2012年12月14日 18:37 文 / H.Lin
ZH：ConvergEx的Nick Colas說，黃金是投資者面臨的終極人格測試。一些人討厭黃金，稱它是原始時代的產物，與現代文明脫節。但另一些人認為，在這個充滿操縱和不透明交易的市場中，黃金是理性世界的最後遺產。不過人們往往容易忽略的一點是，黃金也是一種商品，也可以像商品一樣被分析。在此基礎上，我們列出了有關真實世界黃金基本面的十大清單。
來自ConvergEx的Nick Colas和Sarah Millar：
1. 印度是世界上最大的黃金消費國，但中國（包括香港、台灣在內）也正在緩步趕上。根據世界黃金協會（WGC），2012年第三季度印度的黃金消費需求是223.1噸，而中國是185.1噸，差距已收窄至38噸。自從1997年第三季度以來，這一差距已縮小71%。在今年三季度，印度黃金消費佔全球的30%，而中國占25%。香港成為了黃金人均消費最多的城市，僅在第三季度，香港的總需求就高達6.4噸，人均消費約為0.03盎司（用今天的價格計算，約為50美元）。
要點：新興市場是黃金的大玩家。
2. 黃金生產方面。南非已不再是世界金礦之都，中國和澳大利亞正在領跑，今年三季度分別生產了335噸和270噸黃金。有意思的是，雖然如此，中國仍是黃金的淨進口國。不過，世界上產量最高的金礦並不在上述任何一國，而是位於巴布亞島，名為Grasberg金礦。這座金礦2011年的產量超過了63噸（200萬盎司）。世界第二大金礦是烏茲別克斯坦的Maruntau金礦，2011年生產了56.3噸黃金（180萬盎司）。
要點：黃金是如此稀缺，以至於連中國都要進口黃金。
3. IMF的黃金儲備為2,814.1噸，在世界排名第三。這超過了印度(557.7)、荷蘭(612.5)、日本(765.2)、中國(1,054.1)和法國(2,435.4)。如果把黃金上市交易基金（ETF）SPDR GLD的黃金儲備也加入排名的話，那麼其1,289.8噸的儲備將排在第5位。許多人可能已經知道，美國的黃金儲備是世界上最多的(8,333.3噸)，在外匯儲備中所佔比例也是最高的(75.4%)。世界上25%的黃金都存放在紐約聯儲，雖然它們中的多數都屬於外國政府。
要點：即便是央行，也仍認為黃金是儲藏價值的手段。
4. 雖然傳統上來說，黃金消費的目的主要是製造首飾（這一比例在2002年占到78.5%），但在2012年三季度，首飾消費已降至59.9%，而投資消費（金幣、金條等）佔了40.1%。黃金投資比例的上升，可能說明人們更青睞於用黃金來對抗風險。但在美國，黃金的主要用途仍是用於製作首飾：30.8噸黃金是用於首飾需求，佔總黃金需求的75%；只有10.5噸是用於投資。不止是美國，在印度、中國和中東地區，人們消費黃金，主要也仍是首飾需求。而另一方面，歐洲消費者們幾乎只購買金幣和金條。據WGC，2012年第三季度，91%的歐洲黃金消費都用於投資。考慮到歐元生存面臨的不確定性，投資黃金是有意義的。但只要美元的基礎仍然穩固，美國人估計就不會對黃金狂熱。
要點：黃金仍是珠寶之王。
5. ETF實際上是黃金需求增長最快的市場，在截止2012年三季度的過去一年裡，其黃金需求上升了56%。當然，由於ETF的胃口一直在擴大，這並不會讓人特別震驚。但在同期，黃金的總投資需求下跌了10.3%。因此綜合來看，投資者似乎對購買類似於黃金的市場工具更感興趣，而非實物黃金本身。
要點：黃金迷戀者們通常喜歡批評“紙黃金”，但他們其實不該這樣做，因為正是“紙黃金”的投資需求支撐了總體投資。
6. 對於那些擔心黃金資源耗盡的人們來說，這裡有一些令人欣慰的消息：據WGC，自從金礦開採以來，地球上已挖出了171,300噸黃金，其中約有60%是在1950年以後開采的。美國地質學會預測，仍有約51,000噸黃金埋在地下。 WGC報告稱，每年全球大約開採730噸黃金。其他一些預測稱，仍有待挖掘的黃金可能有8600萬噸。即便是到萬不得已之時，海洋下還有黃金。國家海洋局說，海洋裡有將近2000萬噸黃金。此外，航天器NEAR 1999年發回的報告稱，小行星“Eros”上的黃金數量，超過了地球上已開采出的黃金總和。不幸的是，除非我們想到經濟性的辦法從海洋或是太空獲得這些黃金，否則它們就是不可利用的。
要點：更多的黃金供應，是保持其終極價值儲藏地位的關鍵。除非我們“拉攏”那顆小行星，否則黃金供應仍將繼續緊張。
7. 在公元211年，羅馬皇帝奧古斯都把金幣（被稱為“奧里斯”，“aureus”）的價值設定為每45個金幣等於1磅黃金（按今天的金價計算，一個奧里斯價值約500美元）。而到了公元312年，康斯坦丁大帝把這一數值修正為72:1，短短100多年裡，奧里斯貶值了60%。當然，本世紀的貨幣通脹更令人震驚：從1911年的每盎司18.92美元到今天的超過1700美元，金價已飆升逾9000%。
要點：從這些記錄來看，在政府發起的通脹環境下，黃金仍是有價值的對沖工具。
8. 道指/黃金比率（即以黃金衡量道指的價格）一直是衡量衰退程度的極好指標：如果這一比率跌至1-2，那麼情況可能非常糟糕。 1980年和2009年之時，這種情況均出現過，但今天的比率仍在7.6。需要承認的是，這一比率目前處於下行趨勢。不過，事情顯然完全還夠不著“啟示錄”裡所說的災難畫面。
要點：黃金是歷史上與金融資產不相關的罕見投資產品。
9. 無論是在2012年的任何一個季度，都有約40%的黃金供應是來自廢金回收，今年第三季度，這一比例是38.8%。這些廢金，包括廢棄的首飾、金條、金幣，甚至金牙，在世界黃金供應中的比重已經越來越大，即便新開采的黃金數在增多。相對來說，這也是一個好的信號：投資者們願意以今天的價格出售黃金，這增加了供應，並限制了產生泡沫的可能。
要點：即便是廢棄的黃金，也仍是有價值的。但對於股票或是債券，你能這樣說嗎？顯然不能。
10. 如果把所有黃金都送給美國，並按現在的價格售出，那麼它將價值約10萬億美元——但這仍無法償還我們的公共債務。事實上，10萬億美元只能覆蓋約60%的債務，而我們目前負債接近16.5萬億美元。更好的方式可能還是繼續讓美元唱主角。
要點：所有關於新的“金本位制”的想法都不大成熟。
沒有留言:
發佈留言