Jim Rickards,
中國央行為何暗中大量購買黃金？美國聯儲9月會否收緊QE3？薩默斯和耶倫誰更有可能成為下一任聯儲主席？新浪財經對話詹姆斯-里卡茲，全美暢銷書美國版《貨幣戰爭》(CurrencyWars: The Making of the Next Global Crisis，中文版名為《誰將主導世界貨幣》)作者，前五角大樓、中情局首席顧問，聽聽他的觀點。
全美暢銷書美國版《貨幣戰爭》作者、前五角大樓、中情局首席顧問(Jim Rickards)詹姆斯-里卡茲
中國暗中大量購金的推測邏輯
日前，(Jim Rickards)里卡茲在接受媒體採訪時表示，中國央行目前正在暗中大量購買黃金。他對新浪財經表示，這樣的判斷來自於全球盛行的寬鬆貨幣政策大環境下，中國對未來全球貨幣體系崩盤的擔憂，是對有可能發生貨幣戰爭的“對沖和準備”。
2009年4月，也是目前我國最近一次官方公佈的黃金儲備為1054噸。 2001年以及2003年，我國曾調整過兩次黃金儲備，分別從394噸調整到500噸和600噸。金銀小甲蟲 http://honsonyip.blogspot.h
根據2012年9月國際貨幣基金組織(IMF)相關數據，(Jim Rickards)里卡茲認為，中國的1054噸黃金儲備與美國的8133.5噸黃金儲備差距甚遠，且與中國目前全球第二大經濟體的地位不相匹配。參考一直高調增持黃金的俄羅斯，至今年六月IMF數據顯示，俄羅斯的黃金儲備總量已經達到996.4噸。按照國內生產總值(GDP)排名，2012年俄羅斯為全球第五。
(Jim Rickards)里卡茲指出，中國央行主要通過中介購買(主要通過香港匯豐)或直接與國內外金礦開採方購買黃金等形式購得黃金。 “目前中國每年黃金產量為350噸左右，進口300到400噸。這意味著中國每年新增擁有700噸左右黃金。自2009年以來，中國有2000多噸新增黃金。如果按照一半進入民間，一半成為央行儲備。我可以比較確定的說，中國央行目前的黃金儲備已達到2500噸，也有人說遠高於此，甚至到4000噸。”
據中國黃金協會最新統計數據顯示，2013年上半年全國黃金消費量達到706.36噸，比2012年上半年增加246.78噸，同比增長53.7%。 2013年上半年我國黃金產量達到192.82噸，比2012年上半年增加15.83噸，同比增長8.94%。
美聯儲9月不會收緊QE3
華爾街對美聯儲是否將在9月宣布收緊第三輪量化寬鬆政策(即QE3)極度關注。近期市場也敏感解讀各聯儲官員的公開言論。
其中以聯儲副主席珍妮特-耶倫為代表的鴿派陣營認為，聯儲的雙重使命即就業最大化及維持物價穩定。推行QE仍為促進經濟增長的一劑良藥，而以聯儲理事Jeremy Stein為代表的鷹派陣營則認為目前執行的超低利率和寬鬆貨幣政策的潛在風險過大，有製造資產泡沫，如股市泡沫、房市泡沫的嫌疑。
“現在的問題核心不是聯儲鷹派和鴿派誰對誰錯，而是兩個陣營的觀點都有理，” 里卡茲講到，“這意味著身為聯儲主席的伯南克在做出政策調整時將前所未有地註重數據。我的猜測是聯儲目前為止仍未做出決定。而9月初，也就是聯儲議息會議之前公佈的就業數據將備受關注。”
(Jim Rickards)里卡茲稱，聯儲9月應該不會收緊QE3政策，但如果他們收緊，明年3月聯儲或增加資產購買，也就是說會出現俗稱的QE4。
下任聯儲主席為薩默斯
現任美聯儲主席伯南克任期將於明年一月結束，目前關於下任聯儲主席之爭進入白熱化階段。聯儲副主席珍妮特-耶倫和前美國財政部長勞倫斯-薩默斯呼聲最高。美國總統奧巴馬上週表示希望仍能有一些“空間”對所給出的提名人選做出抉擇。
金銀小甲蟲 http://honsonyip.blogspot.hk/
(Jim Rickards)里卡茲則認為，下任聯儲主席必定為薩默斯。他闡述，薩默斯是現在美國財政大權幕後大師，前財長羅伯特-魯賓陣營的人。這個以美國東海岸為主要勢力陣營成員還包括現任和前一任財長傑克-盧、蓋特納。反觀耶倫履歷，雖出身紐約，但主要業績均在西海岸，包括曾任加州伯克利大學教授、舊金山聯儲主席。 “她不屬於'東海岸'強盜幫，東海岸還是魯賓說了算。”
以下為新浪財經對話詹姆斯-里卡茲實錄。
新浪財經：最近有報導引述你的話，稱中國央行在暗中大量購買黃金。你的判斷根據是什麼？
(Jim Rickards)里卡茲：中國最近一次的官方數據(2009年公佈)稱1054噸黃金儲備。而在這之前，2002年，央行稱有約500噸；2003年，官方公佈的黃金儲備為600噸。中國不可能是一夜之間購得所有黃金，肯定是有步驟、有計劃的進行。中國如果想要購得黃金，不會希望有人知道。因為如果有人知道中國將要購得大量黃金，黃金價格就將抬升。所有，儘管長期他們希望看到黃金價格上漲，但是短期不希望造成價格過大波動。
中國有幾個方式購得黃金。一種是利用中介，最主要的機構是香港匯豐相關部門。這很好理解，就像交易股票一樣，拿起電話告知想要購得5噸黃金，找對應買家。當然，中國央行或相關機構的身份不一定會直接暴露出來。
另一種方式更為聰明，就是直接從金礦購得。待提純等工序後製成金條，運往上海。這也就是說從黃金出土後就直接進入中國，不在倫敦交易市場上有記錄。但這還是對黃金市場有一定影響。假如全球每年出產黃金量為2500噸，而中國就從中獲得了幾百噸，其他國家就只能搶剩下的了。
還有一種方式則是從國內金礦獲得。別忘了，中國是最大的黃金進口國，也是最大的黃金生產國。 5年前，中國的黃金生產量還在全球的第8、9位，而現在已經是第一位，且超出第二位上百噸。目前中國每年產量在350噸左右，加上進口的300到400噸黃金，這意味著中國每年新增擁有700噸左右黃金。
做一個簡單的計算，這樣的趨勢持續3、4年，這相當自上次公佈數據以來，有2000多噸黃金為新增的。但是有一點沒辦法確認的是，多少是到了私人的消費領域，多少是成為了政府的儲備。我個人的猜測是一半到了民間，一半成了儲備。我可以比較確定的說，中國央行的黃金儲備為2500噸，也有人說遠高於此，甚至到4000噸。
新浪財經：如果如你所說，背後的邏輯如何理解？
(Jim Rickards)里卡茲：這是由於對全球貨幣體系崩盤的擔憂。現在美國、日本、歐洲都在實行寬鬆的貨幣政策。各大央行的人認為，印錢能夠帶動經濟復甦，但總有一刻這樣的行為會停止，造出市場擔憂。
而如果這樣的狀況發生，我們將走國際貨幣基金組織(IMF)的特別提款權即SDR(注：SDR是由IMF及其成語國在1969年創立的特殊形式貨幣)，提供流動性，或回到金本位，以增強信心。全球的貨幣體系崩盤並不是沒有發生過，如果發生，為不意味著是世界末日，但是這將令主要經濟體在回到金本位前提條件下，坐上談判桌實現體系革新。而這個時候的話語權分量就是以各自的黃金儲備決定。
目前，中國的黃金儲備量與全球第二大世界經濟體的位置不相符。美國黃金儲備為8000噸，整個歐洲歸為一體大概10，000噸的黃金儲備。如果按照09年的官方數據，中國祇有1054噸黃金，那麼意味著沒有話語權，但如我之前預測，能夠達到3000、4000噸的話，這個量與國家的GDP等經濟指標就是成正比的。可以參看一下俄羅斯的黃金儲備，總量跟佔全球GDP的水平是相符的，也是在過去的4、5年趕上的。
新浪財經：你所給出的理論和推斷都建立在全球貨幣系統崩盤最終回到金本位的前提之上的。
(Jim Rickards)里卡茲：對，如果黃金不是錢，為什麼中國會一直購進？美國會一直持有高達8000噸的黃金，這個數據從80年代就基本沒有變過，而且這些黃金都是由軍隊把守。美聯儲主席伯南克、沃倫巴菲特都“瞧不起”黃金，如果是這樣，為什麼不把它們都賣了呢？所以我總是說，別看他們說了什麼，看他們做了些什麼。
新浪財經：但你所提到的國家對黃金的儲備提升都是再近幾年發生的，這跟這期間的經濟大環境有關聯嗎？
(Jim Rickards)里卡茲：這是一種對沖和準備。如果央行尤其是聯儲能夠幫助經濟扭轉，名義GDP能夠提升，經濟運轉可以在沒有外力幫助的情況下恢復起來，最後實現實際GDP的提升，我們都會幸福美滿的生活，有個好的結局。但問題在於，我不認為結局是這樣的。我不認為聯儲有能力無限制的印鈔票，等到停止的一刻，崩盤就有可能。金銀小甲蟲 http://honsonyip.blogspot.h
新浪財經：你認為什麼時候他們會停止？
(Jim Rickards)里卡茲：他們已經聽過兩次了。別忘了，他們結束QE1時，開始了QE2。結束了QE2時，開始了QE3。現在他們在討論是不是要結束QE3，會不會在9月結束現在還是十分難判斷。我個人還是偏向去QE3不會在9月收緊。但如果他們做了，明年3月，他們將增加資產購買。換句話說，我們將迎來QE4。再換句話說，每次他們停止一個QE，就有可能開啟下一個QE。這個不是沒有發生過，日本、英國就有過。如果9月沒有收緊QE3，那麼要等到明年3月去了。伯南克不可能等到12月做出大的政策調整，弄得下一任主席無法施展拳腳。
問題的關鍵在於我們以為我們會擔心的通脹問題現在不是最大的問題，相反，通貨緊縮開始成為我們的最大敵人。別忘了，通貨緊縮才是央行的噩夢。通貨緊縮帶來的後果包括增加債務佔GDP的比例。美國人民都覺得很開心，我們的預算赤字在下降，從1.4兆到9000億美元，今年有望降到7000億。但是他們沒有註意到，雖然預算赤字在下降，債務在GDP的比例在上升。
如果9月不收緊QE3,
金價將會上升，美元走弱；如果9月有所行動，美元將會走強，金價下跌。最重要的是，有中國的購買行為和支撐在，金價下跌程度有限，但會有很多波動。
新浪財經：聯儲的目標是要看到通脹，並設置好上線，現在事實是通脹目標不用擔心，反而有通貨緊縮的危險？
里卡茲：對，央行最怕想要通脹但得不到。日本、英國的通脹目標是2%，美國是2.5%，但每一個可以達到。除非你已經90歲高齡了，現在的美國人基本沒有通貨緊縮的記憶。
現在的問題核心不是聯儲鷹派和鴿派誰對誰錯，而是兩個陣營都對。耶倫提倡QE,
她是注重是聯儲的雙重使命，即通脹和失業同等重要，為首要關注。給出聯儲9月份或會收緊QE的鷹派理事Jeremy Stein則認為，超低利率和寬鬆貨幣政策的潛在風險過大。我們也許實現了聯儲的雙重使命，但是我們在製造資產泡沫：股市泡沫、房市泡沫。也就是說我們看到的所有復蘇跡像是假象，並有崩盤危險。當兩邊都在理的時候，伯南克將會注重數據。他的猜測是聯儲到目前為止都沒有做出決定。而9月初公佈的就業數據將備受關注。
新浪財經：下一任聯儲主席，耶倫還是薩默斯？
(Jim Rickards)里卡茲：肯定是薩默斯。因為羅伯特-魯賓，魯賓才是美國現在財政大權的幕後大師。耶倫很出色，但你看她的履歷，她是來自西海岸，她曾任加州伯克利大學教授，擔任舊金山聯儲主席，她不屬於“東海岸強盜幫”。東海岸還是羅伯特-魯賓說了算。你看看手握大權的人，比如美國貿易代表麥克-弗羅曼(Mike Froman)、IMF二號人物David Lipton、財長傑克-盧，包括前財長蓋特納和現在的薩默斯。他們要嘛是90年代的財政部要嘛是花旗，要嘛兩個機構都沾邊的人。
新浪財經：如果是薩默斯，我們對他應該有什麼樣的預期？
(Jim Rickards)里卡茲：薩默斯有點難捉摸。大家對他有很大的信心，因為他是一個極其聰明的人，但是他很難捉摸。他的QE或許是購買股票，你可想而知這對股市又是怎樣的影響。他是一個確定的人會被選上，但他的政策可能會“標新立異”。大家對薩默斯的熟知限於經濟學家範疇，央行人士的身份並沒有很多參考。
新浪財經：對投資者的佈局建議是什麼？
(Jim Rickards)里卡茲：20%放入黃金，雖然我一直看漲黃金，但是確實有很多波動。 30%現金，別忘了現金跟通貨緊縮可以形成對沖。另外則可以投入到房地產、藝術品、其他貨幣，比如歐元、新加坡幣。
沒有留言:
發佈留言