學生債規模巨 長遠影響消費

美國聯儲局上週公佈的4月份消費信貸數據令人失望，雖然是連續第8個月上升，但按月增幅只有65.1億美元，增幅不但是自去年十月以來的最少，更低 於市場預期的110億美元，以及前一月的124億美元。值得留意的是，學生貸款再次成為推升消費信貸的主要因素，數據未能反映市民的真實消費需求。
4月份，包括學生貸款和 汽車融資在內的非循環貸款增加100億美元；而包括信用卡等的循環性貸款則減少34.4億美元。由於經濟復甦步伐緩慢，學生求職失敗被逼重返校園的人數增 加，加上學生貸款利率有可能由7月起從3.4厘倍增至6.8厘，近月刺激了學生貸款的需求。根據紐約聯邦儲備銀行的資料，截至今年3月底的美國學生貸款債 務升至9,040億美元，而另一家機構消費者金融保護局（CFPB）更表示，學生負債已超過1萬億美元。龐大的學生貸款規模，潛藏一定的風險。
回想起2007年，美國 次按規模達到1.3萬億美元。而目前近萬億的學生貸款規模已超過汽車貸款及信用卡貸款，成為美國第二大貸款類別，僅次於樓按。有研究指，學生貸款在過去5 年急升，除了是因為申請人數增加外，大學學費上升也是因素之一。美國平均週薪較2000年時升幅約40%，同期學費升幅超過1倍。近年經濟低迷，令學生貸 款的拖欠比率也上升。紐約聯邦儲備銀行資料顯示，拖欠90日的比率於今年首季升至8.69%，較2003年首季的6.13%上升，拖欠比率也高於樓按、汽 車貸款和其他消費信貸。

圖:美國大學學費升幅遠高於平均週薪

儘管學生貸款規模龐大，但暫時未虞演變成危機。據研究指，目前九成的新增學生貸款源自聯邦政府，本科生的借貸金額有上限，每人拖欠或違約的金額相對 較低。而近期拖欠比率上升，也主要來自私校。加上根據美國法例，就算已破產，相關人士也不能不清還學生貸款，故貸款人士違約的「意慾」相對低。
我們較為擔心的是，美國 人重投校園讀書，表面上令失業人數減少，但用以支付學費的貸款增加，長遠或對佔美國GDP高達70%的消費造成打擊。事實上，扣除學生貸款之後，消費信貸 的增長十分緩慢。而這些負債畢業生，未來的借貸能力和消費能力或許會較遜色，甚至拖累整個家庭的開支。