黃金的生產成本究竟是多少？

對於黃金的生產成本，有人說是600-800美元/盎司，有人說是1100美元，還有人認為是1300美元，那麼黃金的生產成本究竟是多少呢？

首先，我們必須明確黃金真實成本的計算方法。目前比較通用的是所謂的“現金成本法”（cash costs），或“開採成本法”，這種方法僅僅計算了維持一個金礦正常運營的最基本的費用，例如：採礦、加工、精煉等，最後以金礦的總產量除以上述費用而得到每盎司黃金的開採成本。


但是，該方法明顯低估了黃金的真實和全面的生產成本。任何一個黃金生產企業為了維持公司利潤，必須持續鑽探新的金礦資源、深度挖掘已有的金礦儲備，這些成本金額巨大且必需發生。另外，企業的財務成本（債務利息等）、稅務成本等也應該計算在黃金生產成本之中。儘管這些成本並不與現有金礦的生產直接相關，但卻是黃金企業真實發生的成本，沒有這些必須的支出，黃金企業就不能持續生存。如果將上述成本綜合計算，我們將得到黃金的“全面真實成本”。


 Hebba Alternative Investments以上述的“全面真實成本法”，對世界所有上市的黃金公司進行了系統研究，這些公司2012年的黃金總產量為800噸，約佔2012年全球黃金產量（2700噸）的近三分之一，足以代表世界黃金企業總的生產狀況。


經過測算，世界黃金生產的真實成本為：2011年，1168美元/盎司2012年，1287美元/盎司其中，2012年第四季度的黃金成本已上升到1400美元/盎司！

由於發現新金礦與挖掘現有金礦的技術難度越來越大，以及通貨膨脹對各種成本的推升，黃金開採已經變得越來越昂貴。

黃金價格可能由於超跌而低於生產成本，但無法長期維持在生產成本之下。因為黃金企業在發生虧損時必然減少產量，從而使實物黃金供應更加不足，最終需求將迫使金價上升。

有人認為，黃金的生產成本不重要，因為大部分黃金是已開采出來的黃金，存量遠大於增量，價格將跟著存量黃金供求走。這一觀點是片面的。這與新房和二手房的道理一樣，如果新房短缺，則二手房的房主就會惜售，房地產總體價格將會上揚。同樣，如果新增黃金不能滿足市場需求，那麼這些需求將只能求助於現有黃金的持有者，如果價格太低，就不會有人願意出貨。

所以，當金價低於1400美元時，由於成本上漲的剛性驅動，投資黃金就具備了明顯的潛在升值空間。