贵金属产品在2014年1季度表现拔群，涨幅超过了大部分主要资产，但这个势头在近期已经消散。
更另投资者好奇的是，一向联动紧密的黄金和白银的走势也出现的分化，金价和金矿股一季度强劲反弹的同时，白银的表现要差得多。如下图一所示，白银价格现在处于技术性三角形走势的末期。
如果向上突破自2011年5月以来形成的压力线，则银价有望走出一波牛市。如果情况相反，银价向下突破了去年7月以来形成的底部强支撑（18.5~19.0美元/盎司），则开启新一波跌势。
从目前图形收敛程度来看，银价面临生死抉择，在短期内即将选择方向突破，值得投资者持续关注。
预测突破方向从来都是一件不靠谱的事，但是我们可以列举一系列事实留供投资者判断。
图二：白银在过去3个月里下跌了15%，但并未严重超卖
在过去3个月里银价下跌约15%，但是尚未进入1.5个标准差下方，进入严重超卖状态可能需要下跌19%。几乎所有景点技术指标（RSI\MACD\STO等）在日线图及周线图上都未进入超卖，意味着短期内我们更应该倾向于看空而不是做多。同时考虑到银价通常紧随金价，金价也并未进入超卖。
图三：对冲基金持仓进入看空状态
根据CFTC上周五的报告，显示以对冲基金为主的大型投机者继续抛售黄金，不过期货净多仓还未达到极度看空的状态。同时净多仓在未平仓合约数中占比持续下降，显示投资者市场参与兴趣不高。
图四：白银信心指数2013~14年整体偏弱
根据SentimenTrader的公众信心指数，白银当前看涨情绪极弱，只有31%看多，相较2011年5月的91%相距甚远。信心指数在低位一般意味着行情可能即将反转。但是也可能是最后一波大跌前的预兆。
最后，对于所有投机者来说，送上交易大师Jesse Livermore的名言：
对于横盘振荡的市场，当价格卡在狭窄的振荡区间内不上不下时，预测随后大行情的方向是没有意义的——预测价格会上涨没有意义，预测价格会下跌也没有意义。此时唯一能做的就是观察市场，通过报价带确定价格的振荡范围，你要下定决心，如果价格没有突破这个范围，你就不能动心。投机者必须关心如何从市场中赚钱，而不是迫使市场按照他的意思走。
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