聯合2014年黃金研報之三：黃金價格走勢回顧及展望

聯合資產評估有限公司週一(12月29日)發布了2014年黃金行業年度研究報告顯示，隨著全球經濟復甦，以及美聯儲量化寬鬆政策的退出，預期美元逐步走強，黃金價格未來走勢仍存在一定不確定性，黃金行業未來發展前景有待關注。

五、黃金價格走勢

黃 金作為具有特殊功能的商品，其價格不僅由供需因素來決定，還取決於國際貨幣體系變化、投機和地緣政治等一系列因素的綜合作用。 2002年10 月，上海黃金交易所正式開業，中國黃金市場開放，國內金價與國際金價保持了較高的聯動性；2008年，黃金期貨正式掛牌交易，這種聯動性得以進一步增強。

 國際金價在過去十年中呈現出整體上漲的趨勢。 2008年隨著美國金融危機的爆發，黃金避險性驅使資金大幅湧入黃金市場，國際金價隨之出現較大幅度調整。之後受到歐洲債務危機以及美聯儲量化寬鬆政策導 緻美元貶值的影響，黃金投資再次成為資金避險地，國際金價加速上揚，並在2011年下半年觸及此輪行情高點，達到每盎司1920美元。



2012 年，全球經濟處於緩慢復甦的進程。寬鬆的貨幣政策與經濟復甦避險需求下降導致2012年黃金價格處於高位區間震盪。倫敦現貨黃金價格年初每盎司 1598.00美元（上海金交所現貨Au9999收盤價為328.72元/克），年內最高1791.75美元，最低1540.00美元，年末收盤價為 1664.00美元（上海金交所現貨Au9999收盤價為334.50元/克） ，較上年收盤上漲5.68%，平均價格較上年上漲6.39%。



2013 年，全球的黃金價​​格波動下行，2013年12月31日倫敦現貨黃金為每盎司1201美元（上海金交所現貨Au9999收盤價為236.46元/克）， 相比年初的每盎司1693美元下跌29.06%。 2013年黃金價格下跌主要是原因是：市場顯著調低了中期內的通脹預期，近幾年發達國家的量化寬鬆政策導致全球大規模的流動性注入，但是該政策並沒有推動 發達經濟體顯著增長，也沒有推高全球通脹，導致投資者下調通脹預期；美元走強的預期導致金價走軟、全球股市行情火爆，為黃金投資者提供了富有吸引力的其他 選擇。

(伦敦现货黄金价格走势)

 (上海金交所现货收盘价Au9999)

進入2014年，受美國逐漸縮減量化寬鬆政策、全球通脹數​​據持續低迷、歐洲央行降息扶持經濟、印度政府打壓黃金消費需求等因素影響，全球黃金價格持續 低位運行。 2014年10月30日，美聯儲宣布結束QE3，隨著美元逐步走強以及全球經濟復甦，黃金投資需求有所波動，未來隨著美國經濟復甦以及美聯儲加息政策，黃 金價格未來走勢會有所波動。截至2014年11月12日，倫敦現貨黃金價格為1164美元/盎司（上海金交所現貨Au9999收盤價為230.39 元/克），較2014 年1月2日的1225美元/盎司（上海金交所現貨Au9999收盤價為242.30元/克）下降4.98%，其中3月14日出現全年最高價格，為1385 美元/盎司。

總體看，近年黃金價格波動較大，影響當前黃金價格的因素主要是全球經濟運行走向以及各國央行黃金儲備計劃，隨著全球經濟復甦，以及美聯儲量化寬鬆政策的退出，預期美元逐步走強，黃金價格未來走勢仍存在一定不確定性，黃金行業未來發展前景有待關注。