美國成黃金飛漲最大受益者

 有人繼過數.如要老美個8千幾噸黃金,跟佢手上的債務打和,

黃金要去到一萬美元咁上下

在歐債危機和美債危機的陰霾之下，全球金融市場一片動盪，在這場全球恐慌風波中，黃金成為各路避險資金追逐的對象。 “千七”、“千八”、“千九”，在十幾個交易日的時間裡，黃金接連突破三大歷史關口，黃金價格天天創新高，足以令所有人瞠目結舌。
美國擁有黃金儲備8133.5噸，位列全球第一；從7月初到8月19日的時間裡，美國黃金儲備實現增值999.3643億美元，增幅約為25%。

國內金飾由熱轉冷

就在不久前，國際黃金價格一路高歌，菜百、國華等黃金賣場不斷提高黃金飾品銷售價格，菜百千足金飾品也達到創紀錄的428元/克，但這根本無法阻止消費者的購買熱情，菜百依然人滿為患，停車場一位難求。一位準備購買4個金戒指的老大爺向記者表示：“現在大家就認金首飾，雖然現在黃金價格高，但是以後還會更貴，我準備提前買出4個金戒指，等過年的時候給一個兒媳婦三個閨女一人一個，我怕到年前再買就更貴了。”
與此同時，中國黃金投資金條一位銷售人員表示，目前投資金條銷售量極大，投資者購買投資金條的熱情非常高。

就在昨日，記者前往菜百和國華商場時，消費者的數量較平時明顯減少，停車位也相對寬鬆，雖然菜百仍然顯得人有些偏多，但這對於​​平時無暇認真看貨的消費者來說已經好了太多。
專家表示，由於國際黃金價格出現回調走勢，而國內黃金首飾價格並未向下調整，故消費者並不願意大肆購買金飾，假如未來國際金價重回1900美元上方，不排除消費者購買金飾熱情重燃的可能。

誰是黃金飛漲的幕後推手

事實上，黃金市場這波牛市起步於7月1日，這個時點恰好重疊美聯儲QE2（第二輪量化寬鬆貨幣政策）到期的時段，也是美債上限談判爆發“府院之爭”的關鍵時刻。進入8月，標普調降美國主權國家信用評級，引髮美債危機，全球股市遭受重創，而黃金反而快馬加鞭加速上沖，三天之內連下1700美元、1800美元兩大關。

據測算，倫敦現貨金價從7月1日的1479.35美元/盎司到8月23日的1911美元/盎司，黃金最大漲幅29%。在此期間，全球的股市、商品市場都出現巨幅的異常波動。而耐人尋味的是，處於全球金融市場軸心的美元在這段時間表現得異常平靜。美元指數7月1日報74.500一線，8月23日收於73.845，跌幅還不到1%。

金市的罕見牛市，最大受益者是誰？市場人士認為，坐擁8133.5噸黃金儲備的美國從這輪黃金牛市中受益匪淺。美國主權信用評級遭降不但不會影響美國的經濟，還會使美國財富增值。
據世界黃金協會發布的最新數據透露，美國擁有黃金儲備8133.5噸，位列全球第一，佔全球總儲量的26.49%，美​​國黃金儲備佔外匯儲備比重高達74.2%，德國以71.4%緊隨其後，法國也有66.2%。

上海金融學院公共經濟管理學院博士溫建寧表示，黃金是以美元/盎司為報價單位計算的，從7月初到8月19日的時間裡，美國黃金儲備實現增值999.3643億美元，增幅約為25%。
“在世界債權人為美債安全性擔驚受怕、尋求資產安全承諾和保障之時，美國身為世界第一大黃金儲備國，同期已成功地讓黃金儲備對等地獲取了23.20%的絕對收益，巨量財富增值就這樣輕易變成了現實，而其付出的、可以看得見的代價，只是給美債持有人一個"安全"承諾！”溫建寧表示。

央行增持推高黃金
全球央行紛紛增持黃金儲備也是支撐黃金價格不斷攀升的背後原因。在美元逐漸貶值的現實面前，為分散外匯儲備，減輕對美元和其他貨幣的依賴，全球各大央行買入黃金已成為趨勢，2010年首次出現央行對黃金的淨買入現象，各國央行累計買入了73噸黃金。

在今年，全球各央行買入黃金的熱情更是爆棚。根據世界黃金協會的統計數據，一季度，由於墨西哥央行大幅增持，全球央行黃金購買量達到122.9噸。二季度，全球央行購買黃金69.4噸，超過去年同期近4倍。世界黃金協會表示，近幾年發展中國家黃金淨購買量一直呈上升趨勢，其部分原因在於對外匯市場波動的擔憂促使他們將資產多元化，而這段時間鬧得沸沸揚揚的歐洲主權債務危機更刺激發展中國家央行增持黃金。隨著各國逐漸將儲備資產多元化，央行黃金購買量將繼續增長。

委內瑞拉總統查韋斯此前表示，計劃將委內瑞拉的黃金產業收歸國有，由國家接管黃金生產，以壯大儲備規模，還計劃將存放在海外的211噸黃金轉移至委內瑞拉央行金庫。目前該國政府存放在央行金庫的金條總計154噸。而各國央行投資黃金的最終結果將使美國獲得最大利益。
黃金套息交易
事實上，交易者進入金融市場博弈的目的就是在市場價格波動中獲得自己想要的收益。據業內人士推測，在黃金交易市場悄然流行著的某種“黃金套息交易”成為了操縱黃金價格的幕後推手之一。

一位期貨業人士向記者詳細介紹了黃金套息交易的利潤鏈條。由於各國央行存放巨額黃金儲備得不到任何利息收入，於是個別國家央行便將黃金儲備“借給”大型商業銀行或黃金生產商，從中收取一定黃金拆出利息收入；後者“拆入”巨額黃金儲備，一面在黃金期貨市場沽空套利，一面將套現資金反過來購買這些國家的高息國家債券賺取“利差”。只要銀行或者黃金生產商能夠按時將拆借黃金儲備如數歸還給央行，黃金套息交易將是皆大歡喜。

通俗來講，“黃金套息交易是大型金融機構從央行里借出黃金，再以市價賣出，按倫敦同業拆借利率進行投資，再換回黃金。當央行把黃金賣出之後，按這個利息可以獲得一定的利息收入。當央行需要金融機構歸還黃金的時候，金融機構就從市場上買黃金還給央行”。他說道。
不過，當金價上漲時，金融機構就要面臨風險，投機者有可能無法按時把黃金儲備如數歸還給央行。今年6月被爆出的美國黃金儲備失踪一事便與此有關。自上世紀50年代以來，美聯儲黃金庫存一直沒有被“審計”。近年，以羅恩·保羅為代表的美國國會議員一直試圖審計美聯儲黃金儲備，相關提案卻始終未獲通過。

黃金回調風險顯現
當前的黃金價格已經不再是純粹的投資品，黃金價格已經成國際經濟與政治的博弈，其中牽扯到美元、歐元的貨幣地位，也關係到相當多國家一攬子貨幣的政策取向。很明顯，黃金已經成為了很多政府抵禦通脹的工具，黃金價格已接近沸點。 8月19日國際黃金價格暴跌，到目前走勢仍不明確。

興業銀行資深經濟學家魯政委對記者表示，黃金市場的容量遠比不上原油，原油市場走勢尚且會被機構、大型投行研報觀點所影響，黃金也不能避免受機構操縱的可能。不過他表示，某些機構或資本大鱷不可能長期左右黃金走勢，黃金最終還是會回歸理性。

想想曾經6100點的上證指數，想想曾經300元的中國船舶，高位的黃金價格或許正處在這樣的位置上，雖然黃金未來走勢仍然撲朔迷離，但如果投資者在此時做多黃金，一旦多國政府的政策取向出現轉變，黃金價格不排除出現暴跌的風險。畢竟買入黃金偏於保守，各國政府還可以通過買入遠期糧食期貨、礦山、遠期石油期貨進行資產的保值增值，黃金並非惟一的避險渠道。 （來源：北京商報）

宋鴻兵微博 2-9-2011

德國政治家們已經看中了意大利、葡萄牙的黃金儲備，他們最近頻頻發話，指出如果南歐各國想獲得更多的援助，他們自己壓箱底的金銀細軟應該首先拿出來。意大利人建議，與其賣掉黃金，不如發行以黃金為抵押的歐元債券。黃金的貨幣屬性已經為越來越多的人所認同。與各國的紙幣相比，黃金實在在太稀缺了。

美國財政部造幣廠公佈，8月一盎司金幣銷售量11.2萬枚，比7月增加了73.6%，與去年同期相比增加了170%！一盎司銀幣銷售量為368萬枚，比7月增加24%，同比增加50%。不管別人怎麼說，美國的普通老百姓正在用行動來表達他們對金銀的看法。行動比言語更重要！


老夫2006年在《貨幣戰爭1》就曾經提出，由國家發行以黃金白銀為抵押的金邊、銀邊債券，本息都以金銀支付，給老百姓提供抵抗貨幣貶值的投資工具。可惜當時沒人認為金銀有價值。

 

最近在看美國30年代大蕭條的歷史，發現美國在30、32和33年曾經三次啟用QE，用貶值貨幣的方式來進行“價格再通脹”，試圖扭轉通貨緊縮。再看看現在，伯南克幾乎在照著當年做。其實，價格下跌是債務內爆的結果，而不是其原因。人為貶值貨幣，抬高價格，完全是本末倒置。伯南克的資產再通脹同樣不會奏效。

8月全球15大黃金持倉總量約達3.7萬噸黃金

週四(9月1日)消息，據外媒報導，在全球經濟和股市充滿各種不確定因素下，黃金價格今年已上漲了約26%。

以上是根據世界黃金協會的8月報告的全球15大黃金持有者及其黃金持有量：
包括央行、國際機構、政府或地區在內的最大黃金持有者在全球黃金儲備的佔有總量約16.5%，總持有量達3.7萬噸左右。

Emerging market central banks boost gold holdings in July

Reuters 
 Wednesday, August 31, 2011

Colombia joined the ranks of official-sector gold buyers in July for the first time in 13 years, along with Russia, mirroring the trend among emerging central banks to diversify their currency portfolios.

International Monetary Fund data released on Wednesday showed that Russia, which is already the world's eighth largest official holder of bullion, raised its reserves by 4.42 tonnes in July to 841.131 tonnes, while Colombia added 2.3 tonnes to bring its reserves to 9.14 tonnes, its first increase since March 1998.

The gold price, which on Wednesday was last down 0.6 percent at $1,826.49 an ounce at 1145 GMT, has risen by nearly 30 percent this year, fuelled by a sagging dollar, waning confidence in the resilience of the global economy, and purchases by central banks , particularly in emerging market countries, over the past few years.

http://www.reuters.com/

恒指合理P/E＜5？

轉載
老畢上周四引述了舊金山聯儲銀行兩名經人Zheng Liu及Mark M.Spiegel的《經信》(EconomicLetter)，當中以美國1954年至今的M/O(middle-to-old)比例──即40至49歲人口對60至69歲人口的比例，來解釋同期的標普五百P/E──即市盈率。

該圖兩條數列看似關系甚強，但M/O似比P/E滯後；按兩名經人的年度數據計，M/O滯後P/E兩年，相關系數逾0.8。以人口解股市有理論基礎的，因人口影響經濟，經濟決定股市；既然如此，今次就將之應用到本港情況。留意原文M0是對數的。

結果顯示，恒指P/E與本港ln(M/O)長遠確有點似，但後者滯後前者達四、五年。一如兩名經人所做，這里也為未來「合理P/E」作個預測，但基礎是港府對未來廿多年的人口分布估算。

呵呵，得出未來三十年的合理P/E，竟然低於5倍。老畢，點呀？點算呀？

高盛报告称经济前景异常黯淡-华尔街日报

2011年09月01日09:56

高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)一位顶级策略师在给该公司对冲基金客户的报告中描绘了异常黯淡的经济前景，同时还提出了如何利用当前欧洲金融危机获利的建议。
这份向数百机构客户提供的报告长达54页，作者是高盛策略师Alan Brazil，标明日期为8月16日。Alan Brazil在报告中指出，要支撑欧洲银行业可能需多达1万亿美元；过去曾充当创造就业引擎的美国小企业目前依旧低迷；中国的经济增长可能难以持续。
根据上述悲观的分析，Brazil提出了一些交易策略，包括通过看跌期权来作空欧元，以及作空追踪欧洲金融机构信贷违约掉期(CDS)走势的指数等等。该报告还包括了有关欧洲金融机构的详细信息，并直言不讳地对欧洲、美国和中国问题的严重程度进行了阐述。
高盛发言人表示，金融机构发布报告、提供适合客户需求的交易策略，是理所当然的事情；无论客户是否想要对现有风险敞口进行对冲，或者建立多头或空头头寸，高盛的目标就是帮助他们应对来自市场的挑战。据该发言人称，57岁的Brazil拒绝就报告置评。
上述报告发布之际正值高盛及其主要对手争夺欧洲国家的银行和顾问业务。据《华尔街日报》(Wall Street Journal)见到的邀请函显示，周三，高盛以及另外两个大型银行在伦敦主持了一个情况介绍会，西班牙经济大臣Jose Manuel Campa计划就西班牙的财政紧缩措施进行介绍，并向客户推荐西班牙。高盛在推销西班牙国债方面占据市场领先地位。
华尔街投行希望向对冲基金推销过去曾在糟糕经济大环境下获利的交易策略。2008年金融危机爆发前，高盛和其他华尔街顶级投行曾建议对冲基金客户通过这些投行创建的CDS来作空住房市场。在标的资产价格走低时，这种类似保险的合约价格将上涨。在建议客户作多时，高盛有时候会自己会作空。
但Brazil报告中推荐的交易策略不同于高盛过去出售的抵押

冷觀黃金熱

BBC英倫網騰龍
2011年8月30日，星期二 - 格林尼治標準時間09:52

股市凶險、貨幣貶值，買塊金磚藏到床墊下保值、保險。經濟大動盪中，黃金再現“英雄本色”。

週末在家看電視，兩眼直冒金星。節目叫Bang Goes the Theory，是一個趣味科普節目，對科學理論提出挑戰或驗證，玩科學.

主持人把家裡的舊電腦拆了，又弄來一堆集成電路板，最後連自己的舊手機也大卸八塊。

煉金

幹什麼呢？煉金。黃金導電性好、又耐磨，電腦裡的電路板上、甚至手機裡的芯卡、充電接頭等處都鍍有黃金。感情，一個手機，就是一個小金礦呢。

當然是誇張。那層鍍金比頭髮絲還要薄。主持人把一籮筐電路板用各種超強腐蝕酸液洗來溶去的好一番折騰，然後用超過1000C的高溫加熱提煉，最後終於練出一抹金渣。

煉出真金了！主持人興奮的高呼，然後轉身對著鏡頭警告，不要在自己家裡照貓畫虎。

不用他警告。危險且不論，投入與回報太不成比例，更搭不起那功夫。

我估摸著，每週做電視專題也跟我“說事”一樣，總要找個由頭、湊個熱鬧。熱門話題？金價都升天了，煉金啊！

劫金

我家鄰近的Lewisham區裡，警察則忙著提醒亞裔婦女們，不要把金項鍊、金鐲子之類的金飾戴的太顯眼。過去一個月裡，已經發生了數起光天化日之下從脖子上扯金項鍊的打劫，受害者全是亞裔婦女。

為何專盯著亞洲人？因為英國人的金飾多選用18k金，硬度大，好雕飾。亞洲人講究的是24k純金，而且要戴就是要讓人看的。不搶你搶誰？

不光是倫敦部分亞裔集中的區，在曼城、伯明翰等市，警方也進行了類似的提醒宣傳。

倫敦最大的當舖連鎖店，Cash Converters，旗下197家分店與倫敦警方達成協議，對拿到當舖套現的金飾，如果覺得可疑，互相通氣。警方說，當舖接到的金項鍊，有些上面帶有血跡。

望金

真金不怕火煉，卻怕人炒。金磚是否會變金泡？

煉金沒那個本事。劫金是犯罪，違法的事不能做。想加入淘金熱，只能花錢買黃金。

抬眼一望，金價已在九霄。

“黃金價格再創新高！”的標題已經不抓眼球了，而是讓人倒胃。

三個月前我在琢磨是否該說說黃金時，行家們還在討論金價是否能突破每盎司1500美元大關。上週二，黃金價格一度達到每盎司1913.50美元。

已經有行家撂下了這話，年內金價將突破每盎司2000美元大關。

買金

金價飆升，是因為大家都在買黃金。政府搶購、銀行搶購、個人搶購。金條、金磚供不應求，剛從模子裡倒出來就上市了，炙手可熱已不是比喻。

爭購黃金，是因為世界性的經濟低迷仍然看不到轉機。股市凶險、貨幣貶值，只有買塊金磚藏到床墊下保險。 “避險投資”（haven investment），在經濟大動盪中保值、保險，黃金再現“英雄本色”。

眼下推動金價上升的動力主要有三。一是世界經濟的火車頭，美國的經濟仍然半死不活，讓人心裡發毛。

兩輪QE下來，經濟沒見起色，美元卻在掉價。 （QE，quantitative easing，“量化寬鬆貨幣政策”。說白了，就是在央行將利率降至零後，仍不能激活經濟，只好開動印刷機，加印鈔票，用來購買國債，向金融市場注資，以期刺激經濟增長。）

二是歐元區陷入一片債務的汪洋，歐洲經濟增長前景暗淡。

三是東西方經濟的不平衡，加劇了人們對全球經濟的未來走向的擔憂。中國、印度等大力購買黃金，為黃金熱火上澆油。

炒金

推動金價上升的三大因素一時半會不會消失，世界黃金協會（World Gold Council）預言，對黃金的需求仍會繼續升溫。這麼說來，可以趁熱買金，抱著金磚高枕無憂了？

且慢。黃金之所以能扮演保值角色，正是因為它不像紙幣那樣可以QE。全世界的黃金是有數的。自人類文明史以來，迄今開採煉就的黃金一共有16萬5千噸。用一個20米長、寬、高的集裝箱就能把全世界的黃金裝起來。

要黃金保值，就不能指望用它來投資賺錢。問題是，人們正在像炒股一樣炒金。全世界各類黃金交易基金（ETF）生意興隆，就是最好​​的證明。

ETF允許投資者不需要真的懷裡揣著金條金磚買賣黃金，而是像炒股一樣買進賣出。

上週二金價突破每盎司1900美元大關後，週四便掉到了每盎司1714.4美元，猛跌了10個百分點。業內人士分析，這主要是拋售套現的短期行為導致的。

常識告訴我們，世上沒有只升不降的。有起就有落。真金不怕火煉，卻怕人炒。金磚是否會變金泡？

走著瞧。