，左），以3萬7000元美金（約新台幣113萬元）買下俄羅斯T54/69柴油坦克，沒想到卻在油箱裡發現價值高達250萬美金（約新台幣7650萬元）的金條。（圖擷自《太陽報》）

〔即時新聞／綜合報導〕英國55歲的男子米德（Nick Mead），是個狂熱的坦克蒐藏家、他日前花了3萬7000元美金（約新台幣113萬元），買回一輛俄羅斯T54/69柴油坦克，沒想到卻在油箱中發現金條，價值高達250萬美金（約新台幣7650萬元）！

據《福斯新聞》報導，米德擔心坦克內有遺留的彈藥，因此和機械師張伯倫（Todd Chamberlain）一起檢查坦克，結果在油箱裡竟有12磅（約5.45公斤）的金條，而且一共還有5個。

米德和機械師並沒有被利慾薰心，反而將金條交給警察局。現在米德正開著修復成功的柴油坦克，在自己的農場裡逍遙地兜風。

迪拜黃金和商品交易所醖釀新黃金合約 面向零售投資者

迪拜黃金和商品交易所(DGCX)上週六(4月8日)表示，正考慮是否推出一個被設計面向零售投資者及交易員的新黃金現貨合約。

DGCX與迪拜多種商品交易中心(DMCC)簽署了諒解備忘錄，其中提議的零售現貨黃金合約將由拉斯海瑪國家銀行(Rakbank)負責產品開發。

DGCX表示，新合約的規模比現有的DGCX現貨黃金合約要小。自2016年推出以來，DGCX現貨黃金合約已經被多個機構投資者使用，實物交割為1千克的金條。

該交易所還稱，新的零售合約將完全由實物黃金背書，採取可選擇實物贖回的電子模式。這有望吸引更多該地區投資者，以及青睞更小合約的風險規避型交易員。

此外，DGCX還啓動了上海黃金期貨交易，成為國際市場首個使用上海人民幣計價黃金基準合約的交易所，中國農業銀行是該合約的指定做市商。

李小加：7月初將在香港及倫敦推出黃金產品合約

黃金頭條2017-04-11 12:27

港交所行政總裁李小加週二表示，計劃7月初在香港及倫敦推出黃金產品合約。

李小加是在一場會議上做出如上表態的，他指出港交所計劃在香港回歸20週年時推出在倫敦和香港交易的黃金產品合約。

事實上，在今年1月份發佈的2017年工作計劃中，港交所就已透露，計劃今年在香港和倫敦推出黃金產品：

我們正籌備推出香港首組以美元及人民幣（香港）計價的可實物交收的黃金期貨合約前正待證監會審批，同時我們也正與市場參與者洽商，為推出該產品做好準備。

我們期望可實物交收的期貨合約將建立本地黃金期貨價格標準，可以促進期貨交易價格和實物現貨價格在交割期相互收斂，使合約更符合終端用戶和投資者的對衝需要。雙幣種的合約具有共同的相關資產，會產生隱含的美元/人民幣（香港）外匯利率。因此，該黃金期貨將不僅是商品合約，也將是包含利率和匯率期貨的商品合約。這組新增的期貨產品將與我們現有的人民幣產品（如美元/人民幣（香港）期貨）產生強大協同作用，並為市場參與提供多種套利機會。

除了與倫敦聯合推出黃金產品，港交所還在工作計劃中指出，今年推出人民幣貨幣期權，上半年推出中國財政部國債期貨。在互聯互通方面，港交所則在工作報告中指出，將研究將交易所買賣基金(ETF)加入該計劃，新股通和商品通也將提上議程。

值得注意的是，週一，香港交易所推出的五年期中國財政部國債期貨（HTF）合約正式上市交易。

這是離岸市場歷史上第一隻在岸利率債產品。不過，與它的里程碑式意義「略不相稱」的是，它幾乎是一個上市首日沒有任何慶祝儀式的低調品種。

這只離岸國債期貨誕生的第一天表現如何呢？簡單地說，就是上午地量成交，全天主要成交都集中在下午2：30以後。截止14:30，6月到期的合約成交21手，名義本金約1050萬元人民幣。報價為99.146/99.180，較設定的基準價99.366下跌0.21%；9月合約則沒有成交。

至於債券通，香港媒體信報週一報道，中國將最快7月宣佈中港「債券通」的詳情，計劃開通初期先推行北向買賣的「先北後南」做法；同時「債券通」可透過兩大渠道，包括場外市場和港交所進行交易。

午後，據第一財經，香港交易所對該報道回應稱，將在兩地監管當局的指導下積極參與債券通的準備工作，並在未來適時由相關各方公佈更多細節。

惊！半数美国人皆为月光族，500美元紧急开支就能要命

債務社會現象，不是膽心還不到錢，只是擔心借不到錢！

黄金头条2017-04-06 20:54

美国经济结束衰退已经有近八多的时间，在此期间，虽然美股道琼斯指数上涨了200%，但多数美国普通家庭的财务状况相比当年危机深重的时代却并没有多大的改观。相当一部分美国人也依旧处于毫无积蓄的“月光”状态。

美国房屋维修服务公司HomeServe最近的一次调查结果便揭示，半数的美国人都无法有效应对可能突如其来出现的大额应急支出的账单，其中有多达19%，近乎五分之一的美国人都承认，自己在日常开支之余，就将“身无分文”。更有多达近三分之一(31%)的美国人坦言无力支付一张500美元额度的账单。而身边现金积蓄超过1000美元者则只有不到40%，这一状况令人触目惊心。

而本周一(4月3日)，大都会人寿保险公司出具的报告也指出，多达49%的美国普通劳动者对其当前的个人财务状况感到担心、焦虑和恐惧，只有40%认为他们的财务状况完全在自己的掌控之中。

这一状况与总体乐观经济数据，持续走高的股指，以及美联储官员的乐观措辞构成了鲜明的对比，于是，此中必有蹊跷。其实原因也不难解释：美联储宽松信贷政策吹起的资产泡沫养肥了有余钱进行投资的富有阶层，而中下阶层却仍需要在债务的苦路上艰难跋涉。正如纽约联储公布的数据，美国家庭负债总额会在今年年底达到12.7万亿美元的天文数字，大约每个美国人都负债4万美元。虽然，当年“闯祸”的房贷市场，现在已经得到了控制，但是卡贷、车贷和学生贷款却成为套在美国底层民众脖子上的新的绞索。

更令人担心的是，在债务持续增加的同时，无法按期还贷的债务违约比例也在上升，分析人士对此状况的第一反应便是，债务违约增加是因为发贷机构降低了放贷审核标准。但瑞银集团的分析师则表示，归根到底还是因为美国经济近年来的复苏对于中下阶层并没有实质性的帮助，在薪酬增长停滞的状况下，这些群体不得不靠借债来满足日常生活需求，并因而使自己的财务状况变得更加脆弱，于是便陷入恶性循环。

分析师指出，美联储增印的货币并没有流入普通民众的钱包，而是养肥了发放消费贷款的“影子银行”，这些机构在获得了廉价资金之后。再向底层民众发放利率高而门槛低的便利信贷，从中赚取丰厚差价。由此产生的利息负担则使得底层民众的生计更加艰难。

于是，发贷方对借贷人的资质要求越来越低，而借贷人的财务状况则随着借贷的增加而进一步恶化，造成恶性循环，并有可能反过来砸了放贷机构自己的脚。在2016年四季度时，18%负有消费贷款的美国民众已经表示，他们在未来12个月间可能至少面临一次债务违约记录，这一比例相比三季度又上升了5个百分点。而在年轻群体中，个人财务和信用状况就更加糟糕，在21-34岁的人群中，有37%表示会在未来一年内面临债务违约。如此的生活和财务状况，自然让人寝食不安，如坐针毡。

因此，可以认为，美国中低阶层之所以沦为“月光”族，很大程度上在于其背负了过重的贷款本息偿还压力，沦为“房奴”、“车奴”、“卡奴”和“学奴”。而在收入大半用来偿债的状况下，更多生活需求又需要靠借更多债才能满足，于是大家都陷入了恶性循环当中。

而在后经济危机时代，美国政府急需拉动内需来摆脱经济低迷泥潭，于是凯恩斯主义经济学家便配合鼓吹今朝有酒今朝醉的消费主义文化，而美联储则提供了更多的廉价(其实到了消费者手中，如果算上利息的话真的一点也不”廉价“)便利信贷，来满足大家的“超前消费”欲望，于是整个经济便围坐在债务火山口上吃起了BBQ(Barbucue，一种西式露天烧烤的俗称)。

只是，当身上没有任何以备万一的积蓄，整体为将来可能还不起债的状况而担惊受怕，这样的生活，即使“超前消费”了，又如何“爽”得起来？然而，大多数受调查者所真正担心的状况，并不是还不起钱这件事本身，而是一旦发生个人债务违约，以后会再也借不到钱。这就更加发人深思了……

委内瑞拉“印钞奇迹”：M2货币供应暴增200%！通胀超740%

如果要比印钞机开动速度，委内瑞拉现在稳居全球第一。

最新数据显示，委内瑞拉的3月广义货币供给量同比暴涨200%，创下1940年有记录以来的最快增长速度，2月份通胀更是可能高达741%。

华尔街见闻曾发文称，委内瑞拉已经停止公布通货膨胀数据长达一年之久，如今更是变本加厉，连货币供应数据也不更新了。该国央行网站上的“货币供应量”指标数据一直停留在2月24日。之前该数据每周更新一次。至此，该国政府已完全停止公布所有的经济数据。据该央行此前的数据显示，截止2月中旬，委内瑞拉的M2货币供给量同比上涨了近180%。

加拉加斯（委内瑞拉首都）商业咨询公司Aspen总监Aurelio Concheso表示：“委内瑞拉央行越是遮掩，说明货币供给增长得越快。”而且路透社此前也表示：“该国央行和通信部至今没有就此事作出任何回应。”

据路透社周一（4月3日）报道，在经历了一个月的“空白期”之后，委内瑞拉央行在上周五晚些时候突然公布数据显示，截至3月24日，该国广义货币总量达到13.3万亿玻利瓦尔，同比去年增长202.9%，创下了1940年有纪录以来的最快增长速度。相比之下，美国M2货币同期仅增加了6.4%。

如下表所示，随着M2指数的飙升，委内瑞拉黑市中美元兑玻利瓦尔的比例将会继续升高。

虽然M2数据重新公布，但是官方通胀数据仍然缺失。目前，委内瑞拉正处在重大经济危机之中，数百万人深受食物短缺和三位数恶性通胀的折磨。委内瑞拉反对党控制的国会指责左翼政府摧毁了国家经济，并指出今年2月份的通胀率达到741%，实际上该数据可能更高。

M2包括流通中的现金、企业活期存款、定期存款、储蓄和其他存款。该指数的上升意味着货币流通量也呈指数上升态势。加上商品和服务产出的下降，导致该国通货膨胀进一步加剧。

尽管多年来委内瑞拉的经济形式十分单一，但是该国经济从未如此低迷。路透社指出，委内瑞拉央行网站上提供了5个不同的货币供应数据表格。该数据可以追溯到1940年，当时委内瑞拉的主要出口商品是石油。

自从Nicolas Maduro接手委内瑞拉之后，他先是废除了该国100元玻利瓦尔纸币，使得全国现金短缺，国民无法购买足够的食物和药品，继而引发了暴动和抢劫。不过，马杜罗解释道：“右翼份子试图通过囤积货物来摧毁其政府，而且美国和其他国家领导人合谋来让我下台。”

上周三，委内瑞拉最高法院指出反对派控制的议会处于非法状态，收回了反对派在国会的权力。但在国际社会的强烈抗议下，很快又撤回了该裁定，这场政变的失败意味着马杜罗的统治地位已经岌岌可危。