金價從7月初至今連升了七周，由1478元（美元．下同）升至上周所創的歷史新高1877元，累積大漲了399元，或27％。其升速不斷擴大之勢有着1979年下半年到1980年初金市的影子，惟不同之處主要是：當年美國聯邦基金利率從10.5厘進一步飆揚到20厘的高水平，而目前該利率是0至0.25厘的低水平，且將維持一段長時間。
另一方面，最近全球股市又再大跌，道瓊斯指數對金價的比率跌至5.82，低於金融海嘯時最低的6.86水平。這又不禁使人聯想起2008年，但目前與之不同之處是：當年見美元與美債同升，而股市與商品皆跌；如今乃黃金與美債同升，股市與商品齊跌，而美元表現中性。
此外，若撇除通脹因素，現時的「實質金價」亦已超越1980年的前高峰，只是環境確與當年有本質的分別。然而，單就市勢外觀而言，當下確與1979年下半年有點相似，走勢已進入拋物線上升階段，只是不知道將維持多久直至井噴。
反映深層信心問題
敝欄現時仍維持最近的觀點，即全球經濟不致二次衰退，否則金價應跌而非大升，但股市可以二次探底。聯儲局未必有「正式的」QE3，但其再膨脹（reflation）政策必將繼續下去。目前金市不主要是反映股市動向，而是反映更深層的信心問題。全球法定貨幣泛濫到趨於熔化（melt down），以及在此過程中出現的主權債務危機，已引起嚴重的信心問題。正是這個信心問題驅使大量資金流到金市中避險，並使其表現勝於美國長債，現時金價對30年美債價的比率漲至13.32的新高點。
石林目前只能找到上面理由，可以同時解釋到現時各種金融現象，如果這不是謬論的話，那麼只能推估金價還有漲升的餘地，直至出現井噴、泡沫爆破為止。
金價井噴噴得有幾高，是沒有辦法估計的，而且根據「升市莫估頂」的傳統法則，也不應去估頂。事實上，近月市勢發展得如此快，現時金價的高位已超越LBMA預測活動全部參加者所估計的今年高位。換言之，人的思想往往趕不上實際形勢。
升離一年均線三成
敝欄再去改動對今年金價的估計已無大意義，現只向讀者提供兩項資料：在對數圖上維時三年的上升通道，至年底的最高點為2035元。另外，全年平均價可能升至1630元水平。
上周金價一度升越上述通道，惟其後回吐至1853.1元收市。目前周線圖呈超買，日線RSI呈背馳，惟市勢尚未有明確的回頭訊號，金價即使再漲至1900元關以至1912元都不奇怪。然而，目前金價已升離一年平均線高達29％，大調整終會發生，股市若反彈便是一個觸發點，若此金價將回試1825元或1808元，而在1766元至1778元之間有更大支持，暫不預期會低於1725元。
銀市確是一個回調到36.9元有支持的市勢，39.8元現成為新支持，稍後銀價將上試43.2元，並有可能挑戰44.7元至45.9元的重大阻力區。金價太貴會使部分投資者轉而購買相對便宜的白銀。
世界黃金協會（WGC）剛發表了今年第二季度環球黃金供求報告，惜無篇幅討論了，僅列出【表】，供讀者自行參考。
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