美協商出爐前 金價短線恐震盪 靠4大題材力撐

儘管QE3、QE4相繼上路，但卻無法如預期般的推升金價，大盤走勢甚至滑落至240日年線以下，市場更擔憂金價恐下探前波低點每盎司 1542美元。法人表示，在「實質負利率環境」、「央行買盤」、「通膨壓力增溫」與「美元走跌」等4大因子驅動下，可望提供金價反彈契機，但在財政懸崖協 商結果出爐前，金價短線恐有一波劇烈波動整理。

法人評估，金價在跌破年線後，短線技術面區間整理，且金礦股已提前領跌，估計後市對金價修正的負面反應將逐漸鈍化。天達環球黃金基金經理人喬培禮 (Bradley George)表示，近期金價走勢反而與美國預算案協商進展的緊密連動性較大，在協商結果出爐前，金價恐難難逃區間整理，且波動勢必加劇。

天達投顧指出，在聯準會提出QE4的實施方式後，市場預期，這波低利政策將可能延續到2015年，負實質利率環境短期將不易改變。此外，各國央行陸續加入購金行列，是近年支撐高金價長期走勢的有力因子。

天達投顧表示，觀察2008年金融海嘯後，促使各國央行對黃金轉賣為買，加上目前新興國家央行黃金儲量仍處於極低的水準，預料可望對黃金需求帶來長期支撐。

而隨著全球經濟有機會在明(2013)年第2季逐漸翻揚，市場充沛資金將激勵原物料價格上漲，拉高通膨壓力。根據彭博統計，2009年來，黃金價格與美國10年期抗通膨債券利率走勢呈現同步走勢。

天達投顧強調，黃金保值特性明顯，一旦2013年第2季以後，通膨壓力隨經濟好轉而升溫，黃金保值需求也將增加。
另外，在黃金類股方面，匯豐全球關鍵資源基金經理人蕭若梅指出，NYSE Arca黃金礦業指數與紐約交易的黃金價格比率目前0.75，接近金融海嘯當時0.70低點，已有超跌現象，加上目前金礦股票已到相對便宜水準，若是明 (2013)年經濟漸復甦，料將有利跌深的類股反彈，帶動黃金類股走揚。