葛洛斯接受《CNBC》訪問時說，Fed 將會繼續這麼做，持續一段長時間，令投資人屈服並留在債市。
Fed 周二政策會議後，決定將利率維持不變。Fed 在聲明中承認，美國經濟出現走強跡象，但重申失業率仍太高，因此低利率將維持至 2014 年底。Fed 並未透露是否會有新一輪 QE。
葛洛斯卻相信，一定會有 QE3。因為自 2009 年以來，每當 Fed 或其他國家央行暫停 QE 措施，股價都會下跌、經濟走軟。他認為，短期內民間市場接手央行的推動經濟工作，希望相當渺茫。
2012年3月15日星期四
葛洛斯：Fed在跟我們玩場遊戲 QE3逃不了
葛洛斯接受《CNBC》訪問時說，Fed 將會繼續這麼做，持續一段長時間，令投資人屈服並留在債市。
Fed 周二政策會議後，決定將利率維持不變。Fed 在聲明中承認，美國經濟出現走強跡象，但重申失業率仍太高，因此低利率將維持至 2014 年底。Fed 並未透露是否會有新一輪 QE。
葛洛斯卻相信，一定會有 QE3。因為自 2009 年以來，每當 Fed 或其他國家央行暫停 QE 措施，股價都會下跌、經濟走軟。他認為，短期內民間市場接手央行的推動經濟工作，希望相當渺茫。
商家降低成色吃差價業內人士曝黃金回收業黑幕
繼使用強酸“王水”浸泡金飾偷金、秤上做手腳缺斤短兩等慣用的黃金回收陷阱之後，近期行內人士再曝黑幕：金銀回收店私自“降低”成色吃差價。
黃金首飾款式舊了，但又捨不得丟掉；或者急需用錢，想換成現金的時候，很多市民就去黃金首飾回收店交易。記者近日對廣州市內的金銀回收店暗訪後發現，在金銀回收交易中，所謂的“高價回收”並不見得高，“雁過拔毛”也是在所難免。更讓人吃驚的是，如今不僅僅街頭小金鋪私自“降低”成色“吃”差價，連一些知名珠寶品牌也悄然加入到其中，目前黃金回收價遠遠低於市場價，有的甚至每克低了100元左右。
廣東省地質科學研究所珠寶玉石鑑定中心主任項賢彪表示，隨著黃金投資的持續升溫，與黃金回收變現有關的投訴也在逐漸上升。從投資的角度來看，黃金首飾其實並不保值。
記者調查
調查一：降低“成色”疑欺客
“原本以為路邊的黃金回收店才會騙人，原來大品牌更坑人！”前不久，廣州市民小鄭向記者投訴稱，因急需用錢，將家裡的黃金首飾拿去變現。明明購買的是千足金，到了回收店之後，店員僅憑肉眼檢測之後，便告知小鄭他帶來的金飾成色不足。小鄭感覺吃了虧，卻不得不將已被融掉的金飾賣給該店。當天的成交價是在回收價的基礎上，減去成色不足打折費、手工費等雜七雜八的費用，最後成交價比當天市場金價少了足足100元/克。 “看來買金根本不保值，等到要變現的時候才發現價格被壓得有多低！”小鄭由此發出了感慨。
據小鄭透露，檢測之前雙方進行了口頭協議，即檢測過程中出現任何損壞情況，商家概不負責。之後便開始進行檢測，對方先是用火燒，過了一會兒店內師傅觀察了下，便告知小鄭黃金的成色不足，金是95的金，要在回收價的基礎上再打折。明明當初在商場購買的是千足金，為何變成了95的金？雖然還想再與這家門店爭論，無奈金飾在融掉的過程中已被損壞，即使不想變賣了，這條金項鍊拿回家也無法再佩戴。
雖然經過協商，雙方了結了此事，但小鄭對金店的說法還是很不滿意，“這樣的檢測方式簡直就是行業潛規則，到底多少成色的金子扣多少，都沒有明確的說法，而且"成色"都是商家說了算。”
在採訪中，記者了解到，“僅憑肉眼、憑經驗判斷”這種鑑定方式在廣州多家金店普遍存在，並非個別現象，超9成的品牌和回收店都採取這種方式進行舊金回收。其實，在回收過程中，貴金屬的純度檢測是難點，分為有損和無損兩種檢測方法。有損檢測通常採用化學法檢測方法，對飾品有一定破壞性。目前市場上都是採取有損檢測者為多。而無損檢測卻對設備和操作人員的要求較高，一台無損檢測大型儀器，價格低則幾萬元，高則100萬元以上。而市場上像這樣的專業檢測儀器並不多見，所以一些加工商、金店就這樣鑽了空子。
廣地珠寶黃金回收業務負責人吳彬對向記者曝內幕稱：通過這種私自“降低”成色的方法，商家可以從中多賺幾十元/克，一條金項鍊賺幾百元、甚至幾千元是常有的事。不過，這些回收店的店員在回收過程中也會看是哪個品牌的貨品。如果是知名品牌，則不敢在成色上“大做手腳”；如果顧客帶來的是小品牌的產品，或者沒有品牌印記的，那麼就直接將成色“降”得很低，讓顧客無處伸冤。
調查二：商家回收規矩亂
黃金行情火熱，金店的生意也變得好做，一些黃金珠寶公司抓住機會不僅開展黃金回購業務，在黃金首飾上也推出回收舊金飾換新品的項目來賺取差價和手工費。
記者在採訪中了解到，除了幾家大型的黃金珠寶公司，多數知名品牌的黃金首飾店都只回收自己的產品，並要求消費者提供購買發票。但是回收的價格比實際每克的價格要低100多元。也有部分品牌拒絕回收，但是可以對自己品牌售出的產品以舊換新。
據了解，多家黃金首飾專櫃都表示接受以舊換新，但都有條件。在老鳳祥專櫃，工作人員說，非本店出售的黃金飾品以舊換新每克需加40元工費，另外，還需購買原克數20%的新金。老廟黃金的規定也與此基本相同。而周大福回收價則是每克黃金在當天價格上減30元，只能以舊換新，不能變現，並且只針對自家的金飾。潮宏基的回收價是在當天的價格上每克減去15元，同樣只能以舊換新，不能變現。英皇珠寶店的銷售人員則直接告訴記者，目前公司沒有出台任何的回收政策，沒法以舊換新，更不可能變現。
在別的專櫃，有的櫃檯以舊換新首先要折去項鍊20%的重量，並加購折後重量的25%以上的新金，得出的重量按照當天的金價計算價格，這其中，舊項鍊所值的價格只能按相對較低的價格計算。
廣東黃金公司的銷售人員告訴記者，高價回收足金和千足金，但每天的回收價是不同的，回購的價格每天都隨上海黃金交易所的實時價格在變動。例如今天的金價是351元，回收價是324元。如果是千足金，則按照當天的回收價交易；如果檢測之後金子成色不好，就要打折，有的黃金甚至要打到5折。
黃金首飾款式舊了，但又捨不得丟掉；或者急需用錢，想換成現金的時候，很多市民就去黃金首飾回收店交易。記者近日對廣州市內的金銀回收店暗訪後發現，在金銀回收交易中，所謂的“高價回收”並不見得高，“雁過拔毛”也是在所難免。更讓人吃驚的是，如今不僅僅街頭小金鋪私自“降低”成色“吃”差價，連一些知名珠寶品牌也悄然加入到其中，目前黃金回收價遠遠低於市場價，有的甚至每克低了100元左右。
廣東省地質科學研究所珠寶玉石鑑定中心主任項賢彪表示，隨著黃金投資的持續升溫，與黃金回收變現有關的投訴也在逐漸上升。從投資的角度來看，黃金首飾其實並不保值。
記者調查
調查一：降低“成色”疑欺客
“原本以為路邊的黃金回收店才會騙人，原來大品牌更坑人！”前不久，廣州市民小鄭向記者投訴稱，因急需用錢，將家裡的黃金首飾拿去變現。明明購買的是千足金，到了回收店之後，店員僅憑肉眼檢測之後，便告知小鄭他帶來的金飾成色不足。小鄭感覺吃了虧，卻不得不將已被融掉的金飾賣給該店。當天的成交價是在回收價的基礎上，減去成色不足打折費、手工費等雜七雜八的費用，最後成交價比當天市場金價少了足足100元/克。 “看來買金根本不保值，等到要變現的時候才發現價格被壓得有多低！”小鄭由此發出了感慨。
據小鄭透露，檢測之前雙方進行了口頭協議，即檢測過程中出現任何損壞情況，商家概不負責。之後便開始進行檢測，對方先是用火燒，過了一會兒店內師傅觀察了下，便告知小鄭黃金的成色不足，金是95的金，要在回收價的基礎上再打折。明明當初在商場購買的是千足金，為何變成了95的金？雖然還想再與這家門店爭論，無奈金飾在融掉的過程中已被損壞，即使不想變賣了，這條金項鍊拿回家也無法再佩戴。
雖然經過協商，雙方了結了此事，但小鄭對金店的說法還是很不滿意，“這樣的檢測方式簡直就是行業潛規則，到底多少成色的金子扣多少，都沒有明確的說法，而且"成色"都是商家說了算。”
在採訪中，記者了解到，“僅憑肉眼、憑經驗判斷”這種鑑定方式在廣州多家金店普遍存在，並非個別現象，超9成的品牌和回收店都採取這種方式進行舊金回收。其實，在回收過程中，貴金屬的純度檢測是難點，分為有損和無損兩種檢測方法。有損檢測通常採用化學法檢測方法，對飾品有一定破壞性。目前市場上都是採取有損檢測者為多。而無損檢測卻對設備和操作人員的要求較高，一台無損檢測大型儀器，價格低則幾萬元，高則100萬元以上。而市場上像這樣的專業檢測儀器並不多見，所以一些加工商、金店就這樣鑽了空子。
廣地珠寶黃金回收業務負責人吳彬對向記者曝內幕稱：通過這種私自“降低”成色的方法，商家可以從中多賺幾十元/克，一條金項鍊賺幾百元、甚至幾千元是常有的事。不過，這些回收店的店員在回收過程中也會看是哪個品牌的貨品。如果是知名品牌，則不敢在成色上“大做手腳”；如果顧客帶來的是小品牌的產品，或者沒有品牌印記的，那麼就直接將成色“降”得很低，讓顧客無處伸冤。
調查二：商家回收規矩亂
黃金行情火熱，金店的生意也變得好做，一些黃金珠寶公司抓住機會不僅開展黃金回購業務，在黃金首飾上也推出回收舊金飾換新品的項目來賺取差價和手工費。
記者在採訪中了解到，除了幾家大型的黃金珠寶公司，多數知名品牌的黃金首飾店都只回收自己的產品，並要求消費者提供購買發票。但是回收的價格比實際每克的價格要低100多元。也有部分品牌拒絕回收，但是可以對自己品牌售出的產品以舊換新。
據了解，多家黃金首飾專櫃都表示接受以舊換新，但都有條件。在老鳳祥專櫃，工作人員說，非本店出售的黃金飾品以舊換新每克需加40元工費，另外，還需購買原克數20%的新金。老廟黃金的規定也與此基本相同。而周大福回收價則是每克黃金在當天價格上減30元，只能以舊換新，不能變現，並且只針對自家的金飾。潮宏基的回收價是在當天的價格上每克減去15元，同樣只能以舊換新，不能變現。英皇珠寶店的銷售人員則直接告訴記者，目前公司沒有出台任何的回收政策，沒法以舊換新，更不可能變現。
在別的專櫃，有的櫃檯以舊換新首先要折去項鍊20%的重量，並加購折後重量的25%以上的新金，得出的重量按照當天的金價計算價格，這其中，舊項鍊所值的價格只能按相對較低的價格計算。
廣東黃金公司的銷售人員告訴記者，高價回收足金和千足金，但每天的回收價是不同的，回購的價格每天都隨上海黃金交易所的實時價格在變動。例如今天的金價是351元，回收價是324元。如果是千足金，則按照當天的回收價交易；如果檢測之後金子成色不好，就要打折，有的黃金甚至要打到5折。
2012年3月14日星期三
白俄羅斯將發行面值為20萬白俄羅斯盧布新鈔
http://finance.sina.com.hk/
白俄羅斯國家銀行12日在明斯克正式展示了面值為20萬白俄羅斯盧布的新鈔(1美元約合8000白俄羅斯盧布)。據悉，這款面值最大的鈔票即將進入市面流通。
當天展示的新款鈔票以綠色為主色調，長、寬分別為150和74毫米。其正面是白俄羅斯東部城市莫吉廖夫的美術博物館圖案，背面則體現了該博物館所藏拼貼畫的藝術風格。
白國家銀行管理局副主席弗拉基米爾‧先科在當天的新鈔展示會上說，新鈔票的發行將有助於改善貨幣流通領域的結構並使現金交易更加便利。
白俄羅斯國內目前共流通有11種貨幣，面值從10至10萬白俄羅斯盧布不等。白官方此前曾表示說，面值為10、20和50白俄羅斯盧布的小面額鈔票將逐漸退出流通領域。
受國家經常項目逆差高企、居民對外匯需求激增等因素影響，白俄羅斯在2011年經歷了嚴重的外幣短缺，其本幣一度大幅貶值，全年通貨膨脹率高達108.7%。
白俄羅斯政府和央行把抑制通脹列為今年的優先任務，並提出在年底前將物價漲幅控制在22%之內的目標。官方統計顯示，今年2月白俄羅斯通貨膨脹率為1.5%。
IMF變相鼓勵央行「黃金租賃」
鄒小敏
一直以來，IMF的會員國偶然也有出現國內的銀行體系資金流動（liquidity）短期不足的問題，在這情况下，中央銀行之間要進行互相借貸。
遠在央行的「黃金租賃」活動未流行之前，中央銀行之間的貸款是用什麽作抵押呢？當然別無其他考慮，是國庫裏的黃金儲備。
國家貸款抵押黃金儲備
本欄之前三周的文章分析了「黃金租賃」（Gold Lease）和「遠期黄金」利率 （GOFO）。其實說穿了，「黃金互換」、「黃金租賃」利率及「遠期黄金」利率都是從央行用黃金儲備作抵押品來進行借貸的交易活動中衍生出來的。
根據「國際貨幣基金組織」的定義，這種央行之間的有抵押貸款（collateralized loan），稱為「黃金互換」（Gold Swaps）交易。
「黃金互換」和「遠期黄金」利率：假設央行Ａ的銀行體系內需要外滙作流動之用，在央行Ａ和央行Ｂ的「黃金互換」交易中，央行Ａ支付某數量的黃金儲備給央行Ｂ以換取外滙。
這一點其實與央行Ａ把那數量的黃金儲備賣給央行Ｂ的情况無異。
不過，因為央行Ａ擔心到日後想贖回或買入那數量的黃金儲備時，黃金價格已升得太高。
所以，央行Ａ在向央行Ｂ取得外滙的同一時間，也與央行Ｂ立約在過了一段時期（如六個月）後能得回那數量的黃金儲備。
這一點就像是央行Ａ向央行Ｂ購入一張「遠期黄金」的合同。
央行Ａ向央行Ｂ贖回黃金儲備時，付上的是相等於GOFO的利息。
「黃金互換」和「黃金租賃」：在「黃金互換」期間，即央行Ｂ未需向央行Ａ歸還黃金儲備的一段時期，央行Ｂ可以利用暫時的央行Ａ黃金儲備擁有權，來增加收入，就是把黃金借出，收取「黃金租賃」利息。
央行間的「黃金互換」交易
IMF的會計準則：西方社會許多研究黃金交易的投資專家，都認為過去二十多年，各央行的「黃金租賃」活動，在國際金融舞台上如此蓬勃及活躍，全因為國際貨幣基金組織（International Monetary Fund, IMF）訂立央行黃金儲備（gold reserve）在國際收支（balance of payment）中的會計準則所造成。
根據IMF的會計準則 ，央行的「黃金互換」、「黃金租賃」等交易中，付出某數量的黃金儲備來換取外滙的央行Ａ，在國際收支的賬上依舊記錄着的黃金儲備數量絲毫不減。
原因是IMF認為那些黃金儲備的所有權仍然歸原先擁有的央行Ａ。
畢竟在「黃金互換」及「黃金租賃」中，央行Ａ只是將借出、而非賣掉黃金儲備。
筆者一連寫了四篇「黃金租賃」活動及計算「黃金租賃」利率的文章，可能讀者中有些仍看得一頭霧水地不明所以。
這就說明了有關黃金走勢的市場資訊，其實一般散户很難能掌握。
筆者希望大家知道黃金投資市場的背後活動有多複雜，黃金產品價格的升跌，其實是由許多隻市場有形之手（IMF及各大央行）所操縱的。
理工大學專業進修學院高級講師
參考文章：
1. Balance of Payments and International Investment Position Manual - Sixth Edition（BPM6）, Chapter 6, IMF Publication. January 2010
2. Gold Market Lending- n inside look at one of the most opaque Central Bank activities, its impact on the gold market and how IMF policy can change the market to benefit all participants. Neal R. Ryan, Vice President and Director of Economic Research, Blanchard and Company, Inc. 2006
一直以來，IMF的會員國偶然也有出現國內的銀行體系資金流動（liquidity）短期不足的問題，在這情况下，中央銀行之間要進行互相借貸。
遠在央行的「黃金租賃」活動未流行之前，中央銀行之間的貸款是用什麽作抵押呢？當然別無其他考慮，是國庫裏的黃金儲備。
國家貸款抵押黃金儲備
本欄之前三周的文章分析了「黃金租賃」（Gold Lease）和「遠期黄金」利率 （GOFO）。其實說穿了，「黃金互換」、「黃金租賃」利率及「遠期黄金」利率都是從央行用黃金儲備作抵押品來進行借貸的交易活動中衍生出來的。
根據「國際貨幣基金組織」的定義，這種央行之間的有抵押貸款（collateralized loan），稱為「黃金互換」（Gold Swaps）交易。
「黃金互換」和「遠期黄金」利率：假設央行Ａ的銀行體系內需要外滙作流動之用，在央行Ａ和央行Ｂ的「黃金互換」交易中，央行Ａ支付某數量的黃金儲備給央行Ｂ以換取外滙。
這一點其實與央行Ａ把那數量的黃金儲備賣給央行Ｂ的情况無異。
不過，因為央行Ａ擔心到日後想贖回或買入那數量的黃金儲備時，黃金價格已升得太高。
所以，央行Ａ在向央行Ｂ取得外滙的同一時間，也與央行Ｂ立約在過了一段時期（如六個月）後能得回那數量的黃金儲備。
這一點就像是央行Ａ向央行Ｂ購入一張「遠期黄金」的合同。
央行Ａ向央行Ｂ贖回黃金儲備時，付上的是相等於GOFO的利息。
「黃金互換」和「黃金租賃」：在「黃金互換」期間，即央行Ｂ未需向央行Ａ歸還黃金儲備的一段時期，央行Ｂ可以利用暫時的央行Ａ黃金儲備擁有權，來增加收入，就是把黃金借出，收取「黃金租賃」利息。
央行間的「黃金互換」交易
IMF的會計準則：西方社會許多研究黃金交易的投資專家，都認為過去二十多年，各央行的「黃金租賃」活動，在國際金融舞台上如此蓬勃及活躍，全因為國際貨幣基金組織（International Monetary Fund, IMF）訂立央行黃金儲備（gold reserve）在國際收支（balance of payment）中的會計準則所造成。
根據IMF的會計準則 ，央行的「黃金互換」、「黃金租賃」等交易中，付出某數量的黃金儲備來換取外滙的央行Ａ，在國際收支的賬上依舊記錄着的黃金儲備數量絲毫不減。
原因是IMF認為那些黃金儲備的所有權仍然歸原先擁有的央行Ａ。
畢竟在「黃金互換」及「黃金租賃」中，央行Ａ只是將借出、而非賣掉黃金儲備。
筆者一連寫了四篇「黃金租賃」活動及計算「黃金租賃」利率的文章，可能讀者中有些仍看得一頭霧水地不明所以。
這就說明了有關黃金走勢的市場資訊，其實一般散户很難能掌握。
筆者希望大家知道黃金投資市場的背後活動有多複雜，黃金產品價格的升跌，其實是由許多隻市場有形之手（IMF及各大央行）所操縱的。
理工大學專業進修學院高級講師
參考文章：
1. Balance of Payments and International Investment Position Manual - Sixth Edition（BPM6）, Chapter 6, IMF Publication. January 2010
2. Gold Market Lending- n inside look at one of the most opaque Central Bank activities, its impact on the gold market and how IMF policy can change the market to benefit all participants. Neal R. Ryan, Vice President and Director of Economic Research, Blanchard and Company, Inc. 2006
2012年3月13日星期二
2012 Year of the Dragon Proof High Relief Silver Coin
They should be called "Ultra High Relief Piedfort 1oz Dragon".
High Relief - means hand-polished and quadruple struck.
Piedfort - means that coin thicker than usual. Twice the thickness of standard coins, not the weight.
So basically this coin has high relief & Piedfort as well.
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