美國聯邦儲局貨幣政策主要目標的性質，最近被貝南奇先生大幅改變了，由原來以抑制通脹為目標變成以降低失業率為目標。況且，他沒有為失業率訂下一個參考目標的數字，這樣使本來就不跟任何實體掛鈎的美元，變成僅與更虛無飄渺有所關係。
上周四聯儲局啟動了QE3，其進取（亦可說是冒險或賭博）的程度，連一些支持寬鬆政策的人士亦嚇了一跳。貝南奇宣布將超低息承諾延後至2015年中，並立即開始每月購買400億元（美元．下同）按揭抵押證券（MBS），並表示只要就業市場沒有明顯改善，此舉將持續。此外，扭曲操作（OT）仍繼續到今年年底。
QE期間金價的表現
此宣布等於是美國央行公開貶低其發行的貨幣，減少該貨幣的購買力和懲罰儲蓄者，另一方面引發一場全球股市和商品的大規模反彈。受此刺激，金價飆升到1777.5元的半年來高位，銀價亦上揚至34.93元。若以一周收市價而論，上周金市收報1770.5元，比前周升35.2元或2.02％，為連續四周顯著上升；銀市收報34.68元，較前周升1.0元或2.97％，亦是連續顯著升四周。
自2008年11月至今，聯儲局曾施行過兩輪QE和一輪QT，期內使美國貨幣基礎（Monetary Base）從1.493萬億元急增至2.725萬億元，至本月5日為2.651萬億元。隨着貨幣基礎的增減，倫敦定盤金價在QE1期間大升54％，於QE2期間大升31％，而在OT期間回跌14％。
兩輪QE期間金價平均升幅比率為42.5％，上周四倫敦金下午定盤價為1733.25元，若按該平均升幅比率推算，那末金價在QE3期間便可升抵2469元的高水平。當然這只是推算，並無考慮到同類措施效果遞減的因素。特別是現時根本不知道QE3將於何時結束。但是，美元發行更加不受約制，通脹日後極可能重臨，金與銀再受追捧是可以預期的。
QE3的推出無疑對目前的金融市場帶來巨大的刺激，但也引起頗多挑戰。主要是為什麼貝南奇在此時推出此措施？是歐美經濟仍隱藏着人所未知的困境；還是為了奧巴馬的連任，包括保住貝氏本身的職位？共和黨總統候選人羅姆尼已聲言，若當選即炒掉貝南奇，該黨重提恢復金本位的議題，目的就是表示希望美元發行不能完全沒有任何制約。
大選年金價的表現
QE3措施也受到經濟理論的質疑，商品物價上升將使公司成本大增、利潤下降，反過來會導致要辭退更多工人。食品和燃料價格上漲，不但使美國以至全球生活費上升，加劇中東和中國的不穩定因素，對美國外交將產生嚴重後果。
美國大選活動已經展開，未知共和黨會否就此問題進行猛轟。現敝欄向各位簡介一下過去四十年美國大選期間金價表現的資料，金市往往在大選年結束當時的表現，平均有1.3％的按年升幅，選後次年更平均有11.9％的升幅；但這是平均而言，並非表示每屆大選金價必升。
金市過去兩次大調整，要回復打破原高位平均要花71.5周的時間，去年9月至今的調整共為54周，若按此推估，金價要升破1920元的前高位或要再待18周的時間。而短期來說，雖然投機資金繼續大量湧入金市，但對於QE3初步反應諒頗充分，市勢呈超買而美元呈超賣，故估計1790元至1802元仍是金市的強阻力地帶，即是上升至1826元更高水平的機率不太大。然而在1764元、1759元，尤其是1740元附近水平分別有支持，市勢或約在1740元至1800元範圍內整固，其後伺機再升。
銀市亦類似，37.5元依然是強阻力，次為35.6元。短期而言銀市更呈超買，35元可能成為其阻力，而在34.3元、34元，尤其是32.5元至33.3元區域分別有支持。簡言之，銀市或約在32.5至35.6元範圍內整固之後再度攀升。美國經濟和政局的變數仍多，金銀市勢恐亦多變。
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