從“空論”看黃金避險屬性是否還在？

今年9月，對於黃金市場而言可謂多事之秋。從美聯儲是否縮減量化寬鬆（QE）的貨幣政策決議到美聯儲下屆主席提名，以及迫在眉睫的美國債務上限問題和敘利亞局勢等因素，無不成為未來金價劍指何方的市場風向標。(關於黃金最大的謊言：可以避險和抗通脹)

當地時間9月18日，美國聯邦公開市場委員會（FOMC）最新貨幣政策決議顯示，維持0~0.25%的基準利率不變，維持每月850億美元資產購買規模不變。但在此之前，市場已然成為了國際機構、投行和個人投資者認定美聯儲于9月開始縮減QE的淵藪。

國際現貨金價通過幾個月回暖而守住的陣地，也在市場空頭大軍的壓境之下蕩然無存，一度跌破每盎司1300美元一線。然而，在美聯儲貨幣政策決議公佈之後，金價短時間內就飆升了近70美元，最終收盤于每盎司1365.3美元，漲幅逾4%，創下自2009年1月以來的單日最大漲幅。

這一結果無不令市場大跌眼鏡，空頭大軍全線潰敗。隨後，包括高盛、美銀和摩根大通等在內的大型投行和機構也紛紛見風使舵，表示此前對金價走勢預期的判斷是個失誤。是什麼成就了黃金的亂世英雄？

近日，吉姆‧羅傑斯在接受外媒採訪時表示，雖然金價因美聯儲決定暫時不縮減QE規模而大漲，但是，這種金屬已經失去了作為避險資產的吸引力，會在未來一年到兩年的時間裏跌到每盎司900美元或每盎司1000美元的水準。

然而就在8月底，羅傑斯曾表示，由於敘利亞局勢因素的影響，“黃金會漲得很高”。

從羅傑斯的言語中不難看出，黃金的避險屬性是其對金價走勢判斷的重要依據。但羅傑斯在不到一個月內對黃金的避險屬性前後相悖的說辭，不免令投資者聯想到機構、投行和投資大佬“看空不做空”的慣性投資策略。

正當金價重拾漲勢振蕩上行之際，美聯儲“鷹派”官員的一席話語又重燃市場憂慮，也令黃金市場再掀波瀾。

當地時間9月20日，美國聖路易斯聯儲主席巴拉德和堪薩斯聯儲主席喬治放言，如果一些數據令經濟前景更加明朗，那麼，美聯儲可能會在10月份宣佈小幅削減QE。此言一齣，金價獲利盡失，再度回歸每盎司1320美元一線。

無論此次金價的回調是否對市場言論反應過激，但至少再次印證了黃金的避險屬性是金價變動的一個重要驅動因素。從金價單日飆升近70美元到隨後的大幅回調，黃金的避險屬性作為內因一直在發揮作用，只是根據基本面因素的變化而趨強或趨弱。

對於金價的長期走勢，羅傑斯在接受媒體採訪時稱，由於世界範圍內大規模的貨幣貶值和戰爭等因素，金價會大幅上漲到“遠遠超過每盎司1900美元”，並最終打破2011年9月時候每盎司1920美元的紀錄。看來，在他的眼中，未來金價很有可能漲至新高。

歸根結底，黃金的避險屬性並未消失。無論是在戰爭危機還是金融危機面前，黃金避險屬性的存在，勢必使其成為金融舞台中最受青睞的避險投資品。