白銀不進則退

投機智慧 - 許沂光 2014年2月13日 

有關白銀的走勢分析，筆者2012年11月30日在本欄發表《白銀黯然失色期糖變酸》，原文如下：「現貨白銀在2011年4月的49.83美元見頂，之後橫行整固，最近在35美元之下徘徊，無復當年勇。以期銀的日?圖分析，未平倉合約總數已升至2011年4月時的水平，倘若期銀未能升破35美元的阻力，被困的炒家可能被迫沽出，導致銀價急跌，見附圖(一)。」 

其後白銀節節敗退，2013年6月28日最低下跌至18.18美元。過去幾個月白銀最高見25.12美元，之後橫行整固。最近在20美元上下跳動，未能突圍而出，但美國期銀的未平倉合約總數再次升上較高水平，見附圖(二)。 

總結：白銀走勢與2012年11月見頂回落前相若，倘若未能以大成交向上突破，可能有回吐壓力。 

風險管理：環球股市2009年3月展開的大反彈已屆尾聲，投資者必須提高警覺，並做好防風措施，持有較多股票者，可考慮買入兩月恒指21600認沽期權，以減低持倉風險。