如 果將黃金視為一種貨幣的話，以年終收市價而論，它在2014年是除美元之外表現最「好」的貨幣。該年美元稱王，全年上升12.87%；餘幣皆跌，金價則只 報跌1.87%。也許出不少人意料之外，在非美元貨幣之中，緊隨黃金之後，表現較「好」的是印度盧比，全年下跌1.97%；再次之為人民幣，全年下跌 2.42%。
該年歐羅跌了12.06%，日圓跌了11.98%。如將白銀亦視為貨幣，其年跌幅為19.29%，表現僅優於阿根廷披索。表現最差的無疑是俄羅斯盧布，全年貶值45.13%。
看 了上述資料，各位很難認同印度盧比是僅次於黃金表現「好」的貨幣。本欄一向認為，單以年終收市價來衡量某市場當年表現是片面的。就以盧比為例，過去7年發 生多次大貶值，即使在去年，其低位比年內高位亦下跌了8.51%。全年收市跌幅輕微，只因前年與去年年終，價格都處於偏低水平而已。
金 市年終收市價經連升12年後，在前年出現28.03%的大回跌，而去年終收市續跌【表】，但價格1182.9元（美元．下同）只比前年略低，故全年跌幅輕 微。較客觀地衡量，去年金市表現並不算好，全年平均價下跌10.26%，為連升11年之後連續兩年呈超過一成的下跌。去年金價最高曾反彈至1392.6 元，最低曾跌抵1130.4元，全年最大波幅為262.2元；年內低位比高位曾跌去18.82%，年終收市比年內低位回彈了4.64%。
鈀金獨升貴金屬稱王
至 於銀市，去年年終以15.685元收市，為連續3年報跌。去年全年平均價為19.0778元，亦是連跌3年，比前年平均價則下跌19.81%。銀價在去年 最高曾反彈至22.18元，最低曾跌抵14.15元，全年最大波幅8.03元；年內低位比高位曾跌去36.2%，年終收市則較年內低位回彈了10.8%。 本欄數年前嘗試完全按照LBMA的規則，模擬預測當年金價，到該年10月份成績曾位於最前，但到年底則相當於10大不入，可見預測不易為之。其實即使是某 年的預測冠軍，來年大多數名落孫山。本欄建議不宜追捧去年冠軍的最新預測，反而留意成績經常位於較前列的預測者，例如是Ross Norman等人的意見。
本欄去年曾為讀者提供一些有用的意見，例如繼續對金銀兩市不予看好，而認為鈀金表現會是貴金屬之冠。結果是去年鈀金獨升11.39%，金、銀、鉑均報跌。
此 外，還提出美元滙價中長線在轉好的觀點，實際是去年所有貨幣只有美元獨好、餘皆下跌。這看法當時不為很多人接受，他們仍然抱著美國大印鈔票只會導緻美元走 向崩潰的觀念。直至上週末，美滙指數續爬升到2005年12月初來的高點，報91.44。經多輪QE後，美元竟不跌反獨好的原因仍值得深入探討，目前此已 反映出聯儲局與他國央行政策背馳，全球通貨收縮壓力仍揮之不去。這一點與商品下跌同對今年金銀價格都有壓力，相反利好因素則是中國和印度等地區對金銀的需 求仍旺。
金價受制1214美元
稍後本欄將介紹一些頂尖分析者的意見供讀者參考。現討論金銀短期行情，兩市繼續呈現熊方 以陰柔力向下壓、而牛方施以突襲反擊的行情，惟後市依然中性偏淡。金價在1214元仍有大阻力，短期阻力分別在1204元及1197元；支持則在1179 元，而1161元是關鍵支持。銀價在16.65元至16.5元地帶仍有大阻力，短期阻力分別在16.3元和16.1元；支持則在15.5元，而關鍵支持是 15.03元。看上述兩市的關鍵支持能否堅守，有助判斷中短期的進一步取向。
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