現銀實貨價和spot價分離

22-6-2012-5:15pm

實貨價和spot價分離,

Apmex所賣的 Junk Silver bag 一直以來都是低於市場價出售.因含銀不足999
今日發覺這些Junk silver bag已是高於市場價,

附圖1是今天銀價,可見到當時為$26.90

附圖2 是Apmex的Junk silver bag 售價為 $20356,重量為715 oz,

即是 20356/715= 28.48

http://www.apmex.com/Category/17/90_Silver_Generic_Bags.aspx

國際金價跌宕起伏投資金貓還是金條引爭論

金幣金條投資對比

國際金價跌宕起伏投資黃金市場有爭議——

國際金價近段時間在1554美元/盎司至1562美元/盎司之間跌宕起伏，令投資者又開始躍躍欲試，既想賺得長線利潤，又想短期“撈一筆”。不過，黃金市場品種眾多，以投資為主要目的的買家，可以選擇獨具投資性的熊貓金幣，或者俱保值升值功能的金條或金錠。不過，金貓和金條的特性各有不同。同樣的一筆資金，買金貓好還是金條金錠好呢？

行家認為，金條購買成本低但增值有限，金幣購買成本較高但增值潛力大。投資者要根據自己的投資目的選擇投資對象。

文/表記者林琳、井楠

對比一：

金貓有面額

金條金錠都沒有

“挺幣派”：金貓是世界五大投資金幣之一

鍾先生是金貓的“粉絲”，他認為，有無面額是熊貓金幣(俗稱“金貓”)與普通的金銀製品最大的區別，面額是國家法定貨幣的標誌，而普通的金銀製品則沒有，這就顯示了它們在性質上的不同。


“挺金派”：金條金錠給投資者“實在感”

“面額不是我最看重的，我就喜歡金條和金錠的'實在感'”。每年都把獎金用於購買金條的肖小姐坦言，身邊力挺金條、金錠的投資者大有人在，其中尤以中老年投資者、家庭投資者為多。由於金條投資程序簡單、知識要求較低，並且看上去永遠那麼“實稱”，讓這些投資者更有安全感。

對比二：同樣重量投資成本不同

“挺幣派”：金貓材料價外還有收藏價值

鍾先生認為熊貓金幣的價值除了受金價影響外，還受市場供求關係的影響，即市場流通量多時，熊貓金幣價值的影響因素以金價為主，市場流通量少時，熊貓金幣價值更多是由供求關係決定的，往往高於材料價格。

金貓的投資性體現在售價與國際金價掛鉤，隨著金價的漲跌而上下浮動。以2012年熊貓金幣套裝為例，剛發行時的售價是23800元/套左右，與當時金價相比，升水率也就在10%左右。其收藏價值則是需要時間沉澱後才能體現出來，市場上流通量少的，價格就高，反之就低，而流通量跟當年的發行量是直接相關的，所以在一定程度上說，熊貓金幣的收藏價值是由發行量決定的。


“挺金派”：金條比買金幣便宜

肖小姐認為，金條的價格整體要比金幣便宜。金幣中分投資型金幣(內地市場只有熊貓金幣)與紀念性金幣，投資型金幣最便宜，但相對於材料價格的升水幅度常常在5%~10%之間。

而對於紀念型金幣來說，其材料價格一般在金幣零售價格中佔據了15%~60%的比例，也就是說，零售價格相對於黃金材料價格的升水最多可達6倍以上。

與之相比，廣州市場上，原料金條(或投資型金條)的手續費僅為8~15元每克，比如昨日金為價320元/克，廣州東山百貨的金條價格約為330元/克，手續費只在金條價格中佔據2%~6%的份額，相對金幣來說，料價比較高。

再者，2011年以來，廣州等城市，開始發行超小規格金條，1克、2克、10克、50克份額均有，將以往100克黃金的投資起點大幅度降低到了三四百元；相比較來說，市場上的金幣最小規格為二十分之一盎司，折合1.​​56克重量；即使不算“升水”，光計算黃金的材料價值，依然不如金條的投資起點低廉。

對比三：長線可期待收益率不同

“挺幣派”：金貓長線收益遠高於金價漲幅

鍾先生說，熊貓金幣更適合長線投資，經過一定年限沉澱，收藏價值往往會更加明顯，而且帶來的收益遠大於材料價上漲的收益：“金貓的規格比較多樣、投資門檻低，適合的投資人群範圍比較廣，比如金貓1/20盎司，一枚的價格在800元左右，大部分的投資者都是可以承受的。”

“挺金派”：金幣投資風險整體較高

不過，肖小姐承認，與金幣比，金條最為明顯的劣勢在於：可期待的長線收益率小於金幣。從近10年的歷史來看，大多數金幣的價格上漲速度大於金條。

當然，凡事都有例外，2008年前後發行的奧運會紀念金幣就是例外；由於其當年的發行價格被機構炒得過高，時隔4年，至今仍沒有完全回本，二組金銀幣當年發行價格一度被炒賣到了12000元以上，而今的價格不過10000元上下。熊貓金幣比較“靠譜”，價格暴漲與暴跌的概率都不大。

但與金條相比，金幣的投資風險整體較高，對於任何投資產品，較高的可期待收益率總伴隨較高的投資風險。

對比四：回購市場各有不同

“挺幣派”：專門機構按金價回購是進步

投資熊貓金幣存在的問題就是變現難，如果到二級市場賣金幣，雖然沒有手續費，但其成交價格相對於一級市場價格總要低出10%~20%。

不過，鍾先生透露，近段時間，廣州永正加大力度經營全國唯一的一家熊貓金幣交易中心。據該負責人陳櫻介紹，在交易中心的基礎上設立了服務大廳，按金價回收近幾年發行的金貓，投資者還可以採取寄售方式，一般來說，寄售價格由投資者自定，通常比回購價高。

“挺金派”：金條回購手續費相對低

在廣州市場上，金條回購與金幣回購幾乎同時在2003~2005年興起。

發展至今，金條的回購地點主要在黃金超市、大型商場與黃金投資有限公司，部分商業銀行也回購金條。金幣的回購地點主要在二級市場，比如縱原郵幣卡市場。

至於回購價格，金條手續費用相對較低，也只有2%~6%。

投資TIPS：

陳櫻告訴記者，購買金貓的時機很重要：“最近應該比較適合入市，因為今年第二季度開始，受經濟大環境影響，金銀幣市場行情一直低迷，特別是5月份以來，國際金價跌宕起伏，市場觀望氣氛濃重，幣商們也不敢囤貨，近段時間金銀幣的價格​​都出現下滑趨勢。”

另外，投資熊貓金幣也講究策略，比如熊貓普制金幣一共有5個規格，1盎司、1/2盎司、1/4盎司、1/10盎司和1/20盎司，升水從低到高，即1盎司金幣的升水是這五個規格里最低的，如果單純以投資為目的，可以考慮1盎司和1/2盎司熊貓金幣，以一版為單位購​​買，也可以購入1~2枚，每年購買，至於何種方式還是由投資者的資金量決定；如果出於愛好收藏，建議以套裝為主(熊貓普制金幣套裝包含以上五種規格各一枚)，每年購入1~2套，逐年投資，這樣能有效平衡風險。

還有一些高端且相對比較內行的投資者，可以嘗試熊貓大規格精製幣，它們發行量少，精工製作，較國際金銀價的溢價相對不低，收藏品的特性更為明顯。

Finemetal ASIA 發行亞洲首枚一兩重金幣

全球知名鑄金商賀利氏(Argor Heraeus)與 Finemetal AG 合作，發行亞洲首枚以一兩重為單位的999.9高純度金幣。Finemetal ASIA 合夥人 Domenic Parli 表示，亞洲對黃金需求強勁，其中，中國已成為全球最大黃金買家，佔全球需求30-40%，而香港為亞洲的窗口，因此首選香港作推廣，公司稍後亦會到新加坡推介。


他強調，購買實金較紙黃金優勝，因為紙黃金或會受到經濟危機影響，拖累其價值，而且紙黃金轉為實金時，亦需要一段時間。他指出，現時美元疲弱，導致黃金價格有所下跌，認為此乃更適合的時機去購買黃金，強調黃金可以保值。


他指出，公司去年於歐洲推出的金幣需求強勁，去年金幣生產量達3萬至5萬個，顧客由訂購到取得金幣時間不定，視乎數量，現時在網上訂購到取得金幣需時兩周。




Apple daily


【本報訊】瑞士鑄金商賀利氏（ Argor Heraeus SA）瞄準內地對黃金的追捧，在港推出號稱亞洲首枚以一両為重量單位的9999金幣，借助本港這道大門攻入內地市場。以昨日報價計，每枚金幣約售1.56萬元。
可全球流通及買賣


賀利氏今次夥拍專營貴金屬商品的 Finemetal開拓亞洲市場，以該金幣打響頭炮。 Finemetal的合夥人 Domenic Parli表示，該金幣可於全球市場流通和買賣，有高防偽的技術。
該金幣今年初已在歐洲市場推出，但在亞洲仍於起初發售階段，目前正與本港銀行、金商、珠寶零售商等機構商議具體分銷情況，希望通過其內地分銷網絡，繼而銷往內地。現時在港客戶只能通過網上或電話訂購，需時兩周可取得金幣。
Parli指出，亞洲對黃金需求強勁，中國更已成為全球最大黃金買家，佔全球需求30%至40%；主因現時歐元和美元等主要貨幣不斷貶值，購買黃金已成為投資者財富保值、對抗通脹的重要手段。賀利氏去年金幣生產量達3萬至5萬個。

貝南克﹕延長扭曲操作具有重要意義

國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱Fed)主席(Ben Bernanke)週三表示﹐Fed延長扭曲操作期限是一項具有重要意義的支持經濟復甦的舉措。

貝南克在召開新聞發佈會時對有關Fed在提振經濟方面做的仍不夠的批評聲音進行了反駁。

他表示﹐通過將扭曲操作延長到年底﹐Fed可以進一步降低利率。

通過延長扭曲操作﹐Fed將購買2,670億美元較長期限國債和票據﹐並出售短期國債。扭曲操作原定於6月份到期。

貝南克稱愈演愈烈的歐洲債務危機為美國經濟面臨的首要挑戰。週三早些時候Fed下調了對2012年經濟增速的預期。

貝南克稱﹐歐洲危機正在拖纍美國經濟復甦放慢腳步。他表示﹐歐洲債務危機對美歐貿易帶來了影響﹐進而加劇了波動性﹐並拖纍股市下跌。

此外他還表示﹐美國住房市場復甦慢於預期﹐且州和地方政府持續削減支出﹐這些都使得經濟復甦速度放慢。

金市2012及近几年筑底比较

中金在線 2012-06-20 15:05 

TheDailyGoldPremium撰稿人JordanRoy-Byrne在其公佈的報告中，對金價2012年形成的底部與之前幾年的階段性底部作了比較。2005年底部形態當時，代表金礦股表現的HUI指數再度成功測試了2004年底部。金價及銀價在2004年5月築底，並在2005年初形成了一個價位較高的底部。而在當時，技術上並無任何利空因素。此外，HUI指數與金價在數月內便築底成功，而銀價則直到10月才升至6月初的前期高點上方。2008年底部形態除黃金外，其他貴金屬價格跌破了多年來低點並觸及歷史性超賣區域，技術性嚴重看跌。此後，HUI指數及金價再度在6週內築底成功，而銀價直至1月才突破底部區域。2000/01年底部形態2000/01年的底部較為特別。 HUI指數在2000年末築底，其後是金價，兩者間相隔了數月。而銀價則在HUI指數觸底後的1年方才築底。至此，總體熊市格局終結，各個市場處​​於極度超賣並展開報復性反彈。 HUI指數首先飆升，而貴金屬價格的回升則延時了數月。2012年底部形態HUI指數再度領銜反彈，而銀價回升勢頭亦再度落後。結論首先，銀價的反彈是最為滯後的，通常時間間隔為數月。其次，金價及銀價本次未創新低，仍位於去年12月低點上方；情況類似於2005年築底之時。當時，金價及銀價於5月築底，並在9月突破上行。

張德熙：金價年內攀2000美元 黃金仍牛 再升4年

http://news.cnyes.com/ 

香港金銀業貿易場現任理事長張德熙獲連任，昨 (18) 日他表示，今年金價在第 2 季大幅回順，令貿易場成交縮減，但他預計下半年成交可回升。他透露， 6 月起貿易場的每日成交量已升 30% ，料下半年金價及白銀價均可再創新高，分別升至每盎士 2000 美元及 50 美元，主要因為國際市場對貴金屬重拾信心。黃金仍處牛市，可再升 4 年。 

對於港交所成功收購倫敦金屬交易所 (LME) ，他認為有助本港貴金屬現貨市場有更大發展。他說，期貨交易平倉需要實貨交收，相信在金銀業貿易場及機場金庫的配合下，香港的現貨交收平台可以更具規模，是區內少見，貿易場未來與港交所會繼續溝通及商討可行的合作計劃。

香港《文匯報》報導，張德熙還表示，金銀業貿易場在下半年推出的白銀現貨產品，正可彌補 LME 取消白銀期貨後的空白，相信藉著金銀業貿易場過往現貨交易經驗，有助發展本地貴金屬交易市場，期望日後能促成 LME 重推白銀期貨交易，並與LME產生協同效應。金銀業貿易場計劃在今年重推白銀現貨交易，預計下半年可成事。他續說，白銀交易日漸普及，故下半年推出的白銀 現貨交易，將以港元、美元或人民幣進行。

對於金價走勢，張德熙稱，金市仍在牛市周期，相信仍有 3 年至 4 年上升，目前的歐債危機不容易解決，雖然資金選擇流入美債避險，但長此下去，黃金及貴金屬仍會成為投資者的避險工具，續會受到追捧。此外，美元貶值及人民 幣升值的大趨勢若不變，估計中國政府仍會繼續增持黃金。

政府有意成立金融發展局，張德熙認為，有關部門並不是「架床疊屋」，現時金管局主要負責監管銀行業，他認同成立金融發展局能有效推動本港整個金融業的發展。

脫鈎要全盤改革貨幣政策 - 黃元山

港元若與美元脫鈎，雖然升值比貶值機會高，但一旦貶值，後果嚴重，會打擊本港金融穩定性。

坊間熱談「聯滙」，焦點在港元應否和美元「脫鈎」，行所謂的「自由浮動」，或是和「一籃子貨幣掛鈎」等。我認為，討論放錯了焦點。

以上的滙率政策，只是眾多的貨幣政策的一部份。討論港元滙率改革，着眼點必須是港元的貨幣政策改革。任志剛的長文，也是以「貨幣」，而非以「滙率」制度為題。

A 貨幣，可相對於其他貨幣「自由浮動」，不過，不等於A貨幣就「自由」；因為，貨幣必須有一個「錨」(nominal anchor)。貨幣的「錨」，就是貨幣政策的執行目標，以確保物價的穩定性，一般分三種：以其他貨幣為「錨」，簡稱「貨幣錨」；「通脹目標」 (inflation targeting，「通脹錨」)；「貨幣總量」(monetary aggregates，「總量錨」)。

起錨或轉錨有兩大風險
所謂「自由浮動」的滙率，只是說A貨幣並非用「貨幣錨」。無論是三種其中的那一種，貨幣的「錨」越清晰越好；美元的其中一個問題就是，「錨」的定義不夠清晰，使貨幣政策有太大的隨意性，例如，不停的「印銀紙」，更有嫌疑以此支撐入不敷支的國家財政。

聯 滙是「貨幣錨」的其中一種，也是最容易、最完全、最「brain-dead」(不是指「沒腦」，是指「沒有隨意性」，沒有discretion)的一種。 不過，壞處是等於outsource了自己的貨幣政策，完全跟隨美國。美國經歷金融黑洞，用極度寬鬆的貨幣政策，勉強托起自身經濟；香港沒有這個黑洞，被 迫用同樣的貨幣政策，結果吹大了資產泡沫。

不過，由「貨幣錨」，轉成「通脹錨」或「貨幣總量錨」，理論上雖然可以，但貨幣政策沒有絕對的對錯，關鍵為是否合適當時環境。現在港元「起錨」或「轉錨」，有兩大風險。

首先，現在「起錨」，港元貶值的機會率大於零，雖然升值比貶值的機會高，不過，一旦貶值，後果嚴重(本港企業和銀行有不少美元債，有些會因此倒閉，打擊金融的穩定性；到時候，本港可能也要印銀紙救市，進一步推低滙率)。

另外，雖然金管局操作聯滙成功，但金管局「brain-dead」三十年，不少市場人士對其能否駕馭較多discretion的「通脹錨」或「貨幣總量錨」的能力和公信力存疑。事實上，任志剛在位時沒有為聯滙定下exit strategy，要付全責。

鈎一籃子貨幣弊多於利
進 一步來說，所謂「優化」聯滙(如所建議的擴寬兌換範圍，減低儲備的Aggregate Balance等)，說穿了，就是沿用「貨幣錨」，但是「弱化」聯滙，使金管局的操作能以「隨意性」換取「靈活性」。靈活性越大，金管局的隨意性亦越大； 問題是，市場對金管局discretion的信任度不夠，必須慢慢累積建立。所以，優化或可取，但我反對透明度較低、隨意性較大的「一籃子貨幣」為錨。而 且，觀察新加坡，雖以一籃子貨幣錨，但資產泡沫不比香港小；另外，一籃子中，必有問題更大的歐元在內。總的而言，弊多於利。

「脫鈎」非單滙率問題，要從香港未來的貨幣政策改革全盤考慮。