金價進一步確認短期見底

國金明鑑 - 羅明立 2013年7月25日

一 段時間沒有講金市，上次已是月初時略為提及，當時指1180美元可能是金價的短期底部，或會先維持上落市整固，估計波幅在1180/1270美元。其後金 價果然在1270美元遇到一些阻滯，但突破後便變成支持位，金價稍為於1270/1300美元整固後進一步反彈，今個星期一開市後隨即收服1300美元，表現更加氣勢如虹，昨晚便直逼1350美元，市場一下子又多了金價見底的聲音。

當 金價於4月中跌破1520美元重要支持後，筆者指理論上量度跌幅應可見1240美元，三個月後目標已達，有時技術分析真的可以很準確。今次1180美元的 低位的出現主要拜市場對美國退市期望過高所賜，當聯儲局發放不急於退市的信息後，已見超賣的金價便有了反彈的好借口。

雖然從技術層面分 析，過去十年金價單邊上升的大牛市已結束，但是否代表金價就要重回「十年黃金變爛銅」的情況，似乎這想法來得有點太早。無疑若美國退市可能觸發利率回升， 投資黃金的興趣幹或會因此而下降，但大家不要忘記其它主要經濟體仍然在進行量寬貨幣政策，幾大央行更明言低息環境會較市場預期的維持更長時間，雖然央行貨 幣政策可以變得很快，但細看環球經濟現時的表現，似乎未來兩三年利率大漲的機會仍然較低，還有的是金價已由高位調整了38.5%，很多負面因素已反映了七 七八八，起碼短期再出現大洗倉的機會已極低。

相反，一般散戶雖然在上次金價跌至1300/1400美元時已大手入貨，亦見到金價反彈後 再跌的慘況，但對實金的需求卻仍然強勁，而且金價經過這一波大調整，實貨投資者要承擔的風險反而較早前明顯減少；加上一直有興趣吸納黃金的央行並不會受跌 市而改變其政策。從圖表看金價在2008月3月至2009年9月這期間三番四次衝擊1000美元，經歷18個月時間才成功突破並再展升浪，因此估計 1000美元是可以信賴的支持位。所以筆者始終認為在1200美元開始分階段吸納黃金來分散投資組合的風險是絕對應考慮的做法。至於短期走勢，金價由於已 重上50天線，短期走勢應反覆偏好，預期會於1200/1400美元之間上落。