一場被稱為「新資源民族主義」的運動，正靜悄悄地在亞洲各大黃金生產國之間蔓延。一直以來，全球黃金貿易都有一個約定俗成的慣例：新興市場的礦山負責開採黃金原礦，然後將這些平價的原材料運往倫敦或紐約等歐美金融中心進行精煉及交易。然而，這個運作多年的傳統模式，現時正被亞洲多國逐漸打破。
這股「截留黃金」的趨勢並非無的放矢。隨着地緣政治局勢日益緊張，不少亞洲國家為了減低被西方國家制裁的風險，加上對美元作為全球儲備貨幣的信心持續下降，它們紛紛採取實質行動，嘗試將開採出來的黃金留在自己國家境內。這些國家逐漸意識到，與其將珍貴的黃金資源平價出口，不如透過在國內自行精煉、向出口黃金徵收重稅，甚至直接由當地央行收購本土開採的黃金，從而在這波黃金熱潮中獲取更大的經濟價值。
以東南亞國家老撾（Laos）為例，該國在2025年開採了約12噸黃金，其黃金儲備估計高達500至1,000噸。過去，老撾的大部分黃金都以原礦形式流出國外。但在2024年，老撾政府設立了本土的「老撾金銀銀行」（Lao Bullion Bank），目標就是要在國內自行精煉黃金，從而提高黃金在國家外匯儲備中的比例。印尼的行動則更為直接，作為全球第十大黃金生產國，印尼為了滿足國內龐大的黃金投資需求，已宣布將於2026年起，對黃金出口開徵高達15%的稅款，變相大幅增加黃金出口的成本。至於全球最大黃金生產國中國，其黃金出口限制本來就非常嚴格，加上官方及民間持續大手吸納黃金，令流入國際市場的中國黃金數量極少。
高盛（Goldman Sachs）的分析指出，非西方國家央行為了分散風險而積極買入黃金，是近年推高金價的核心動力。現時這股趨勢更蔓延至黃金生產國，當這些國家也加入「囤金」行列，將本國開採的黃金留在國內，國際市場的黃金供應必然會相應減少。長遠而言，這種供應鏈的根本性轉變，勢必成為推升國際金價的新引擎。
金甲蟲之路
