【明報專訊】貴金屬市場波幅擴大，資金異動，黃金期貨本周內第2次遭大手拋售，1分鐘內金價急跌
10美元，觸發紐約商品交易所（Comex）把2月黃金期貨交易自動暫停20秒。最近數周貴金屬價格不時因大手交易大起大落，除貴金屬見異動外，10年期
美債「回購協議」亦跌入負水平，惹來因為市場期望QE3.5而出現「賣金買債」的揣測。
「賣金買債」 資金轉投債市
金
價在美國時間周二的交易時段再次出現不尋常波動，在中午時分，1分鐘內，明年2月交收的黃金期貨錄得超過3000張（每張合約值100盎司）的交易，大部
分均為主動沽盤，1小時內的成交量，是之前30天同一時段平均的6倍以上，拖累期金價格急跌25美元，低見每盎司1695美元，是近1個月以來的低位。除
了期金，白銀價格亦差不多在同一時間下跌，由開市時每盎司報約33.5美元，跌穿33美元水平，單天跌幅達2.1%。
貴金屬價格最近數周
多次大起大落。上月23日，金價在數分鐘內升了20美元，之後分別在上月28日及30日，又再錄得類似本周二的「快閃式」下挫（見圖），單是上月的28
日，一開市的首分鐘，便錄得超過1.3萬張期貨交易，為對上一個交易日整天交投的4%。不過最近數周貴金屬價格雖見波動，但金價的淨變幅未算太大，昨天金
價重上每盎司1700美元，距離1個月內高位1757美元只有3%。
市場人士揣測，最近金價波動有多個原因，包括上周押注金價向下的期權
突然急增。交易員指出，有關期權的行使價為每盎司1700美元，一旦金價跌穿此水平便可獲利，以周二低位的1695美元計算，單日每張合約便賺了5美元差
價的利潤，在投機活動急增下，令金價承受向下壓力。分析師Bill
O'Neill也承認，金價最近波動，不可能是因為基本因素突然改變，相信主因是大型基金的電腦買賣程式進行大手交易。
美長債有利可圖頓成搶手貨
除
了期權交易，美債市場亦出現變化。根據研究機構Stone
McCarthy，10年期美債「回購協議」（repo）的孳息率持續下跌，由上月底的16基點，跌至周一的7基點，到周二再跌至-5基點。簡單來說，
「回購協議」即是把債券抵押套現。若孳息為正數，到期後借款的一方便要向貸款人連本帶利還錢，現時「回購協議」的孳息跌入負數區域，即拿着10年期美債抵
押借錢，反過來還有利可圖（主要為息差利潤），顯示投資者情願拿着美國長債，也不願持現金，美國長債頓成「搶手貨」。
聯儲局下周將一連兩
天作今年最後一次議息，市場期望儲局議息後，會宣布在沽短債買長債的第2輪「扭曲操作」今年底結束後，進一步擴大QE3的規模，繼每月買入400億美元的
按揭債外，再額外每月買入450億美元的美國長債，令明年聯儲局每月購買資產的規模，維持在850億美元的水平，被市場稱之為「QE3.5」。一旦事成，
聯儲局將在QE2後，再次「淨買入」美國國債，進一步搶高美債價格。市場分析指出，聯儲局推出QE3後，金價不升反跌，遲遲無法再次升穿每盎司1800美
元關口，令投資者對黃金失去升值信心，加上「QE3.5」呼聲高，驅使部分資金由金市轉投債市亦非意外。
明報記者
沒有留言:
發佈留言