據外媒報導，一直下跌的銀價給白銀公司帶來了不少的壓力，這對於那些已經不能在低價獲利的白銀礦業公司來說尤其是這樣。這些就包括Coeur d'Alene Mines這樣的大公司。該公司第三季度的虧損達到2340萬美元。白銀的平均價格在21.06美金每盎司。由於白銀的價格朝著20美金每盎司的關口異動，所以對於該公司來說事情並不好。
和今年第二季度相比來自銀礦操作活動的現金流下降了57個百分點。儘管處於如此危險的情況下，白銀礦業公司還是表示在如此的市場環境下還是可以找到新的發展機會的。 Coeur d'Alene公司宣布了形成一個新的全資子公司-Coeur Capital將會持有該公司目前的未來版稅和流媒體利益。該公司同時宣布將會收購Global Royalty。
另外一家白銀礦業公司Hecla Mining已經使用了低迷資產價格來使得黃金產量多樣化。該公司通過提供500m美金即6.875%直至2021年的優先票據來對Aurizon Mines收購進行財政支持。
美國主要貴金屬銷售商Blanchard公司的分析師認為，目前股市處於歷史高位，而黃金市場出現買入良機。 Blanchard公司總裁Donald W. Doyle指出，“從圖表上看，黃金今年下跌幅度很大，但是我們認為當前股市膨脹，這為投資者買入和增持被嚴重低估的貴金屬提供了良機。當股市每天創造新高的時候，分散投資和持有安全資產是聰明的做法，而黃金能滿足投資者這兩個方面的要求。”
黃金底部在哪？
Doyle與大多數看多黃金的評論員是一致的，但是有很多其他分析師，尤其是一些投資銀行認為黃金還會進一步下跌，讓人不禁懷疑金價下跌是不是其中的一些投行的賣出所致。當前，Doyle的觀點頻頻被很多黃金圈的人士在訪談中提及，在某種程度上，他毫無疑問是正確的，但是那些想投資金幣銀幣，或者金條銀條以及黃金ETF和股票的人士會問，投資的恰當時機是什麼時候。
因此，關鍵的問題是，金價的底部在哪裡？ Doyle認為底部在1200美元/盎司，我們正在接近這個水平。當金價位於1200美元/盎司以下時，世界上相當一部分黃金礦商近面對負現金流，雖然短期內可以通過開採高品質金礦獲取利潤，但是長期來說，那樣做是不可持續的，這將導致整體礦源的退化和開採壽命縮短。
Doyle為澄清Blanchard公司一些新聞稿觀點，回复Mineweb網站時指出，央行的購買行為，首先是印度在2009年末向IMF （世界貨幣基金組織）購買200噸黃金，是金價觸底的關鍵因素。但是我們認為黃金從西方流向東方也同樣重要，如果以當前的速度持續下去，西方的實物黃金將會嚴重枯竭。
印度09年購買價格作為關鍵參考
有人認為，印度2009年購買200噸黃金的時候，為1045美元/盎司。該水平可以視為目前黃金下跌的底部。有意思的是，金價位於這個水平時，高盛集團分析師Jeff Currie預測金價將繼續下跌。
金價本身就是例證，黃金投資者發現，金價2011年中期達到1900美元/盎司，但高盛給出了2000美元/盎司的極限價。他們很快失望了，金價下跌至今，只是偶爾反彈。
看多黃金的評論員總是說逢低買入，但是誰也沒有預測到金價持續低迷，導致這種情況的機制是什麼。如果確實有個計劃推動金價下跌，以取得更好的投資機會。市場當然就會努力地建議賣出，這取得了相當大的成功，價格的連續下跌消除了任何多頭情緒。當今，是情緒在推動市場，不一定是基本面。
投資組合中黃金不能少
評論員稱，美聯儲（FED）將更早地開始縮減刺激，金價將進一步下跌，但同樣是縮減貨幣刺激規模，為什麼黃金比股市跌得要快呢？如果美聯儲在未來的某個月開始縮減刺激規模，它將違反自己的指導方針，因為美國經濟復甦並不穩固，失業率下降速度也比預期慢。任何重要的縮減措施都將沉重的打擊股市，如同打擊黃金一樣，因為QE（量化寬鬆）被形容成市場的可卡因，戒斷症狀會非常嚴重。
原則上，Doyle所說的可能是公正的評論。就中長期看，黃金組合是一個很好地防範股市風險的選擇。他建議投資組合中應該有15-20%的黃金，自然地，金條和金幣易於儲存，流動性高，是一個很好的選擇（這是他的公司的業務，但他的建議可能是真的）。完美的投資是買在底部，那樣最有利可圖，目前可能不是確切的時機，但是等待底部也容易錯失良機。
星島日報報導，英國金融業操守管理局將調查範圍由利率、外匯擴大至黃金市場的定價基準，正針對倫敦黃金價格標準的製定過程，進行非正式的初步調查。 (揭秘全球黃金定價系統：由匯豐等五大銀行操作）
外電報導，倫敦黃金市場協會（LBMA）正檢討貴金屬定價系統，以達到國際監管機構的新要求。
倫敦黃金市場協會目前共有11個黃金莊家，包括匯豐銀行、德意志銀行、巴克萊銀行、加拿大豐業銀行、高盛、瑞士信貸、瑞銀、三井貴金屬、美林、摩根大通及法興。根據LBMA的數字，去年倫敦金市交易額每日超過330億美元。
五大行負責定價
倫敦匯豐銀行貴金屬交易室的黃金交易員，於每個工作日的上午10點30分將撥打專線，與其他4名銀行家聯繫，他們5人均是倫敦黃金定係統成員，負責為黃金設定價格。
五大行的定價過程通常先由擔任主席的銀行提出一個價格，通常這個價格介乎倫敦黃金市場購入、賣出最新價格的中位。
然後，主席將提問其他四大銀行，按照提出的這個價格，谁愿意購入或賣出黃金。
現貨金全週跌3.6%
如果買家和賣家的數量不平衡，黃金的價格則會相應地被調高或調低，直至買家和賣家數量平衡為止。當五大銀行找到平衡點，即確定當日黃金價格，然後這個價格會立即傳遍全球。
華爾街見聞編譯zerohedge報導，自1919年開始，五家銀行的代表每個工作日會在倫敦舉行兩次秘密會議制定黃金定盤價（如今的會議方式已經改成電話溝通）。該價格為市場的交易者買入或賣出黃金提供標準，被廣泛地應用於生產商、消費者和央行作為中間價。很多交易商和經濟學家認為銀行代表手中的信息可能給其帶來貴金屬交易上的不正當優勢。
倫敦每日的黃金定盤價影響著價值20萬億美元黃金市場的交易。彭博引述不願具名的知情人士消息稱，英國金融市場行為監管局（FCA）日前已就可能的倫敦黃金定盤價內幕交易案展開初步調查。
被調查銀行包括巴克萊、德意志銀行、加拿大豐業銀行、匯豐、法國興業銀行
這個定價的買賣流程通常要花費數分鐘甚至超過一小時，在此期間，交易參與者也可以在現貨市場和交易所交易黃金及其衍生品。今年9月發布的研究報告顯示，就定價開始之後，黃金衍生品交易呈井噴的態勢。彭博採訪的四位交易員提到，這是因為交易商和他們的客戶利用談話中信息來對結果進行下注。
貴金屬經紀公司Degussa Goldhandel GmbH的首席經濟學家Thorsten Polleit說：
參與定價決策過程的交易員知道比其他人更多的消息，即使這個時效非常短。這是倫敦黃金定盤價的一個大漏洞。
除此以外還有其他的漏洞。例如：
倫敦電話會議的參與者能夠判斷黃金價格在大約一分鐘的時間裡將會上漲還是下跌，因為在第一輪商議結束後他們就可以知道是否會有大量淨買家或賣家進場。
這能讓交易員或其他得到消息的人在定盤價公開前的幾分鐘準確地下單。
西澳大利亞大學的講師Andrew Caminschi說，消息從上述五家銀行向外滲透到他們的客戶，最後是更大範圍的市場。在交易優勢以毫秒來計算的資本市場，這些信息就意味著價值。
彭博指出，不像LIBOR操縱案，現在還沒有證據證明黃金交易商試圖操縱倫敦定盤價，或者聯合控制價格。儘管如此，經濟學家和學者表示，黃金基準價格的設定方式已經過時了，不僅容易被濫用，還缺乏任何直接的監管。
紐約大學的教授Rosa Abrantes-Metz表示，“這是我見過的最令人擔憂的定盤價之一，它由少數幾家公司掌控，在設定過程中能夠值得獲得金融利益，而且實際上沒有任何監管，因為價格是根據秘密會議中的信息交換得來的。”
在定盤價會議的開始，會議的指定主席會給出一個接近於現貨價格的數字（美元/盎司），每年的指定主席在5家銀行中輪替。接下來這些銀行會根據他們客戶的訂單和他們自身的賬戶需求，公佈他們希望以這個價格購買或出售的金條數。
如果買家多於賣家，初始價將提高，然後這個過程再重新開始，會議會持續到銀行彼此買賣的黃金數量差不多到620公斤。這一流程每天進行兩次，分別在倫敦時間早上10：30和下午3：00進行，貨幣設定為美元、英鎊和歐元，類似的設置也適用於白銀、鉑金和鈀金。
根據London Gold Market Fixing網站的信息，交易員將供需情況的轉換告訴客戶，而當價格改變時，交易員便根據客戶新的指令下單。
西澳大利亞大學的財務與金融學教授Caminschi和Richard Heaney跟踪分析了兩大黃金衍生品種——紐交所期金和SPDR黃金ETF，時間跨度為2007年到2012年。他們發現：
在3：01，定盤價會議開始之後，交易量會飆升，比定盤前20分鐘的平均交易量高出47.8%，接下來的6分鐘的交易量會持續高出20%。與此相對比，在定盤價公開後的一分鐘，交易量比平均交易量高出8.7%。 SPDR黃金ETF的情況與此類似。
研究同樣評估了在預測最終定盤價過程中黃金衍生品動向與之匹配的準確度。在2：59-3：00期間， 衍生品的走勢與定盤價走勢的匹配度為50%。
但從3：01開始，其成功率跳升到69.9%，5分鐘之內攀升到80%。在每盎司的黃金價格波動超過3美元的日子裡，黃金期貨成功預測了定盤價結果的概率超過十分之九。
Caminschi和Richard Heaney寫道，在預測定盤價方向方面這些交易不僅相當準確，而且在價格波動越大的情況下投入的資金越多，其準確率越高。很明顯，定盤信息被洩露到了公開市場。交易員也從倫敦定盤價的漏洞中獲益。
對衍生品交易員而言，由此帶來的好處是顯而易見的。如果一位交易員知道定盤價會走高的情況下，在倫敦時間下午3：00購買了500張黃金期貨合約，只要價格上漲了4美元，他就能為公司賺20萬美元。就算這500張合約的總價值約600萬美元，但交易員可能是用保證金買入的。根據調研報告，在典型的交易日，大約有4500張合約在倫敦時間下午3：00-3：15期間進行交易。
曾幫助國際證監會組織製定規則的Abrantes-Metz表示，黃金定盤價的缺陷可能會給予一些公司和他們的客戶獲得有價值信息的特權，
對這些銀行來說這是一個巨大的誘惑，他們會根據自身的交易持倉情況嘗試影響這一基准定價，而且幾乎不會面臨審查。 ”她提到，黃金定盤價應該被更能反映整個貴金屬交易市場整體情況的基準價格所替代。 “現在沒有任何理由說收集不到足夠的現貨黃金的真實價格，數據已經足夠多了。”
朱冠華
近期金價下跌, 唱衰聲又四起。
到底金價下跌原因何在?
如果你去看全球最大的Gold ETF(GLD), 19號前幾天流失了3噸, 19-24號加快流失達12.3噸。
看到這點, 空頭派就會說: 看!連GLD都在賣了, 黃金完蛋了!這種人實在不知現實的險惡的<幸福又無知>之輩。
一個人, 若根本認識不到<Fed-Wallstreet>幾十年來有蓄意打壓金銀價格的事實之傳統作風的存在, 根本沒有資格評論黃金。
試想想, GLD一直賣出黃金, 你認為這是黃金空頭信號, 那麼這些賣出的黃金是賣給誰啊?
今年第二季金價大跌的原因, 就是<Fed-Wallstreet>聯手打壓的。
打壓的原因很多。而當時最大的原因就是全球出現大量黃金的兌現實物潮, 所以才需要打壓金價, 抑制兌現潮。
後來的資料公佈, 當時最大的唱空派Goldman, 在拼命唱衰同時, 打壓金價同時, 使GLD持有者因恐慌賣出, 而Goldman之流則大量買進, 再向GLD兌現黃金實物, 以應付各方, 尤其是亞洲的需求。 Goldman是當時最大的黃金買入者。
如果看不通這點, 就會被這些<黃金末日>論欺騙。
現在GLD只剩852噸。實際數量恐怕沒有這麼多。
2012年的黃金需求就高達4383噸, GLD的黃金只佔年需求的19.4%而已。
<Fed-Wallstreet>集團, 不怕你去買金銀期貨, 也不怕你去買Gold investment account .....他們最怕你們去買黃金白銀實物。 。 。
一場戰爭的決勝負關鍵, 不在於戰術運用, 而是戰略, 和其背後的綜合國力較量。
雖然<Fed-Wallstreet>集團戰術運用的巧妙, 成功重錯金銀價格, 但是他們的戰略資源有限, 不可能憑空造出黃金來應付需求, 所以這場<黃金美元之戰>, 美元從一開始就注定戰敗的命運了!
朱冠華
財經媒體時常說黃金供應過剩，可真的如此嗎？
根據世界黃金協會統計，2011, 2012和2013年（9個月）的黃金Mine production分別是2850噸，2824噸和 2188噸，三年來產量基本沒成長。
而黃金的首飾和工業需求分別是2426噸，2303噸和1923噸，三年來首飾和工業需求相差不大。
乍看之下，黃金的Mine production看似每年供應過剩400-500噸。
但是，這些還沒計算每年約2000噸的投資需求。
也就是說，Mine production已經無法滿足真實的需求了。
黃金之所以還沒斷貨，那是因為靠每年超過1000噸的Recycled gold支持。
2011, 2012和2013年（9個月）的Recycled gold，分別是1649噸，1590噸和1047噸。也就是說，可以回收的Recycled gold越來越少。
Recycled gold本來就是不能持續的。金價太低和太高，都會降低Recycled gold的數量。
在黃金投資方面，扣除ETFs and similar，2011, 2012和2013年（9個月）分別是1887噸，1832噸和1970噸。這顯示了兩點：
１）金價下跌沒有使得需求下降。反而在投資方面出現增加，2013年首9個月已經超過2011和2012年的全年總和了！
２）Mine production＋Recycled gold，根本不能應付黃金的首飾和，工業和投資需求。
所以，財經媒體所謂的黃金供應過剩，根本就是胡說八道。
為何現在黃金還沒斷貨呢？
答案就是靠賣出ETFs and similar，以及交易所的黃金兌現來應付實物需求。
為了減少黃金實物兌現壓力，所以今年以來，西方國際銀行家才這麽賣力打壓金價，以掩蓋供應不足的窘境。
2013年來，ETFs and similar共賣出了超過700噸黃金來應付實物兌現壓力。
但是，黃金實物需求有增無減，而Mine production追不上，金價下跌會促使礦廠減產；Recycled gold也不斷萎縮。
若沒有ETFs and similar賣出了超過700噸黃金來應急，今年的黃金最少有好幾百噸的供應缺口。
問題就是，ETFs and similar是有限公司，它還可以應付多久？
