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由 於本周是聖誕節假期，歐美等主要國家均處於休市狀態，市場交投較為清淡，在無重要風險事件的影響下金銀將於小區間進行整理。從目前金銀月線上看，本月收於 帶較長上影線的十字星或倒T形態懸念已經不大，從季度線上看，今年第四季度黃金最高點1802.60，最低1560.10，白銀最高35.66，最低 28.09。
上週ETF—SPDR大幅減持25.41噸至1254.57噸，連續的大幅減持引起了市場擔憂。截至上週末，COMEX黃金總持倉為42.77 萬，遠低於9月初的52.33萬，而基金淨多單持倉為15.05萬，較9月份大幅下降25%經過對今年四季度以及明年一季度全球經濟宏觀面以及中長期的技 術盤面上的分析過後，筆者認為目前金銀的中期下跌趨勢將會延續至明年一季度，並且明年上半年的低點也很可能於明年一季度來臨。
白銀下半年一蹶不振年初投機性泡沫完全釋放
白銀中長期的走勢一直緊隨黃金，但有時候卻會出現一定的分化，從今年走勢上看，年初銀價的爆發性上漲以及年末一蹶不振成為投資者最為關心的事件。 銀價年初的大幅上漲除了受到美國QE2延續性影響、國內白銀需求高漲以及年初利比亞原油事件的推升外，其中一個關鍵因素就是投機者的瘋狂買進熱潮，國際銀 價曾在今年5月份一度攀升至50.00美元/盎司的關口，國內銀價甚至漲到近11.00元/克的高價，並且金銀的比價關係也一度處於一個背離1比50的超 賣狀態。但是隨著風險事件的引發的低位避險買盤不斷消散，以及過度的投機性泡沫最終破裂，白銀也迎來了一輪非常大的調整行情。
而進入下半年後，與筆者上面對黃金四季度行情分析的一樣，黃金受到各類風險資產走低的影響，白銀也不例外。相比黃金而言，由於白銀具有較強的商品 屬性，白銀與大宗商品和風險資產的走勢各位密切，特別是倫銅、原油的走勢。大宗商品已經處於一個非常明顯的下跌通道內運行，故白銀無法避險反彈乏力的尷尬 局面。
下半年中小投資者頻繁出現爆倉現象白銀實物盈利空間縮小
不論行情怎麼走，也不斷投資者是買的實物還是做的槓桿類投資，能否盈利都是打擊最為關心的話題之一。但事與願違的是，黃金白銀進入下半年後，風險 事件頻現，日內暴漲暴跌的行情可謂是屢見不鮮，這樣的暴漲暴跌行情很多才介入貴金屬市場的投資者並沒有經歷過，在行情爆發之前並沒有做出很好的交易指令與 投資者策略，故虧損出現的非常頻繁。而相對於一些機構投資者和資金量較大的投資者而言，卻在這輪暴跌的行情中賺到了不少。機構投資者往往會選擇套保或者套 利，套保有效的對沖了行情下跌的風險，而套利則很好的抓住了國內TD市場與期貨市場上價差的關係；另外就是資金量較大的投資者，儘管他們無法很準確的把握 行情，但是能及時做出止損的指令和新的追隨趨勢的判斷，所以，在這樣的大行情來臨之際，糾結與苦惱的永遠都是那些中小個人投資者。
謹防明年一季度的第二次探底行情切勿盲目抄底
而相比白銀走勢而言，白銀明年想要出現大幅的拉升行情，必須有效站上今年11月份初的高點35.60上方，否則在全球經濟面未出現好轉的情況 下，白銀難以再度回到今年年初的價格。若商品類市場無法改變頹勢，則明年的一季度的白銀投資應以逢高拋空為主，而實物投資者應暫時規避購入大量購入白銀， 應採取黃金與白銀共同持有的狀態。
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