決定世界走向的兩個交接班

中國和人類需要偉大慈悲的獨裁者





張庭賓



未來一周，決定世界格局和人類命運走向的兩個關鍵權力交接將會揭曉。

一是11月7日 （本週三）美國大選將揭曉，是奧巴馬還是羅姆尼當選美國總統將會塵埃落地；而緊接著是11月8日 （本週四）的中共十八大正式召開。如果參照17大會期的7天，即15日結束。2012年世界兩個最重要的權力交接的時間如此接近，本身已非尋常。

雖然羅姆尼在第一次總統競選公開辯論中獲得成功，並在當前拉斯穆森民調中目前已49%的支持率，領先於奧巴馬的47%的支持率。但是鑑於奧巴馬在“桑迪”颶風救災中的得力表現，再加上11月2日 公佈的10月非農就業增加17.1萬人，超過市場預期的12.5萬，對奧巴馬來說，也算是關鍵時刻的關鍵經濟利好，石油價格因此大跌，也會令選民高興。

依照美國的選舉制度，是每個州選出獲勝者，其選舉人票盡歸贏家，在總計538張選舉人選票中，一旦某一位候選人獲得支持的選舉人數超過270位，即意味著其將獲得總統選舉的勝利。目前，奧巴馬在已經基本確定的州中較為領先，而在搖擺州中也略為領先，其獲得此次選舉勝利的概率較大。

鑑於美國是由美聯儲背後金融寡頭控制的精英民主國家，總統的選舉和更替對其國家戰略決策的影響相對較小，當然不同總統的駕馭和表演水平有高下之分，對於國家戰略的落實能力還是有差別的，這就好像此前的克林頓和小布什的差別。

奧巴馬與羅姆尼當選的最大差別是，奧巴馬在美國政府戰略上的連續性會更好。倘若羅姆尼上台，因其在競選中批評美聯儲過於寬鬆貨幣政策，並揚言拒絕再次提名伯南克，伯南克很可能在2014年初被迫卸任美聯儲主席。倘若其提名鷹派美聯儲主席，美國寬鬆貨幣政策時期將因此而提前終結。其宣稱在上任後實際推進金本位制，以遏制貨幣濫發也將引發國內軒然大波，短期內也不具備可操作性。也就是說，在羅姆尼就任後，將可能有一個3-6個月的過渡期，美國可能陷入一段時間的迷失。

而奧巴馬連任後，他的戰略將是異常清晰的，他將繼續將主要矛頭對準中國。他將不再有壓制以色列的必要，敘利亞和伊朗危機將會更加升級，甚至相當可能在2013年引爆伊朗戰爭；美國還會對中日釣魚島爭端進一步推波助瀾，恐嚇東亞巨量的國際熱錢回流美國，引爆中國的房地產崩潰和日本的債務危機。另外，由美元勢力推動的新一輪糧食價格暴漲也可能發生，針對中國的貿易保護也將會升級。

而在美國國內，其將繼續量化寬鬆，壓低美國企業資金使用成本。並在國際石油和糧食價格暴漲的情況下，確保美國國內石油和糧食價格相對便宜，從而為美國的再工業化創造條件。即奧巴馬政府試圖達成的目標是：在美元繼續量化寬鬆貶值的情況下，國際熱錢仍然能夠回流美國，美國仍然能夠實現再工業化。

在常規的和平競爭方式下，這是不可能同時達成的目標，但是在伊朗戰爭（波斯灣被封鎖）和東亞地緣政治衝突的情況下，卻是相當可能實現的。因為，QE3導致的國際熱錢暫時流入中國，與戰爭引發的資本恐慌相比，非同一級別變量，後者是足以震懾和扭轉前者的。

而對於即將召開“十八大”的中共而言，其核心班子應已基本定局。然而，即使其班子已經確定，即使其相對於前兩屆班子是較強的，其能否挑得起未來中國繼續復興的重擔，仍然是一個較大的懸念，因為中國現在面臨的內外嚴峻挑戰不僅是30年來最大的，甚至是中國歷史上情況最複雜的時期。

過去30年中，中國基本走的是一條經濟發展先行政治治理滯後的道路，客觀上放任了既得利益的擴張，使得權力（官員和國企）、資本（包括民資與外資）和外部勢力不斷在財富分配中獲得越來越高的比例，從優先享用新增蛋糕，到切走民眾的存量蛋糕，到透支民眾的未來蛋糕（以買高房價銀行按揭的方式），如今已經已逼至社會公眾承受力的最底線。

時至今日，中國執政者已面臨了兩個突出的矛盾：1，內部官員利益擴張而民眾退無可退，致使“官民矛盾”不斷激化，如果不能妥善化解，則將面對國內政治合法性挑戰；2，外部勢力在釣魚島和南海問題上挑戰中國的領土主權底線，如果不能強有力遏制，則將面對外部政治合法性的挑戰。且這兩者間存在相互惡性影響的可能。

這將對新的領導核心提出了勇氣和智慧的極大考驗。沒有勇氣，面對強大的既得利益“三角同盟”，繼續退讓逃避，必然無力回天，乃至中央集權解體，走向中華文明衰敗的結局；但是，如果有勇無謀，不能善於團結各種進步力量，不能善於化解既得利益，不能引導達成社會各階層的妥協諒解，又難免陷入社會分裂階層仇恨，甚至回到重新閉關鎖國之中。

誠然，中國要成功地應對未來的艱鉅挑戰，首先要重建強大的權力核心，再造中國的權力意志。而權力意志再造往往須置之死地而後生，是要到一個社會大多數人清晰地意識到——“退此一步，即無死所”時，才能向這個權力核心凝聚，核心權力意志才能轉變為國家和全民的變革意志。

當今人類正面臨前所未有的危機。表現在西方文明內部，是金融寡頭的既得利益擴張與選民的福利擴張之間的根本矛盾，西方國家內部很難能形成一種權威力量，來扭轉這一趨勢，這無論是在美國、西班牙還是希臘都暴露的十分充分。為緩解和規避這一矛盾，其必然向外轉嫁危機——2008年金融危機以來，這表現的更為明顯，無論是美國向歐洲轉嫁貨幣危機，還是向中國轉嫁財政危機，均源於此。

與此同時，外部國家文明間的競爭更加激烈。由於地球很多資源的供給進入瓶頸期，隨著美國虛擬金融泡沫的破滅，人類各文明和各大國間越來越呈現出零和博弈，甚至是負和博弈的趨勢，隨著西方生活方式和競爭思維在全球的擴張，人與人之間，企業與企業間，國家間為爭奪生存空間而引發的仇恨正在上升，競爭手段正在惡化升級。特別是西方和西化精英因“上帝死了”和“人死如燈滅”的信仰絕望，對天道與人道不再敬畏，相當可能為爭奪優先生存權而不擇手段，甚至最後造成人類文明玉石俱焚的結果。

早在40年前，西方最後一位哲學大師湯因比就預見於此，他在《展望21世紀》一書構想的人類出路是：“（人類的唯一出路）在世界在被統一在一個政府下的過程中，可能會以中國或中國的統治原理為原動力，並設想在達到這一目標的過程中，也許需要出類拔萃的獨裁者發揮作用。（同時）期待著出現一個新的世界宗教，作為大同世界各國人民的精神紐帶。”

筆者對此深為認同，按照既有慣性路徑，當今中國和人類將不可避免地滑往悲劇深淵，唯一扭轉乾坤的希望是出現偉大而慈悲的獨裁者。偉大是指其善於凝聚權力，敢於運用權力；慈悲是指他運用權力的目的不是為了個人、家族和小集團利益，而是為了人民、人類和子孫後代的生存和幸福；他凝聚獨裁權力的目的不是為了享受權力帶來的生殺予奪的威風，而是為了建立中國社會各階層各種力量各歸其位、各司其責、各盡其力而各得其所、理性共贏的製度升級文明進步。從而推動中國以強有力的建設者的姿態去直面解決當前人類面臨的種種挑戰。

然而，扭轉社會發展的慣性軌道，光有偉大而慈悲的獨裁者還遠遠不夠，在一個精英普遍自私貪婪不擇手段，在民眾短視實用得過且過的社會氛圍中，指望偉大而慈悲的人物出現，本身就是種奢望。而要想改變當下不斷墮落萎靡的社會風氣，如果沒有一場巨大的災難予國人當頭棒喝，甚至給整個人類以巨大震撼，是難以想像的。當眾人陷入深深的恐懼和痛苦中，進而倒逼深刻的反思和懺悔，能夠超拔靈魂悲苦的大愛和智慧方能成為人類共同嚮往的明燈，偉大的獨裁者才能藉機凝聚變革力量，幫助人類渡過最凶險的一關。

中國與人類還有機會改變最後的悲劇命運嗎？真誠希望“十八大”是把握最後機會改變的開始。（作者為中華元智庫創辦人 僅代表個人觀點 聯繫郵箱ztb6006@sina.com）

土耳其9月行李中送走14亿美元金银 半年来九成流入伊朗阿联酋

2012年11月05日 22:58 文 / 若離

法國興業銀行說，黃金與央行資產負債表有關聯的一個原因是，黃金實際上已經成長為真正的全球貨幣。事實證明，土耳其已經充分利用了這點，不但用金條向伊朗買石油，還通過出口金銀努力扭轉赤字。

土耳其的經常賬戶赤字為771億美元，佔國內GDP之比為10%，這一比例全球排名第二，僅次於美國。

但今年土耳其已經出現好轉，貿易逆差在縮小，債券漲幅在新興市場中最大，而這其中有一部分功勞來自土耳其機場行李裡運走的黃金。土耳其今年已經由金條淨進口國變為淨出口國。

土耳其首都伊斯坦補的兩大機場統計數據顯示，9月土耳其出口貴金屬14億美元。土耳其之所以要走空運方式送出黃金都源於與伊朗的石油貿易。

伊朗是土耳其最大的石油供應國。一直以來，土耳其既用本國貨幣里拉，也用金條支付。但今年3月，面臨金融制裁的伊朗遭到環球銀行金融電信協會（SWIFT）封殺，幾乎完全不能進行任何大筆國際資金轉款，土耳其的支付方式也相應出現轉變。

土耳其國家統計局網站公佈，從3月開始，土耳其出口的黃金和貴金屬達到117億美元，其中價值102億美元的這類出口物資流入伊朗和阿聯酋，約佔90%的比例。

貴金屬交易商GoldCore稱，全球領先的批發金融市場經紀商BGC Partners駐伊斯坦布爾首席經濟學家Ozgur Altug在11月4日的報告中指出，出口阿聯酋等於間接出口伊朗，而美國敦促土耳其不能向伊朗和阿聯酋出口黃金，所以“10月的數據會非常關鍵”。

土耳其最大的銀行下屬投資公司Garanti Yatirim經濟學家Gizem Oztok Altinsac則認為，土耳其今年的貿易表現有誤導性

如果不計黃金，土耳其的貿易數據看起來沒有那麼棒。

一名經人：何黨勝選無礙美元 - 羅家聰

股市仍悶，縱上周五午市歐洲三幣急插，但商品貨幣稍見轉強。雖然港股獨自飆升，不過外圍的金股歐幣皆隱然回落，金價欲穿1700，油價跌勢未改，連人仔也似掉頭，美?漸企穩80，至於日圓也穿80，但似是跟美?多於risk-on；縱有也是局部地區性。  


本 周美國大選揭盅。自1967年美?指數浮動以來(之前金本位各幣?價被鎖定)，總統是民主黨還是共和黨人，驟看未見與美?強弱有必然關係。美?升通常外圍 衰──1980年代初期如是，1990年代後期亦然。既然執政黨與美?無關，與外圍升跌亦然。換言之，就大升大跌市況而言，誰主白宮都可有任何結果，分別 未必如坊間所想般大。  


歐元一個月支持似破非破，不破可見1.3110，破則看1.26；但看來破的機會較大。英鎊較 淡，料試1.58邊。瑞郎照除。日圓80.60是位，破則分段看82及84，不破則看79邊；但破的機會較大。歐、日皆淡，但資金似換馬至商品貨幣。澳元 似造上升旗形，可上望1.0630/50。紐元可試0.8335造頭肩底；純技術講，破頸線不得了，0.90都可，但此說大膽，有可能其他貨幣不肯行而壞 了其形態。至於加元，亦可跟升見0.9850。美國數據強勁，金價料未跌完，起碼1650甚至1600美元才買。

China Is Quietly Becoming Gold Superpower

World’s Top Gold Producer Holding Onto All of Its Gold

While Western central banks have frittered away their gold, China is quietly building up its reserves.

China is the world’s largest gold producer.



And yet – according to various sources – gold bullion brokers have not seen any gold coming from China.

In other words, China is producing more gold than any other country, but isn’t exporting any of it.

In addition, china is importing huge amounts of gold.
As such, China is quietly becoming a gold superpower.
Note: China has a habit of being quiet for several years at a time, and then announcing big increases in gold holdings. So quoting old numbers will only mean that one is caught flat-footed as to China’s current holdings.

MCX new silver contract clocks record delivery

Contract witnessed an average daily open interest of 1,516 lots, of which 1,010 kg of kilo bar was delivered, with 66% of the open position 

 Press Trust of India / New Delhi Nov 04, 2012, 13:30 IST


Leading commodity bourse MCX today said its new one-kg silver contract has clocked a record delivery of 1,010 kg silver bars.
The Silver 1000, a monthly contract launched by Multi Commodity Exchange of India Ltd (MCX) on September 27, is a first of its kind deliverable 1 kg silver contract with New Delhi as the base delivery centre.The exchange said in a statement that the contract has been receiving impressive response from market participants, especially small investors located in North India.

The contract witnessed an average daily open interest of 1,516 lots, of which 1010 kg of kilo bar was delivered, with 66% of the open position resulted in delivery.

Commending on the record volumes, MCX Managing Director and CEO Shreekant Javalgekar said that MCX is the world's first exchange to launch a kilo-bar deliverable contract in silver.

"The open interest witnessed by Silver 1000 contract demonstrates the commitment and conviction of the market participants in it," he said.

For delivery, MCX has notified one-kilo 999 purity silver bullion bar of MMTC-PAMP India private limited, a joint venture between Government-run MMTC Limited and PAMP SA of Switzerland.

MMTC-PAMP Director Rajesh Khosla said this is the first instance where products manufactured by a domestic refinery-cum-mint are listed as deliverable on the exchange.

Over the years the demand for silver has been increasing owing to the good returns generated by the precious metal.

Globe Capital Market Limited Founder Ashok Agarwal said that MCX's Silver 1000 contract has enabled its retail customer base in North India to take delivery of the product and it would make New Delhi one of the largest delivery centres of silver in India.

Riddhi Siddhi Director Mukesh Khotari said that market participants had to earlier take delivery of 30 kg silver bars, but MCX's Silver 1000 contract has elped them take delivery of one kg silver bar at lower margins.

Mumbai-based MCX is India's first listed, demutualised nationwide electronic commodity futures exchange and the various commodities traded on its trading platform include bullion, energy, metals and agri commodities.

金價結束連升四月之勢

石林....

大西洋的颶風肆虐紐約市，美國就業改善的清風則吹倒金銀市。

金市在剛過去的10月份曾漲抵1795.8元（美元．下同）的年內高水平，但仍低於去年11月的1802.8元高位，到月底回落至1720.2元收市，比9月份回跌2.87％，結束了早前連升四個月之勢。 

踏 入11月至今僅兩個交易天，金市跌勢轉急。特別是在上周末公布的美國上月非農業新職位增加17.1萬份，遠勝於預測的12.5萬份，金價跌穿了日前由亞洲 實金買盤所構建的支持關口1700元，直瀉至1674.5元的三個月低位。最後以1676.9元的偏低位收市，比前周下跌34.2元。

銀價在上月曾漲抵35.38元，惟低於今年2月的高位37.5元，月底以32.26元收市，比9月份回跌6.46％。而到上周末銀價亦直瀉至30.81元低位，最後以30.91元收市，比前周下跌1.18元。

目前金銀價分別跌去了數月前累積升幅約一半的幅度，此驗證了數周前敝欄的觀點，指金銀兩市將在圖表大型長方形內持續作整固，兩者價格會向該長方形中部找尋更大的支持。

現實與想像落差大

聯儲局把美國就業情況與貨幣政策的寬緊掛鈎，最近就業情況續見改善，使人們認為貨幣政策毋須過分寬鬆，這使很大程度靠QE3消息刺激而漲升的金銀價格大幅向下調整。

然而只靠消息公布乃屬於後知後覺，敝欄連續數周根據一些事實和數據，指出聯儲局近月其實並沒有大力進行QE實際操作，貝南奇本人深知政治與經濟的現實及後果，無心積極戀戰，表示不再尋求連任聯儲局主席一職。下面再談一些現實與想像的差異。

今 年第三季美國M2貨幣供應的流動速率進一步降至1.568，為上世紀五十年代以來的新低，這表示QE的實際成效遠低於估計。此外近一年來貨幣增長的按年速 率是從高峰遞降，M1增長速率從19.25％的高峰，下降到12.75％，M2增長速率從10.25％的高峰，下降到6.75％。還有自QE3宣布後至 今，美國貨幣基礎數量並無增升，反見減少，截至10月31日為2.641萬億元，比QE3宣布後的2.655萬億元為少。

最後，美國30年期對2年期的債息比率，在10月初曾升至12.57的一年高位，但到10月下旬已急跌至9.22的三個月低位。從上述數據可知，QE3推行背後的實際情形與人們的主觀想像，存有頗大的落差。

目前金銀市將日前的過分樂觀予以撇除，作出調整是合理的，美國就業情況改善只是送來一股可借用的清風而已。

牛熊決戰尚未完結

美 國大選結果快將揭曉，一般估計假若奧巴馬能連任總統將較有利於金價。但請同時留意國會改選的結果，無論誰當選總統，若然國會不是由同一黨派的議員佔多數， 或國會處於分裂狀態，那末更多的不安事情將會發生，巨大的財政懸崖（fiscal cliff）難以克服，不利於資產市場回揚。

金銀市調整還有一個內部牛熊雙方力量對比失衡的原因。敝欄數周前曾提及，金銀礦商及金銀銀行的沽倉對好倉比率過高是一個不穩訊號。金市的該比率現從3.02比1的高水平回落至2.54比1；銀市的該比率仍維持在2.45比1，數周來變化不太大，反映牛熊決戰尚未完結。

金市目前最接近的支持為1661元至1669元，若政經消息續不利，將有可能反覆下試至1630元的強力支持水平，而途中在1641元至1646元會有若干支持。回升阻力在1699元至1706元，最大的回升阻力則在1727元水平。

銀市當前最接近的支持為30.4元至30.75元，但有反覆下試29.65元至29.9元更強力支持的可能。回升阻力則在31.5元至30元，更大的回升阻力是在32.67元，而33.3元成為強大的阻力水平。

中長期而言，金銀牛市仍在持續，惟途中有較大調整是不奇怪的，在此過程中弄清楚「消息或事件」與「基本因素」的區別是有益處的。

亞洲可能陷入新一輪債務危機

歐洲的債務危機已經一拖再拖，拖到全球經濟都難過，但倫敦的獨立宏觀經濟研究機構Capital Economics又在向亞洲發出警告。他們認為，亞洲的私人部門負債正處於史上最高水平，可能釀成新的大規模債務危機。
中國大陸、中國香港和越南都給Capital Economics點了名。

總體來說，越南就奔著危機的方向去了，香港看起來還沒有那麼遭，中國大陸的房產、股市和消費者支出泡沫還不具有歐洲危機前的特徵，但中國的銀行業讓人非常不安，可能會拖累中國經濟。

1、越南可能面臨經濟下滑，根本問題是銀行業。

Capital Economics稱


    過去幾年貸款迅速增長推動房地產業泡沫膨脹，現在已經足夠大，確實在破滅。房產價格在下跌，不良貸款劇增，信貸增長已經下降，GDP急劇走弱。


不良貸款正在限制越南的增長，但越南吸引著那些離開中國的製造商，成為他們投資的目的地。越南可能是IMF被迫採取行動解救的下一個危機國家。

2、中國大陸的銀行看來不堪一擊。

2009-2010年，在政府的指示下，為刺激經濟增長，中國國有銀行的貸款達到創紀錄的人民幣17.5萬億元。大部分債務用於融資既不可持續又不必要的面子工程項目。現在，這些銀行在向散戶投資者出售時投資產品玩把戲，以此拆分及隱瞞不良貸款，這樣的手段看來就像龐氏騙局。

與英國、愛爾蘭和拉脫維亞不同，這三國的消費者債台高築，消費支出能力枯竭，當他們的房產變為負值時，銀行就削減了他們的貸款額度。中國的國有銀行向國有企業和地方政府放貸有限，甚至沒有向一些中小企業貸款。因此，中國的債務並沒有催生股市、房產和消費者貸款的泡沫。

Capital Economics指出


    雖然房產價格近幾年飛速上漲，但收入的增加速度更快。


Capital Economics還指出，2008年以來，上證綜指的表現一直不及MSCI新型亞洲指數。

但中國的銀行可能在其他方面拖累經濟下滑。假如流動性耗盡，可能會抑制保證一些就業者工作的當前刺激項目。而假如中國政府需要救助銀行，儲戶可能要以低存款利率的方式付出代價，可能會使消費者開支增長停滯。
 

 
3、香港有巨大的房產泡沫，但還沒有迫在眉睫的危險。

在香港地區，過去幾年快速膨脹的信貸規模看上去和愛爾蘭、英國及拉脫維亞三國在本國金融系統崩潰以前的類似。

以下可見愛爾蘭、英國及拉脫維亞曾經輝煌的信貸擴張

 

再看香港如今是否和他們當年相似

 

與此同時，香港目前的私人部門貸款佔GDP比例已經超過了美國、英國和亞洲大部分地區。

由於香港利率低，人們大量借款購買房產，香港的房地產價值高估。此時大量海外熱錢又湧入香港。

南華早報的報導稱，香港家庭平均收入大約有43%用來付按揭，這實際上不是問題。


    1998年房產泡沫以前……按揭在某種程度上吸收了幾乎100%的家庭收入。


Capital Economics估計，約半數的香港銀行貸款屬於房地產貸款。但香港的消費者並沒有過度貸款。按揭買房的業主至少首付要相當於房產價值的30%。按揭拖欠率僅有0.01%。

當海外熱錢撤離香港房產市場時，房產價格可能大崩盤。 Capital Economics稱房產價格需要下跌30%。屆時，香港人可能承受得了房屋價值縮水，不會蜂擁拋售。

香港有土地短缺的長期問題，所以房價必然會再次回漲。但房產滑坡無疑會讓消費者開支停滯不前。 Capital Economics稱


    如果房產價格急劇下跌，私人消費可能遭受重擊，因為消費者會在自己財富縮水時減少開支。建築業也可能受到房產價格下跌的極大影響，但也會使房地產代理、家具和其他家用商品等其他許多相關領域需求減少。
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