2016年5月23日星期一

黃金看俏

陸羽仁 BLOG 2016年5月23日  

網誌分類: 經濟 
美國4月CPI增長0.4%,略高於預期,較去年同期升1.1%,剔除能源和食品後的核心CPI較上月升0.2%,按年則升2.1%;而4月新屋開工數量達到年化117.2萬套的水準,高於預期;而4月工業生產增長0.7%,亦好預期的增長0.2%。 

聯儲局官員近期頻頻出口術,話聯儲局加息合理,似乎在做佢非常善長的期望管理工作,目的係叫大家唔好以為見到4月非農就業數據好差,就以為今年最多只會在年底加一次息,甚至唔加息。 

美股上週五企穩,標普500指數升0.6%至2052點,全個星期微漲0.3%,結束此前連續三周的下跌。標普500指數十大行業板塊中漲,能源板塊表現最好,上周漲1.5%,年內累計漲幅為9.8%,公用事業板塊表現最差,上周跌2.4%,但以全年計表現係一哥,累積升幅10.9%;年內最差的是金融股,累計下跌2.9%。公用股強顯示今年美股係一個弱市。 

今年美股可以講係原地踏步,至威就係商品市場啦。雖然由5月初開始回落了超過4%,但年內仍有連18%進賬,遠跑贏股市。其他貴金屬的成績亦不弱,銀升了12.8%,白金(Platinum)亦有14.4%進賬。商品強和美元弱好有關係。 

金價之所以造得咁好,係美元弱加全球利率不升所致。美元今年至5月以來走弱,反映美元兌6隻主要貨幣匯價的美元指數由去年底的98.63一路跌至5月初的92.63,大跌6.1%,最近的三個星期持續反彈,回升2.9%至上週五的95.33,金價呢段時間亦由高位每安士1306美元,回落至上週五的1252美元。 

對於金市後市,市場普遍仍然樂觀,摩根大通認為,黃金預計今年會升到每安士1400美元,與現價比,仍有約12%的上升空間。 

摩根大通私人銀行的 Solita Marcelli 解釋,由於全球央行正在不斷推印錢紙,甚至推行負利率政策,黃金將會成為替代貨幣。當美國國債及債券息率已經跌至歷史新低,在央行預期甚至出現負利率的前提下,債券價格會再跌,佢已經唔再係無風險資產,為了要分散投資及儲備的風險,央行會買入保值能力較高的黃金。黃金雖然無息收,甚至有儲存成本,在債券跌價的前題下,?黃金仍然有著數。另外,大戶亦會買入黃金來對沖現時比較波動的市場。 

CNBC特約財經撰稿人Dennis Gartman對金市睇得更牛,佢認為黃金牛市已經出現,只要全世界重要的中央銀行都維持目前的寬松貨幣政策,黃金的上漲是不可避免的。不過,佢又提醒投資者,由於市場對聯儲局加息的預期升溫,利息上升,持金成本會上升,又因為黃金以美元計價,美元上漲,對金價會做成壓力。市場目前預期聯儲局今年會加兩至三次息,所以暫時應該唔好買金,即使要買,也要買以日元或者歐元計價的黃金。 

無論如何,睇黃金長線長漲,即係睇淡美元和美息前景,估計美元反彈一輪之後,又會回軟。 

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